淺析數字貨幣及其誕生的必然性

雍馳

摘要：貨幣的誕生是為了滿足商業交易的需求，隨著社會商業的發展貨幣形態也不斷演進。隨著互聯網、數字化、虛擬化的時代到來，貨幣形態將發生進一步變化。數字貨幣這種新的貨幣形態，也將成為各界關注的重點。2016年，中國人民銀行數字貨幣研究學者們發表系列文章，進行多角度的探討。雖然現階段來看數字貨幣的出現還有待時日，因此本文從不同商業時期，對不同形態貨幣的需求角度入手，淺析在互聯網、移動互聯網和全球化的背景下，產生數字貨幣這種全新貨幣形態的必然性。

Abstract： Money is birth to meet the needs of commercial transactions， with the development of social commerce monetary form is evolving. With the advent of the Internet， digital， virtualization era， the currency form will further change. Digital currency this new currency form， will also become the focus of attention. In 2016， the people's Bank of China digital currency researchers published a series of articles that explore from various aspects. Although the present digital currency appearance remains to be seen， starting from the demand of different forms of money in different commercial periods， this paper analyzes the inevitability of the new currency form of digital currency under the background of Internet， mobile Internet and globalization.

關鍵詞：貨幣形態；商業發展；數字貨幣

Key words： monetary form；commercial development；digital currency

中圖分類號：F82 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2017）05-0244-03

1 商業發展與貨幣形態演進

1.1 貨幣形態發展概述

一般認為在漫長的人類經濟歷史過程中，貨幣形態的演變大致經歷四個過程。一是實物貨幣，如家畜、布匹、貝殼等等雙方認可的等價生產物資。二是金屬貨幣，如早期青銅、鐵、銅等，即更富稀缺性的金、銀等，主要表現為稱量幣和鑄造幣。三是紙幣，如宋代交子和官交子、明代大明寶鈔，以及當前的各類紙幣。四是電子貨幣，此處的電子貨幣主要是基于電子賬戶，通過互聯網進行支付和賬戶結算的一類支付手段。即二十世紀后期以來，各國紛紛建立的支付系統中的卡基、數基等的電子貨幣，以及比特幣、以太坊等多種類型的虛擬貨幣或非法定數字貨幣。

馬克思認為：“貨幣不是物，它體現人與人之間的相互關系”，亞當斯密認為：“貨幣是交換媒介，是為滿足交換需要而產生的”。所以從商業歷史的角度出發，四種貨幣形態的出現和演進都與當時期的商業環境密切相關。

1.2 商品的交換需求促使貨幣的誕生

眾所周知，貨幣最早誕生于以物易物這種最原始的商業中。由于雙方交易的需求與供給需要有效的匹配，因此，使用一種雙方都認可的、并且具有一定價值的物品作為等價物。在這種情況下，實物貨幣因此誕生。無論是貝殼、布匹、銅鐵、金銀等等，都是在同時具有貨幣職能的同時，也兼具著商品的本質屬性。

在這一階段，人類社會的技術發展還不夠，社會形態還不夠復雜，國別間區別還比較大。因此這一階段的早期，商業主要以近距離的交易手工業產品為主，以滿足相應的物質需求，而到了中后期，還兼顧著賺取商品差價，獲取更高利潤的目的。但無論今后的發展怎樣，貨幣的因商業而誕生，為商業而服務的本質沒有發生變化。

1.3 商業的興起促使實物貨幣形態發生變化

隨著社會技術的進步，人類有足夠的能力跨越更大物理界限，開始用復雜的機械、船舶進行遷移和商業活動。特別是絲綢之路、鄭和下西洋、歐洲地理大發現等歷史活動，帶來更大的物理空間跨度的同時，也打通東、西方兩個不同文明的商業通道，形成更多的商品的交換需求。這一時期，貨幣形態隨著商業發展而演進。金、銀具有自身的稀缺性，易于保存，并得到交易雙方對價值的普遍認可性和接受性，因此成為“天然的貨幣”。

