地方性銀行A股上市“重開閘”

張坤

千呼萬喚始出來。2016年8月2日江蘇銀行在上海證券交易所正式掛牌，開啟了2007年以來第二輪地方性銀行A股上市潮。全年共有8家地方性銀行成功實現(xiàn)A股上市，包括城商行和農(nóng)商行各4家，使A股上市地方性銀行總數(shù)達(dá)到11家。

銀行上市就像是“姑娘出嫁”，成功了，就可以進(jìn)入一個“新家庭”。2007年南京銀行、寧波銀行和北京銀行成功實現(xiàn)A股上市之后，引發(fā)了一些爭議，股權(quán)分散、員工持股等問題成了擺在地方性銀行上市路上的“攔路虎”。但姑娘長大了就要出嫁，地方性銀行的上市熱情始終不減，排了很長的隊，排了很久的隊。無奈何“昨夜西風(fēng)凋碧樹”，“出嫁”事宜得不到“家長”的批準(zhǔn)同意，只能四處奔走、八方呼吁，可謂“衣帶漸寬終不悔，為伊消得人憔悴”。一些地方性銀行等不及了，一朝醒悟“天涯何處無芳草，何必單戀一枝花”。A股上不了就轉(zhuǎn)投H股，2013年以來共有8家城商行成功實現(xiàn)了H股上市，但H股的低市盈率使得籌資能力大打折扣。一些銀行可以耐得住寂寞，苦苦守候A股重開閘。當(dāng)然，有些結(jié)局是“大團(tuán)圓”。

進(jìn)入“新家庭”為什么這么重要？第一，外在形象和內(nèi)部認(rèn)同都可以得到顯著提升。這是“新家庭”與“舊家庭”的區(qū)別。品牌、名氣、信用、員工認(rèn)同都可以大有改進(jìn)。第二，資本實力可以得到顯著提升。江蘇銀行IPO募資約72億元。貴陽銀行募資約42億元。杭州銀行募資約38億元。首家上市農(nóng)商行江陰農(nóng)商行募資9.7億元。上海銀行募資約106.7億元，創(chuàng)2016年A股IPO新高。第三，獲得了更加公平的競爭環(huán)境。至少在上市與否上，可以跟全國性銀行站在同一條線上了。第四，可以為客戶提供更多的服務(wù)了。服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)、服務(wù)小微企業(yè)、服務(wù)“三農(nóng)”、服務(wù)城鄉(xiāng)居民，這是地方性銀行的本分，都需要資本支持。到了“新家庭”，資本金不足問題得到了緩解，不需要再絞盡腦汁來算計資本充足率了。看好且愿意為“新家庭”成員投資的人很多，未來有新的融資需求時可以向他們?nèi)谫Y，而且融資工具也更加豐富。江蘇銀行于2016年11月底就發(fā)布公告稱，擬發(fā)行不超過2億股優(yōu)先股，計劃募集資金總額不超過200億元。

幾家歡樂幾家愁。上市了，當(dāng)然值得開心。未上市的難免有些“羨慕嫉妒恨”，但“小恨即可，大恨傷身”，要化之為動力，爭取超越他們。上市了，也并不是說一切問題都解決了，所謂“家家有本難念的經(jīng)”。進(jìn)入“新家庭”有新煩惱，要遵守“新家庭”的規(guī)則，要提高透明度，要接受市場監(jiān)督。經(jīng)營業(yè)績、資產(chǎn)質(zhì)量的壓力都將會持續(xù)存在，同時市值管理壓力突顯出來了。市值管理是個大課題、大學(xué)堂、大熔爐，管理不善會影響業(yè)務(wù)發(fā)展和后期融資。要密切關(guān)注市場，經(jīng)營管理方面的問題會體現(xiàn)到股價中，如果不能很好地引導(dǎo)市場、說服投資者，股價還會出現(xiàn)過度波動。上市是一時的，未來的路很長。上市銀行不能得到資本就“賣乖”、“走老路”，要熟悉“新家庭”的規(guī)則，掌握它們，為我所用，把它們轉(zhuǎn)化為自己發(fā)展理念、公司治理、風(fēng)險管控、創(chuàng)新轉(zhuǎn)型和經(jīng)營管理能力的提升。一萬年太久，只爭朝夕。

猶抱琵琶半遮面。這是“千呼萬喚始出來”的后半句，我們用這句話來展望一下地方性銀行上市的前景，具體包括兩個方面。一方面，地方性銀行進(jìn)入A股市場需要一張“入場券”，這是一道無形的“閘”。重開閘激發(fā)了大家的想象力，沒上市計劃的將上市提上了日程，有上市計劃的趕著緊去排隊，在排隊的則繼續(xù)努力保持在隊伍的前列。一些已在H股上市的銀行躍躍欲試要回歸A股。“閘”是開了，但監(jiān)管部門會發(fā)放多少張“入場券”還不明確。另一方面，盡管數(shù)量不能明確，未來會有更多的地方性銀行上市。這是提升整個地方性銀行群體服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力的需要。但希望我們希望銀行上市制度更加規(guī)范，監(jiān)管政策變得更加可預(yù)期，只有這樣，銀行才會踏踏實實做好基礎(chǔ)性工作，而不會擔(dān)心”過了這個村，就沒有這個店”而擠進(jìn)上市的列車。