前沿資訊

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中國9月規模工業企業利潤同比增27.7%

數據顯示，中國9月份規模以上工業企業同比增長27.7%，實現利潤總額6621.8億元，增速較8月份加快3.7個百分點，連續兩個月保持明顯加快勢頭。1-9月規模以上工業企業實現利潤同比增長22.8%，較1-8月份加快1.2個百分點。統計局解讀稱，增長繼續加快的主要原因是生產和銷售增長均有所加快、工業品價格均穩中有升，此外，電力、酒和電子等行業拉動作用明顯。前三個季度，高技術制造業、工業戰略性新興產業較快增長。

中國9月樓市繼續降溫

9月，15個熱點城市房價均環比持平或下降，一線城市房價環比無一上漲，二三線城市環比漲幅繼續回落。此外，9月新增了四座二手房價格同比下跌的城市，為上海、深圳、石家莊和合肥。在70個大中城市中，44個城市房價不含保障性住房的新建商品住宅價格上漲，為2016年1月以來最少。相比上年，深圳新建商品住宅同比下滑3.8%，上海同比下滑0.1%。央行表態支持北上廣深房貸利率上浮。

中國央行進行500億63天期逆回購

中國央行10月27日進行500億元63天期逆回購操作，中標利率2.9%。這一期限的逆回購為歷史首次。當天同時還進行600億7天期逆回購操作，中標利率2.45%；300億14天期逆回購操作，中標利率2.45%，均與上次持平。分析師認為，新推出的63天期逆回購，是貨幣政策計劃落地的體現，并不算是意外，其目的在于穩定流市場流動性，并不代表貨幣政策轉向放松。

英國第三季度GDP搶眼

英國第三季度GDP環比增長0.4%，好于預期；GDP同比初值1.5%，符合預期。英國統計局表示，服務業為三季度的經濟數據做出最大的貢獻，其中電腦編程、汽車和零售貿易表現搶眼。三季度制造業也表現出色，工業產出實現了1%的強勁增長，達到過去一年多來最快的增長水平。有分析稱，英國經濟數據表現良好，為英國央行下月加息提供了基礎。目前，英央行的政策利率為0.25%，在11月2日的會議中，英央行可能將利率提升至0.50%。

美國10月制造業PMI升至年內高點

美國10月制造業PMI初值54.5；服務業PMI初值55.9，雙雙高于預期；10月綜合PMI初值55.7，超出前值。有經濟學家表示，美國2017年第四季度經濟增長起勢強健，服務業增速強勁、制造業產量有所反彈，令私營部門產出錄得大幅增長，創兩年半最大增幅。企業招聘和業務改善顯示出私營企業在未來幾個月將錄得持續增長。有支撐性的潛在經濟條件有利于推動企業和消費者支出。

歐元區制造業PMI創六年半新高

歐元區10月制造業PMI初值58.6。10月服務業PMI初值54.9。10月綜合PMI初值55.9。有經濟學家稱，私營部門就業加速增長是10月歐洲經濟的亮點：服務業領域額外聘請員工的需求為近7個月最高，制造業領域就業增速為近二十年最高，法、德繼續領跑歐洲經濟。另外，歐洲央行公布利率決議，維持三大利率不變，同時將月度購債計劃從600億歐元削減至300億歐元，從2018年1月起延續9個月，如有必要將持續更長時間。

10月24日，MSCI發布了納入A股的指數MSCI Chi?na A Inclusion Indexes（MSCI納入A股指數），這還只是第一步。接下來的12月1日，“MSCI中國A股國際大型股指數”將更名為“MSCI中國A股大型股指數”。其后，2018年3月1日，“MSCI中國A股指數”將更名為“MSCI中國A股在岸指數”。此外，MSCI還將發布新的“MSCI中國A股指數”，追蹤的個股將限定在互聯互通北向標的范圍之內。分析人士指出，這一指數或可成為境內投資者觀察海外資金流入A股的重要風向標。

10月關鍵詞：MSCI

華爾街日報

資金流動

香港財經事務及庫務局局長劉怡翔近日表示，正在與內地探討在大灣區中擴大資金雙向流動的可能性。他稱，目前內地與香港兩地的資金交流，主要體現在不同形式的“互聯互通”機制上，除現有的滬、深港通以及債券通與基金互認之外，港府也一直在與內地有關當局跟進推動交易所買賣基金互聯互通（ETF通），而關于開放內地投資者南下香港參與債券通，以及在滬、深港通實現投資者身份認證方面，港府目前也正在進行系統調整工作。

