內部控制缺陷與盈余質量相關性研究

李開江，尹宗成

（安徽農業大學，安徽合肥，230036）

內部控制缺陷與盈余質量相關性研究

李開江，尹宗成

（安徽農業大學，安徽合肥，230036）

依據修正的Jones模型測算上市公司盈余管理的程度，在此基礎上利用滬深兩市A股上市公司2013年和2014年度有關財務數據和內部控制數據，實證研究了內部控制缺陷與盈余質量的關系。研究結果表明，當公司內部控制存在缺陷時其盈余管理的程度較高，公司的盈余質量較低；研究結論還反映出我國上市公司在進行內部控制體系建設方面存在著一定的問題，還有相當一部分企業的內部控制在設計或執行方面存在一定的缺陷，監管部門要引導上市公司進一步完善其內部控制體系建設。

內部控制缺陷；上市公司；盈余質量

自2001年安然會計丑聞事件曝光以后，世界通信、施樂、環球通訊等國際型上市公司的會計丑聞事件層出不窮，一系列大型國際上市公司的會計造假案件充分說明內部控制信息披露的制度缺陷。隨著我國證券市場的快速發展，近年來我國證券市場也曝出一系列的會計造假案件，如瓊民源、銀廣夏、猴王等會計造假案件，這給監管部門敲響了警鐘。財政部于2007年1月1日正式實施新企業會計準則，新企業會計準則相比舊會計準則在一定程度上抑制了企業盈余管理濫用的行為。例如：根據《企業會計準則—資產減值》有關規定，固定資產、無形資產、投資性房地產等資產項目已經確認的資產減值損失，在以后會計期間不得轉回（資產處置、對外投資等情況除外），這在一定程度上抑制了企業管理層利用資產減值準備的計提和轉回來隨意調節盈余的行為。根據《企業會計準則—存貨》的相關規定，企業確定發出存貨的實際成本時應當采用如下方法：先進先出法、移動加權平均法或者個別計價法，相比較舊會計準則，新企業會計準則取消了公司在確定發出存貨實際成本時采用后進先出方法的有關規定，這在一定程度上抑制了企業管理層利用發出存貨計價方法來調節盈余的行為。新企業會計準則的實施說明監管部門對企業的盈余管理行為愈加重視。基于這樣的契機，研究如何抑制上市公司對盈余管理的濫用，提高公司盈余質量就顯得尤為重要。

一、文獻綜述

如何控制上市公司的盈余管理行為歷來是中國證券市場上的熱門話題，也是現代會計學及公司治理研究的前沿課題之一，國內外學者就如何提高上市公司盈余質量進行了廣泛探討。Cohen基于委托代理理論分析了2078家非金融類樣本企業在《薩班斯法案》實施前后的盈余質量變動情況，實證研究發現，在《薩班斯法案》實施之前，樣本企業的盈余管理呈增長趨勢，企業盈余質量較低，在《薩班斯法案》實施之后，樣本企業的盈余管理呈下降趨勢，企業盈余質量較高。［1］Bedard分析了《薩班斯法案》第302條和第404條對上市公司內部控制的要求，對披露當年的非正常性應計利潤進行分析，發現企業內部控制缺陷和其非正常性應計利潤顯著相關。［2］Doyle等收集整理了705家上市公司的財務數據和內部控制數據，研究披露內部控制缺陷的上市公司盈余質量與內部控制缺陷的關系，實證分析結果表明，披露內部控制缺陷的公司盈余質量更低。［3］

國內學者對上市公司內部控制信息披露的研究主要集中于上市公司內部控制信息披露的狀況研究，關于內部控制信息披露的實證研究較為少見。蔡吉甫收集整理了2003年A股上市公司有關的財務數據，實證分析了我國上市公司進行內部控制信息披露的影響因素。研究分析發現，樣本企業中盈余質量越高的企業更加自愿性地披露企業內部控制信息。［4］雷英等選取了滬市A股2010年、2011年的有關數據，實證分析研究內部控制審計和企業盈余質量的相關性。結果表明，獨立第三方進行的內部控制審計對提高公司的盈余質量有益。［5］劉全貴、楊敏等通過對上市公司的有關財務數據進行研究發現，注冊會計師對上市公司內部控制評價報告進行獨立審計可以有效提高我國上市公司披露的內部控制評價報告的可信度。

