債權類資產轉讓定價系統設計
——以煤炭企業為例

沈茜 華北水利水電大學信息工程學院

債權類資產轉讓定價系統設計
——以煤炭企業為例

沈茜 華北水利水電大學信息工程學院

在煤炭行業領域，對大多數煤炭企業而言，擁有眾多的債務客戶，復雜的債權債務關系，牽涉多類型債務以及多行業企業，并且隨著交易等業務行為，使這些情況都處于動態變化中，為財務的管理統計增加困難。債權類資產轉讓定價系統就是為了解決此類問題，對煤炭類企業的債權類資產轉讓進行定價指導，使之以合理的價格進行交易，并使交易雙方達到利潤最大化的目的。

定價系統 債權資產 信譽度 定價模型

1 引言

債權類資產是企業基于已經簽訂并履行完合同所約定的義務后要求債務人在約定的時間內支付約定金額的權利。該資產有合法的財產權利地位，并且在企業財務報表中被確認為資產。但是，由于對合作者選擇不謹慎、合同簽訂不完善、催收方式和力度存在問題等多方面的原因，導致眾多企業的逾期應收債權、不良資產規模也在逐年上升，由此帶來的資金風險和現金周轉問題也越來越突出，為此，企業一般選擇進行資產處置，以增加企業流動資金。

轉讓定價是指關聯企業之間在銷售貨物、提供勞務、轉讓無形資產等時制定的價格。債權轉讓又稱“債權讓與”，是指不改變合同內容的合同轉讓，債權人通過與第三人訂立合同將債權的全部或部分轉移于第三人。然而，對于債權類資產，由于債權資產未來回收率的不確定性，以及大多是由于購銷業務往來中長期不能結清賬款而形成的呆壞賬，為了能夠以合理的價格轉讓債權類資產，使得交易雙方都能夠獲得利益最大化，債權資產轉讓價值評估往往需要多方因素綜合考慮。

在債權資產處置方面，煤炭類企業面臨問題：

①企業每年交易額、交易量巨大，業務往來眾多，交易貨款、尾款等不可避免會產生拖欠，進而產生龐大的債權類資產，導致企業流動資金周轉困難。同時，隨著煤炭價格整體下行，產能過剩、需求放緩、價格下跌，煤炭企業生存發展陷入困境，而大企業，除了降本增效、內部挖潛之外，企業效益不好，為了加快資金回籠，降低應收賬款風險，將債權類資產轉讓成為一條重要解決途徑。

②眾多的債務客戶，復雜的債權債務關系，牽涉多類型債務以及多行業企業，并且隨著交易等業務行為，使這些情況都處于動態變化中，為財務的管理統計增加困難。同時由于煤炭企業對自身的資產要求，大多數需要企業盡快回收債權資產，增加流動資金，所以需要將其債權資產進行合理定價后轉讓。

③現在雖然各種債權類資產價格的測算方法各有特色，但是沒有合適的債權資產轉讓價格測算的方法，和以此測算方法為依據的整體的輔助管理系統，導致煤企資產轉讓后價值受損或不能達到交易雙方都滿意的結果。

2 債權類資產轉讓定價系統設計

依據企業信譽度及債權資產信息，實現債權資產轉讓定價，開發債權類資產轉讓定價系統。

主要流程設計為以下四個方面：

①數據采集與預處理

設計債務企業用戶特征、應收賬款賬齡、債權與債務企業關系信息調查表，依據債務企業（發電/精煤企業）類別統計債務企業經營現狀，并將數據進行規范化處理。

所采集數據包括：a.用戶特征：包括行業特征（行業分類、周期、競爭力、管理水平以及技術構成），管理水平（企業性質、文化、構成，組織結構，生產、銷售、財務管理）和經營風險（投資規模，經營策略，技術水平，過去還款記錄）；b.應收賬款賬齡：信用期限以及是否逾期，是否存在糾紛；c.債權企業與債務企業關系：包括相互依賴性（關聯企業如母子公司、聯營企業、合營企業；非聯系企業如技術依賴、供貨關系），企業間業務往來頻繁程度，債務企業債務還款意愿和互相占有的市場份額等；d.依據企業類別獲取對應的企業財務統計信息，包括企業產量、員工工資發放情況、企業對平煤股份的煤炭采購量情況、貸款欠賬情況和主產品價格等信息。

②數據存儲

采用Microsoft SQL Server 2012進行數據表的存儲。存儲的數據表包括：用戶特征基本信息表，企業應收賬款賬齡，企業信譽定量指標表、企業財務信息統計表、債權信息表等。

③債務企業信譽度計算

依據前期采集的企業品質（企業資質、治理結構及管理者素質）、業內競爭力、社會影響力等信息數據，以及企業成長能力、償債能力、運營能力和盈利能力等數據（包括總資產增長率、凈利潤增長率、資產負債率、資產收益率等）選取信譽度評價模型，綜合數據分析結果取得最終信譽度評價。

④債權資產轉讓定價計算

根據債務管理數據（欠債年限、欠債金額），債權分類數據、經濟因素與行業因素影響下的債權基礎價值數據，以及債權資產轉讓交易雙方的意愿選取合適的定價模型（如清償比例定價、現金流量定價及資產風險定價等），并以此作為債權類資產轉讓定價模型。系統包括基礎數據輸入/導入、債務企業管理、債務企業經營數據管理，債權分類與管理，債權轉讓定價功能。具體系統功能結構如圖1所示。

圖1 債權資產定價系統功能結構圖

3 應用價值

此系統以類似第三方定價的方法，適用于煤企業務往來與經營情況，指導債權轉讓定價，使得到的債權最終定價公正合理，依據詳細充足，數據處理適當，易于被債權交易企業雙方所接受，減少談判與爭執，同時也提高了交易成功率和效率，并控制應收賬款風險，及時回收流動資金。

4 結語

本文針對煤炭類企業的債權類資產，對其轉讓定價過程系統化進行設計，方便企業進行資產轉讓處置。但同時也存在債權類資產轉讓不利于企業的情況，此時就要對債權進行其他處置，例如債權證券化，其中債券的發行價格，也就需要設計研究新的債權證券化方面的定價系統來支持決策了。

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TP311

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沈茜（1993-），女，漢族，河南洛陽人，在讀碩士研究生，華北水利水電大學，軟件工程專業，研究方向為數據庫與信息處理。

E-mail:yatelanda93@163.com。