對外直接投資動機的文獻綜述

戴騰銳

(福建師范大學 福建 福州 350117)

對外直接投資動機的文獻綜述

戴騰銳

(福建師范大學 福建 福州 350117)

隨著“走出去”戰略、“一帶一路”戰略的提出，對我國OFDI的研究逐漸變為熱點。本文梳理了OFDI動機研究的主要脈絡，發現雖然對OFDI動機的分類不盡相同，但主要分為資源獲取、市場獲取、效率獲取、技術獲取四種。相關實證研究則發現我國現階段OFDI以前兩者為主。

OFDI動機;文獻綜述

隨著“走出去”戰略、“一帶一路”戰略的提出，越來越多的中國企業選擇對外直接投資，國內關于對外直接投資的相關研究也從相對較少到逐步成為熱點。基于對既有文獻的梳理，目前關于對外直接投資(Outward Foreign District Investment，OFDI)的研究方向主要有以下幾方面。一是對外直接投資的理論，由“所有權優勢”為基礎的國際投資理論到“所有權劣勢”理論，二者的思想都以“不平衡資源”為要點;二是對外直接投資的動機，目前較多研究把企業對外直接投資動機分為資源獲取型、市場獲取型、戰略資源獲取型、效率尋求型四種，不過也存在其他分類;三是對外直接投資的逆向技術溢出，為目前國內最主要的研究方向，前期主要研究內容包括逆向技術溢出效應是否存在、及效應大小的衡量，近期的研究熱點為逆向技術效應的機理、影響因素、吸收能力等。通過以上梳理不難發現，對于OFDI的研究已經跨越了理論構建、逆向技術效應是否存在這兩個階段。當前及未來的研究方向主要集中在微觀層面上企業對外直接投資動機的機理、逆向技術溢出的吸收能力和門檻效益這兩方面。但當我們考察企業的對外直接投資是否取得逆向技術溢出時只會對處于獲取技術的部分感興趣，所以研究的根基在于企業對外直接投資的動機。基于以上思路，本文嘗試對當前關于對外直接投資動機的既有研究做出系統的梳理。

對外直接投資的動機，分為宏觀層面的動機解釋和微觀層面的動機解釋。關于微觀層面的OFDI動機，早期研究具有代表性的理論是:維農 (R.Vernon，1966)的產品生命周期理論，其認為在產品生產的標準化階段時，企業會選擇勞動力成本相對較低的國家進行規模化的OFDI;劉易斯 (W.Arthur Lewis，1978)的勞動密集型產業轉移理論認為由于發達國家的人力成本更高，而從成本的方面來考慮企業會對發展中國家進行更多的OFDI;以上兩種理論的共同點是均認為OFDI的動機是降低勞動成本。

小島清 (K.Kojima，1977)的邊際產業轉移理論認為一國的OFDI是依照一種產業位階順序進行的，通過邊際產業的外遷而給本國其他具有更高邊際報酬的產業發展留出資源和空間。此外Chenery和Strout(1966)提出當一國經濟發展到一定階段會出現外匯短缺的狀態，而OFDI可以解決這一問題并促進經濟發展;Blomstrom(2000)通過對日本對外直接投資與產業結構關系的研究得出OFDI對母國產業結構的升級具有促進作用。以上三種理論從宏觀層面解釋了OFDI的動機。

英國學者Dunning(1980)，把對外直接投資動機分類為四種。第一種是獲取資源型，這種類型的對外直接投資主要集中于資源依賴性行業，通過海外收購或設立合資公司以確保企業生產所需的原材料能夠得到有效的供給。第二種是市場獲取型，一方面通過對外直接投資嵌入東道國的市場網格使得母國企業產品能夠便捷地銷售到東道國;另一方面，根據東道國的市場需求，基于母國企業已經具有的生產能力為東道國提供其“特供”的產品，以擴寬海外市場。第三種是效率尋求型，企業進行進行對外直接投資后能夠更有效地配置其全球資產、便于業務管理，提升企業的效率。第四種是戰略資產尋求型，所謂戰略資產包括生產技術、管理經驗等。技術尋求型為戰略資產尋求型的一種，主要方式有:通過設立海外研發基地，如華為、百度等企業在海外設立研發基地以吸收東道國優秀人才;通過建立聯合研發中心;通過收購東道國科技型或技術型公司。該OFDI動機的分類方法取得了較大的共識。

