我國中小企業融資影響因素研究新進展

梁毅嫦

（華南理工大學）

中小企業在社會經濟發展中的作用向來不容小覷，是國家經濟的柱石。然而，我國中小企業的作用與其在金融環境中的地位并不成正比，融資難己經成為困擾中小企業發展的痛疾，08年以來的金融危機對中小企業造成了很大的沖擊，使其融資問題更加凸顯。本文擬分析金融危機后我國中小企業融資難的現狀、問題及原因，并在此基拙上提出一些解決的對策建議。

融資金融危機信息不對稱貨款渠道

1引言

近年來，我國中小企業取得了長足的發展。在中小企業在取得巨大成就的同時，也面臨著很多困難和挑戰。其中，“融資難”是制約中小企業發展的最主要的因素之一。特別是金融危機在全球范圍內的爆發，更是加重了中小企業融資困難的程度。資金是中小企業生存發展的生命，資金短缺、融資難一直困擾著中小企業，是制約中小企業發展的主要因素。

2中小企業融資概述

我國的中小企業是伴隨著國民經濟的發展而發展的，隨著經濟發展環境的變化，我國中小企業劃分標準也數度變更。2003年2月19日，國家經貿委、國家計委、財政部、國家統計局共同研究制定了《中小企業標準暫行規定》。經國務院同意，下發執行（國經貿中小企[2003]143號）。該規定明確了中小企業標準的上限，即為大企業標準的下限。規定了工業（采礦業制造業，電力、燃氣及水的生產和供應業）、建筑業、交通運輸、倉儲和郵政業、批發和零售業、住宿和餐飲業的企業劃分規模，以工業企業為例，參照國際慣例，確定了以從業人數、銷售額和資產總額三項指標共同作為劃分企業規模的依據。大型工業企業的具體標準是：從業人員2000人及以上，或年銷售額3億元及以上，資產總額4億元及以上；中型工業企業的具體標準是：從業人員300至2000人以下，年銷售額3000萬至3億元以下，資產總額4000萬至4億元下；其余的均為小型企業。

3我國中小企業融資難的因素

3.1中小企業自身存在的弊端

（1）中小企業經營不穩定，風險大

經營靈活性是中小企業的天然優勢，但靈活性也意味著不確定性。這就導致產品和市場的頻繁轉換，投資收益率的不確定，即風險的增加。加上資產少、底子薄、抗外部沖擊的能力弱，導致中小企業與大中型企業相比有較高的倒閉率。經營的不確定和較高的倒閉率使銀行和投資者面臨較大風險。一些中小企業由于主觀上的失信或客觀上的市場風險等因素，貸款的違約率較高，信貸風險偏高，影響了商業銀行向中小企業發放貸款的積極性。根據銀行信貸登記系統的統計數據，截至2006年末，北京市中小企業不良貸款余額為59.8億元，占不良貸款余額的比例達到82.8%。

（2）中小企業大多采取家族式經營，自身經營管理能力較低

家族式經營以家庭為單位和經營主體，家庭成員管理和控制企業。家族式企業的優點是：擁所有者和經營者一身，能有效保護產權，消除了委托代理成本。但同時存在明顯的缺點：普遍任人唯親；為保證家族對企業的控制權，常常排斥內、外資進入；決策機制憑感覺、經驗，隨意性較強。大部分企業主（老板）往往是“里里外外一把手”，生產、銷售兩頭忙，主要管理崗位由直系親屬擔任。式經營阻礙了企業經營管理水平的提高和進一步的發展。被調查的多數中小企業處于競爭性很強的行業，如紡織、服裝等，其平均利潤率不是很高，相當多的中小企業缺乏財務、經濟和高技術專業人才，經營管理水平不高。

（3）中小企業未能積極拓寬其他外源融資渠道

中小企業大都將銀行貸款作為唯一的外源融資渠道，對其他一些融資方式卻不予考慮。原因在于：一方面中小企業對其他融資機構存在不信任，擔心融資成本過高或是其他融資機構的信用程度不及銀行而會給中小企業的融資帶來風險；另一方面是由于現存的其他融資機構能夠提供的貸款較少，且處于發展初期，知名度不夠。而且，目前有資金需求的中小企業與其他融資機構之間存在信息不對稱，缺乏中小企業與其他金融機構之間溝通的渠道。

