我國社會(huì)保險(xiǎn)基金管理和投資運(yùn)營問題研究

王成艷

摘要：近年來，隨著老年人口的增加，經(jīng)濟(jì)水平的提高，社會(huì)保險(xiǎn)基金總量持續(xù)增加。社會(huì)保險(xiǎn)基金關(guān)系到廣大參保人的切身利益，同時(shí)，作為社會(huì)保障制度發(fā)展的基礎(chǔ)，對(duì)保證社會(huì)事業(yè)穩(wěn)步發(fā)展、提高經(jīng)濟(jì)效益意義重大。但在新時(shí)代的影響下，該基金管理、投資運(yùn)營出現(xiàn)各種問題，造成嚴(yán)重社會(huì)影響。下面，本文從社會(huì)保險(xiǎn)基金概述出發(fā)，分析基金管理、投資運(yùn)營中出現(xiàn)的各種問題，并總結(jié)針對(duì)性的完善措施。

關(guān)鍵詞：社會(huì)保險(xiǎn)基金 基金管理 投資運(yùn)營

一、社會(huì)保險(xiǎn)基金概述及管理目標(biāo)

社會(huì)保障是根據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)按照國民收入保障人們生活權(quán)利的政策，一般來說，社會(huì)保障由社會(huì)保險(xiǎn)、社會(huì)救濟(jì)、社會(huì)福利、優(yōu)撫安置等組成。其中，社會(huì)保險(xiǎn)是社會(huì)保障的核心內(nèi)容，服務(wù)人群為不存在勞動(dòng)能力、暫時(shí)失去勞動(dòng)能力者。社會(huì)保險(xiǎn)基金是指為了保障保險(xiǎn)對(duì)象的社會(huì)保險(xiǎn)待遇，按照國家法律、法規(guī)，由繳費(fèi)單位和繳費(fèi)個(gè)人分別按繳費(fèi)基數(shù)的一定比例繳納以及通過其他合法方式籌集的專項(xiàng)資金。

社會(huì)保險(xiǎn)基金管理目標(biāo)：一是確保基金的完整與安全，社會(huì)保險(xiǎn)制度的核心問題是社會(huì)保險(xiǎn)資金，而社會(huì)保險(xiǎn)資金的首要目標(biāo)是確保資金安全。二是防止基金貶值，實(shí)現(xiàn)基金保值增值，社會(huì)保險(xiǎn)資金在運(yùn)行過程中，要講求資金效益，處理好社會(huì)效益與經(jīng)濟(jì)效益的關(guān)系。三是促進(jìn)社會(huì)保險(xiǎn)制度的可持續(xù)發(fā)展，當(dāng)社會(huì)保險(xiǎn)制度面臨一系列的困難如人口老齡化、突發(fā)性的自然災(zāi)害等意外情況時(shí)都能從容應(yīng)對(duì)。

二、社會(huì)保險(xiǎn)基金管理和投資運(yùn)營現(xiàn)狀

（一）統(tǒng)籌水平低，不利于管理基金

現(xiàn)如今，我國將近一半的社會(huì)保險(xiǎn)基金由各級(jí)地方社保機(jī)構(gòu)賬戶統(tǒng)籌分級(jí)管理，中央、省等社保機(jī)構(gòu)實(shí)施省級(jí)統(tǒng)籌，其他則實(shí)施縣級(jí)統(tǒng)籌，統(tǒng)籌水平相對(duì)較低。這種類型的管理雖然方便籌集、發(fā)放資金，但因統(tǒng)籌層次的巨大差異，使基金處于分散管理狀態(tài)，降低運(yùn)營經(jīng)濟(jì)效益。從基金管理上來看，大多都是由同級(jí)財(cái)政部門專戶管理，缺乏基金運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，無法實(shí)現(xiàn)基金保值、增值的目標(biāo)。