目前國內學者的研究主要聚焦于內部控制信息披露的現狀分析和內部控制報告評價方面，如何結合我國上市公司的實際狀況，對內部控制缺陷與盈余質量的相關性加以實證研究顯得尤為重要，而國內學者在此方面的實證研究還有待深入挖掘。

二、盈余管理的測算

（一）盈余管理的概念

美國會計學家Katherine Schipper在其《盈余管理評述》一文中首次提出了盈余管理的概念。他認為，所謂盈余管理是指管理層為獲取私有收益而有目的的干預對外財務報告的行為，從而改變報告盈余；Dechow和Skinner認為盈余管理是企業管理層合法的使用會計選擇的行為。國內學者關于何為盈余管理也是眾說紛紜，寧亞平在分析了國內外學者關于盈余管理的定義后，分析認為企業盈余管理不同于盈余操縱和會計信息造假；章永奎通過分析研究認為盈余管理是上市公司為了特定目的而對公司盈余信息進行操縱的行為；徐晉通過分析研究認為，企業的盈余管理是公司管理層對財務報表有關盈余信息進行管理的過程，但其前提是不違反會計準則。

綜上所述，盈余管理的根本目的是企業管理層有目的地干預財務報告，對財務報告中的盈余信息進行調節，從而影響財務報告使用者的利益和決策，以達到自身利益最大化的行為。［6］目前學術界主流觀點認為盈余管理是指企業利用會計準則的彈性有目的的干預或影響財務報告的合法行為，這里的盈余管理概念不包括濫用會計準則，也不包括會計信息造假。

（二）盈余管理程度的測算

分析盈余管理所面臨的困難主要在于上市公司盈余管理的程度無法直接觀測，難以直接測量。為了解決實證研究所面臨的困難，學者們提出了應計利潤分離模型，該模型也是測算公司盈余管理程度最常用的計量模型。應計利潤分離模型假定在權責發生制下，公司的盈余包括經營現金流量和總應計利潤，該模型將總應計利潤分解成正常性應計利潤（NDA）和非正常性應計利潤（DA），并用非正常性應計利潤來衡量上市公司盈余管理的程度，非正常性應計利潤越大，公司盈余管理程度越高。學術界一般認為，公司盈余質量和盈余管理的程度呈反方向變動，即公司盈余管理程度越高，盈余質量越低。因此，本文采用應計利潤分離模型測算公司盈余管理的程度，進而反映公司盈余質量的高低。

目前關于盈余管理的實證研究，學者們主要采用的模型是基本Jones模型和修正的Jones模型。

1.基本Jones模型

Jones指出，隨著企業營業收入和固定資產規模的增加，企業的應收項目、應付項目和固定資產的折舊額也會隨之增加，因此正常性應計利潤是公司營業收入和固定資產規模的函數。［7］因此有：

其中：NDAt表示公司第t期的正常性應計利潤，△REVt是公司第t期的主營業務收入變動額，△PPEt表示公司第t期的固定資產價值變動額。

在考慮公司資產規模的影響后有：

其中：At-1表示t-1期的總資產，a1、a2、a3是行業特征參數。a1、a2、a3的估計值可以利用以下模型回歸取得：

其中：ETAt表示公司第t期的總應計利潤，ξ表示殘差。a1、a2、a3是α1、α2、α3的OLS估計值。ETAt的計算公式如下：

其中：EBITt表示公司第t期的息稅前利潤，CFOt表示公司第t期的經營活動產生的現金流量的凈額。

2.修正的Jones模型

基本Jones模型是對公司盈余管理進行實證研究使用較為廣泛的計量模型，但在實踐中基本Jones模型的不足也逐漸顯現，因為基本Jones模型在進行計量時沒有考慮盈余管理對公司主營業收入的影響。之后的學者在此基礎上對其加以改進認為，當企業的收入確認受到管理層操縱時，基本的Jones模型在計量非正常性應計利潤時會出現偏差。修正的Jones模型在對公司的盈余管理進行測算時考慮了收入確認的影響，修正的Jones模型為：

a1、a2、a3是行業特征參數，a1、a2、a3的估計值可以利用以下模型回歸取得：

其中：△RECt表示公司第t期的應收賬款變動額。

關于盈余管理的實證研究采用何種模型度量效果較好，學者們進行了廣泛的探討，夏立軍對計量盈余管理的各種模型進行了比較研究，研究結果表明，使用修正的Jones模型對盈余管理進行計量效果最好。［8］本文在借鑒前人已有研究的基礎上將采用修正的Jones模型對盈余管理進行測算。

