公募首募一年盤點(diǎn)：委外助銀行系基金“拼爹” 震蕩市保本基金更易大賣

羅雪峰

委外資金的大幅涌入，使得債券型基金發(fā)行規(guī)模大增，而背景越強(qiáng)的基金公司，發(fā)行規(guī)模則越具優(yōu)勢(shì)。

盡管A股在2016年是全球下跌較多的市場(chǎng)之一，但出人意料的是，公募基金的發(fā)行規(guī)模并未較2015年相比大縮水，相反，不時(shí)有超百億份規(guī)模的巨型基金閃亮登場(chǎng)。

那么，2016年公募基金首募到底是一個(gè)什么樣的狀況？哪類基金公司2016年首募占據(jù)優(yōu)勢(shì)？哪類產(chǎn)品更易大賣？為了回答這些投資者心中的疑問(wèn)，《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部系統(tǒng)地對(duì)2016年公募基金公司的首募情況，以及持續(xù)營(yíng)銷情況進(jìn)行了仔細(xì)梳理，發(fā)現(xiàn)首發(fā)規(guī)模額超過(guò)100億份的11只基金中多有銀行系的身影，均疑似委外資金定制；從產(chǎn)品類型而言，保本基金的首募規(guī)模普遍要較其他類型的產(chǎn)品要高。

11只基金首募超百億

2016年上證綜指下跌超過(guò)了10%，但公募基金的首募發(fā)行似乎沒(méi)有受到什么影響。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年全市場(chǎng)共有11只基金首募規(guī)模超過(guò)了100億份。

具體來(lái)看，包括工銀瑞信泰享三年、中銀悅享定期開放、建信恒安一年定開、建信恒瑞一年定開、建信恒遠(yuǎn)一年定開、中銀豐潤(rùn)、工銀瑞信豐益一年、匯添富中證上海國(guó)企ETF、匯添富長(zhǎng)添利、財(cái)通資管鑫管家、太平日日金在內(nèi)的11只基金首募規(guī)模超過(guò)100億份，依次為300億份、280億份、248億份、248億份、248億份、200億份、175億份、152億份、150億份、124.6億份和119億份。

“仔細(xì)觀察已經(jīng)成立的百億級(jí)大規(guī)模基金，我們發(fā)現(xiàn)這些基金有幾個(gè)明顯的特點(diǎn)，認(rèn)購(gòu)戶數(shù)較少、機(jī)構(gòu)投資者占比較高、募集時(shí)間很短、基金管理人為銀行系背景。”凱石領(lǐng)先金融產(chǎn)品研究中心分析師桑柳玉告訴《投資者報(bào)》記者。興業(yè)基金、建信基金、平安大華、工銀瑞信、農(nóng)銀匯理、中銀基金等銀行系基金公司均發(fā)行委外定制產(chǎn)品。建信基金作為中國(guó)建設(shè)銀行持股最多的基金公司，擁有著異于其他基金公司的“渠道”優(yōu)勢(shì)，其發(fā)行的建信恒安一年定開、建信恒瑞一年定開、建信恒遠(yuǎn)一年定開首募規(guī)模均為248億份。中銀基金作為中國(guó)銀行持股80%以上的基金公司，同樣擁有龐大的委外體量，其發(fā)行的中銀悅享定期開放首募280億份，中銀豐潤(rùn)首募超過(guò)200億份。工銀瑞信基金的股東中，中國(guó)工商銀行持股80%，委外體量同樣比較龐大，其發(fā)行的工銀瑞信泰享三年也首募超過(guò)300億份，是全年首發(fā)規(guī)模最大的基金。

