要素資本理論下大數據時代的企業(yè)價值

張明慧　張寶峰

摘要：隨著大數據時代的到來，大數據越來越受到企業(yè)的重視，已以最具生產效率的生產要素資本姿態(tài)進入到企業(yè)價值創(chuàng)造活動當中。尤其是在富有數據資本的一些新興企業(yè)中，企業(yè)價值逐漸由數據資本創(chuàng)造。如何有效看待這些企業(yè)的價值非常重要，因為這些企業(yè)是未來經濟體中最重要的組成部分。文章站在要素資本理論角度，重新思考企業(yè)在大數據時代的價值問題，以期提出更完善的企業(yè)價值評估理論。

關鍵詞：要素資本 大數據資本 企業(yè)價值

一、要素資本理論

認識要素資本理論首先要厘清資源、生產要素和資本三者之間的關系。

（一）資源。資源的存在是客觀的：石油、天然氣、土壤等。這些資源的發(fā)現(xiàn)和利用，是由社會生產力決定的。人類在認識的基礎上加強學習、開發(fā)知識、不斷實踐，就會將更多的資源轉變成生產要素。一定時期的社會實踐中使用的生產要素，取決于人類的認識和社會實踐能力。從范圍上來講，資源的概念包括生產要素。

（二）生產要素。生產要素是經濟學中的一個基本范疇，又稱生產因素。生產要素的形成和確認是財務學上要素資本范疇產生、形成的基礎和條件。過去學者定義企業(yè)的生產要素由勞動力、土地、資本、企業(yè)家才能構成，這種認識是由當時的社會實踐水平所決定的。隨著企業(yè)經濟實踐活動的不斷進行和發(fā)展，這種認識顯示出局限性。目前，對生產要素內容的認識已日益豐富，不斷有新的資源納入到企業(yè)的生產要素構成中，例如現(xiàn)代科學、技術、管理、信息等，這些生產要素在現(xiàn)代化大生產中發(fā)揮著各自的重大作用。隨著生產方式的轉變和生產力的發(fā)展，生產要素的結構方式也在發(fā)生變化。實踐發(fā)現(xiàn)，生產力越發(fā)達，新興生產要素發(fā)揮的作用就越大。

（三）資本。馬克思指出，資本家投入到生產過程中的資本，從自然形式上看，總是由一定數量的生產資料和勞動力構成。資本的抽象定義是：資本是可以帶來剩余價值的價值。剩余價值是由被雇傭的工人的剩余勞動力所創(chuàng)造。在資本主義社會，資本總是通過各種物品表現(xiàn)出來，但資本的本質不是物，而是一定的歷史社會形態(tài)下的生產關系。羅福凱提出，財務學上的資本就是上一階段生產的節(jié)省。資本的本質是以往的生產過程的結果，它的任何積累都是以縮減以前各期的消費為代價。

一定時期生產要素的形成，取決于人類知識的增長。具體的資源轉變?yōu)榫唧w的生產要素，需要人們增加具體的“知識”，并需要經過生產過程的檢驗。人與人之間進行交換的目的是進行資本積累和投資。在有貨幣的情況下，生產要素經過交易過程轉變?yōu)橘Y本。而在大數據時代，資本的本質意義就是以往市場交易過程的結果。即使是貨幣，也只有在交易過程中才能成為資本。

（四）要素資本。生產要素在經過特定的程序之后才能變成企業(yè)的要素資本。生產要素成為要素資本的必要條件是生產要素需要進入市場交易過程，由財務資本擁有者投資控制擁有這些生產要素；當生產要素完成買賣程序、完成產權轉移，交易的生產要素或資源就轉變?yōu)橐刭Y本了。這些不同作用和特定功能的要素資本，統(tǒng)一以未來凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值的形式，進入企業(yè)財務系統(tǒng)。此時，異質的資本品和同質的資本金統(tǒng)一使用會計計量單位——貨幣，并且在財務學的邏輯基礎上直接進行加總。財務資本與實物資本、技術資本、人力資本、信息資本等，共同形成企業(yè)的要素資本。建立要素資本的概念，可以有效地反映和解釋人力資本、技術資本和信息資本的客觀存在。

生產力的發(fā)展，使整個經濟社會的新興要素更加活躍，世界進入大數據時代，各種生產要素在社會經濟中都發(fā)揮著舉足輕重的作用。由于資本的增值性、變動性特別強，資本與其他生產要素相結合就孵化出無數的新興資本，如人力資本、技術資本、信息資本、知識資本等，因此，新興的要素資本開始出現(xiàn)。

二、大數據資本

（一）大數據時代?！按髷祿痹诨ヂ?lián)網行業(yè)是指這樣一種現(xiàn)象：互聯(lián)網公司在日常運營中生成、累積的用戶網絡行為數據。這些數據的規(guī)模是如此龐大，以至于不能用G或T來衡量。經過多年的積累，社會的數據量、數據處理技術和能力都有了很大的飛躍，在此背景下，大數據時代已經來臨。哈佛大學社會學教授加里·金說：“這是一場革命，龐大的數據資源使得各個領域開始了量化進程，無論學術界、商界還是政府，所有領域都將開始這種進程?！?/p>

（二）大數據資本。按照要素資本理論，資本與大數據這一生產要素相結合，能孵化出的要素資本就是大數據資本?！皵祿切碌氖汀！眮嗰R遜前任首席科學家Andreas Weigend如此評價大數據的價值。以至于其獲取、儲存、搜索、共享、分析，乃至可視化地呈現(xiàn)都是這個世界可挖掘的“寶庫”。政府、企業(yè)等各行各業(yè)開始意識到，大數據正在成為企業(yè)組織最重要的資本，大數據資本正在成為各行各業(yè)的核心競爭力。