三、研究設計

（一）研究假設

美國公眾公司會計監督委員會指出，當財務報告內部控制存在重大缺陷時，企業財務報告發生重大錯報的概率增加。［9］因為當公司的內部控制在設計或執行存在不足時，企業管理層或員工可能無法正常行使其職能。另外，當公司的內部控制較弱時，管理層更有可能凌駕于控制之上，從而做出有失偏頗的會計估計。

由以上分析可知，當企業內部控制在設計或執行處于有效狀態時，企業可能更加自愿地披露其內部控制信息，公司的盈余質量應該更高。基于此，提出如下假設：

H：若公司內部控制在設計或執行方面存在缺陷，則其盈余管理程度較高，盈余質量較低。

（二）變量選取與模型構建

采用回歸分析方法研究內部控制缺陷和公司盈余質量的相關性，回歸模型主要包括以下變量：

1.被解釋變量

本文的被解釋變量為公司的非正常性應計利潤（DA），用來衡量公司盈余管理的程度。根據已有文獻的研究，公司非正常性應計利潤越高，盈余管理的程度越高，其盈余質量越低。因此公司盈余管理程度的高低可以用來度量上市公司盈余質量的高低。

2.解釋變量

本文的解釋變量為內部控制缺陷（IC）。該變量為虛擬變量，若樣本企業存在內部控制缺陷則賦值1，否則賦值0。

3.控制變量

影響公司盈余管理的控制變量較多，本文主要選取了企業營業周期（cycle）、經營活動現金流量標準差（sdcfo）、財務杠桿（leverage）、審計意見（opinion）和企業規模（size）

變量及其含義見表1：

表1 變量定義

為了檢驗前文所述假設，本文特構建如下模型：

（三）樣本選取和數據來源

選取2014年上海證券交易所和深圳證券交易所的A股上市公司作為研究對象。為保證數據的有效性，在選取數據的過程中遵循如下原則：剔除金融類上市公司（由于金融類上市公司具有行業特殊性，其內部控制信息披露不同于其他行業，因此在選取樣本時予以剔除），剔除數據不連續的樣本，剔除數據不全的樣本，剔除ST和*ST公司。經過篩選，最終共得到1830個樣本。本文樣本上市公司的財務數據和內部控制數據來自國泰安數據庫，盈余管理數據采用前述修正的Jones模型間接取得。

四、實證分析

（一）樣本企業內部控制狀況

樣本企業2014年內部控制狀況分行業統計情況如表2所示。

在選取的1830個樣本企業中，內部控制存在缺陷的企業共有353家，占總樣本的19.29%。各行業內部控制存在缺陷的比例變化較大，其中交通運輸、倉儲和郵政業內部控制存在缺陷的企業數量所占的比例最高，雖然其他各行業內部控制存在缺陷的企業所占的比例基本都低于30%，但在一定程度上反映了我國上市公司在內部控制體系建設方面仍存在一定的問題，樣本中還有相當一部分企業的內部控制在設計或執行方面存在一定的缺陷。

（二）變量的描述性統計

變量描述性統計結果如表3所示。

從表3中可以發現，變量IC（內部控制缺陷）的平均值為0.193，中位數為0，這與表2中存在內部控制缺陷的企業數量占樣本企業數量的比例19.29%相符。另外，變量公司營業周期（cycle）、公司總資產（size）的標準差較大，說明所選取的樣本企業在營業周期、公司總資產方面存在較大波動。

