2016年中國鐵礦石市場分析

李林捷

摘要：巴西和澳大利亞是最主要的鐵礦石供應(yīng)國，鐵礦石四大巨頭均來自于巴西、澳大利亞，分別是巴西淡水河谷、澳大利亞的必和必拓、力拓及FMG。從發(fā)貨量看，四大鐵礦石巨頭2015年發(fā)貨量合計為10.67億噸，占到2015年全球貿(mào)易量的77%。未來噸礦價格會在40-80 美元區(qū)間波動，價格中樞為48-52 美元。

關(guān)鍵詞：鐵礦石；四大生產(chǎn)企業(yè)；價格

中圖分類號：F426.1；F752.6 文獻(xiàn)識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）030-000-02

目前鐵礦石行業(yè)供需格局已經(jīng)成熟，供給端由國際四大礦山主導(dǎo)，2016-2018年仍然有1.6億噸的增量，需求端主要關(guān)注中國國內(nèi)，鋼鐵產(chǎn)能產(chǎn)量減量化發(fā)展已是大勢所趨，未來礦價的區(qū)間仍然是影響噸鋼盈利空間及鋼鐵供給曲線的重要因素。

一、鐵礦石的供給

根據(jù)美國地質(zhì)勘探局（USGS）公布的Mineral Commodity Summeries 2016，全球目前鐵礦石原礦儲量為1900億噸、含鐵量為850億噸。從原礦儲量數(shù)據(jù)來看，前四名依次分別是澳大利亞、巴西、中國和俄羅斯，占比分別為29.2%、12.4%、12.4%和13.5%。

由于各國鐵礦品位的高低不同，鐵元素和鐵礦石原礦分布并不一致。從含鐵量來看，前四名分別是澳大利亞、俄羅斯、巴西和中國，占比分別為28.2%、16.4%、14.1%和8.4%。中國和美國的鐵礦石品位一般在30%～40%左右，產(chǎn)品形態(tài)以鐵精粉為主；澳大利亞、巴西、印度的鐵礦石品位普遍偏高，一般都在60%以上，鐵礦產(chǎn)品以富礦粉或塊礦為主。

1.世界鐵礦石主要產(chǎn)地的生產(chǎn)情況

2015年，全世界鐵礦石產(chǎn)量為33.20億噸，較2014年下降2.92%。按照目前每年年產(chǎn)30億噸原礦計算，目前的原礦資源量足夠生產(chǎn)63年。

巴西鐵礦資源豐富，2015年原礦儲量230億噸，主要礦山分布在鐵四角地區(qū)（以伊塔比拉為中心的地區(qū)）和北部的帕拉州卡拉加斯地區(qū)。巴西鐵礦以赤鐵礦為主，品位大多在55%～67.5%，屬于高品位礦石，并且雜質(zhì)少，具有高鐵、中硅、低鋁的特點，是目前大型鋼廠首選原料之一。巴西鐵礦產(chǎn)品以高品位的富礦粉和天然塊礦為主，此外，巴西也是國際球團(tuán)礦市場的主要供應(yīng)地區(qū)。巴西有兩個主要礦石港口，分別是圖巴朗和瓜伊巴港，均位于大西洋西南岸、巴西東南部。圖巴朗是巴西最大的鐵礦石輸出港口之一，也是世界三大散貨出口港，南側(cè)和北側(cè)分別可以停靠15萬噸級和25萬噸級船，瓜伊巴港是巴西聯(lián)合礦業(yè)公司的自有港口，僅承運(yùn)鐵礦石物資，礦石裝卸能力為5000噸/小時。

澳大利亞鐵礦資源豐富，已開采的鐵礦石多集中于西澳的皮爾巴拉地區(qū)，但是皮爾巴拉礦大部分具有較嚴(yán)重的熱爆裂性；此外南部和東部地區(qū)的鐵礦石資源也很豐富，整體品位較高，多在56%～62%之間。澳大利亞礦的化學(xué)性能不及巴西礦和加拿大礦，鐵礦產(chǎn)品以富礦粉和天然塊礦為主，球團(tuán)礦數(shù)量較少。澳大利亞鐵礦區(qū)的鐵路和港口條件較好，目前有位于西澳的三個港口，分別是黑德蘭港（必和必拓用）、丹皮爾港（哈默利斯用）和蘭伯特角港（羅布河公司用），與之配套的有三條專用鐵路。西澳的三個港口均可接卸20萬噸的超大型散貨船，并且由于西澳距我國沿海港口的平均距離在3100海里左右，遠(yuǎn)低于巴西到中國平均8700海里的距離，相較而言，澳大利亞的港口條件更好。