（二）基金管理、投資運(yùn)營呈現(xiàn)行政化，降低監(jiān)管效果

從社會(huì)保險(xiǎn)基金的管理機(jī)構(gòu)上來看，其主體是各級(jí)社會(huì)保險(xiǎn)基金管理處，該管理機(jī)構(gòu)本身就屬于行政事業(yè)單位，根據(jù)國家所賦予的職能，保證相應(yīng)政策、標(biāo)準(zhǔn)落實(shí)到底，管理、發(fā)放相關(guān)保險(xiǎn)待遇。各社會(huì)保險(xiǎn)基金管理處隸屬于當(dāng)?shù)貏趧?dòng)和社會(huì)保障局，且不存在明確性的職責(zé)分離，管理機(jī)構(gòu)過于軟化。我國社會(huì)保險(xiǎn)基金的監(jiān)管主要是行政監(jiān)督，而缺少內(nèi)部監(jiān)督和社會(huì)監(jiān)督，目前，各級(jí)人社部門雖然成立了內(nèi)部基金監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，但監(jiān)督人員和經(jīng)辦人員同屬于一個(gè)系統(tǒng)，沒有形成有效的監(jiān)督約束機(jī)制。從另一方面來講，社會(huì)保險(xiǎn)基金滾存結(jié)余歸同級(jí)財(cái)政部門管理，各級(jí)社保機(jī)構(gòu)不具備資產(chǎn)支配權(quán)，管理內(nèi)部缺乏明確的監(jiān)督管理機(jī)制，降低監(jiān)督、管理效果。另外，社保基金繳納者作為基金的所有者，無法得知最終的基金運(yùn)營情況，更無法擁有真正的監(jiān)督、管理權(quán)。

（三）基金投資渠道單一，增加保值增值難度

因我國的社保基金實(shí)施的以收入決定支出模式，在支付高潮到來時(shí)，總是留有部分資產(chǎn)儲(chǔ)備，要想實(shí)現(xiàn)最終的管理、運(yùn)營目的，必須保值增值。我國社保基金投資以安全性作為主要原則，投資范圍被限定在相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域。根據(jù)《全國社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》的規(guī)定，社會(huì)基金投資僅限于銀行存款、買賣國債等具有良好流動(dòng)性的金融工具。所籌集的基金絕大部分以定期存款的形式存于銀行，并按照一定的利率獲得額外收入，該現(xiàn)象的存在表明基金投資渠道相對(duì)單一，該投資渠道雖然能保證資金的安全性，但長(zhǎng)此以往將無法從根本上規(guī)避管理風(fēng)險(xiǎn)，甚至出現(xiàn)基金貶值的現(xiàn)象。

（四）社會(huì)保險(xiǎn)基金預(yù)期收入不樂觀，增加保值增值壓力

我國是世界上的人口大國，近年老齡化、人均壽命呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，間接增加社會(huì)保險(xiǎn)基金需求量。老齡化程度的迅速提高和老年人口的迅速增長(zhǎng)將成為我國人口變動(dòng)最重要的現(xiàn)象，對(duì)我國的社會(huì)保險(xiǎn)基金產(chǎn)生重要的影響；同時(shí)，我國的面臨著相對(duì)嚴(yán)峻的失業(yè)問題。調(diào)查報(bào)告顯示， 2015年，城鎮(zhèn)失業(yè)率為4.05%，故通常借助失業(yè)保險(xiǎn)發(fā)放的方式維持無法繼續(xù)工作者生活。雖然我國的養(yǎng)老保險(xiǎn)收入處于盈余現(xiàn)象，但并不能忽略該現(xiàn)象；每年發(fā)放的養(yǎng)老金標(biāo)準(zhǔn)不斷提高，2016年養(yǎng)老金增幅達(dá)6.5%，諸多因素對(duì)基金的收入、結(jié)余增長(zhǎng)速度，會(huì)造成嚴(yán)重影響。

三、完善社會(huì)保險(xiǎn)基金管理和投資管理的建議

（一）提高統(tǒng)籌水平，建立分離式的基金管理、投資運(yùn)營模式

在實(shí)行省級(jí)統(tǒng)籌的過程中，由于各級(jí)政府的責(zé)任未完全明確，為從根本上提高經(jīng)濟(jì)效益，首先應(yīng)提高基金統(tǒng)籌水平，將基金統(tǒng)一放于省級(jí)機(jī)構(gòu)管理，不僅可以實(shí)現(xiàn)資金的充分利用，解決養(yǎng)老保險(xiǎn)財(cái)務(wù)能力的區(qū)域差異問題，而且有利于解決參保人養(yǎng)老保險(xiǎn)關(guān)系異地轉(zhuǎn)移接續(xù)，保證勞動(dòng)力按市場(chǎng)規(guī)律合理流動(dòng)。同時(shí)，在實(shí)行省級(jí)統(tǒng)籌的過程中，明確各級(jí)政府的責(zé)任，建立分離式的基金管理、投資運(yùn)營模式，以保證遵循分賬原則存入賬戶。對(duì)于基金統(tǒng)籌賬戶來講，不會(huì)出現(xiàn)相對(duì)較多的積累，因其具備短期性特征，不必強(qiáng)求基金的統(tǒng)籌市場(chǎng)化，可直接交由社保基金管理部門運(yùn)營；對(duì)于個(gè)人賬戶來講，考慮其具備的長(zhǎng)期性，可在投資運(yùn)營過程中根據(jù)需求選擇收益相對(duì)較高的品種，并交由實(shí)力比較強(qiáng)的基金運(yùn)營公司進(jìn)入市場(chǎng)投資、運(yùn)營，以形成委托代理的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)變管理模式的目的。