但從歷史上來看，金銀貨幣同時存在四個主要缺點：其一，由于質量大，不易遠距離攜帶；其二，鑄造工藝容易被偽造，出現偽幣驅逐良幣，政府發行的金屬貨幣被民眾所拋棄；其三，由于金屬是重要的戰略物資，如銅、鐵，而過多用以造幣，使得該類物資更加稀缺，進而影響國家生產和軍事水平。其四，金屬、貴金屬本身具有較強稀缺性，不可能短時間通過技術提升而增加開采量，因此貯藏過多的金屬貨幣，容易使得國內用以流通的貨幣銳減，進而造成通貨緊縮。

因此，紙幣作為一種新的更加適應商業和商品流通的貨幣得以出現。紙幣易于生產、攜帶，并且自身并不具有稀缺性，是商業發展的良好載體；而紙幣更大的意義是促使貨幣形態由實物向去實物化、信用化轉變。在金銀本位時期，紙幣主要是以貴金屬持有組織的信用憑證形式用于交易結算。但紙幣最核心的是兌付風險，即從兌換為紙幣的原標的物。再細分后有以下兩點風險，其一是本身的防偽風險，假幣的出現往往對紙幣產生十分嚴重的影響；其二是發行組織的信用風險，由于鑄幣稅金額巨大，因此無論中西方歷史上，都出現紙幣濫發，透支信用而導致無法兌現，最終淘汰該種紙幣的情況。

1.4 近現代商業的發展促使信用貨幣不斷演進

得益于技術的進步，近現代以來，商業和貨幣形態都在向前發展和演進著。彼時，商業更多由不同的區域和國家，通過分工而共同參與的經濟行為，而商品則是實物商品和非實物的信用商品（如金融衍生品）共同存在。紙幣的由黃金白銀的代用貨幣，逐步向完全的信用貨幣方向發展，這一時期貨幣形態多種多樣，共存歷史長，相互的界限也不明顯。

直到第二次世界大戰之后，國家地位和國際商業分工逐步確立，信用貨幣以及紙幣真正確立貨幣的中心地位。尤其是隨著布雷頓森林體系和牙買加體系的確立、國際貨幣基金組織的成立等一系列重大事件的發展，使得主權信用貨幣如美元、歐元、人民幣成為國家間的重要的支付手段。然而紙幣除了上述在防偽和信用層面的風險之外，還有清償風險，最典型的例子就是美元的“特里芬兩難”問題，導致布雷頓森林體系的最終崩潰。

近30多年以來信息技術、互聯網和國家商業的迅猛發展，商業系統的效率更高，貨幣不僅需要應對即時的交易，還需要即時反應匯率、利率等情況，而商品更是逐步向非實物化的、甚至是無形的、虛擬的、數字化的方向發展。這使得有形的紙幣越來越不能滿足更加高效的、數字化的商業需求。因此基于互聯網支付系統的各類型電子貨幣應運而生。

由于支付系統依然由各國中央銀行控制，因此相比于紙幣而言，電子貨幣同為信用貨幣，具有法定地位、信用保障和更好的流動性，能夠滿足更高的商業效率；基于中心化的信息系統，通過信息的驗證，使得其具有更高的防偽性和系統安全性；更加利于貨幣當局進行統計和監管，并具有更低的流通管理成本，甚至在一定程度上有助于降低兌付和清償等風險。但電子貨幣也具有明顯的風險：其一是技術風險，由于其本身的加密方式會被破譯，且一旦破譯之后，由于互聯網的傳播速度極快，極易造成大量“假幣”出現。其二是監管風險，目前各國對互聯網商業、電子貨幣和其發行機構的監管水平都尚未十分明確，特別是運用互聯網能夠快速的進行跨地區、跨國家的，快速的匿名交易，極易洗錢工具。其三是道德風險，特別是私人發行機構因自身問題，導致信用危機和道德風險，則會對持有人造成不可估量的損失，如預付卡、游戲幣等。

