家庭資產被“房產化”

甘犁　李鳳

在中國，受“居者有其屋”的觀念影響，房子歷來都是民眾執念追逐的對象，以至于房產占據了家庭財富的主要部分。根據中國家庭金融調查（CHFS）和美國消費者金融調查(SCF)數據，中國家庭的房產在總資產中占比高達69%，美國僅為36%。對中國家庭來說，房價的任何波動都會引起家庭財富的巨大變化，進而影響家庭成員的各種經濟行為和生活方式。

肇始于去年年初的新一輪房市上漲行情呈現出明顯的分化特征。據國家統計局數據，2016年北上廣深新建商品住宅價格比2015年增長40%，二線城市增長16%，其他城市僅增長4%。根據CHFS的今年一季度調查數據，過去半年里，5.4%的城鎮家庭買了房，其中一二線城市買房的家庭分別占5.8%和5.9%，其他城市買房的家庭比例僅為4.8%。反觀賣方市場，僅有2.7%的城鎮家庭賣房。

在這一輪的房價上漲中，房子不僅帶動了剛需買房，更成為有房家庭和富裕家庭追逐的投機品。CHFS數據顯示，過去半年，城鎮無房家庭新購住房的比例為4.9%，已有一套房再購房的家庭比例為5.3%，已有多套房再購房的家庭比例更高，為5.9%。此外，富裕家庭（總資產處于前20%）的買房比例高達8.1%。可見，房價上漲吸引了更多投機型的“土豪”買家，抬高了房價，也把為自住而買房的剛需者擋在市場之外。

房屋價值是家庭財富的一部分，房價上漲自然能讓財富增值，使得房產在家庭資產中的占比更重，房市漲跌對于家庭財富的影響更為敏感，財富分化也將更為嚴重。首先，房價上漲拉大無房者和有房者的差距。CHFS數據顯示，在過去三個月里，城鎮無房家庭的總資產變動指數為96.3，財富處于縮水狀態，有房家庭的指數為109.1，財富持續增長，其中有房且在近半年新購房的家庭的資產變動指數高達121.1。其次，房價的不均衡上漲會加劇地區財富的不均衡。在過去三個月里，一、二線城市的有房家庭總資產變動指數為110.3，而其他城市的資產變動指數為106.8。這意味著，房價上漲使得財富由無房家庭向有房家庭轉移，尤其轉向手持資本、從事投機活動的富裕群體。

對于住房剛需者，房價上漲意味著需要擠占更多的資金以滿足住房消費。對于炒房投機者，房價上漲會讓更多資金涌入房市。這兩者都會在一定程度上抑制家庭其他方面的消費。在當前情況下，如何引導居民進行資產多元化配置顯得尤為重要。▲

（作者分別是西南財經大學經濟與管理研究院院長、中國家庭金融調查與研究中心主任助理）