余額寶與商業銀行動態博弈對消費者剩余的影響

丁昊力

【摘要】余額寶產生后，對金融行業尤其是商業銀行產生了巨大影響，針對余額寶的沖擊，商業銀行也采取了一系列的應對措施。文章將運用動態博弈模型分析余額寶與商業銀行為了回應對方將會進行的行為，以及采取這些行為的原因，并著重分析二者行為對消費者剩余的影響。最終發現，余額寶與商業銀行的動態博弈過程會使得活期存款市場競爭加大、消費者剩余增加以及促進了利率市場化進程。

【關鍵詞】余額寶；商業銀行；動態博弈；消費者剩余

一、余額寶與商業銀行動態博弈的過程

動態博弈是指參與人的行動有先后順序，而且行動在后者可以觀察到行動在先者的選擇，并據此作出相應的選擇。

博弈開始，對于余額寶，有兩個選擇，要么選擇金融創新，創立余額寶與銀行進行競爭，要么就不創立余額寶維持現狀。而對于商業銀行來說，商業銀行是在觀察到了余額寶的行為以后再進行決策，根據余額寶的決策的不同，商業銀行有不同的抉擇。

在余額寶選擇不與商業銀行競爭的時候，即維持現狀不創立余額寶，商業銀行有兩種選擇：一是選擇維持現狀；二是選擇進行金融創新，釋放一些紅利給儲戶。在余額寶選擇創立，與商業銀行進行競爭的時候，商業銀行也是有三個選擇：一是選擇維持現狀；二是選擇金融創新與余額寶爭奪客戶資源；三是選擇抵制余額寶，給余額寶設置各種限制。在建立動態博弈的模型時，為了簡化模型，利于討論，我就假設商業銀行就只有兩個決策：一是選擇維持現狀；二是選擇金融創新與余額寶爭奪客戶資源。

二、余額寶與商業銀行對消費者剩余的影響

消費者剩余是指消費者消費一定數量的某種商品愿意支付的最高價格與這些商品的實際市場價格之間的差額。假設銀行和余額寶共同構成社會活期存款的供給著，消費者進行購買活期存款，社會總福利為活期存款的投資收益，消費者剩余為活期存款的利息收入。

（一）當余額寶進入獲得的支付小于零時

整個市場可以看做一個寡頭壟斷的市場，競爭小。此時社會對活期存款的供給曲線彈性將小于需求曲線彈性。此時，生產者剩余遠遠大于消費者剩余，即銀行將獲得最大的收益。

（二）當余額寶進入獲得的支付大于零時

博弈的結果為（進入，創新）時，余額寶進入市場后，整個供給市場可以看做一個壟斷競爭的市場，使得供給市場競爭加大，社會對活期存款的供給曲線彈性將大于需求曲線彈性。此時，生產者剩余遠遠小于消費者剩余，由活期存款而得到的社會福利大都分配給了消費者，消費者即儲戶將獲得最大的收益。

三、余額寶與商業銀行動態博弈的結論

（一）余額寶的出現促使商業銀行進行創新與改革

國有企業改革這么多年，通過股份制商業銀行的產生和迅速發展，雖然由于迅速發展逐漸形成了一種“鯰魚效應”，使得我國銀行業的競爭強化，但是國有獨資商業銀行競爭力遠未達到給四大國有商業銀行造成現實威脅的水平，并且由于股份制銀行也屬于利益所得者，商業銀行之間的競爭也只是浮于表面。余額寶的出現開始觸動了中國整個銀行業和核心利益。余額寶不僅能夠隨時贖回基金用于消費支付和轉出，還因為持有貨幣基金得到大大高于銀行存款的收益，其流動性與銀行活期存款相當。并且由于余額寶對用戶的最低購買金額沒有限制，任何人都可以通過支付寶來把錢轉入余額寶里面，讓自己的小額流動資金獲得增值的機會。使得商業銀行只有通過金融創新，提高商業銀行的服務水平，把部分紅利分配給儲戶，讓儲戶得到更多的利益，才能夠解決銀行活期存款用戶的減少、以及活期存款業務的減少的問題。

（二）余額寶的出現促進了利率市場化的進程

余額寶本質上是一個基金直銷產品，與支付寶的結合讓余額寶獲得了顧客流。貨幣市場基金的競爭分流了活期存款，很多國家也借此完成存款利率市場化。在這個過程中，貨幣市場基金功不可沒。余額寶們的出現，通過互聯網聚合公眾資金，為中小投資者提供相對簡單、可靠的投資平臺，更好地維護了中小投資者利益，更好地促進了資金的優化配置。促進了傳統金融體系和模式的改革，事實上推動了存款利率市場化。

（三）余額寶與商業銀行進行動態博弈使得消費者剩余增加

余額寶與商業銀行進行動態博弈，使得活期存款市場的競爭加大。余額寶提供了比現有商業銀行活期存款更大的收益率，以及更快捷方便的服務，讓儲戶的偏好轉移到使用余額寶來管理活期存款，商業銀行的利益受損。為了減少儲戶以及利潤的流失，商業銀行只能通過金融創新，分配紅利給儲戶，提高儲戶的收益。最終使得商業銀行與儲戶在分配利潤的時候，儲戶將占優勢，將會把商業銀行獲得的來自于壟斷以及政策性福利轉移分配給儲戶，使得儲戶獲得更多的消費者剩余。

參考文獻：

[1]邱勛.余額寶對商業銀行的影響和啟示[J].新金融，2013-09-15

[2]李慶治.“余額寶”又一次“改變”了銀行[J].國際金融，2013-08-15

[3]王天宇.淺析“余額寶”對我國金融行業的影響[J].中國商貿，2014-01-01

[4]律姣.余額寶SWOT分析[J].現代商業，2014-01-18