中國是鐵礦資源總量豐富、礦石含鐵品位較低的一個國家，平均品位在30%左右，最低僅有10%-20%，富鐵礦較少。鐵礦成因類型以分布于東北、華北地區(qū)的變質(zhì)-沉積磁鐵礦為最重要，該類型鐵礦含鐵量低（35%左右），但儲量大，約占全國總儲量的一半，且可選性能良好，經(jīng)選礦后可以獲得含鐵65%以上的精礦。富礦石保有儲量在總儲量中占2.53%，僅見于海南石碌和湖北大冶等地。多貧礦、少富礦造成鐵礦采選成本高，此外露天礦資源有限，國內(nèi)礦正在逐步由露天轉(zhuǎn)入地下，如石碌、大冶的露天礦已開采殆盡，海南礦業(yè)正在計劃開采石碌的地下礦。截止2014年，國內(nèi)已查明鐵礦資源儲量為843.4億噸。除上海、香港外，鐵礦在全國各地均有分布，以東北、華北地區(qū)資源為最豐富，西南、中南地區(qū)次之。就省份而言，探明儲量遼寧位居榜首，河北、四川、山西、安徽、云南、內(nèi)蒙古次之。

2.世界鐵礦石主要企業(yè)的生產(chǎn)情況

巴西和澳大利亞是最主要的鐵礦石供應(yīng)國，在這兩國相應(yīng)誕生了四大鐵礦石巨頭——包括傳統(tǒng)的三大巨頭巴西淡水河谷、澳大利亞的必和必拓和力拓以及后起之秀FMG。在每年的產(chǎn)量中，四大鐵礦石巨頭占比僅為30%，考慮到四大巨頭鐵礦石品味偏高，因此若以含鐵量計算，四大鐵礦石巨頭占比應(yīng)遠(yuǎn)高于30%。從發(fā)貨量看，四大鐵礦石巨頭2015年發(fā)貨量合計為10.67億噸，占到2015年全球貿(mào)易量的77%。

二、鐵礦石的需求

鐵礦石的主要且唯一的下游是鋼鐵生產(chǎn)，目前國內(nèi)粗鋼生產(chǎn)以長流程為主、短流程為輔。長流程轉(zhuǎn)爐煉鋼的主要原料是鐵水和少量廢鋼，鐵水主要通過焦炭和鐵礦石在高爐里的還原反應(yīng)獲得，以62%品位鐵礦石為例，一噸粗鋼需要約1.61 噸鐵礦石。短流程電爐煉鋼的主要原料是廢鋼和少量生鐵，由于電爐煉鋼便于控制成分，因此多用于特殊鋼冶煉。與美國、日本乃至世界平均水平相比，我國短流程轉(zhuǎn)爐煉鋼比例偏低，不及10%，遠(yuǎn)低于世界25%的平均水平。從2006 年到2014 年，由于長流程高爐煉鋼產(chǎn)能的大量增加，短流程電爐煉鋼產(chǎn)能占比下降。從長期趨勢來看，隨著廢鋼原料的回收、裝備升級帶動的對原材料升級的需求，短流程電爐煉鋼占比將逐漸提升，長流程轉(zhuǎn)爐煉鋼占比將逐漸下降。

2016 年1～5月中國粗鋼產(chǎn)量合計3.30 億噸，同比下降1.40%。隨著中國工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的完成，以及經(jīng)濟(jì)由第二產(chǎn)業(yè)為主向以第三產(chǎn)業(yè)為主轉(zhuǎn)變，中國鋼鐵的消費(fèi)高峰和產(chǎn)量高峰已經(jīng)在2014 年完成。由于全球沒有出現(xiàn)可以替代中國鋼材需求的大國，因此未來鋼鐵產(chǎn)量將向減量化方向發(fā)展，鐵礦石需求將下降。

三、鐵礦石的價格

2012 年，Mysteel 做過的調(diào)查顯示當(dāng)時國內(nèi)礦山的平均完全成本在100 美元/噸上下（按62%品位折算），61%產(chǎn)量的完全成本低于100 美元/噸，42%產(chǎn)量的完全成本高于100 美元/噸，以上意味著超過50%的礦山的完全生產(chǎn)成本在80 美元以上。此外，2012 年，普氏指數(shù)擊穿90 美元/噸到達(dá)88.50 美元/噸后，礦價出現(xiàn)快速反彈，證明88.50 美元/噸可能是國內(nèi)大部分礦山的邊際成本線。從2012 年到2015 年，國內(nèi)部分礦山產(chǎn)能關(guān)停，剩余在產(chǎn)礦山通過減員等各種方式降成本，

再考慮到人民幣貶值因素，時至今日，48 美元/噸成為國內(nèi)在產(chǎn)礦山的邊際成本線，高于48美元/噸的礦山大多關(guān)停。結(jié)合在產(chǎn)和關(guān)停的國內(nèi)礦山成本數(shù)據(jù)看，若普氏指數(shù)大于80 美元/噸，國內(nèi)將有大量關(guān)停礦山復(fù)產(chǎn)。一方面，若普氏指數(shù)大于80 美元/噸，國內(nèi)大量持觀望態(tài)度的礦山有望復(fù)產(chǎn)，勢必對價格形成向下的壓力；另外一方面，四大礦山牢守80 美元/噸的價格線，以防國內(nèi)礦山復(fù)產(chǎn)。2016年，鐵礦石價格追隨螺紋鋼價一路反彈，最高點出現(xiàn)在4 月21 日，達(dá)到70.50 美元/噸。考慮到目前鐵礦石的年需求量及外礦和國產(chǎn)礦的邊際成本曲線，未來噸礦價格會在40-80 美元區(qū)間波動，價格中樞為48-52 美元。