金融創(chuàng)新支持供給側(cè)改革的思考

呂杰

摘要：金融是經(jīng)濟(jì)的核心，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，離不開金融體系的支持。本文從市場結(jié)構(gòu)的角度剖析了當(dāng)前金融體制機(jī)制對供給側(cè)改革的影響，并在體制創(chuàng)新、機(jī)制創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新方面提出相應(yīng)對策建議。

關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新 供給側(cè)改革

在全球經(jīng)濟(jì)一體化的大背景下，金融在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的核心地位日益顯著。從供給側(cè)改革的角度講，金融行業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中是否發(fā)揮了重要作用，就要看金融體制和機(jī)制安排是否有利于將勞動力、土地、資本、技術(shù)等要素高效率地組合起來，讓資源充分發(fā)揮作用形成較高水平的生產(chǎn)能力。當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨三期疊加、經(jīng)濟(jì)增速放緩，而銀行業(yè)間接融資為主導(dǎo)的金融體系下，資源配置更偏向穩(wěn)定、保守和傳統(tǒng)優(yōu)勢行業(yè)，既不能滿足經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的要求，也不能滿足廣大人民群眾日益增長和變化的金融需求。因此，金融創(chuàng)新勢必成為供給側(cè)改革的重要環(huán)節(jié)，金融改革也將打破和重新梳理束縛生產(chǎn)力發(fā)展的生產(chǎn)關(guān)系。

一、當(dāng)前金融體制和機(jī)制對供給側(cè)改革的影響

（一）金融結(jié)構(gòu)偏重間接融資

以銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)間接融資為主導(dǎo)一直是我國金融體系的顯著特點(diǎn)。截至2015年末，我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)超150 萬億元，機(jī)構(gòu)總數(shù)4千多家，占總?cè)谫Y規(guī)模的65%，而十家上市的銀行資產(chǎn)規(guī)模就超過100萬億，貸款超50萬億元。與此相對比，近三年來我國才陸續(xù)批準(zhǔn)5家民營銀行進(jìn)入金融行業(yè)，資產(chǎn)規(guī)模不能與傳統(tǒng)銀行相比。傳統(tǒng)銀行業(yè)的資產(chǎn)分布特點(diǎn)是對公貸款占比70%以上，其中大企業(yè)、政府和銀行機(jī)構(gòu)貸款占據(jù)主要部分。金融機(jī)構(gòu)的首要任務(wù)是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但由于傳統(tǒng)銀行業(yè)占據(jù)體制和機(jī)制的優(yōu)勢，競爭意識和憂患意識不強(qiáng)，服務(wù)意識更是落后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需求。隨著民營銀行的誕生，互聯(lián)網(wǎng)金融開始崛起，依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，民營銀行將支付、云計算、社交網(wǎng)絡(luò)等互聯(lián)網(wǎng)工具融合，快速實(shí)現(xiàn)了資金、支付和各種應(yīng)用場景的融合，開發(fā)出一系列使用便捷、成本低廉和符合需求的新興金融服務(wù)和金融產(chǎn)品，間接推動了銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)快速跟進(jìn)。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的主要目的是解決供給不足、供需錯配問題。但只要銀行業(yè)服務(wù)的主要對象是大企業(yè)、政府和金融機(jī)構(gòu)，其產(chǎn)品創(chuàng)新動力就不會有很大改變。即使被迫做出某些應(yīng)對，其主動性和積極性也難以為繼。

（二）直接融資市場發(fā)展不充分

一直以來，我國大力支持資本市場的發(fā)展，持續(xù)提高直接融資的比重。截至2012年末，我國股票總市值已名列全球前茅，債券發(fā)行規(guī)模也保持了高速增長，2012年廣義的直接融資占比達(dá)到40%，扣除影子銀行業(yè)務(wù)融資額，直接（股債）融資也占到了18.8%，比起當(dāng)初的10%左右有了較大發(fā)展。但從資本市場發(fā)展的邏輯看，為了開創(chuàng)直接融資市場的良好局面，保障居民的切身利益，先進(jìn)入直接融資市場的企業(yè)往往是效益比較好、規(guī)模比較大的企業(yè)。可在客觀上導(dǎo)致大部分中小企業(yè)、新興企業(yè)被拒之門外。12年后我國股市開始走向低迷，股權(quán)融資規(guī)模也呈現(xiàn)萎縮狀態(tài)。直至十八屆三中全會明確要求健全多層次資本市場體系后，一系列推進(jìn)提高直接融資比重的政策措施相繼出臺，三板市場震蕩前行，中小企業(yè)和新興企業(yè)有個更多的融資機(jī)會。

