被華泰汽車和七里港瞄上控制權背后 曙光股份真是“香餑餑”嗎？

長期虧損、靠著變賣資產和政府補貼渡日的曙光股份，由于有較完整的整車生產經營資質且具有“殼”價值，被兩家公司視作“香餑餑”并引發了爭奪

《投資者報》記者 張詩雨

投資者報

曙光股份（600303.SH）最近有點兒忙，正值公司宣布與華泰汽車進行聯合的當口兒，一家名為七里港的公司突然現身指斥：自己早就與曙光股份簽訂股權轉讓協議，后者卻背信棄義，傍上華泰這個更大的腕。然而，雖被兩家公司視作“香餑餑”，曙光股份卻長期處于虧損，靠著變賣資產和政府補貼來保殼。

有人積極搶奪曙光股份股權，也有人積極拋售。曙光股份曾經的大股東——曙光集團此次為何要放棄前者的控股權，這是否說明其對公司未來發展并不看好？公司自2012年以來扣非后凈利潤一直為負數，這是否意味著公司近年來主業的經營狀態并不好，才寄望于與華泰汽車的重組？

記者就以上相關問題向曙光股份致電致函，公司證券部一位工作人員告訴記者將盡快查看郵件，但記者此后再撥打同一電話卻均無人接聽，亦無人回復郵件。

股權轉讓爭奪引致互相扯皮

關于曙光股份控制權轉讓一事，外界最初的注意力在曙光股份與華泰的重組上，七里港系“半路殺出的程咬金”。

事情主角曙光股份是家總部位于遼寧丹東的車企，現旗下共有黃海和曙光兩個品牌，產品包括車橋、傳統客車與新能源客車、皮卡、SUV、特種車。自曙光股份上市以來，曙光集團就一直擔當其大股東，此次轉讓前，后者還持有前者21.27%的股份。

2017年1月17日，公司復牌并發布公告稱，曙光集團已將公司14.49%股份賣給華泰汽車，未來12個月內，曙光集團將繼續向華泰汽車轉讓剩余6.78%的股份。屆時，華泰汽車將成為曙光股份控股股東。

正在兩廂沉浸在聯合的喜悅氛圍中時，七里港突然向公眾發聲說自己受騙了，在與華泰汽車簽訂協議前，曙光集團已與七里港簽訂了《股權轉讓框架協議》，七里港還為這21%的股份支付了2000萬元定金，并以此起訴曙光集團要求其支付4000萬元損失費。

曙光股份“一女二嫁”的新聞引起軒然大波，2月9日，上交所為此事向曙光股份發來問詢函，后者回復上交所，曙光集團并未在《股份轉讓框架協議》中蓋章，蓋章協議系七里港偽造。2000萬元定金是七里港在曙光集團不知情的狀況下，匯入后者非經營性賬戶中。

想得到曙光股份控制權的兩公司——華泰汽車與七里港分別都是什么背景，為何曙光股份最終選擇了華泰汽車？

華泰汽車成立于2000年，與曙光股份屬同行，是國內最早涉足新能源領域的車企之一。公司有SUV、客車、轎車及動力系統四大產業平臺。七里港全稱為七里港集團有限公司，主業本身偏船舶裝飾方向，近年來逐漸往投資方向發展，其在2016年成立多家投資公司。

除了兩公司資質不同外，按照相關公告的內容，曙光股份向七里港轉讓股份的價格為每股18.18元，而對華泰汽車的轉讓價格為23.21元，兩廂對比每股相差近5元。曙光股份為何選擇投奔華泰汽車，就更加不難理解了。

連年不斷虧損只好押寶新能源車

每股23.21元的價格，比去年12月曙光股份停牌前的股價——9.02元溢價率高達157%，算下來，華泰汽車要為這21%的股份支付近31億元。

但曙光股份的實際業績狀況如何？華泰汽車付出如此高價是撿到了“香餑餑”，還是當了冤大頭？

2012年以來，曙光股份扣非后凈利潤一直為負數，2016年前三季度扣非后虧損1.6億元。公司之所以未因連續虧損被退市，全靠變賣資產。2月23日，曙光股份公布將旗下全資子公司“大連黃海”100%股權以11.8億元價格賣掉。

曙光股份基本面的羸弱可見一斑，也正因如此，除了大股東曙光集團外，曾有多家機構將所持曙光股份的股權出售。2015年年底，曙光股份前十大股東中有9個機構投資人，但2016年第三季度前十大股東只剩下5個機構投資人。

既然曙光股份業績如此不佳，華泰汽車為何要花大價錢來獲得其控制權？曙光股份的公告中曾就此透露，曙光股份有較完整的整車生產經營資質，屬稀缺資源，這是被華泰看上的原因之一。說白了，不是曙光股份本身值錢，是它手中的牌照值錢。另一因素則是兩公司都未曾挑明，但外界普遍猜測的“殼”價值，獲得曙光股份這一殼后，華泰集團可借此逐步實現整體上市，這對其無疑是巨大的誘惑。

而為了這一控制權能夠順利到手，華泰集團可能是顧忌重蹈寶萬之爭的麻煩，干脆直接與轉讓股權的大股東談攏價格，在曙光股份與大股東無任何異議的情況下獲得控制權。

然而，華泰汽車自身近來的狀況并不樂觀，這使其能否在控股曙光后，甚至借殼曙光股份讓自身整體上市后，讓投資者們獲得滿意回報也值得懷疑。2016年，華泰汽車年銷量僅為7萬輛，在78家國內車企中排第38位。相比之下，同屬民營車企的吉利與長城年銷量分別達到76萬輛與96萬輛。

華泰汽車與曙光股份都稱，將新能源作為自身重點戰略，并且還將其作為重組后的曙光股份發展方向。但現實成績卻是：華泰汽車雖部署新能源業務多年，現在售的只有兩款新能源車，同期進入新能源汽車市場的比亞迪早已有超過10款新能源車。曙光股份2016年新能源汽車的銷量僅為568輛，同比減少近70%。且新能源汽車補貼政策將在2020年取消，這也為新能源汽車未來的發展帶來更多的未知數。