3.2政府管理體制存在的弊端

（1）政府機構設置落后

我國到目前還沒有一個專門針對中小企業的宏觀調控的部門。目前在農業部的下屬單位有一個鄉鎮企業管理局，但是其主要是面對鄉鎮企業，針對的面相對較窄。而一些發達國家如美、日、韓等國家對中小企業的管理、調控都設有專門的機構。美國的中小企業管理局，一方面由美國商務部管理，另一方面又直接對白宮總統負責，有直接向總統建議的權利。中小企業可以最大限度的得到政府的支持。而我國到目前為止還沒有設立專門的、全國性的中小企業管理機構，很難對中小企業進行運營上的監管，資金上的幫助，和政策上的支持。

（2）相關法律法規有待完善

許多融資渠道與政府的政策法規有重要聯系。風險投資的資金及配套服務的支持對私營中小企業的融資與發展可以起到相對較大的作用。特別是高科技企業的發展，更需要風險投資的支持。風險投資中風險資本的分階段管理參與的性質無形中形成了對中小企業的嚴格激勵機制，同時也給予了中小企業在管理上、技術上的支撐，這是傳統融資方式是難以發揮的。我國早在10年前就已經建立了國家級高新技術產業開發區，但相應立法滯后。像風險投資在我國早已開始實踐，但至今也沒有風險投資基金法。立法上的滯后嚴重影響著風險投資業和高科技產業的發展。實際上，我國有許多政策法規不僅直接影響中小企業融資的某一方面，而且還有可能對其他方面的融資行為產生基礎性的影響。

3.3金融監管體系存在的弊端

（1）銀行機構體系不完善，地方性中小銀行相對不足，缺乏有效競爭

國有、股份制、城市商業銀行及城鄉信用社（農村合作銀行或農村商業銀行）構成了我國現行的銀行機構體系，在融資方式上仍然以銀行為媒介的間接融資占主導地位。國有商業銀行作為信貸資金的主要供給者，其定位以中心城市的大中型企業為服務重心，所設立的專門為中小企業融資的信貸部門沒能跟上發展的需要，支持中小企業發展的力度還遠遠不夠；全國性的股份制商業銀行一般也以大宗批發業務為主，市場定位趨同。以中小企業服務為主的正規銀行類金融機構，僅有城市商業銀行、農村商業（合作）銀行、城鄉信用合作社，但受規模小、資本金少、經營區域受限、功能不全、政策管制、歷史包袱重等多方面因素的制約，使其對中小企業發展中更大規模和更高層次的金融需求難以滿足。

（2）融資渠道過于單一，制約中小企業多渠道、高效率、低成本獲得資金

目前，由于我國資本市場和直接金融工具發展滯后，導致企業的外源融資中，間接融資比重過高，直接融資的比重過低，絕大多數企業特別是中小企業的融資，幾乎完全依賴銀行信用。

4解決中小企業融資難問題的對策建議

4.1提高中小企業自身素質，增強融資能力

4.1.1加強企業的內部改革

首先，中小企業的管理者應轉變經營理念，重視企業的內部控制。傳統的家族式管理模式早已不能適應現代企業競爭的要求，盡快建立適合自己的科學的、有效的、民主的現代企業制度才能提升企業的綜合競爭力。借鑒國內外企業先進的管理經驗，使企業內部的財務管理、生產管理、質量管理等工作規范化、制度化。

其次，改善企業的信息化現狀。深入了解政府對支持中小企業信息化建設的政策措施，提高對信息化培訓的重視程度，充分利用現代信息工具并將其應用于日常業務當中，全面提高企業的現代管理水平。

4.1.2提高企業信息的可信度和透明性

由于企業對外發布的信息是銀行等金融機構評定企業信用的重要指標之一，所以中小企業需要制定一套較完善的財務制度。健全的企業財務管理，不但可以隨時為有關部門提供他們所需要的全面的、準確的財務信息，還可以幫助企業挖掘內部的資金潛力、提升企業信息的可靠性，進而有助于企業從投資者那里獲得所需的資金。

4.1.3建立良好的銀企關系

良好的銀企關系是企業獲得銀行貸款的重要手段之一，而保持良好的溝通則是建立良好銀企關系最為關鍵的因素。在企業的融資活動中，銀行若能經常深入了解企業的經營狀況或所投資金的運營情況，不僅可以使銀行更加合理地預測企業的發展前景，還可以實現銀行對企業所貸款項具體使用的全程監管。此外，長期的、良好的銀企溝通，有利于銀行降級收集相關信息的成本，有助于其對中小企業融資項目做出正確的判斷。

