基于供給側改革的商業(yè)銀行投貸聯(lián)動機制研究

鄭佳正

【摘要】在供給側改革引領經濟新常態(tài)和多層次資本市場逐步建立的背景下，我國中小企業(yè)的融資問題仍然突出，銀行所提供的傳統(tǒng)間接融資模式已無法滿足客戶的需要。商業(yè)銀行開展“投貸聯(lián)動”業(yè)務模式既能夠有效的解決科技型中小企業(yè)的融資難題，又在遵循供給側改革路線的基礎上推動供給側改革的進一步落實。本文針對現(xiàn)階段國內商業(yè)銀行投貸聯(lián)動業(yè)務模式存在的弊端，按照供給側改革的整體思路提出相關建議。

【關鍵詞】供給側改革；商業(yè)銀行；投貸聯(lián)動

一、投貸聯(lián)動與供給側改革的關系

（一）供給側改革為投貸聯(lián)動提供整體思路

首先，供給側改革引領投貸聯(lián)動的市場定位。供給側結構性改革將戰(zhàn)略性新興產業(yè)作為改造提升傳統(tǒng)動能，培育發(fā)展新興動能，增強持續(xù)增長動力的重要內容，為商業(yè)銀行創(chuàng)新投貸聯(lián)動業(yè)務明確了市場定位。其次，供給側改革引導投貸聯(lián)動的客戶定位。針對產業(yè)優(yōu)勢、技術優(yōu)勢、創(chuàng)新優(yōu)勢、競爭優(yōu)勢突出的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型小微企業(yè)輕資產、弱擔保等特點，搭建科技金融合作平臺，以股權投資或債券貸款的方式提供全方位的綜合融資服務。

（二）投貸聯(lián)動加速供給側改革的推進

一方面，創(chuàng)業(yè)投資機構撬動更多的社會投資機會，借助投貸聯(lián)動的杠桿效應，增強投資資金的輻射能力，被投資的科創(chuàng)型小微企業(yè)獲得更多資金支持，客觀上降低了投資風險，提升了投資的成功率。另一方面，商業(yè)銀行培育的差異化內生出發(fā)展動力，商業(yè)銀行借助創(chuàng)投機構的專業(yè)風險識別和控制能力提前將信貸資金介入到創(chuàng)業(yè)初期的科創(chuàng)型小微企業(yè)，形成差異化競爭優(yōu)勢，拓展業(yè)務領域，完善利潤結構。

二、商業(yè)銀行投貸聯(lián)動模式存在的問題

（一）政策法規(guī)方面存在諸多限制

第一，業(yè)務拓展受監(jiān)管制約，行動在思想之后，投貸聯(lián)動尚未在商業(yè)銀行相關法律得以明確。在不觸及監(jiān)管政策與法律制約的前提下投貸聯(lián)動業(yè)務的靈活拓展空間有限。第二，交互涉及的法律不完備。“債權+股權”的交互融合中，涉及的法律主體和法律關系較為復雜，除了借貸、擔保、股權投資、金融居問服務等基本法律關系外還有股權質押登記、知識產權質押登記、估值調整協(xié)議、財務顧問收費、理財投資等一系列法律限制，因為針對投貸聯(lián)動的法律完備性并不充分，很難無分歧地平衡相關利益主體關系。

（二）業(yè)務模式潛藏隱性風險

不同的風險偏好對應不同的投融資期限以及預期收益。在商業(yè)銀行與創(chuàng)投機構合作的投貸聯(lián)動業(yè)務模式下，對于同一企業(yè)兩者承擔相似的壞賬風險，因為信貸業(yè)務風險往往當期就會顯現(xiàn)，而超額的股權增值收益需延期才能獲得，在貸款不良率容忍度并未單列的監(jiān)管環(huán)境下，商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動業(yè)務當期需要承擔著隱性信貸風險壓力。商業(yè)銀行作為金融居問服務商，從中獲得的除利息收入還有金融顧問收益等，在嚴格執(zhí)行監(jiān)管部門服務價格的政策性規(guī)定的前提下，由于對此合作模式缺少法定依據(jù)，商業(yè)銀行還隱性承擔著必要的政策風險。

