關于投資項目決策的研究

楊明

摘要：如今，信息時代的到來，互聯網技術的飛速發展，科技的迅猛發展進一步豐富了投資渠道，在這個多元化的世界中，投資對促進經濟發展有著不可比擬的作用。但是當下投資體系仍然不完善。投資效率低、投資行為與投資信息不對稱、投資就業率下降、投資產業層次低、投資結構不合理等問題仍然嚴重，而這需要政府、企業等多方面共同合作解決，只有多方面協作解決，才能推進投資環境的改善，為經濟的發展打下堅實長遠的基礎，實現效益最大化。

關鍵詞：項目投資；決策；形勢格局；問題；解決方案

一、加強投資項目決策的意義

（一）投資項目決策的概念解析

所謂投資項目決策即投資主體為了取得一定的經濟收入，通過系統的調查、分析和論證對某項投資項目的發展前景做出基本判斷，進而決定是否進行投資的過程。這個決定將直接關乎到投資建設的成敗以及投資效益的高低，根據《工業可行性研究編制手冊》投資項目決策可以分為三個階段：可行性研究報告、投資項目的設計任務書、投資項目評估。合理的投資項目決策可以實現社會擴大再生產，促進社會生產結構合理化以及控制投資規模。因此，科學的投資項目決策可以有效避免盲目建設、重復建設，限制不利于國民經濟發展的項目，協調發展項目，最終促進企業和社會經濟的雙發展。

（二）投資項目決策的研究背景

我國經濟現在正處于向市場經濟轉型的特別時期，無論是個人投資、企業投資還是政府投資對我國社會的經濟發展都有明顯的幫助，并且是促進其發展的重要動力。就政府投資而言，從1995年政府投資開始大幅度增長，如1995-2010年間，我國各地方政府投資的平均年增長率已經達到23%，而固定資產和GDP的年均增長率分別為19%和13%，由數據可知地方政府投資已經在政府投資中占據主導地位。

毋庸置疑，進行大規模的投資建設的確為社會經濟發展做出了不容小覷的貢獻，如帶動當地經濟發展，提高就業率，改善生活質量等等。但是，在決策中由于受到財政、業績、競爭等因素的影響，導致投資者在決策中無法進行科學論證，理性分析，最終導致投資失誤和不必要的經濟損失。因此，對投資項目決策進行深入研究無論是對企業投資還是政府投資都具有深遠意義。

（三）有關投資主體格局的探討

隨著商品經濟的發展，投資主體的多元化特征日益明顯。改革開放后，財政體制如“權利下放”“放權讓利”“利改稅”等大大開放了企業的資金來源和投資權利，從而形成了前所未有的多元化投資格局，中央投資權下放到地方政府、企業，促使其投資主體的角色更加明顯。實質上，多元化投資主體格局的形成是行政分權的結果，雖然企業、部門、個人等都有一定的投資權，但是通過觀察不難發現，個別地方政府依然是行駛投資權的重要主體。直接原因就是我國的各大企業都分別隸屬于政府的各大部門，這就意味著，各地方政府可以直接干預甚至控制企業的投資權利，導致所謂的“放權”在一定程度上失去其本來的意義。

（四）研究項目投資決策的意義與必要性

社會主義市場經濟的快速發展以及經濟體制的改革與轉型使得投資逐步成為各大企業和機構實現自身價值以及效益最大化的最主要的方式，投資項目決策的正確與否直接影響著企業的經濟收益、管理效率以及能否可持續發展。而一個國家企業的發展的整體程度與水平又與國家的整體經濟水平密切相關。而國家的經濟發展水平又與綜合國力、人民的生活水平密切相關。所以解決投資問題、改善投資環境、做好決策具有極為重要的意義，不可忽視。需要各方通力協作。以求真正改善投資環境、促進經濟整體向善發展。

二、當前我國投資存在的問題分析

（一）投資效率低

投資效率，指投資主體在投資活動中所取得的有效成果與勞動消耗、勞動占用時間的對比關系，即投資活動所得與所費、產出與投入之間的對比關系。

而衡量投資效率的宏觀經濟指標，主要是資本產出比和增量資本產出比。資本產出比是描述投資和產出關系的參量，是資本量k與產出量y之比，即j=k/y。由定義可以知道：如果投資量與產出量的比值上升，就意味著投資量需要增加，即投資效率開始降低。而增量資本產出比指的是當年投資量與GDP的比值，又稱作資本的邊際效益；從經濟層面理解是指提高部門總產出所需要的資本增量，如果用Δk=I代表資本增量，Δy代表總產出增量，那么表達式為：ICOR=I/Δy。如果比值升高，則意味著產出所需投資量增加，投資效率下降。

導致這種結果的因素有四個：一是公司治理機制不強。經濟投資人天生有過度投資的慣性，而這個習慣是導致投資效率低的重要原因。國內投資主體如企業、政府等管理階層存在“尸位素餐”的現象，像監事會和董事會的存在幾乎是形同虛設。關于某些重要的項目投資決策似乎都由一個人拍板，導致項目決策過程缺少可行性論證，這種盲目投資的結果運氣好的話會有可觀收入，運氣差的話血本無歸。二是政府過度干預。關于企業的項目投資決策各省市的地方政府會考慮到政績、就業、穩定等多方面因素進行干預，例如要求企業出“就業工程”類型的社會服務功能的項目，由于盈利低，會對項目投資有很大的負面影響。三是關于項目的后期管理漏洞百出。某些投資主體存在重視規模看輕效益的理念，認為只要投產成功，擴大了企業規模并有銷售就是實現了投資目標。另外，部分投資決策者對后進的新項目了解甚少，投資管理知識不足，導致投資效率低下。四是信息不對稱導致的效率低下，企業在發展過程中無法準確對接市場信息，導致項目發展偏離市場軌道，無法對應市場需求就導致項目失敗，最終使得項目投資效率低。

