關于集團化融資模式的搭建和管理分析

王靜

摘要：隨著市場經濟的快速發展，企業組織形態不斷多樣化，為應對市場經濟中的風險和競爭，越來越多的企業選擇集團化的組織架構形式，以提高整體競爭力和抵御市場風險的能力。本文將從企業集團化融資模式的搭建和管理角度入手，分析企業在集團化組織結構下集團化融資架構的搭建，并提出集團化融資模式下相關管理需采取的措施，以便為集團化融資管控提供一點啟示。

關鍵詞：集團化；融資；資金；擔保

中圖分類號：F270 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）030-000-01

一、前言

現代經濟環境下，企業處于一個復雜的綜合協作體系中，持續的資金是維持企業正常經營活動的基本保障，資金鏈安全是企業風險管理的核心，資金管控是連接集團母公司和子公司的紐帶。集團化企業要改變傳統融資管控思維，結合集團戰略規劃和財務狀況建立科學有效的融資管控體系，實現多渠道、多方式的融資組合，發揮集團資源整合協同的優勢，防控融資風險。

二、集團化融資管理思維

相比單體企業，集團化融資具有更大的財務杠桿效應，集團化融資需要從全局出發，從整合集團資源入手，理清融資管理的基本思路。

（一）集團化融資是資源的全面整合

集團化運作有利于提高企業的綜合信譽，有利于企業擴大生產，進而產生規模效應。同時通過資源的全面整合，還可以擴大企業擔保和抵押能力，增強資信，緩解單體企業融資在規模和資信等方面的約束，這里所說的資源涵蓋集團范圍內的有形和無形資產，包括固定資產、存貨、權證、信譽等。

在集團化融資模式下，資本杠桿作用會顯著放大，但在使用融資杠桿的過程中要充分考慮集團和子公司的負債和償債能力，避免過度融資、短貸長用等帶來的風險。審定集團化融資預案要充分考慮集團戰略發展的實際需要，確定各融資主體的融資額度、期限和方式。集團融資管理部門要根據資本結構理論優化融資結構，設定適度的集團和子公司自有資本、債務資本比例，設定適當的資產負債率，審定融資方案前要預測資產負債率，做好預警。

（二）樹立整體管控思維

集團化融資模式在管理上必須樹立整體管控的思維，但在具體融資管理工作中，可適度集中融資權，集權和分權密切結合，統籌平衡。

為確保集團對整體融資工作的管控，以下三個方面必須放在集團母公司集中管理和決策：1.集團年度融資預算方案、集團融資狀況分析、全集團融資擔保信息；2.重點合作銀行及非銀行金融機構的融資溝通；3.采取集團授信模式的融資、重大項目融資和其他大額融資。

融資集中管控并不要求所有融資工作都通過集團母公司進行，在審定的集團年度融資預案內，完善集團融資內控管理審批流程后，子公司可擁有一定的融資自主權。通過調動子公司積極拓寬融資渠道，提高融資工作運轉效率，可實現分層控制風險，提高集團化融資整體工作的效率。

三、集團化融資架構的構建和管理

（一）集團化融資架構的構建

集團化融資架構的構建受諸多因素的影響，如集團內部治理結構、行業政策、信貸政策和資本市場等。

集團化融資架構的構建要站在全局高度布局優化，集團化融資架構往往會形成多級化的控股關系，從集團母公司與子公司的組織結構、經營范圍、實質控制與關聯關系、資產、負債、業務流程設計等方面統一規劃，同時必須遵從集團從經營戰略到財稅、內控等方面的綜合效益平衡。在構建集團化融資架構的過程中，要明確集團和子公司、子公司與子公司的關系，分析管控難度，合理設計業務路徑，提高融資架構和融資管理的科學性和有效性。但同時也要重視集團化架構下審批流程拉長帶來的組織效率降低，市場反應較慢等問題。

（二）集團化融資架構下多種金融產品和融資方式的組合

在資本市場活躍，金融產品復雜多樣的融資環境中，集團融資管理人員要有寬闊的融資視野，全面研究資本市場的各種融資工具，多樣化的融資路徑，推行適合集團戰略發展的融資活動。突破融資路徑局限，改變單一銀行貸款融資模式，可以在間接融資市場上選擇多樣化的融資架構。同時，集團化融資架構還要充分考慮外部融資方式的多樣化，比如可以利用存貨質押、應收賬款質押、聯保、供應鏈融資等多種方式。近年來，存貨質押和應收賬款保理等融資業務發展比較快，集團化企業可以充分利用這些方式進行融資。

（三）重視集團戰略要求，優化集團化資金配置

優化集團化企業資金配置，可以對資金實行集中統一管理，減少資金閑置，資源整合。集團化企業要搭建自身的資金管理系統，對集團母公司及子公司的資金實時動態監控和靜態監督，增強融資能力，根據子公司的實際需要合理規劃、調劑使用，必要時可引入銀行集團化資金管理業務-集團現金池管理系統，以規范集團與子公司的資金管理，實現集團對子公司資金的有效管控，提高集團整體資金使用效益。在優化集團化資金配置過程中，集團還要完善資金預算管理制度，應以資金預算管理為核心，以資金管理信息化為載體，以資金內控制度為保障，不斷健全資金內控管理，完善內部資金管理制度。

（四）高度重視集團化企業的擔保管理工作

集團化融資下的擔保為緩解融資約束提供了一種較為有效的方式，但是也會帶來較大的財務風險。集團化融資架構中的擔保方式受到擔保法、金融監管環境和行業融資結構的影響。集團化企業必須高度重視擔保管理工作，建立符合企業會計準則和法律規范的內控制度。集團母公司要實時監控集團內部各子公司間的相互擔保，控制集團總體或有負債水平。同時，集團要對子公司之間的相互擔保行為進行制度規范，可以將子公司相互擔保納入集團集中管控，審批權限收歸集團母公司，確保集團母公司對全集團范圍內的資產抵押、權證質押及信用擔保全面管控，合理調配，資源平衡。集團及子公司對集團以外企業的或有負債事項要盡量減少或避免，當必須發生時，對集團以外企業的擔保必須嚴格按照公司章程規定的決策流程審批，同時建立對外擔保的風險評估，并落實履行對等的反擔保機制。

參考文獻：

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