（二）拓展投資渠道，多元化投資

從國際上所允許的多元化投資社保基金的制度上來看，投資比例包括這樣幾種：公司股票60.0%，政府債券6.0%，公司債券18.0%，房地產(chǎn)投資3.0%，抵押、短期貸款分別為10.0%、3.0%，和該制度相比，即便我國的社保基金能實(shí)時(shí)分離式的管理、運(yùn)營，但結(jié)余仍限制在銀行定期存款，雖能從某種程度上保護(hù)著基金的安全性，但無法從根本上實(shí)現(xiàn)資金保值、增值目標(biāo)。我們可以借鑒美國、新加坡等國家投資組合方式，拓展基金的投資渠道，分散風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)基金安全高效地運(yùn)營，包括：一是定向國債的購買。從中央政府層面上來講，可考慮定向國債的購買。將社保基金作為重點(diǎn)項(xiàng)目，不但能解決發(fā)展中的資金短缺問題，還能滿足國家政策需求。將社保基金投入國家項(xiàng)目中，可借助直接貸款的方式，也可借助定向國債購買的方式，但從我國現(xiàn)狀上來看，將近一半左右的資金都流入房地產(chǎn)，從某種程度上抵消著宏觀的調(diào)控效果，一旦擴(kuò)大貸款范圍，將造成不可避免的問題。這就需要財(cái)政部門出面處理，購買定向國債，這樣可在滿足資金需求的同時(shí)，規(guī)范資金的投資行為，實(shí)現(xiàn)雙贏；二是購買投資基金，間接進(jìn)入市場(chǎng)。國外研究結(jié)果顯示，股票收益是保證養(yǎng)老保險(xiǎn)正常發(fā)放的關(guān)鍵，該資產(chǎn)的配置不僅能維持正常的購買能力，還能實(shí)現(xiàn)基金保值、增值的目的。但從我國的現(xiàn)如今發(fā)展情況上來看，資本市場(chǎng)仍處于不發(fā)達(dá)現(xiàn)狀，市場(chǎng)投資氣氛過于濃重，不完善的資本市場(chǎng)難以為社保基金證券投資提供適宜的市場(chǎng)環(huán)境，針對(duì)此類現(xiàn)象，可借助間接進(jìn)入市場(chǎng)的方式。間接進(jìn)入市場(chǎng)方式是指通過投資基金購買的形式將其交由專業(yè)公司管理，和股票的直接投資相比，該投資模式過于分散，可通過組合投資的方式規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高收益。此外，該投資模式還能隨時(shí)變現(xiàn)資金，流動(dòng)性好，進(jìn)而獲得較好的市場(chǎng)回報(bào)。

四、結(jié)束語

綜上所述，社會(huì)保險(xiǎn)基金關(guān)乎國計(jì)民生，社保基金是老百姓的救命錢、養(yǎng)命錢，有效地管理好社保基金，提高基金收益、落實(shí)好廣大群眾的保險(xiǎn)待遇，確保基金安全完整和保值增值，事關(guān)廣大群眾的切身利益，對(duì)促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展意義重大。但在老年人口快速增長(zhǎng)、社會(huì)基金數(shù)量上漲的今天，因基金管理、投資運(yùn)營中統(tǒng)籌水平低、不利于管理基金，社會(huì)保險(xiǎn)基金預(yù)期收入不樂觀、增加保值增值壓力，基金管理和投資運(yùn)營呈現(xiàn)行政化、降低監(jiān)管效果等問題的存在，嚴(yán)重影響著基金的管理、投資運(yùn)營，無法實(shí)現(xiàn)基金保值增值目標(biāo)。故而，需加大完善基金管理、投資運(yùn)營的措施，從提高統(tǒng)籌水平，建立分離式的基金管理和投資運(yùn)營模式，拓展投資渠道、多元化投資等措施進(jìn)行完善，努力推進(jìn)社保基金管理法治化、規(guī)范化、科學(xué)化，不斷提高基金管理水平，最終實(shí)現(xiàn)投資運(yùn)營目標(biāo)，促進(jìn)各項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)事業(yè)健康發(fā)展。

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