（三）平臺聯(lián)動合作機制不暢

出現(xiàn)該問題主要有以下幾點原因：第一，退出機制不完善。合作雙方雖金融功能互補，但股權投資退出方式依賴于企業(yè)的成長壯大和公開交易市場的繁榮，在投資期限有限的情況下。提前退出將喪失良好的投資增值機遇。第二，核心整合力有限。投貸聯(lián)動的創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)以金融核心能力為牽引將客戶集合于虛擬平臺之上，整合資源解決多層次需求，但現(xiàn)實中商業(yè)銀行、創(chuàng)投機構、政務平臺、社會中介等平臺不關聯(lián)，功能不可替代，相應的信息收集、資金儲備、風險評級、信用評價、對接處理等機制并未具體落實到日常合作中。

三、供給側改革中投貸聯(lián)動機制推進建議

（一）完善配套制度，創(chuàng)造良好政策環(huán)境

應遵循供給側改革的基本路線，充分發(fā)揮政府部門對金融創(chuàng)新的指引作用。一方面要為科創(chuàng)型小微企業(yè)的成長和發(fā)展提供政策支持與融資支持的配套政策體系，指導具有比較優(yōu)勢的科創(chuàng)型小微企業(yè)成長發(fā)展，并推動優(yōu)質投資項目落地。另一方面要完善針對商業(yè)銀行投貸聯(lián)動的法律保障體系。進一步建立健全相關法律法規(guī)，全面構建符合當前投貸金融創(chuàng)新發(fā)展需要的新法規(guī)，明確法律定位，指導規(guī)范操作。

（二）重視投貸聯(lián)動業(yè)務風險防范

強化準入標準。投貸業(yè)務的目標客戶首先要符合國家產業(yè)政策支持方向，其次要優(yōu)選進入成長期的科技型中小企業(yè)，科技成果有一定的市場轉化能力，銷售規(guī)模擴大，而且市場份額穩(wěn)步增長等。加強對資金賬戶進行監(jiān)管。第三方投資機構公司及擬授信企業(yè)在銀行開立基本賬戶或一般賬戶，銀行監(jiān)控其資金流向，確保PE增資資金存入銀行監(jiān)管賬戶，必要時可用于歸還銀行貸款。優(yōu)化銀行風險控制體系。銀行要拋棄傳統(tǒng)被動的風險管理理念，通過有效的風險定價實施積極的風險管理，提高貸款的風險調整后收益。目前商業(yè)銀行的風險控制體系主要針對傳統(tǒng)制造型企業(yè)，而科技型中小企業(yè)缺少相應的抵押物，商業(yè)銀行應通過風險管理手段創(chuàng)新，在貸款準入等方面加大對科技型企業(yè)中技術含量的考量因素，同時積極降低信貸風險。

（三）協(xié)力搭建協(xié)助平臺，完善商業(yè)銀行投貸聯(lián)動機制

豐富商業(yè)銀行與創(chuàng)業(yè)投資公司的合作模式。在投貸聯(lián)動中，商業(yè)銀行最重要的是要與創(chuàng)投公司建立戰(zhàn)略合作關系，建立互薦機制，借助他們的投資理念和專業(yè)投資管理能力，有效地甄別和防范風險，增加優(yōu)質客戶來源，積極推動投貸聯(lián)動。完善服務體系，為企業(yè)后續(xù)發(fā)展提供增值服務。獲得發(fā)展初期所需的貸款之后，企業(yè)的騰飛還需要更多的助力，要想獲得更多的除利息收入以外的非傳統(tǒng)收益，銀行還應該為企業(yè)的后續(xù)發(fā)展提供更多的增值服務，如以擬上市企業(yè)為對象積極開展各種營銷活動。在后續(xù)融資方面，可以通過發(fā)行中小企業(yè)集合債券、中期票據(jù)等方式協(xié)助企業(yè)進行融資：在企業(yè)IPO方面，為企業(yè)提供財務重組、上市策劃、法律援助等多元化金融服務，推動創(chuàng)業(yè)企業(yè)走向資本市場，實現(xiàn)在中小板、創(chuàng)業(yè)板或新三板上市，培育優(yōu)質客戶群體。