關于股權激勵實務若干問題的淺析

繆長希

北京大成(溫州)律師事務所，浙江 溫州 325000

關于股權激勵實務若干問題的淺析

繆長希

北京大成(溫州)律師事務所，浙江 溫州 325000

本文主要從股權激勵在上市公司的應用性分析，針對目前股權鼓勵實務存在的問題進行分析，從采取高管選聘機制、明確股權激勵的對象等等方面，從而改善上市公司股權激勵實務存在的問題。

股權激勵；問題；措施

一、股權激勵實務存在的問題

(一)決策機制不夠獨立

例如，海爾集團。2013年，珠海市政府批準了海爾集團的股權分置改革方案。2014年年底，海爾電器頒布了股權分置改革的詳細說明書。海爾集團之所以采取這樣的方式，目的是對集團高層管理人員的實施股權上的激勵，所發(fā)布的激勵股份的數(shù)量一共為2639萬股，而這些激勵股份都屬于海爾集團。海爾電器是海爾集團的子公司，從最近幾年海爾電器發(fā)展的實際情況來看，股權激勵很大程度上提高了海爾電器的經(jīng)營業(yè)績，同時還降低了代理的成本，讓廣大股東獲得良好的經(jīng)濟效益。

從整體情況來分析，能夠發(fā)現(xiàn)股權激勵在上市公司存在的幾個問題。從股權激勵的方法制定與決策來看，海爾集團的董事會以及下屬的薪酬委員會，通常是根據(jù)一名員工的業(yè)績、能力、實際考核的情況以及對公司做出的突出貢獻等等方面的因素進行考慮，然后在結合當前公司發(fā)展的實際情況、發(fā)展戰(zhàn)略方針以及生產(chǎn)經(jīng)營的目標，對股權激勵的方案進行制定。通常董事會制定的股權激勵草案還需要經(jīng)過監(jiān)證會進行審核，然后再上報給股東大會進行決策才能實施。在這個過程中可以發(fā)現(xiàn)，決策機制或多或少都會受到股東或者方案執(zhí)行人的影響，其股權激勵決策機制的存在的弊端難以執(zhí)行層面上進行有效解決。

(二)激勵對象不足

股權激勵的對象范圍主要有這三種：第一，公司高層管理人員以及關鍵人員；第二，面對公司的全體員工；第三，以前面兩者為基礎，可以涉及到公司有關的客戶、供應商等等一切有利益的相關者。一般我國公司選擇第一種做法的較多。通常針對公司產(chǎn)品設計部門、戰(zhàn)略規(guī)劃部門以及需要發(fā)揮個人想象力、創(chuàng)造力的崗位，公司為了激發(fā)他們的工作熱情，都會對此類員工進行股權激勵。通常來說，公司的股權激勵對象都是根據(jù)公司的具體情況而定的，例如，將公司的董事長與經(jīng)理人作為股權激勵的主要對象，他們同時又擁有參與股利分配決策的權利或者能力，這樣的情況下就很容易導致公司選取能夠使他們激勵利益最大化股權激勵政策。加之，我國的資本市場的有效性比較弱，而且規(guī)范度與透明度都比較低，容易出現(xiàn)“價格幻覺”導致股票價格上浮，從而提高了股權激勵的收益。而公司的高級管理人員不僅存在內(nèi)在動機，而且甚至有外在的條件通過影響公司的股利分配政策為自身謀取最大的經(jīng)濟收益。

二、改善股權激勵實務存在問題的措施

(一)采取高管選聘機制

國有控股公司的董事一般是由國有資產(chǎn)的管理部門進行選派的，而公司管理層一般是由公司董事會指定。就目前這種高官聘任的機制來看，與現(xiàn)代企業(yè)制度、市場規(guī)則并不符，筆者建議為了保障股權激勵的時效性，應該盡早取締。民營企業(yè)高級管理人員一般是企業(yè)自主進行選擇的，我國職業(yè)經(jīng)理人市場目前還處于初級發(fā)展階段，與發(fā)達國家相比，我國職業(yè)經(jīng)理人市場沒有形成市場化的考核機制與流動競爭機制，僅僅只有少數(shù)企業(yè)高層管理人員是經(jīng)過董事會市場選拔而認定的。針對上文企業(yè)股權激勵取得成效以及存在的問題，筆者認為可以取締高管選聘機制，實施有效的市場化管理，根據(jù)現(xiàn)代法人治理機構，以更為公開、公正的方式選擇職業(yè)經(jīng)理人，也可以通過獵頭公司進行選聘。而國有控股企業(yè)要應該盡快摒棄高管人員的聘任制度，民營企業(yè)建立市場選拔機制，讓股權決策機制能夠更加獨立，從而讓股權激勵實務更加具有針對性，而不是成為董事會、高管謀取利益的工具。

(二)明確股權激勵的對象

不少民營企業(yè)的創(chuàng)始人為公司的控股股東，同時也兼任公司的董事長或者其他高管職務。股權激勵能夠將經(jīng)營者與股東的利益結合在一起，讓兩者的目標函數(shù)能夠達到一致，從而激發(fā)經(jīng)營者的努力程度，讓公司取得更大的經(jīng)濟效益，而股東獲得最大的利益。公司的股東的或者實際的控股人兼任高級管理人員，對公司的股權有直接或者間接的干預，他們本身與公司就是利益共同體，也就不存在兩權分離而導致的代理問題，這樣也就不需要進行額外的股權激勵。對公司控股人或者實際股東進行股權激勵。極有可能讓分公司的股權結構更加集中，這樣小股東的股權會被逐漸稀釋，從而導致大股東與小股東之間的權利制約逐漸失去平衡，這是對中小股東權利進行損害的方式。因此，為了保護中小股東的利益，需要在實施的細則當中明確提出。

三、結語

股權激勵是對公司高層管理人員、員工一種長期激勵的一種有效手段，是公司為了激勵、留住核心人才的一種長效激勵機制。針對已經(jīng)達到激勵條件的對象，給予部分股東權益，讓他們與企業(yè)的利益成為一個共同體，讓公司能夠更加健康的發(fā)展。

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[2]高一力，姜毅.關于股權激勵制度的研究[J].中國商論，2017(01)：109-110.

F272

：A

：2095-4379-(2017)27-0138-01

繆長希(1987-)，男，漢族，福建寧德人，本科，北京大成(溫州)律師事務所，四級律師，研究方向：企業(yè)治理。