表22014 年內部控制缺陷情況分行業統計表

表3 變量描述性統計

（三）均值差異檢驗

DA的均值差異檢驗結如表4所示：

表4 DA均值差異檢驗

在表3中，非正常性應計利潤DA的均值為0.143，表4中內部控制存在缺陷的樣本企業DA的均值為0.162，內部控制沒有缺陷的樣本企業的DA均值為0.094。顯然，當公司的內部控制在設計或執行方面存在缺陷時，其盈余管理的程度較高，公司盈余質量較低，故本文假設得到初步驗證。

（四）回歸結果及分析

回歸結果如表5所示：

表5 回歸結果

表5列示了模型的多元線性回歸結果，模型的R2為31.56%，說明模型總體解釋能力較強。表5顯示，解釋變量IC和DA在1%的水平上呈正相關，說明內部控制存在缺陷的公司其非正常性應計利潤較高，即與內部控制在設計或執行方面較好的公司相比，內部控制在設計或執行方面存在缺陷的公司盈余管理程度較高，盈余質量較低。因此本文前述假設得到進一步驗證。

控制變量方面，公司經營活動現金流量的標準差（sdcfo）與DA在1%的水平上呈正相關，說明當公司經營活動現金流量波動越大，公司的非正常性應計利潤越大，公司的盈余管理程度越高，其盈余質量越低；企業規模（size）與DA在5%的水平上呈負相關，說明規模越大（總資產大）的公司，盈余管理程度越低，盈余質量越高；營業周期（cycle）、財務杠桿（leverage）、審計意見（opinion）與DA存在相關關系，但不顯著。

五、研究結論

依據修正的Jones模型測算公司盈余管理程度，在此基礎上構建模型對內部控制缺陷與盈余質量相關性進行實證檢驗，研究發現：（1）我國上市公司在內部控制體系建設方面還存在一定問題，還有相當一部分企業的內部控制在設計或執行方面存在一定的缺陷。（2）與內部控制在設計或執行方面較好的公司相比，內部控制在設計或執行方面存在缺陷的公司盈余管理程度較高，盈余質量較低。

研究結果的實踐意義：公司的內部控制體系建設狀況可以作為投資者進行投資決策所考慮的一個重要因素。基于本文的研究結論，市場投資者在進行投資分析時可以參照公司內部控制體系建設狀況對其盈余質量作出估計，進而作出更加合理的投資決策。

盡管2012年8月，證監會聯合財政部頒布了有關政策規定，要求所有主板上市公司都應當開展建設內部控制體系。但從分析結果來看，我國部分上市公司的內部控制在設計或執行方面仍存在一定的缺陷，這不利于我國證券市場穩定健康的發展。因此，監管部門應該繼續引導上市公司進一步完善其內部控制體系建設，使其內部控制在設計或執行方面更加科學合理，提高上市公司的盈余質量。

［1］王蓉.內部控制信息披露與盈余質量相關性：文獻回顧及展望［J］.財經縱覽，2013（02）：101-104.

［2］楊玉鳳.內部控制信息披露：國內外文獻綜述［J］.審計研究，2007（04）：74-77.

［3］Jeffrey T Doyle，Weili Ge，Sarah E.McVay.Accru?als quality and internal control over financial reporting［J］.The Accounting Review，2007（05）：1141-1170.

［4］蔡吉甫.我國上市公司內部控制信息披露的實證研究［J］.審計與經濟研究，2005（02）：85-88.

［5］雷英，吳建友，孫紅.內部控制審計對會計盈余質量的影響—基于滬市A股上市公司的實證分析［J］.會計研究，2013（11）：75-81.

［6］朱朝暉.經營活動中的真實盈余管理行為研究［M］.杭州：浙江工商大學出版社，2012：13-15.

［7］吳芃.盈余管理視角下中國上市公司財務危機預警研究［M］.南京：東南大學出版社，2013：59-71.

［8］夏立軍.國外盈余管理計量方法述評［J］.外國經濟與管理，2002（10）：35-40.

［9］孫文娟.內部控制信息披露與盈余質量的關系研究［J］.財會月刊，2011（05）：03-07.

F279

A

李開江（1991-），男，碩士研究生，研究方向為會計理論與方法。尹宗成（1970-），男，博士，教授，研究方向為區域經濟增長。