招商蛇口：上半年業(yè)績無須擔憂

股市動態(tài)分析、南方匯金

招商蛇口：上半年業(yè)績無須擔憂

股市動態(tài)分析、南方匯金

本期股市動態(tài)30指數(shù)收于1071點，較上期上漲0.62%，同期上證綜指上漲1.92%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.49%。成分股中，工商銀行、招商銀行和交通銀行等個股漲幅靠前，中國船舶、中國國航和中國長城漲幅靠后。

本期成分股重大事項及評論：

招商蛇口（001979）：8月22日，招商蛇口公布上半年業(yè)績∶營業(yè)收入194.0億元，同比下降8.7%；歸屬母公司凈利潤34.7億元，同比下降9.5%。公司上半年業(yè)績有所下滑，主要原因是結(jié)算進度的問題，公司在華東和華南區(qū)域的部分高毛利項目未能在上半年按期結(jié)算，導致業(yè)績不及預期。公司上半年銷售額537億，同比上升74%，銷售面積288萬平米，同比增長48%，預計全年完成1000億銷售目標沒有問題。對于今年業(yè)績展望來說，以深圳雙璽（預收余額165億，已竣工）為代表的高毛利項目將在下半年大量結(jié)算，可以保障全年的業(yè)績增長，故而上半年業(yè)績的下滑無須擔憂。公司上半年擴充資源227萬平米，拿地金額353億元。新增土儲主要集中在長三角和珠三角兩大都市圈的核心區(qū)域，拿地金額占比在80%以上，優(yōu)質(zhì)而豐富的土地儲備是公司業(yè)績長青的保障。二級市場上，公司股價短期反彈向上走勢逐漸明確，長期來看處于上升通道，建議積極關(guān)注。

中科三環(huán)（000970）：8月19日，公司發(fā)布2017年中報，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營收17.76億元，同比增長6.32%；實現(xiàn)歸母凈利1.53億元，同比增加0.32%。公司業(yè)績不達預期，且中報披露，今年前三季度業(yè)績均不會出現(xiàn)大的變動。原材料市場波動較大，金屬鐠釹價格由2017年初的33萬元/噸左右上漲到六月下旬的41萬元/噸左右，漲幅高達24%，其他主要稀土品種也有著不同幅度的上漲，同時下游需求未見明顯的增長，釹鐵硼消費市場總體上保持平穩(wěn)態(tài)勢，顯示新能源汽車在今年并沒有明顯提升行業(yè)的需求，且公司并沒有如期向下游傳導漲價壓力，提升盈利能力。半年報顯示，公司有提升原材料庫存，應對上游漲價。預期今年業(yè)績沒有較大幅度的增長，目前公司估值略微偏高。二級市場上，公司中短期股價判斷維持震蕩趨勢，不建議大舉買入。

招商銀行（600036）：8月19日，公司公布2017年上半年業(yè)績。上半年公司凈利潤達到393億元，基本每股收益達到1.56元，同比增速達到11.4%。上半年末公司總貸款余額同比增速達到17%，總存款余額同比增速達到12%。上半年公司凈息差為2.43%，同比下降15個基點，但環(huán)比一季度保持穩(wěn)定。上半年公司凈利息收入同比上升5.1%，凈手續(xù)費及傭金收入同比降低8%，貸款快速增長帶動利息收入進一步提升。不良貸款率由2016年末的1.87%和2017年一季度末的1.76%下降至1.71%，而公司撥備覆蓋率由2016年末的180%和2017年一季度末的209%進一步上升至225%，不良率連續(xù)兩季度下降，資產(chǎn)狀況好于同業(yè)。2017年上半年零售金融業(yè)務營業(yè)收入為547億元，占本公司營業(yè)收入的51.46%，同比上升3.03個百分點，實現(xiàn)零售金融稅前利潤269億元，占稅前利潤的53.91%。我們一直看好招商銀行零售業(yè)務方面優(yōu)秀的服務以及客戶黏性所帶來的強悍盈利能力。二級市場上，公司股價短期回調(diào)后目前有向上繼續(xù)突破的趨勢，建議積極關(guān)注。

航發(fā)動力（600893）：8月22日，公司公告稱非公開發(fā)行股票方案正式獲得證監(jiān)會核準批文。公司擬以31.98元/股向10名對象發(fā)行約3.13億股，募資100億，用于償還金融機構(gòu)借款本息并補充流動性。再融資方案從過會到核準僅用了40天，大幅超出市場預期。公司目前資產(chǎn)負債率較同行業(yè)明顯偏高，本次募資有望明顯降低公司資產(chǎn)負債水平，助力公司可持續(xù)健康發(fā)展。同時公司所處業(yè)為高技術(shù)密集型和資金密集型行業(yè)，本次募資將有效緩解公司資金壓力，降低利息支出，進而提升公司盈利水平。公司作為中國航空發(fā)動機行業(yè)的龍頭企業(yè)，集成了我國航空動力裝置主機業(yè)務的幾乎全部型譜，是三代主戰(zhàn)機型發(fā)動機國內(nèi)唯一供應商。二級市場上，公司股價經(jīng)歷一波反彈之后，目前處于震蕩走勢，目前價位相對增發(fā)價格有較大折價，建議積極關(guān)注，可以適時介入。

中國中車（601766）：8月22日，公司公告稱中車集團與鐵總簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方計劃采購和供應時速350公里中國標準動車組500組。中車與鐵總漫長的談判初見曙光，停滯的動車組采購有望迎來拐點。據(jù)消息稱，新型復興號的采購價格較之前和諧號價格僅下降5%，對中車毛利率影響有限。二級市場上，公司股價長期處于橫盤趨勢，上述協(xié)議有望逐漸修復公司業(yè)績，建議關(guān)注，等待機會。