鵬華動力增長：偏重資源類配置有潛力

鵬華動力增長基金成立于2007年1月9日，2007年底的資產(chǎn)規(guī)模為155.54億元。該基金為LOF基金，投資者不僅可以在一級市場正常的申購和贖回該基金，還可以在二級市場直接買賣基金份額。

基金經(jīng)理

基金經(jīng)理管文浩先生擁有碩士學歷，有8年證券從業(yè)經(jīng)驗，自基金成立以來一直擔任基金經(jīng)理，歷任中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所助理研究員、國泰君安證券研究所研究員、國信證券投資研究中心研究員、泰信基金管理公司投資總監(jiān)兼泰信先行策略基金經(jīng)理等職。2005年9月－2007年7月負責管理鵬華普天收益基金。

基金業(yè)績

截至2008年3月13日，該基金最近一年實現(xiàn)了79.61％的凈值總回報，在同期可比的148只基金中排名第17。2008年以來該基金的凈值下跌了9.31％，在可比的188只基金中排名第8，而同期業(yè)績基準晨星大盤股指下跌27.95％。

投資風格

該基金的投資風格屬于大盤成長型，持倉主要為市值相對較大、成長性相對較好的公司。

該基金的一大特色是對有色金屬、采掘和貴金屬的投資。2007年4季度末基金前10大重倉股中，有5只個股屬于此類股票，其中第2、3、4、6和9大重倉股分別為山東黃金、中金黃金、吉恩鎳業(yè)、中色股份和金嶺礦業(yè)。從歷史持倉看，該基金一直持有較多的中金黃金、中色股份等有色金屬和貴金屬類股票。

對地產(chǎn)股的投資是該基金的另一大特色。歷史上，在2007年上半年曾較多投資于銀行和證券類個股，而從二季度末開始，基金前10大重倉股除金屬類之外，一直都有萬科、華僑城、金地、招商地產(chǎn)等，2007年四季度末萬科退出了10大重倉股的位置。從該基金持有的地產(chǎn)股的特征來看，都是一些偏資源型的股票，如華僑城的旅游加地產(chǎn)，這跟基金經(jīng)理在四季度季報中表示的將重點關注在通貨膨脹過程中景氣上升的行業(yè)，如黃金、農(nóng)資、地產(chǎn)等行業(yè)的投資策略相一致。

個股配置權重上，該基金表現(xiàn)出明顯的輕個股、重組合的特點，成立以來季報公布的所有個股配置比重全在5％以下，2007年末第一大重倉股華僑城的配置比例只有4.67％，其余除山東黃金和中金黃金外，配置比例全在3％以下。

基金經(jīng)理在四季度末減持了部分有色和地產(chǎn)，增持了部分醫(yī)藥和化工類個股，四季度末的10大重倉股之內(nèi)有新河成、鹽湖鉀肥等化工類股票。自2008年以來，該基金的凈值表現(xiàn)相對抗跌，在股票型基金里排名靠前。

投資價值分析

在通脹壓力高企、經(jīng)濟面臨減速的背景下，A股不管是資金面還是基本面，都面臨著巨大的不確定性。投資講究的是在不確定的環(huán)境中尋找確定性。目前唯一能夠確定的幾個因素也許就是CPI維持高位，人民幣加速升值，價格體系在中國以及國際范圍內(nèi)展開調(diào)整等。一般在通脹上升以及貨幣升值的背景下，資源品的價值都會有迅速的提升，如最近的商品牛市、黃金價格的屢創(chuàng)新高都是例證。基金經(jīng)理偏重資源類個股的思路，不失為應對當前環(huán)境的較好策略。

該基金小額申購一般需要1.5％的申購費。而LOF基金二級市場購買只需支付券商傭金等交易費用，而不必繳納印花稅，交易成本低很多。