芻議民間融資及其法律應對策略

許衍會

摘 要：票據作為商品市場交易中的重要工具，由于其信用高、風險低等特點，在發揮支付、匯兌等作用的同時，融資功能也逐漸為市場重視。然而，受法律規章限制、銀行貼現規模管制和內部選擇偏好等諸多因素影響，不少中小企業在正規票據市場難以貼現，進而選擇通過票據中介在民間票據市場貼現實現融資。近年來，中小企業蓬勃發展，但是由于它們具有償債能力弱、融資規模小等共性，同時財務規范較差、公司治理機制不完善，導致中小企業難以抵御較大的風險。

關鍵詞：票據融資；民間；中小企業；貼現

近年來，中小企業蓬勃發展，但是由于它們具有償債能力弱、融資規模小等共性，同時財務規范較差、公司治理機制不完善，導致中小企業難以抵御較大的風險。此外，各家銀行越來越注重資金管理，不斷提高貸款條件，中小企業貸款融資更是變得困難重重。在這種情況下，許多中國民營企業家利用銀行承兌匯票流通性、變現性好的特點，通過套現尚未到期的匯票獲取資金以解燃眉之急，這種變相貸款融資渠道催生了一個巨大的地下票據市場。

一、民間票據融資的概念

票據融資，指票據持有人通過非貿易的方式取得商業匯票，并向銀行提供該票據申請貼現，從而套取資金，實現融資目的。民間融資發生在出資人與受資人之間，超出了國家法定金融機構的界限，為了取得高額利息和資金使用權，通過支付約定利息，采用民間票據融資、民間借貸等形式暫時改變了資金使用權。民間金融，即為了民間經濟融通資金的所有非公有經濟成分的資金活動，是相對于國家依法批準設立的金融機構融資而言的。民間融資是游離于國家正規金融機構之外的、以資金籌借為主的融資活動。

二、民間票據融資的表現形式

民間票據貼現融資有很多種，本文主要介紹4種，它們是根據貼現人買入承兌匯票時辦理貼現業務的目的來劃分的。

1.為支付貨款

貼現人先以低價買入銀行承兌匯票，再以票面價格把承兌匯票用于支付貨款，在這個過程中賺取差價，一進一出之間，貼現人不僅得到了貨物，還實現了低成本運營。這種方式是比較常見的票據融資方式。

2.為投資賺收益

資產雄厚的企業或者個人使用手中的空閑資金為持票人買入票據，獲取貼現利息，在票據到期的時候從商業銀行收回款項，從中獲取差價，這種操作方式是比較傳統和保守的。

3.為實現借貸

這種融資發生在票源企業與別的企業存在借貸關系的情況下。因為票源企業資金短缺，把手中的銀票賣給企業獲得大量資金，本企業到期之后再向銀行收回款項；也可以把銀票作為質押，雙方協商一致，按一定的利率，通過民間借貸的方式到期后票源企業還款取回銀票。

4.為倒手獲利

這種融資指貼現人低價買入銀行承兌匯票，短時間內以稍高的價格賣出，從中獲取利息差。這已經成為了合伙融資的一種手段，即票據左右倒手。這種方式進行的速度越快，業務量越大，從中獲取的利潤就越高。票據在整個過程中的流動非常廣泛，可以流向企業，也可以流向銀行，與此同時無數次的倒買倒賣使利潤迅速翻倍。

三、民間票據融資的存在問題

1.資金流動方面

如今，民間票據融資十分活躍，雖然緩解了一部分中小企業的資金困難，但是由于民間票據融資缺乏相關的規范，同時脫離了金融機構的引導，民間票據融資中的資金流動相對盲目。同時，由于沒有行業限制，民間票據融資非常容易涉及一些國家限制或者禁止的企業和行業，在一定程度上影響了國家金融安全和社會穩定。

2.金融秩序方面

票據融資民間化是一種企業自發的行為，且貼現的利率普遍高于銀行同期貼現利率；同時貼現手續資料要求不齊全，有的甚至不要任何資料就貼現，擾亂了正常的票據業務市場。隨著民間票據融資的數量不斷增長，規模不斷擴大，會對金融機構的票據融資業務產生一定的影響，對金融行業的貼現利率的公開化和市場化是不利的。這種民間票據融資的出現破壞了金融機構之間正常的發展和競爭環境，打亂了金融秩序。

四、民間票據融資的應對措施

1.遵循民間票據融資的自發機制

縱觀民間票據的融資行為，其實是一種自發的經濟事件，這種事件發生的驅動實際上是企業利益。存在即合理，民間票據融資作為民間票據市場中重要的參與力量，合法性雖然尚未被目前的法律法規明確，但在形成市場價格機制、完善市場操作模式方面，以及便利中小企業融資方面，民間票據融資的存在和運作無疑彌補了國內正規金融機構在活躍票據市場滿足中小企業融資方面的空白。

2.探尋金融機構票據融資的缺失

如今，國有經濟和非公有制經濟仍存在著明顯的身份界限。民間票據融資的出現，在一定程度上說明金融機構在票據融資上存在缺失。我國近些年來無論是鄉鎮企業還是中小企業，在逐漸發展的過程中的資金需求變得越來越大，單靠政策性的資金扶持是遠遠不夠的。因此，我們要積極探尋當前金融機構票據融資制度的缺失，彌補不足。在這實現之前，民間票據市場也許能成為改觀這一現狀的手段。

3.加快解決中小企業融資難的問題

目前貨幣供應量這么大、總的貸款的數量這么大，為什么中小企業融資難、融資貴問題仍然突出，其中一個原因是一些低效率的占用資金的還是占得太多了，就把中小企業擠出去了，他們占的資金多了，中小企業得到資金的機會就少了，因此這個局面應該改進。中小企業和一些初創的微型企業，他們有的處于基層，而基層的金融服務就不太夠，到基層一找附近就一、兩家銀行，如果信貸員覺得企業的項目不好、有風險，那么銀行就不愿意貸給企業，企業再想找第二家就沒有了，所以基層的金融服務還要進一步擴展，要形成競爭性的金融服務，這樣就能夠改善小微企業貸款難、貸款貴的問題。

總之，新常態背景下，中國票據市場的融資規模將由原先的高速增長慢慢轉變為中速穩定增長，票據融資將在未來幾十年中，在我國經濟結構的優化調整中發揮更大作用，同事，多元化票據業務的創新會迅速涌現。綜合本文對民間票據融資的分析，目前我國處在信用薄弱、法律法規完善、票據市場不健全等問題。我們端正態度，以科學的理念和辨證的觀點進行對民間票據融資進行客觀分析和評判，同時需要監管部門通過合理的途徑來加以引導，使其能為我國中小企業在融資問題上發揮積極的作用，從而規范票據市場，促進金融行業的有序發展。

參考文獻：

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