農裝領域投資機會聚焦六大類

文｜ 金就礪

農裝領域投資機會聚焦六大類

文｜ 金就礪

對于農機裝備行業來說，今后三年將是重大項目的集中出臺期和實施期，也將是資本進入農機裝備領域重要的參與和布局周期。

2016年12月9日，中共中央政治局召開會議再次重點提到“要積極推進農業供給側結構性改革”。可以看出來我國的農業供給側將定位于需求和市場，重點要解決的是農業產業結構性失衡的問題。

從現實情況看，我國農業現代化水平與我國綜合國力極不相稱。三產里面，第一產業的農業發展規模和水平遠遠落后于第二、第三產業，這也是我國經濟結構失衡的具體表現，補齊農業短板需要長期的努力，在這個過程中，資本進入農業的機會將長期存在。

供給側改革提速農業裝備投資值得關注

若要將農業領域一系列的“十三五”規劃落地，真正實現“去庫存、降成本、補短板”，國家必然加大對農機裝備領域的政策扶持和財政投入，按國家政策的實施節奏，2017—2020年將是“十三五”規劃的落地期，對于農機裝備行業來說，今后三年將是重大項目的集中出臺期和實施期，也將是資本進入農機裝備領域重要的參與和布局周期，如果錯過了這個周期，下一個風口到來估計要再等五到十年的時間。

國內農機行業市場集中度分析

數據來源：中國農機工業協會行業統計報表

相對于農業的其他細分領域，農業裝備領域對資本方的吸引力的確不算大。而在有限的資本跨界進軍農業裝備的案例中，無不對產業整體帶來了巨大的影響。

在早期的案例中，北汽福田是典型的跨界競爭者，并且也可以說是純財務投資人，是跨界資本進入農機后最成功的典范，后來進入的東風汽車、奇瑞汽車、江淮動力、常發集團等都在效仿福田汽車的投資模式。

北京福田汽車在重卡業務取得輝煌的成功之后，于1989年進入農機裝備制造領域，在山東濰坊組建了福田雷沃重工集團。其時正是中國城鎮化剛剛起步，大量農村勞動力涌向城市，農村勞動力初現短缺的關鍵時期，農業生產開始季節性勞動力缺乏，尤其是每年麥收的時候，許多城市打工的人要返鄉收小麥，每年到麥收季節，城市里很多工廠會停工，福田選擇投資的第一款產品是2公斤喂入量的小麥收獲機，目的是解決麥收季節勞動力短缺的問題。很快雷沃重工就超越競爭對手一躍成為國內收獲機行業的老大。之后雷沃重工相續進入拖拉機、水稻收獲機、玉米收獲機、農機具、工程機械、多缸柴油機、車橋等全程機械化和全產業鏈，2012年銷售規模超越第一拖拉機股份公司，成為國內農機裝備制造業的領軍者。2014年雷沃重工開始海外擴張，相續收購意大利農機企業馬特馬克，國寶級品牌阿波斯和高登尼，從而實現了國內企業向全球化企業的華麗轉身。

更近一些的成功案例，則直接締造了農業裝備領域的另一個巨頭。2014年，中聯重科聯手弘毅資本并購奇瑞重工。奇瑞重工是奇瑞汽車在國內打造的農機制造業務，2009年才進入農機領域，但發展速度和取得的業績在行業內屬于佼佼者。

弘毅資本是國內頂尖的投資公司，也是中聯重科的第二大股東，在資本運作和國際化戰略方面有著豐富的經驗和資源。聯想控股旗下的這家投資公司曾在2008年中聯重科收購“意大利工業明珠”CIFA公司中發揮了重要作用，在農機行業有史以來最大的這筆交易中，弘毅資本“砸”下6.96億元。弘毅資本的加入迅速引起了投資界的高度關注，外界對弘毅資本的參與并購也出現很多質疑。但事實證明聯想控股的這家資本眼光獨到，并購后中聯和弘毅聯合對奇瑞重工進行改造，并改名為中聯重工，后來又再次改名為中聯重科，三年的時間里，中聯重科農裝業務發展成了可與雷沃重工正面抗衡的農機新巨頭。這筆投資不但在交易中讓弘毅資本實現十幾倍的收益，另外也直接挽回了弘毅資本在投資中聯工程機械業務上的損失，可以說是“失之東隅,收之桑榆”。

以上兩個案例一個是實業資本投資實業的成功案例，一個是資本和實業聯合投資實業的著名案例，兩起投資不但打造了兩個國內農機商業巨頭，而且由于這兩家企業的競爭，也直接帶動了國內農機裝備行業的技術進步和需求升級換代。

主要發達國家于20世紀60、70年代基本實現農業機械化

農機裝備產業未來仍是投資窗口期

對于意欲投資農機裝備領域的投資者來說，可能感覺到處都是投資機會，但事實上農業領域是最復雜的一個產業體系，并且用戶極度分散，產業組織化水平極低，需求千差萬別，雖然全是機會，但是就像沙子里的鉆石一樣，不具備慧眼的人永遠看到的只是沙子。從農機裝備產業目前的發展態勢來說，我們仍可將其看作是一個不錯的投資標的。

一是由于產業組織化程度很低，并購整合機會大量存在。

2016年，國內裝備產業工業總產值將達到4500億元，總規模仍是超越美國位居全球產值最高的國家地位，但行業集中度很低，行業呈現小、散、亂、差的特點，10000多家企業擠在國內市場競爭，同質化現象非常嚴重，行業大而企業小而不強為跨界資本進入農機行業提供了難得的機遇。