4.2健全中小企業融資政策支持體系

4.2.1加快改革相對落后的金融體系步伐

（1）加快國有商業銀行股份制改革，改進國有商業銀行的信貸管理體制

長期以來，國有銀行一直在我國融資市場中占有最大份額，并在體制上與國有企業、政府之間形成了一種特殊的關系。股份制改革并非國有銀行改革的全部，改革還應包括信貸管理體制的改進?？梢圆扇〉拇胧┯校呵袑嵪路刨J款審批權限，擴大對基層分支機構的授權，為處于基層的中小企業提供融資便利。按照“責、權、利”對稱原則，建立起約束與激勵相統一的信貸管理機制，處理好追求效益與承擔風險的關系，摒棄信貸投放“零風險”的管理要求，樹立開拓意識、創新意識和風險意識，大膽開拓中小企業信貸市場。進一步充實信貸人員隊伍，注重提高信貸人員素質，科學制定貸款激勵和考核機制，鼓勵信貸人員深入中小企業了解其經營狀況，為有潛力的優質中小企業提供全方位的融資服務。

（2）大力發展為中小企業服務的中小金融機構

要解決中小企業貸款難問題，僅靠我國國有商業銀行的信貸途徑是不可能實現的，一個有效的辦法就大力發展為中小企業服務的中小金融機構。在這方面，我國可以借鑒發達國家特別是韓國和日本等中小企業發展較成熟的國家的先進經驗，設立專門為中小企業服務的中小金融機構，提高他們為廣大中小企業提供融資服務的數量和質量。但受其資產規模較小限制的中小金融機構，不宜從事“金融百貨公司”式的綜合業務，應向貸款業務相對專業化的方向發展，為中小企業提供近距離、貼身的特色服務。

5.2.2拓展直接融資渠道，建立多層次的資本市場

（1）進一步完善中小企業板塊

雖然中小企業板為中小企業融資提供了新的渠道，但由于上市門檻基本同于主板市場，不少中小企業仍被拒之門外。針對這一情況，可以根據中小企業外部股權融資的需要和效果，適當放寬中小企業的上市條件，通過增加企業規模和盈利標準的彈性，鼓勵更多的中小企業通過發行股票來融資：適當調整現有股市的再融資政策，使再融資政策的具體要求與企業的競爭性、成長性等特點相聯系，最終目標定為提高企業的融資效率等。

（2）積極發展三板市場與產權交易市場

通過三板融資平臺可使高成長性企業募集到更多的社會資金，實現一大批中小企業的快速擴張。利用好三板市場，不僅可以解決企業發展流動資金的燃眉之急，還可以對相關企業進行并購整合，增強企業實力，拓展經濟發展空間，從而帶來我國經濟總量的快速增長，使有限資源得到充分利用，改善整個投融資環境。

4.3進一步發展和完善中小企業信用擔保體系

4.3.1建立風險控制分散機制，實現信用擔?；饋碓吹姆€定性與多元化

擔保行業既是新興行業又是高風險行業，只有嚴格控制和防范風險，才能做大做強，進而提高對中小企業支持的廣度和力度。一方面要積極爭取當地政府支持，實行政府補償。對依法建立的中小企業信用擔保組織一旦出現風險代償，政府財政要給予一定比例的補償。另一方面是要充分發揮再擔保制度的風險分散作用。從事中小企業直接擔保業務的各類信用擔保機構應當積極參加再擔保。城市中小企業信用擔保機構應參加所在省級中小企業信用擔保機構的再擔保，省級中小企業信用擔保機構應參加國家中小企業信用擔保機構的再擔保。

4.3.2改進信用擔保機制，開拓信用擔保資金的融資渠道

在我國改進信用擔保機制，一方面要鼓勵建立多家擔保機構和再擔保機構，通過行業競爭關系改善信用擔保服務的質量，降低信用擔保費用。費用過高，中小企業的貸款成本會顯著上升，降低擔保申請的積極性。費用過低，不利于擔保機構開展市場化的經營，也不利于擔?；顒拥目沙掷m性。因此，合理的擔保費用有助于增強信用擔保的覆蓋面，統籌兼顧各方利益。另一方面，允許擔保公司吸引籌集一部分銀行、企業甚至是民間私人投資。允許建立多種體制的信用擔保機構，鼓勵社會游離資金投入到信用擔保機構。

5結論

本文認為，導致目前中小企業融資難的原因不僅有中小企業自身的弊端，還有政府部門的不足及金融體系的缺陷。相應地，要解決我國中小企業融資難問題，應考慮的措施主要有：中小企業要注重自身綜合素質的提高；充分發揮政府在企業融資活動中的作用；加大金融體系的相關支持等。應該指出的是，中小企業融資難問題的解決并不是一朝一夕就能做到的事。國家在外部環境的改善上應注意做好法律制度的完善、金融體系的完善等，而對中小企業自身而言，積極、穩妥地進行融資方式的創新才是促使企業最終走出融資困境的“捷徑”。

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