強監管下的財富管理

趙錫軍

最近一段時間，無論是在金融的監管措施方面，還是在制度建設方面，都做了很大的動作。監管的力度越來越強，在這個領域有很多新的變化和即將到來的變化。

第一個是為什么要有強監管。第二個是強監管的第一個目標，就是守住不發生系統性金融風險的底線。強監管最重要的一個表現、最新的一項政策，就是剛剛出臺的以中國人民銀行為主，5個部委聯合發布的關于資產管理的征求意見稿，引起了很多的討論。第三個是財富管理可能面臨的一些新挑戰。

為什么要有強監管

因為經濟的增長模式發生變化了，經濟的增長模式已經進入新的階段、新的時代。從原來的追求規模擴張和高速度增長，已經轉變為要以質量和效益為主導的新的增長模式。當然，帶來的結果就是資源配置模式也要發生相應的變化，要有新的資源配置方式。金融是資源配置最重要的一個機制，基本的生產要素之一——資本的配置，就是由金融來完成的。對應于傳統的經濟增長模式下的資源配置模式，已經不再適應新的發展要求，所以要進行資源配置模式的變革。

但是，長期傳統的配置模式留下了大量的遺產，此遺產現在要進行清理。加強監管就是為了清理傳統的遺產，此遺產包括什么呢？包括這么幾個方面。第一個就是金融資產規模迅速地增長。由于經濟規模擴張的需要，需要投入大量的金融資源，通過這些資源支持經濟的擴張，但也帶來了很多的問題。……