（三）大數據資本的價值創(chuàng)造。經濟活動中對大數據的實踐活動可以體現(xiàn)在眾多新興的中小企業(yè)中，大型企業(yè)也開始了對大數據的逐漸嘗試。如具有代表性的美國，其對大數據更加重視。2013年3月，奧巴馬政府宣布投資2億美元拉動大數據相關產業(yè)，將“大數據戰(zhàn)略”提升到國家層面。奧巴馬政府承認大數據將是“未來的新石油”：一個國家擁有大數據的規(guī)模、活性及解釋運用的能力將成為一個國家國力的重要層面。將來國家擁有的數據量和控制權甚至會是陸權、海權、空權之外的另一種國家核心資產。

21世紀是大數據的時代，誰掌握大數據，誰就可能創(chuàng)造價值。甚至可以說，誰擁有更多的大數據資本，誰就有話語權。所以，隨著要素資本從企業(yè)財務資本的影子里走出來，走向企業(yè)舞臺的大數據資本的價值也逐漸地被認識和準確定位。純粹財務資本的重要性下降，以價值為基礎的新興要素資本共同創(chuàng)造價值的經濟制度正在構成。用要素資本理論來分析企業(yè)價值更具有現(xiàn)實意義。

三、要素資本理論下的大數據時代的企業(yè)價值

（一）企業(yè)價值。企業(yè)是什么？不同的學者有不同的看法。根據要素資本理論，企業(yè)是投入到企業(yè)當中的不同要素資本進行資本增值的一個開放的系統(tǒng)，增值的目的是增加企業(yè)的價值，反過來，企業(yè)價值的衡量也應該由投入其中的要素資本來進行評估。企業(yè)的價值實際是企業(yè)各種要素資本的價值及其增值。企業(yè)財務管理的價值發(fā)現(xiàn)和價值創(chuàng)造功能，實際上是企業(yè)各要素資本的跨時間配置、一定時間內各要素資本的數量安排和結構優(yōu)化，從而增強財務資本的時間價值和增值能力。

（二）要素資本理論下的企業(yè)價值。有些要素本身可以創(chuàng)造價值，有些要素本身就是價值。要素資本投入量與財務效率之乘積等于企業(yè)價值。

本文根據要素價值理論進行企業(yè)價值研究。根據企業(yè)的生產要素價值進行企業(yè)價值的研究，有助于更加客觀和準確地對大數據時代企業(yè)的價值進行評估。根據要素資本學者提出的要素資本平衡表來進行企業(yè)價值評估，傳統(tǒng)的價值分析方法有一種是對企業(yè)中的形成企業(yè)物質形態(tài)的廠房、機械、工具、原材料和產品進行價值評估，但事實是這些有形的物質形態(tài)本身不會與企業(yè)外部發(fā)生吸納和輸出的過程，企業(yè)能夠進行增值的動力是技術信息和知識的作用，這一部分也是企業(yè)價值的構成。

由于當代財務活動的多樣性和復雜性，企業(yè)資本的種類和形態(tài)發(fā)生了重大變化，科學技術和信息知識等生產要素在企業(yè)中的投入越來越大，尤其是數據資本在企業(yè)中的比重和作用越來越重要（其價值在整個企業(yè)價值中的比例越來越大）。新興產業(yè)不斷涌現(xiàn)，如果在企業(yè)價值評估時沒有考慮到這些越來越重要的要素資本的價值，在企業(yè)進行項目投資、在投資機構選擇投資項目時就難以正確客觀地對該類型的企業(yè)進行評估。那么那些新型產業(yè)難以全面迅速的成長發(fā)展。

（三）大數據時代對企業(yè)價值的認識。數據成為資產凝結著技術知識和信息：首先數據是獨立的，可以擁有所有權，對數據的利用技術是可以交易的，使得數據成為要素資本。大數據一方面是企業(yè)價值評估要納入的因素之一，另一方面又是財務管理活動的出發(fā)點——財務管理環(huán)境的巨大變化。數據是生產要素，故數據也是企業(yè)價值創(chuàng)造的資本，是進行企業(yè)價值評估的關鍵因素。財務學上的價值就是微觀主體的資本占用量在市場上的價格（實現(xiàn)價值），那么在評估微觀主體的價值時就應該綜合考慮這些生產要素在市場上的價格（實現(xiàn)價值）。

四、理論研究意義

財務管理的目標是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，正確地衡量一個企業(yè)的價值是財務管理的終極目標，同樣，企業(yè)戰(zhàn)略在實施過程中的目標也是實現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)經營和價值最大化，財務投資戰(zhàn)略服從服務于企業(yè)的戰(zhàn)略，當財務的投資戰(zhàn)略實施之后就需要對企業(yè)價值有一個更客觀的認識，只有實踐和認識相協(xié)調才能促進實踐的更好發(fā)展。所以，對數據資產、數據資本的正確、客觀的認識，給予其正確的實踐地位具有重大的實踐意義。

大數據時代是經濟發(fā)展的又一個重要時代。在大數據時代的發(fā)展開端，誰能把握住發(fā)展的機遇，誰就能在接下來的幾十年的經濟發(fā)展周期內快速發(fā)展。理論來自實踐，同時又高于實踐，先進的認識能夠更好地指導實踐的發(fā)展。為此，應該將大數據這一新時代的生產要素以合適的位置進入到經濟實踐活動當中。本文以要素資本理論為基礎，分析大數據資本。在當今大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的浪潮下，正確理性地看待新型企業(yè)的價值，有助于企業(yè)吸引投資，也給財務資本界以新的投資視角，給經濟發(fā)展注入活力。S

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