信息披露與資本成本研究綜述

陳怡

摘要：在經濟飛速發展的現代化時代，社會發生著日新月異的變化，信息也在瞬息萬變，信息披露也變得越來越重要，人們對此也尤為重視。信息披露作為一道溝通信息的橋梁，它通過將公眾公司的公司以及公司的相關信息，以真實、全面、及時、充分的面貌向社會公眾公開披露，讓社會公眾可以輕松的了解公司，而且公司的信息披露有利于投資者的利益保障，也可以在完善公司的管理制度的同時提高資本主義市場的效率。信息披露對公司信息的公開已受到各種不同業界的關注，也成為了各個領域的學者們的研究對象。

關鍵詞：信息披露；資本成本；研究分析；綜述

中圖分類號：F830.59 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）030-000-01

引言

公司的資本成本與其公司的信息披露息息相關，因此公司資本的利益是否會受其信息披露程度的影響，這可以說是企業管理者、市場投資者和制度的確立者較為關心的問題。在美國會計協會的財務報告中曾指出，在信息披露程度較好的情況下，公司可以獲得較低的資本成本。除此之外，還有很多的研究報告都是針對信息披露和資本成本來研究的，然而由于我國對于信息披露的研究年限尚短，而且研究的范圍也有一定的局限性，理論知識的框架還沒有完全成熟，雖然大多數的研究都指出披露的好壞會直接影響資本成本，但也存在一些問題，故本文就信息披露與資本成本展開分析研究，并指出我國信息披露的發展方向。

一、信息披露與資本成本的含義

1.信息披露的概念

信息披露是用來維護上市公司和投資者之間信息差異性的一種重要方法，同時也在規范證券的市場起到重要作用。信息披露主要是在律法的約束條件下通過一些報告，將自身的信息向社會公開。信息披露可分為兩種，一種是強制性的信息披露，這也就要求上市公司的各種法制以及其各部門的相關規定必須進行信息披露，另一種就是自愿性的信息披露，這種信息披露是為公司、投資者等一系列相關的事物進行考慮，充分體現制度的人性化。然而不論是強制性信息披露還是自愿性信息披露，只要上市公司有著高質量、透明的信息披露，就會降低其交易的成本，提高資本市場的效率，信息的透明會促進上市公司的進步，對上市公司有積極的作用。

2.資本成本的概念

資本成本可以稱之為資金成本，它是我國財務理論的核心，是企業投資于某一項目中所求的酬金率，在投資者看來，資本成本就是他在資本市場投資項目所求的收益率；在企業的領導者看來，資本成本是企業為獲得投資機會，吸引投資資金必須滿足的收益率。在資金之中，資本成本又可分為債務資本成本和股權資本成本，其中債務資本成本是確定的，不能改變的，股權資本成本是投資者在企業所占的最小收益率。然而信息披露對資本成本的影響主要體現在股權資本成本上。

二、信息披露與資本成本的相互作用

1.信息披露對資本成本的影響

信息披露既可以降低資本成本，也可以提高資本成本。在降低成本的角度來講，信息披露可以有效的降低投資風險，因為公司可以通過較高的信息披露水平，讓投資者了解到公司詳細的信息，在降低投資風險的同時又降低了資本成本。此外，它還可以增加企業資金的流動性，提高了交易的數量，從而也就減少了交易成本。在提高資本成本的角度，信息披露會增加短時期的運營成本，但如果是在長期的投資中，由于財務信息的使用者只懂得關注眼前利益，缺少長遠目光，不能很好的降低投資成本。另外，信息大量的披露會使公司的股價波動較大，不利于公司的發展，也會增加公司的資本成本。

信息披露的本意是為營造一個可持續發展的投資市場，這也是我國經濟發展，社會進步的基礎。信息披露的不斷完善，會讓投資者對信息有全面的認識，讓投資者放心投資，從而可以加快公司向市場傳達的信息，加強與投資之間的聯系，促進企業的發展。

2.資本成本對信息披露的影響

資本成本的高低會影響企業的發展，企業社會責任信息披露的多少也會影響企業的發展，企業發展需誠信以待，要想在業界樹立良好的口碑，必須誠實守信，資本成本會對企業社會責任信息披露產生影響，資本成本較低的企業可能會選擇較少的披露企業社會責任信息，避免公眾發現企業存在的問題，從而對企業造成不好的影響，資本成本較高的企業相對會選擇較多的披露企業社會責任信息，他們會希望在公眾心里樹立高大良好的企業形象，通過企業社會責任信息披露讓公眾更加信任和依賴，從而鞏固了群眾基礎，能更好的促進企業發展。

三、針對信息披露與資本成本研究出現的問題提出的應對措施

1.建立完整的法律體系

完整的法律體系是執行力度的保障，有了完善的法律體系，才能防止信息披露的違規操作，才能將有違法操作的思想扼殺在搖籃里，我們要讓法律深入人心，讓每個人的心中都有依法辦事的理念，這就需要國家政府出臺一系列的措施，完善法律法規，保障法律執行的權益。

2.加強監管力度

規范信息的披露離不開各部門的監督，建立檢查監督機構，定期對信息的披露及時審核，對信息披露的內容進行管理，規范社會輿論對信息披露的監督管理，社會輿論的力量對信息披露影響之大，所以我們也要加強引導社會輿論的發展方向，加強對社會輿論的監督管理，營造一個和諧的社會氛圍。

3.加強企業會計信息的內部管理

會計信息披露與真實內容不符是資本市場最嚴重的問題之一，所以要加強企業會計信息的內部管理，對各部門的管理人員要分工明確，并加強對其的管理監督力度，防止他們濫用職權，破壞市場平衡。對濫用職權的人要給予嚴重處分，企業要規定會計工作人員定期去市場考察，及時了解市場的變化規律，對企業適應發展作出及時調整。

四、結束語

我們生活在信息化的時代，企業管理更加公開，透明，企業發展也需要大眾的監督，這就要求信息披露要更加合法，公正，我們作為監督者，對自己的言行要負責，不能毫無根據的批判指責，對于社會的輿論不能隨意跟風，要有自己的判斷認知，作出合理的選擇，對自己和他人負責，避免出現因信息披露而產生的失誤和悲劇，讓信息披露為這個社會增加積極影響而不是消極影響，這樣我們的社會才能更加和諧的發展。

參考文獻：

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