但不論怎樣，電子貨幣相對于紙幣，都更加滿足這一階段商業對貨幣的需求。

2 現代商業發展與數字貨幣產生的必然性

2.1 現代商業的貨幣需求特點

前面的論述可以看出，從貨幣的需求角度分析，商業的發展勢必產生更新的貨幣需求。現代商業的發展趨勢正在向全球化和互聯網化的方向發展。貴金屬依舊是各國綜合財力的象征，紙幣仍然作為最主要的流通手段，同時電子貨幣和各國支付系統也成為全球化互聯網商業的重要抓手。

這一時期貨幣的需求主要具有如下三個特點，同時以紙幣和電子貨幣為主的信用貨幣也面臨著新的挑戰：

①信用穩定。商業行為的基礎是交易雙方信用，貨幣作為交易的媒介，其本質就是信用，一旦其存在信用風險，輕則導致這種貨幣的需求量出現波動，重則將影響其發行和持有組織的信用。從近段時間歐洲部分國家相繼面臨主權信用危機，而導致國際市場對歐元需求波動可以直觀看出這一點。即便是比特幣、以太坊一類“去中心化”的虛擬貨幣，也由于技術風險，導致這些問題。

②交易成本低。貨幣本身應具有低交易成本以降低總體交易成本，主要是支付和流通效率高，發行和管理成本低。雖然電子貨幣在支付和流通方面的效率高于紙幣，而紙幣的發行和管理存在較高的成本，因此在其對各國國內對紙幣產生一定的替代效應。但在國際化的交易中，各國現有支付系統依然存在交易效率低，管理成本高，監管難度大的問題，使得交易成本難以降低。

③良好的貨幣政策傳導性。貨幣供應量一般作為國家貨幣政策的中介目標，因此其應該能良好的反應經濟狀況。但由于紙幣的匿名性，使得交易信息難以進行精確的統計分析；其發行、回籠存在時滯性，一定程度上影響國家貨幣政策傳導的準確性和及時性。雖然電子貨幣易于進行數據收集和統計分析，但是由于互聯網仍然存在極大的匿名性，還是會造成系統性風險。

2.2 數字貨幣與現行信用貨幣的共性和特性

目前各國研究學者對數字貨幣的定義和解釋不一而終，本文更加認同中國人民銀行對數字貨幣的描述。同時本文認為數字貨幣作為一種新形態的信用貨幣，其與現行信用貨幣具有幾點共性和特性，其中共性包括但不僅限于以下三點：

①防偽安全性。通過先進的密碼技術和通訊加密技術，數字貨幣具有類似于紙幣的唯一性和防偽性，并且與電子貨幣一樣，具有交易的安全性。

②法定性。同紙幣及主要的電子貨幣相同，數字貨幣由央行及其授權的機構進行發行和管理，而非由私人機構或組織發行，進而也保證數字貨幣的幣值，以及使用數字貨幣進行的合法交易行為受到國家的保證。

③風險可控性。數字貨幣根據經濟需求而發行，用互聯網對流通量、交易量進行實時的監控，避免因網絡故障、黑客攻擊、自然災害等風險，實現資源的高效和科學配置，避免流通、兌付、清償等更深層次的系統性破壞。

除此之外，相對于紙幣或者電子貨幣，理想的數字貨幣應包括但不僅限于以下三個特性：

①價值所有權的實時轉讓性。數字貨幣應具有于紙幣相同的自身價值，當持有人發生支付行為時，其價值所有權也立即轉讓，而不同于電子貨幣的賬戶發出轉賬指令，再一步步的向上一級清算。

②交易的透明性。紙幣和電子貨幣的交易并不透明，但數字貨幣的持有者和其貨幣價值所有者共為一人，因此交易雙方必須確認數字貨幣的持有人擁有價值所有權才能完成交易。因此理論上能完整記錄交易雙方真實的行為，即交易是透明的。