近期已有多家IPO企業清理“三類股東”，以縮短排隊速度和提高過會率。雖然監管層對“三類股東”沒有設置差別化對待政策，但截至目前尚未有明確解決問題的政策措施，市場陷入摸索期。有投行人士表示，擬上市企業股權結構不宜過于復雜，為了保險起見，“三類股東”持股比例低的可以通過將股份轉讓給相同結構的合伙企業或直接轉讓予自然人的方式解決上市“攔路虎”，而持股比例高的“三類股東”還需靜候下一步政策出臺。

關鍵詞：三類股東

環保裝備：行業產值將達萬億

工信部近日發布了《關于加快推進環保裝備制造業發展的指導意見》。意見指出，到2020年，環保裝備制造業創新能力明顯提升，關鍵核心技術取得新突破，創新驅動的行業發展體系基本建成。另外，產業結構要不斷優化，在每個重點領域支持一批具有示范引領作用的規范企業，培育十家百億規模龍頭企業，打造千家“專精特新”中小企業，形成若干個帶動效應強、特色鮮明的產業集群。環保裝備制造業產值達到10000億元。

創新藥：2018年將進入爆發期

第二屆“中國醫藥創新與投資大會”于10月29-31日舉行。此次大會將聚焦并探討我國醫藥行業最新前沿政策、新藥研發的趨勢以及醫藥領域的投資等議題。有研究機構認為，國內創新藥產業將于2018年進入爆發期，預計將有15-20個自主創新藥將在2018-2020年期間以每年4-6個速度的持續密集獲批。而2020年左右，預計將有1-3個自主創新藥在美國獲批上市，標志著國內創新藥產業進入新階段，創新從國內走向全球。

水泥：行業盈利大幅增長

據數字水泥網消息，國慶節后，全國水泥價格連漲，過去一周環比漲0.2%報341元/噸，續創2013年底以來近四年新高。從區域看，安徽、江西、浙江等華東省份漲幅居前，達到30元/噸。數據顯示，今年1-9月份生產水泥17.6億噸，同比略降0.5%，價格同比提高75元/噸，行業盈利大幅增長。有專業人士稱，預計前9個月行業利潤約600億元，全年達到950-1000億。明年行業形勢會比2017年更好，行業利潤有望攀上歷史最高峰。

華燦光電：擬投資25億建LED芯片項目

華燦光電(300323)公告稱，公司全資子公司華燦光電（蘇州）公司與張家港經濟技術開發區管委會簽訂框架協議，擬在該開發區投資建設“華燦光電（蘇州）有限公司LED外延片、芯片四期項目”，總投資25億，將形成年產LED外延片900萬片及不同規格LED芯片的生產規模。蘇州子公司將享受地方政府的不超過4億元的固定資產投資補貼，以及在2017年至2021年給予研發經費和貸款利息補貼不超過3億元等優惠政策。

景嘉微：擬定增募集13億投資芯片領域

景嘉微(300474)公告稱擬通過非公開發行股票募集不超過13億元的資金投入至包括高性能圖形處理器芯片以及面向消費電子領域的通用型芯片等在內的集成電路研發設計領域，以強化公司在國內圖形處理芯片研發領域的領先優勢并完善公司在面向消費電子領域的集成電路設計行業的戰略布局，進一步提升公司綜合研發實力、核心競爭力和持續盈利能力。

藏格控股：獲492平方公里鉀鹽礦田探礦權

藏格控股(000408)公告稱，全資子公司格爾木藏格鉀肥公司獲得了青海省茫崖行委大浪灘黑北鉀鹽礦詳查探礦權，面積為492.56平方公里。待公示期滿無異議后，藏格鉀肥將正式取得該鉀鹽礦的勘探許可證。目前公司擁有察爾汗鹽湖724.35平方公里的采礦權，在順利取得大浪灘黑北鉀鹽礦采礦權后，公司開采礦區面積將達到1216.91平方公里，將進一步擴大公司資源儲備，增強公司后續發展能力和核心競爭力，對公司主業及盈利能力產生積極影響。