（二）投資就業率下降

近年來，資本勞動比率上升，投資就業率下降。資本勞動比率是指用資本總量除以勞動總量得到的平均每個工人擁有的資本量。勞動資本比率越高，同樣數額的投資帶動的就業人數就越少。這種現象的原因一是投資效率的低下，可提供的長期有效職位不多，無法應對就業需求。二是自動化的發展導致人力所需減少。

（三）投資產業結構不合理、層次低

近年來國內的投資形式開始出現第二產業投資多、第三產業投資少的現象，雖然近年來國家仍在不斷做著調整第三產業作用越來越大但是與發達國家仍然有較大差距，仍然需要繼續推進經濟產業結構改革，使得投資更加的高效合理，也催生更多高效企業的誕生，只有迎著時代潮流行進的企業才能看到朝陽。

（四）投資行為與投資信息不對稱

許多企業初始時擁有者較為完美的想法與計劃，但是之后設定好的項目卻逐步偏離了軌道，走到無處可走的絕境。其一重要原因就是信息的不對稱性所致，企業者不能準確的把握市場信息，不能準確把控市場趨勢，沒有完善的信息采集與提供系統，缺乏專門的機制機構掌控分析，最終導致走投無路局面的產生。雖然隨著互聯網的擴大化，信息更加容易獲取，但是其中的大數據分析需技術支撐，并且大量的數據一定程度上會產生誤導，這就在一方面提供了更全面信息的同時增加了對信息獲取與處理的要求。因而擁有正確的分析能力并尋找出與市場相對應的道路便極為重要。

（五）投資環境缺乏完整性、穩定性

中國是當前世界上最大的社會主義國家，也是最大的發展中國家，有著許多資本主義國家不具備的優勢，但是另一方面又代表著中國很難真正的借鑒到一些發達資本主義國家的完善制度，例如在中國運行了幾天便被撤停的“熔斷機制”，雖然在西方資本主義國家中這種機制發揮著不小的作用但是在中國卻無法完整實施，這一方面是因為不加修飾的吸取，另一方面則是由于不同的國情。這就意味著中國的許多制度需要自己去大膽探索以探求出一條真正適合自己發展的道路，建立起一個適合自身發展的投資環境。而這個環境的構建需要各方共同努力，以修復方方面面的漏洞，例如法律條例完善，例如政府與市場的關系處理，政府與企業的關系處理，信息平臺的全面構筑、投資機構整體管理機構的構建。

三、加強投資項目決策的對策

前面的原因分析中我們已經了解到了產生這種情況的原因所在。具體措施如下：

（一）政府明確職責，降低對投資主體的干涉

我們應當減少政府干預，真正明確政府職責，嚴格限制政府權利，使政府在自己應當在的范圍內發揮作用，而那些不該政府插手應當由市場與企業自動發展變化。真正發揮市場與政府的作用，實現政企分開，以求投資效益最大化。

（二）提高決策者進行專家咨詢的意識

意識決定行為，因此項目決策者在決策過程中接受的理念將直接影響到決策者的效果和質量。如果決策者的專家咨詢意識較強，會主動聽取專家指導，實現項目決策的民主化和科學化，提高決策質量。其次，企業應當加強約束力，建立起完善的決策機構，真正產生約束力，使得項目決策更加合理，符合市場的發展。

（三）提高相關決策人員的專業度

這是一個人才戰略的時代，企業只有將人才培養作為重中之重，才能從根本上推進經濟的發展。項目投資自然也需要相關方面的人才，對投資項目進行科學論證，綜合分析從而降低投資風險，提高投資效益。關于相關人才培養，企業首先應該定期組織對工作人員的知識培訓，包括專業知識、風險意識和素質培養等。因為項目投資涉及面甚廣，僅僅借助單一的專業知識遠遠不足。其次還要定期對其進行考核，檢測培訓效果。另外，企業應當增強項目后期管理能力，企業人要有盈利意識，增強自身管控能力，以真正實現決策有效。

（四）完善信息化系統

建立高效完善的信息系統，企業要充分對接與利用政府近來提出的“互聯網+”目標，構建出一套完善的信息收集與處理系統，以實現信息對稱性，推進項目決策得以長期有效發展，獲取長久高效的利益，提升投資效率。

（五）增強創新意識

增強投資主體的創新能力，從根本上推進投資效率的提升，當然這需要政府的配合與支持，需要政府的大力推進與企業的積極響應，投資主體應當以長遠目光看待自身發展，積極投入創新發展中，加大對創新研發的投入。

四、結束語

項目投資決策是一個需要融合各種信息進行綜合評定、過程復雜且容易受外界因素影響的過程，想要完善這個過程提高決策質量不是朝夕之事，對于投資主體而言，只有結合實際項目投資的特點和問題，提出具有針對性的措施舉措，進而完善項目決策中的不足，最終實現投資項目的效益最大化。

參考文獻：

[1]吳春梅.關于投資項目決策的研究[J].財會學習，2016（20）：179-180.

[2]王興海.關于企業投資項目決策的研究[J].新經濟，2016（24）：43.

[3]中國注冊會計師協會.財務成本管理[M].中國財政經濟出版社，2016.

[4]中國注冊會計師協會.公司戰略與風險管理[M].經濟科學出版社，2016.

（作者單位：黑龍江省訥河市財政局）