資本大鱷的幕后

丁愛波

2月10日，中國證監會主席劉士余在召開的全國證券期貨工作監管會議上將矛頭直指“資本大鱷”，明確指出不允許“資本大鱷”對散戶“扒皮吸血，要有計劃的把一批資本大鱷逮回來。

何為資本大鱷？武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，“‘資本大鱷主要是指縱橫于資本市場的大機構和大資金。而這些資本大鱷顯然是具有資金優勢、信息優勢，當然也具有操縱市場的能力，可能有些還具有內幕交易的行為。當然‘資本大鱷也有好壞之分，并不是所有的‘資本大鱷都有違法的行為。”

好的資本大鱷開始嘗鮮投行式資本運作，例如，杉杉系的鄭永剛，將收購上市公司平臺當成了一門生意。

自稱“職業企業家”的鄭永剛表示，投行業務是金融服務業這頂皇冠上的明珠，真正的投行家應該是實業出身，深諳資本市場，對資本運作有悟性的企業家，“我不是買賣殼的中介，做實業扎扎實實，做資本運作也會扎扎實實。通過整合，幫助新生代企業和企業家進入資本市場快車道，同時幫助行業落后、盈利能力下降的老上市公司脫胎換骨。”

壞的資本大鱷則是資本市場上的“妖精”“害人精”“野蠻人”，它們顯赫一時，比如長袖善舞的“中技系”，曾以眼花繚亂的花樣技法，一度控制了ST成城等五家上市公司，最終一夜崩塌，留下斑斑劣跡難以善后。

公眾對“資本大鱷”警惕的一大原因就是，其復雜的關聯交易和不為人知的內幕交易對于市場的損害是巨大的。金融市場和任何市場經濟行為一樣，公平透明、規則公開公正，至關重要。我們不怕有大的市場參與者、專司金控的大企業，怕的是金融小偷、金融騙子、金融誘奸犯、金融和權力精英合謀。

我們今天的資本大鱷，和歐美市場的金融大鱷，總的來說應該有很大不同，和我們過去已經倒下的大部分金融大鱷也有不同。圍繞我們而今的金融大鱷，總有很多不尋常的政商關系傳聞，甚至干脆就被外界認為是某些勢力的白手套。

之所以今天我們的金融大鱷能力顯得越來越大，手腕越來越隱蔽，關鍵就在于我們資本市場的發展過程很多問題一直沒有得到解決，外部法治和政商環境的改善也不足。

不僅如此，特別是2008年全球金融危機后，我國影子銀行體系越做越大、資金出表愈發厲害。實體經濟整體的投資回報率逐步下降，沒有回升，資金價格體系管理混亂，資金既是被迫也是被塑造成了越來越喜歡錢生錢。這個過程中，資本大鱷，特別是膽子大，有些背景的金融玩家，從資金層面、消息層面、膽略層面都占盡優勢，必然越玩越大。

而且，在過去打掉一個個草莽大玩家后，剩下有資格內幕交易的，往往都是“官商合作”、地方政經界有頭有臉的人物和金融精英的結合。

以至于2015年股災后，萬億級的國家救市行動，出現了很多國有控股金融機構、及相關個人明目張膽尋租、牟利，大發國難財的情況。

所以，與其說我們要打擊金融大鱷，不如說更要打擊背后的權貴，與此同時還要下定決心建設更好的金融市場秩序和外部環境。敢不敢打，打到哪一步，恐怕是個永恒的追問和疑惑。