③交易的可監管性。支付是最底層的經濟活動，因此通過對數據的統計、分析，能更好的對持有人的信用、交易行為是否合法等方面實施更有效甄別，一旦出現違法行為，則會第一時間實現報警，進而不斷完善監管體系，甚至可以追逃非法交易、違規使用的資金。

2.3 數字貨幣滿足現代商業需求的必然性

數字貨幣滿足現代商業在互聯網、移動互聯網和物聯網發展的新需求，滿足現代商業跨行業、跨行政管轄、跨國家等的復雜性需求。原因至少有以下三點：

①用技術實現更高效的貨幣政策傳導，保障穩定的信用體系。現金供應量是反映國家貨幣政策有效性的重要參數，數字貨幣所具有的這些共性和特性，使其供應量信息更加真實有效。特別的當其大量使用在虛擬經濟和互聯網支付中，將更加有效、準確、真實的反映出經濟形勢發展情況，有利于國家適時調整貨幣政策，達到貨幣供應和需求的有效均衡，進而保障貨幣本身的幣值和信用，實現高效的宏觀經濟調控。

②用綜合優勢，實現更低的社會總體交易成本。首先，數字貨幣本身的發行和管理成本更低，有利于交易成本降低。其次，數字貨幣所具有的防偽安全性、價值所有權的實時轉讓性、透明性和可監管性等特性，使其交易的部分可實現點對點的、即時的支付，其儲蓄的部分可實現即時的借貸，產生利息收益，提高社會整體的流動性。使得非法交易更少，如逃稅、貪污、黑市交易等，在減少這類型交易帶來的直接經濟損失的同時，也降低其所帶來的外部負效應。即是在不同國家，由于對這種交易方式的監管更加高效、可控，所以將可以通過這個渠道，實現國際資本的高效流動。因此從數字貨幣使用的綜合角度來看，將降低社會總體交易成本。

③用可追溯的交易信息，實現商業數據科學分析和挖掘。因為數字貨幣具有完全的、透明的交易信息，所以可以在一定的授權和監督體系之下，如有央行及其上級組織進行授權和監督管理，用技術手段對可追溯的交易信息統計和分析，區別出不同風險等級、隱私等級和信用等級的交易數據。從央行、商業銀行，到商業機構、研究組織等，都可以通過這一體系，對數字貨幣交易數據進行商業性、研究性的分析和挖掘，為相關機構的各類型分析如經濟情況、貨幣供應量、投資環境、消費者行為等的分析提供數據支持，進一步為優化社會資源配置，實現科學高效的管理提供科學依據。

3 總結、不足及前景展望

貨幣是隨著商業活動的需求而產生的，也是隨著商業活動從小到大、從近到遠、從實物到虛擬，而在形態上不斷發生著演進。數字貨幣這一種全新的貨幣形態，滿足現代和未來商業活動對貨幣的需求，所以其誕生與商業活動的全球化、互聯網化的趨勢不可分割。

雖然從數字概念提出以來，就不斷受到多方討論，但其本質依然是一種信用貨幣。就目前來看，數字貨幣無論從理論上，還是從技術上都存在許多不足，因此數字貨幣的推出時機尚早，一些理論問題，如其所處的貨幣層次、監管機制、流通和管理標準等尚需進一步討論。

但是數字貨幣的應用前景將是廣闊的，理論上全面替代紙幣及其輔幣和電子貨幣也是可行的，不過這個過程會相對漫長。然而即使在現階段的一些應用場景中，使用數字貨幣是極為有益的。如人們進行日常的消費、儲蓄和投資行為，國家或企業的專項項目預算經費、公務經費使用、劃撥資金使用，跨國企業進行經常性的境外交易結算等場景中，使用數字貨幣可能會更加簡便、快捷，也便于行政部門對這部分資金進行嚴格監管，避免出現非法的交易、集資、詐騙、洗錢等行為。

由于本文水平有限，在立論、論證和結論方面存在理論分析不夠嚴謹，事例引用不夠準確，結論不夠完善等不足。在本人今后的相關研究中，將進一步提升理論基礎，結合實例分析，加強結論的合理性和全面性。

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