“特朗普行情”讓美股樂極生憂

本報(bào)駐美國特約記者　唐鈺　姜揚(yáng)　本報(bào)記者　趙覺珵

美股最近正迎來一波牛市。22日，道瓊斯指數(shù)報(bào)收20771.91點(diǎn)，連續(xù)9個交易日創(chuàng)歷史新高，這也是1987年以來道指連續(xù)創(chuàng)出新高的最長天數(shù)。路透社分析稱，經(jīng)濟(jì)改善的跡象和特朗普承諾降低公司稅及放松監(jiān)管，是推動股市近期上漲的主要因素。

近日，從企業(yè)信心到企業(yè)盈利、零售數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)，美國一系列經(jīng)濟(jì)增長的指標(biāo)都亮起綠燈。資產(chǎn)管理公司上海蕓鼎的合伙人林純潔23日對《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者表示，目前，美國依舊是發(fā)達(dá)國家增長最為強(qiáng)勁的地區(qū)，全球風(fēng)險(xiǎn)主要來自于美國以外的地區(qū)，甚至特朗普上任帶來的風(fēng)險(xiǎn)也大多是對其他國家而言，這讓美股備受追捧。

22日，美聯(lián)儲披露了最新一期會議紀(jì)要稱，如果就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)符合預(yù)期，很快再度加息是合適的。大多數(shù)官員認(rèn)為，循序漸進(jìn)地加息是適宜之舉，但在觀察經(jīng)濟(jì)前景方面需要部分時(shí)間，如果經(jīng)濟(jì)保持在正軌之上，美聯(lián)儲將會相對快速地加息。

不過，當(dāng)前這一波美股的瘋狂上漲，更多的是因?yàn)槭袌鲈趯μ乩势招抡哒{(diào)整“押注”。市場在普遍期待特朗普會推出減稅、增加開支、放松監(jiān)管等新措施，是此波上漲的主要原因。

自特朗普當(dāng)選以來，美國股市一直呈現(xiàn)出上漲走勢，道瓊斯指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)的累計(jì)漲幅都已達(dá)10%以上。因此，不少外媒稱美股的這一輪上漲為“特朗普行情”。

特朗普對于自己的功勞也毫不謙虛，他上周曾在推特表示，“在幾十年來最長的上漲周期里，股市達(dá)到了史上新高。這是強(qiáng)大的信心和樂觀使然——要知道，稅改計(jì)劃還沒推出呢?！?/p>

然而，特朗普的這句話也指出了為什么更多的人開始認(rèn)為，股市估值上升是一個越來越讓人擔(dān)憂的問題。

林純潔23日接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)稱，美國股市目前過于樂觀，這意味著所有事情都要接近完美才能消化目前的估值，但其中有一些預(yù)期是完全不可能實(shí)現(xiàn)的?！斑@并不意味著股市會馬上停止上漲，只是現(xiàn)在的市場已經(jīng)開始被高估了?！?/p>

華爾街巨頭高盛警告稱，特朗普稅改的力度可能不及預(yù)期，但投資者已經(jīng)變得過度自信。一旦投資者意識到政策變化的效果不會很快顯現(xiàn)，稅務(wù)改革對企業(yè)盈利的提振可能比原先預(yù)期的更小、更慢，市場必須調(diào)整。

人稱“華爾街巫師”的摩根大通全球量化和衍生品策略部門負(fù)責(zé)人馬科·克拉諾維奇也開始提醒投資者：系好安全帶，波動性要回歸了。他作出這樣的判斷的原因在于，市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性出現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的下降。這不只存在于各個行業(yè)之間，還體現(xiàn)在股市和國家之間，這些相關(guān)性都處于歷史低位。

巴克萊銀行的報(bào)告則警告稱，從1986年里根減稅時(shí)期美股的走勢來看，如今的市場正在積累下跌的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)里根減稅計(jì)劃于1987年7月塵埃落定、正式實(shí)施后，1987年10月，美股在“黑色星期一”暴跌，市場恐慌情緒迅速蔓延，1980年代末的經(jīng)濟(jì)衰退隨之而來，這段歷史提醒投資者，是時(shí)候調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)敞口了。

據(jù)美聯(lián)社報(bào)道，白宮計(jì)劃于3月13日向國會提交特朗普的預(yù)算規(guī)劃，內(nèi)容包括特朗普有關(guān)改革稅法以及削減機(jī)構(gòu)預(yù)算的建議，預(yù)計(jì)該預(yù)算規(guī)劃的細(xì)節(jié)安排少于正常水平。而這份報(bào)告，被市場認(rèn)為可能成為美股走勢的拐點(diǎn)?！?/p>