王元龍 (1996)把OFDI動機劃分為宏觀與微觀兩個方面，對于宏觀方面的動機概括為:科技革命和生產力的迅速發展為發達國家的對外直接投資活動提供了物質基礎、資本的國際化和生產關系的國際化、國家政策的支持。在微觀層面，通過研究跨國公司的投資動機，認為投資動機主要包括獲取高額利潤、開拓國際市場、獲取國外豐富資源、提高企業效率、分散企業風險、尋求新技術、利用優惠政策、轉移污染產業和全球戰略等九種。

國內學者冼國明、楊銳 (1998)把OFDI分為學習、競爭兩個階段，從而把OFDI的動機也分為兩個階段，第一個階段以學習為主，第二個階段的動機才表現為競爭。該理論的提出背景是，產業組織理論在解釋發展中國家對外直接投資動機的無效。從產業組織理論的觀點來看，企業進行對外直接投資是為了追求利潤最大化，然而較多發展中國家的對外直接投資看起來并沒有達到資產的有效配置，甚至給企業帶來虧損?！皟呻A段模型”認為企業對外直接投資是為了長期戰略發展，前期的動機表現為跟隨東道國先進技術進行學習，不以利潤最大化為目標，當學習行為完成后再進行以利潤最大化為目標的競爭。

王躍生 (2007)通過梳理OFDI的理論發展，對中國企業對外直接投資動機進行研究，把投資動機劃分為低成本驅動型、擴大市場型、資源尋求型和利益驅動型四種動機類型。低成本驅動型的OFDI是為了獲取海外低廉的勞動力和其他資源;擴大市場型的目的是節約貿易成本，繞開貿易壁壘;資源尋求型是為了獲得國內稀缺的戰略資源;綜合利益尋求型則是對其他動機的兜底性分類。可以看出該分類方法與Dunning較為一致。

黎平海，李瑤 (2009)在既有研究的基礎上把OFDI動機分類為以下四種:獲取戰略性資產、開拓市場、實現協同效應、多樣化經營。實現協同效應指的是，實現在管理、經營、財務方面的協調降低企業集團整體的運營成本，使得企業資源得到充分的利用并實現長期盈利。多樣化經營指的是，企業在其戰略布局中采取分散經營來規避風險和實現更大利潤，而直接收購東道國公司相對于綠地投資來講是分散經營的合理選擇。

部分研究從實證角度分析我國企業OFDI的動機。代中強 (2008)利用省級面板數據對我國OFDI動機進行研究，其研究結論認為由于我國存在假外資，策略型的投資動機并不存在，我國企業主要受所有權優勢、經濟發展和規避貿易壁壘三種動機驅動。張為付 (2008)利用內部張力、外部引力和環境支撐力的研究范式，使用我國1995～2006年的統計數據進行實證檢驗，認為我國目前主要是以資源能源尋求型和市場擴張型對外直接投資為主。

［1］ Dunning J H.Toward an Eclectic Theory of International Production:Some Empirical Tests ［J］.Journal of International Business Studies，1980，22(3):1–3.

［2］王躍生.FDI理論發展與我國企業對外投資的基礎［J］.南方金融，2007(8):24－26.

［3］尹忠明，李東坤.中國對外直接投資對國內產業升級的作用機理——基于不同投資動機的探討 ［J］.北方民族大學學報，2015(1):37－41.

戴騰銳 (1991－)，男，漢族，四川南充人，碩士研究生，福建師范大學，研究方向:經濟全球化與國際貿易。