“銀行系基金公司的產(chǎn)品發(fā)行在資金渠道上具有優(yōu)勢(shì)，其委外資金的體量較大。公募行業(yè)的委外業(yè)務(wù)資金來(lái)源于銀行、保險(xiǎn)、財(cái)務(wù)公司等機(jī)構(gòu)，在其他資產(chǎn)投資收益不景氣的情況下，這部分資金出于收益和風(fēng)險(xiǎn)的綜合考量，大量涌入操作正規(guī)的公募基金。正是委外資金的大幅涌入，使得債券型基金發(fā)行規(guī)模大增，而背景越強(qiáng)的基金公司，發(fā)行規(guī)模則越具優(yōu)勢(shì)。”桑柳玉如是說(shuō)。

保本基金震蕩市更易大賣

盡管百億基金看上去很亮眼，但對(duì)大部分沒(méi)有“爹”可拼的基金公司來(lái)說(shuō)，保本基金的首募數(shù)據(jù)可能更值得投資者關(guān)注。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年混合基金首募規(guī)模排名前十的基金分別為：東方紅睿華滬港深、廣發(fā)穩(wěn)裕保本、建信安心保本七號(hào)、諾安和鑫保本、建信安心保本三號(hào)、諾安安鑫保本、中銀證券保本1號(hào)、匯添富盈鑫保本、建信安心保本六號(hào)，長(zhǎng)盛同享首募規(guī)模依次為63.66億份、49.95億份、49.86億份、49.81億份、49.78億份、49.71億份、49.54億份、48.5億份、47.78億份、47.34億份。

從上述數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，首發(fā)規(guī)模前十的混合型基金中，保本基金獨(dú)占8席，其規(guī)模雖無(wú)一超百億份，但均在47億份～50億份之間，一方面比較均衡，另一方面也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出股票型與QDII等類型產(chǎn)品的首募規(guī)模。

“弱市行情，最好的進(jìn)攻就是防守。從歷史上看，誕生于弱市，懂得防守和進(jìn)攻的保本基金往往在震蕩市的業(yè)績(jī)上表現(xiàn)更優(yōu)。尤其是績(jī)優(yōu)保本基金老將擔(dān)綱的產(chǎn)品更易受到投資者的喜愛(ài)。這也是2016年保本基金首募規(guī)模普遍較高的主要原因之一。”北京一家中型基金公司固定收益部總監(jiān)如是分析。

事實(shí)上，在震蕩市態(tài)下，投資者更注重本金的安全，而保本基金在本金安全保護(hù)方面往往都有著細(xì)致的安排。以首募規(guī)模為49.81億份的諾安和鑫保本基金為例，該產(chǎn)品以CPPI策略為依據(jù)，通過(guò)動(dòng)態(tài)調(diào)整穩(wěn)健資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置比例，并由中國(guó)投融資擔(dān)保公司提供不可撤銷的連帶責(zé)任擔(dān)保，雙重屏障之下，更益于對(duì)本金安全的保護(hù)。此外，作為保本周期為兩年的混合型基金，諾安和鑫保本基金相對(duì)于市面上多數(shù)3年期的保本基金更為靈活，利于投資者在實(shí)現(xiàn)保本收益的基礎(chǔ)上，滿足流動(dòng)性需求。

對(duì)于2017年市場(chǎng)的判斷，嘉實(shí)基金股票投資部GARP策略組組長(zhǎng)胡濤認(rèn)為，“2017年盡管市場(chǎng)要面對(duì)相關(guān)不確定性，但投資者不必悲觀，需要把握不確定性中的確定性，對(duì)資產(chǎn)配置重點(diǎn)關(guān)注。從全年來(lái)看，國(guó)企改革將成為2017年核心抓手，債券和股票市場(chǎng)都會(huì)比較有前景，債券作為穩(wěn)定收益還是要配的，股票也比較樂(lè)觀。” 據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，盡管2016年上證綜指下跌幅度為12.31%，但嘉實(shí)基金2016年度有效管理資產(chǎn)規(guī)模排在第五位，權(quán)益類基金綜合實(shí)力長(zhǎng)期領(lǐng)先行業(yè)，2016年旗下有6只基金的業(yè)績(jī)超越了10%。