（三）金融創(chuàng)新是改變現(xiàn)狀的重要手段

供給側(cè)改革的目標(biāo)是“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板五大任務(wù)”，金融行業(yè)在供給側(cè)改革中的主要任務(wù)是限制過剩產(chǎn)能資金供給，提高實(shí)體產(chǎn)業(yè)的資金利用效率，盡可能將潛在產(chǎn)能快速轉(zhuǎn)化為實(shí)際產(chǎn)能。通過金融創(chuàng)新幫助解決因結(jié)構(gòu)問題而產(chǎn)生的產(chǎn)能過剩問題，提高供給質(zhì)量與效率、改善供給結(jié)構(gòu)，點(diǎn)燃創(chuàng)造熱情、激發(fā)創(chuàng)新活力。

二、金融創(chuàng)新支持供給側(cè)改革的政策建議

（一）金融體制改革創(chuàng)新

體制創(chuàng)新我國金融發(fā)展創(chuàng)新的首要任務(wù)。體制創(chuàng)新主要是通過頂層設(shè)計建立防控風(fēng)險與鼓勵發(fā)展創(chuàng)新的體制，鼓勵金融競爭主體的多元化發(fā)展。長期以來，我國金融供給側(cè)主體結(jié)構(gòu)單一化問題一直存在，金融領(lǐng)域的競爭僅限于相同或相似類型主體之間的競爭，優(yōu)勝劣汰的機(jī)制基本上沒有發(fā)揮作用。由于缺少強(qiáng)有力的競爭對手，傳統(tǒng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部創(chuàng)新意識、憂患意識不強(qiáng)，其結(jié)果是一方面新興企業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)急需啟動資金和發(fā)展資金，而另一方面是金融機(jī)構(gòu)雖有資金但缺少與之相匹配的金融產(chǎn)品，貸款難、貸款貴、難貸款的情況非常常見。所以政府必須有決心進(jìn)行深刻的體制變革，通過體制改革改變金融從業(yè)者的意識狀態(tài)，讓其主動改變自己適應(yīng)社會的變革需求。

（二）管理機(jī)制變革創(chuàng)新

銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的主要特點(diǎn)就是大，即便是城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行和村鎮(zhèn)銀行等較小的金融機(jī)構(gòu)與社會上一般的企業(yè)相比也是比較大的。而且其管理機(jī)制上更是體現(xiàn)了大的特點(diǎn)，就是不管這個銀行資本有多少、人員有多少、地方有多偏，在管理上都體現(xiàn)的符合上級要求、聽從上級指揮的特點(diǎn)。近年來，國家以及各金融機(jī)構(gòu)多次出臺政策措施鼓勵滿足中小企業(yè)融資需求，但效果均不理想的原因就在于銀行機(jī)構(gòu)在管理上基本沿襲了傳統(tǒng)的國有大銀行條線管理機(jī)制。導(dǎo)致基層分支機(jī)構(gòu)、基層網(wǎng)點(diǎn)雖然了解對客戶的需求、地方的特色、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的狀態(tài)，但是沒有能力進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計、沒有權(quán)限突破規(guī)定。因此，金融機(jī)構(gòu)必須重新審視自己的管理模式，在龐大的運(yùn)作機(jī)構(gòu)中根據(jù)機(jī)構(gòu)層級的不同特點(diǎn)設(shè)計出保持基層機(jī)構(gòu)靈活性的管理制度，以適應(yīng)不斷變化的市場需求。

（三）產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計創(chuàng)新

一方面是金融體系內(nèi)的資金充裕貸不出去，一方面是企業(yè)缺少發(fā)展資金，這最直接的反映出金融產(chǎn)品供給無法滿足企業(yè)融資需求的矛盾，這也是金融在供給側(cè)改革中急需解決的問題。

由于市場競爭不充分，傳統(tǒng)銀行機(jī)構(gòu)內(nèi)的人員沒有足夠動力了解眾多小微企業(yè)和客戶的需求，溝通他們遇到的各種限制，也就不會進(jìn)一步思考如何通過他們的優(yōu)勢來化解風(fēng)險，進(jìn)而創(chuàng)造出新的金融產(chǎn)品來。未來成功服務(wù)眾多小微企業(yè)、新興企業(yè)和廣大居民最終靠的一定不是誰得機(jī)構(gòu)最大、誰的網(wǎng)點(diǎn)最多，而是誰最了解其客戶需求并及時提供符合客戶需求的產(chǎn)品。

參考文獻(xiàn)：

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