曹中銘（知名獨立財經撰稿人）：上市公司實施員工持股計劃，往往是對公司前景看好的表現。因此，實施員工持股計劃后，也會吸引投資者對于上市公司的關注，并且還會吸引投資者進場買入股票。對此，筆者以為需要關注兩點：一是不要在股價處于高位時實施，那樣的風險非常大，?ST中安即是最好的例證。二是員工持股計劃不要設計得太復雜，特別是要為今后的展期留有余地。作為投資者來講，要注意防范員工持股計劃背后的風險，上市公司及其員工看好，并不意味著買入就能獲利。

http://weibo.com/caozhongming

皮海洲（獨立財經撰稿人）：中資公司赴美上市下半年掀起一個小高潮，這是件值得肯定的事。一是有利于中資公司的發展；二是中資公司選擇赴境外上市有利于減輕A股市場IPO的壓力。并不是所有赴境外上市就是優質上市資源的流失。當然，A股市場本身也需要在多方面創造條件，既為一些優質公司在國內直接上市創造條件，也歡迎一些優質公司在合適的時機采取類似于“H+A”的方式回歸A股市場，讓國內投資者可以分享這些優質公司成長的果實。

http://weibo.com/phz168

國世平（深圳大學金融研究所所長）：我國房地產的高杠桿問題非常嚴重，現在炒房的人為了解決首付問題，不惜刷信用卡和消費信貸來解決，萬一房價跌下來了，違約率相當驚人；另外，我國去庫存的問題根本沒有得到解決，相反還在加庫存；其次是產業升級有進展，但非常緩慢。我國還有很多問題沒有解決，其中最危險的就是高杠桿，這直接關系到我國經濟能否持續發展的問題。能否突破中等收入陷進，關鍵看房地產調控能否真正達到目的。

http://weibo.com/u/1350292770

編者按:

10月24日，中國共產黨第十九次全國代表大會在人民大會堂正式閉幕。其中，“十九大”報告作為中國長期發展的綱領性文件，文中提及的一系列重要思想、重要舉措以及重大判斷值得各位仔細研讀。有鑒于十九大對后市的深遠影響，此次專題對十九大中有關經濟發展以及涉及A股市場中熱點題材的內容進行深入研究，旨在為投資者挖掘潛在投資機會。

首先，報告對于我國目前的經濟發展階段定了總基調：由高速增長轉向轉向高質量發展階段，正處在轉換方式、優化結構和轉換動能的攻關期。同時，“十九大”報告明確了兩個重要判斷：1）歷史方位確立：“中國特色社會主義進入了新時代”；2）社會主要矛盾轉變為“人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發展之間的矛盾”。那么，如何在“新時代”解決主要矛盾，進而真正實現“美好生活”？研究發現，與“十八大”相比，“十九大”著重提出五大新結構性亮點，或成為新時代發展的重點領域。（詳見第8頁《“新時代”的五大結構性亮點》）

其次，“十九大”提出“確保到2020年基本實現機械化，信息化建設取得重大進展，力爭到2035年基本實現國防和軍隊現代化，到本世紀中葉把人民軍隊全面建成世界一流軍隊。”隨著以殲20、運20、001A國產航母為代表的新一代軍事裝備的列裝加速，中國軍事力量的現代化建設正穩步進行。市場人士分析稱，相比以往，十九大報告國防和軍隊建設部分思路更清晰，目標更明確，認識更深刻、表述更干脆，更有針對性、建設性、可行性，確認了軍工行業的長期投資價值，預計行業的高速成長周期將至少在15年以上。（詳見第10頁《軍工板塊長期投資趨勢》）

再者，十九大報告中將建設生態文明列為中華民族永續發展的千年大計，必須樹立和踐行綠水青山就是金山銀山的理念，像對待生命一樣對待生態環境，實行最嚴格的生態環境保護制度，并部署了推進綠色發展、治理突出環境問題、加大生態系統保護和改革生態環境監管體制四大任務。同時，報告在大氣污染防治、水污染防治、農業面源污染防治等方面提出了具體舉措，未來環境保護有望全方位有序推進，行業或將進入爆發期。

（詳見第11頁《環保治理決心堅定》）

最后，報告首提“探索建設自由貿易港”，表明我國對外開放的區域范圍有望繼續擴張。券商對此分析稱，上海部署籌劃建立自由貿易港是未來五年我國在全面開放領域再上一個臺階的重要布局，為發展更高層次的開放型經濟、不斷壯大我國經濟實力和綜合國力打下基礎。當前階段更進一步開放也意味著更深層次的制度創新，戰略意義和推進力度將高于以往，題材的炒作空間或超出想象。（詳見第12頁《上海自貿港主題：開放揚帆十九大》）