全球焦點：今年航運業能否強勢回暖？

近期，波羅的海干散貨（BDI）指數似乎坐上了過山車，在去年11月中旬漲至高點后，BDI指數一路下滑，目前已跌去46%。

BDI指數被視為全球經濟晴雨表，在2016年2月曾跌至歷史低點，但隨后則上演了長達9個月的強勢反彈。當前，BDI指數的走勢似乎與去年同期相差無幾，那么，BDI指數能否重演當年的大漲之勢？全球航運業又能否搭上便車，在今年成功逆襲？

春江水暖鴨先知，航運業今年究竟能否強勢回暖，讓我們從這一行業的巨頭——馬士基說起。

2月8日，馬士基航運公布，去年利潤虧損3.76億美元，并在財報中提及，因集裝箱運費逐步改善，預計馬士基航運在2017年的盈利改善將達到10億美元。

這是馬士基在三年來首次提出具體盈利目標，興業證券分析師吉理、龔里認為，龍頭公司提出盈利改善的目標，將有利于市場運價的提升。

興業吉理、龔里進一步指出，維護運價將成為行業新趨勢，并解釋稱，去年多項兼并重組令市場集中度繼續提升，市場主體減少，聯盟也有原來的四家變為三家。從2015-2016年來的經驗看，通過殺價來破壞聯合提價已不再是最優選擇，而是導致互相廝殺，最終結果就是互相傷害。

美國投行Jefferies分析師Andrew Lee同樣認為運價正在得到改善，并指出韓進海運的破產可能令該行業“因禍得福”：

盡管受到中國農歷新年的影響，與1月13日的年內高點相比，集裝箱運輸現貨價格如今只下滑了4.3%。實際上，與去年同期相比，當前的平均現貨運輸價格已經上漲67.2%。而且，年初至今，平均現貨運輸價格較去年一季度高出81.1%，較四季度平均價格高出16.8%。因此，運價的增長正超出預期。預計今年平均運價將同比增長8.6%。

我們認為，從定價態度來看，韓進海運破產，航運業反而會“因禍得福”。原因在于，為了避免運輸公司再出現破產，運貨商愿意支付更高的價格。不僅如此，集裝箱航線可能會更為專注減少損失，或是恢復盈利。

除了運價的提升，全球貿易也已現復蘇跡象。興業吉理、龔里認為，今年集運業的狀況將較前幾年有大幅改善：

從供給端來看，名義供給處于低速增長；而需求端，經歷了2015-2016兩年的極度低迷，2016年全球貿易已經呈現復蘇跡象，需求有拐頭向上的趨勢。

不過，也有觀點認為航運業復蘇路漫漫。《中國證券網》援引航運業人士稱，整體而言，航運市場的復蘇之路仍漫長，“美國總統特朗普提出5500億美元用于加強基礎建設，被認為是2017年干散貨市場最大的‘雞血，只是其刺激效果也充滿了不確定性。”