滬指順利突破3300點

金鼎

滬指順利突破3300點

金鼎

本周的走勢一波三折，但最終的結果還是不錯的，總算沖破3300點大關。如果大盤想順利站穩3300點，將依然靠金融股帶動。值得重視的是，如果3300點能夠有效地站穩，則依然會朝著我們先前看好的3500點進發。

中國聯通復牌了，入股的九家公司，大部分的背景都非同小可。表面上看，貌似BATJ乃至蘇寧的名頭都很響，但實際上它們的出資沒有人們想像的那么多。這次混改的第一參股者是正牌央企中國人壽，加上各個民企大多是和其他有背景的企業聯合入股，相互之間也有各種制衡關系。因此，雖然BAT的名頭很響，但它們不可能參與聯通的管理，想必他們也沒有這樣的奢望。因此，通過長達五個月的機制設計，聯通的混改就是為做大做強國企服務的。這和當初混改的初衷或主要目標是“帶來法人治理結構的優化”，好像相去甚遠。

國內有中國移動，中國電信，中國聯通三足鼎立。相對來說，在另外兩家的擠壓下，聯通的日子越來越不好過了，當然，這在歷史上不是首次。通過聯通的混改方案我們總算明白了∶混合所有制改革是為做大做強國企服務的，這就是聯通混改的本質。

從這個角度來說，聯通不會跌回原點，但是想參與的話自然是越早越好，后面的或許都是過來買單的，如果中國聯通調整到位，反而是較好的低吸機會。

再說說周期股，周期股的行情應該沒有結束。筆者認為，從現在出臺的行業約束性政策和“限制性”交易政策來看，暫時還遏制不了周期股的炒作。考慮到近來密集的“環保政策高壓”，可以合理推測的是，“十九大”前后，無論是基于國企改革、降杠桿，去產能，還是環保“硬指標”等因素的烘托，決策層銳意改革，要在一些“具體問題上”，實踐“在正確的時間做正確的事情”，這一政策訴求，向外界宣誓近2年來估計側結構性改革的“戰果”，都勢必反復強化投資人對“供給端壓縮”的“既定認識”，從而“固化”對一段時間內“供求失衡”的預期。

我們隱約覺得，8月的這次市場炒作黑色系，與4月時市場炒作雄安概念有諸多相似之處。彼時，監管層也是經過了兩到三次的博弈，甚至最后不得不使出“停牌自查”的絕殺，才將市場對“雄安概念”的“非理性炒作”控制下來。那段時間，有關方面把“監管的精髓”發揮到了“極致”。而此次有關方面對黑色系炒作的監管，雖然還處在“黃牌”警告的階段（還沒動用“停牌自查”這張“紅牌”來絕殺），但其“調控的韻律”，卻和彼時遏制雄安概念的“非理性炒作”的節奏一致。

從市場面上看，周期品自身的上漲潛力，不僅來自于政策在“供給側”的調控，也具有來自經濟基本面的“需求”增加的支撐∶盡管7月實體經濟數據所有回落，但并沒有立馬阻止市場對整個下半年經濟增速保持平穩增長的預期，尤其重要的是，7月金融數據當中社融，尤其是中長期貸款保持“高位穩定”，預示未來一兩個季度經濟增長的潛力仍然不錯，這為周期品保持一定的反彈，提供了支撐。

因此，對周期股、周期品的炒作既不是發改委也不是交易所能夠“壓下來”的。市場經過了上一次的上漲和回調到再次上漲，盡管面臨更大的向上突破的阻力，但恐怕不會“善罷甘休”。因此，市場與監管之間可能還會出現二次甚至三次博弈。雖然，從中央到部委到監管層，都希望看到市場的穩定格局，但游資似乎有一口“炒作的氣”還沒咽下去。恐怕雙方在這個問題上還得有一次“決斗”。

策略上，主線其實很明確，那就是金融股，周期股，還有混改股，在市場風險偏好提升的背景下，雄安板塊依然值得關注。