反觀歐美國家市場，當前行業集中度非常高，資本已經失去了投資的機會。歐美前5家大型企業產值占有率超過了50%，拖拉機制造企業和收獲機企業都不超過十五家，行業集中度極高，并且幾個大企業有可能還會進行互相兼并或重組，就象拜耳收購先正達一樣，不是大魚吃小魚，而是強強聯合，美國約翰迪爾一家公司的銷售額就快達到2000億元，是中國最大的農機公司雷沃重工的10倍。

二是產業內資本力量弱小，投資者門檻不高。

看產業內上市公司的數量就可以說明這個問題。在四大農資行業內，2015年農藥行業年產值約5000億元，化肥8200億元，種子150億元，農機4300億元，從上市公司分布數量看，農機行業最少，也就是說農機行業的資本化程度還很低，行業內資本實力弱小，外來跨界投資農機競爭弱、阻力小。

新三板代表著一個行業未來發展中資本的力量和希望。在農機裝備領域，新三板企業只有區區40多家，而整個新三板掛牌企業即將超過10000家，農機裝備占比連0.005%都不到，這充分表明了農機行業資本實力的薄弱和跨界者的機會。

三是發展農機化尚在半途，需求天花板遙遙無期。

從農機化整體水平看，2016年將達到65%，當前仍處于中級水平，而美國在20世紀40年代就實現了農機化，日本和韓國在20世紀70年代前就實現了農機化，中國在2020年才能達到70%的中級化水平，要想完全實現農機化，參照歐美、日韓國家發展歷程，中國還需要15—20年的時間。

另外與歐美大規模農業生產不同，中國農業規模小，工業化程度低，并且農業需求復雜多樣，種植水平千差萬別，所以實現農機化需要一個漫長的過程。三大糧食作物農機化水平雖然已經較高，但在一些薄弱環節和發達國家差距仍然很大，后期發展空間無限。比如植保環節，歐美國家98%是機器和無人飛機，中國只有5%不到，烘干環節，歐美、日韓機械化水平幾乎100%，而國內10%都不到，其他的小品類作物、經濟類作物的農機化水平才剛剛起步，后期投資的空間無限大。

精準農業技術的五大技術體系流程圖

重點可關注的六大領域

要找準在農機裝備領域的產業投資機會點，從宏觀層面要深入研究國家農業供給側改革以“去庫存、降成本、補短板”為主的大方向；大中觀層面上要向《中國制造2025》規劃里找機會：到2025年，農業工業總產值達到8000億元，國產農機市場占有率95%以上，200馬力以上大型拖拉機和采棉機等高端產品占有率達60%。除此之外，規劃還明確未來十年大宗糧食作物和戰略性經濟作物生產全程機械品種齊全，農機裝備信息收集、智能決策和精準作業能力顯著提高，形成面向農業生產的信息化整體解決方案。智能播種施肥、植保、收獲機械等投入使用，化肥和農藥用效利用率達到50%；微觀層面要研究《農業裝備發展行動方案（2016—2025）》，以及每年的一號文件、動態的農機補貼政策等。

整體看，國內農業生產的動力引擎已經由機械化設備轉向信息化和服務，所以資本投向應該順著這幾個方面去尋找標的。以下幾個方面將是未來農機裝備領域的投資熱點，對跨界資本來說，也是機會點。

一是農業物聯網，精準農業裝備。繼農業機械之后，信息化技術將是農業發展新引擎。根據農業部信息中心的研究，信息化與農業發展具有高度正相關的關系，農業現代化的貢獻率接近10%，與傳統機械農業相比，精準農業最大的特點就是效率提高和成本降低。精準農業可以做到每一平米土地進行科學管理、量化灌溉、精準施肥、動態管理、實時監控，極大地提升水、肥、種、地、人工等農業投入的使用效率，對農業產出、農產品品質和產量的提高都有顯著的貢獻。

從技術的角度來看，精準農業技術包括而不限于3C技術（GPS、GIS、RS）等應用于農田管理、節水灌溉、耕種收割的實用技術；硬件方面主要是電子傳感器、實用監控設備、農業機械、溫室大棚及設施農業等農業裝備信息技術硬件技術；生物育種技術、種子處理和優選技術等；測土配方施肥、病蟲害快速監測技術；智能化農業生產管理輔助決策支持系統；電子商務、信息化管理系統、特聯網大數據等農田動態管理系統和物流系統。

綜合而言，精準農業作業投資機會主要在以下幾個環節：環境和動植物生長過程的實時監控設備和系統；田間作業時農機的實時監控和作業、土壤、作物信息收集傳感設備和管理系統；大數據采集，并且在生產后通過數據分析和統計模型，形成量化和優化的決策系統和服務能力。

雷沃谷神籽粒直收玉米收割機

二是全渠道新零售領域。新零售的概念由馬云提出。馬云認為，純電商時代很快會結束，線上線下加上現代物流合在一起，就能誕生新零售；在新零售時代，線下企業必須走到線上去，線上企業必須走到線下來。

當前農機行業新零售業態發展條件已經初步具備：政策層面，國務院2015年出臺了“互聯網+”現代農業的發展規劃，計劃在未來三年的時間里建成覆蓋60萬個行政村的農庭網，這將是農村電商的大機遇，2016年“雙11”當日，國務院辦公廳印發的《關于推動實體零售創新轉型的意見》（以下簡稱 《意見》）正式發布。專家指出，在“雙11”當天發布《意見》推動實體零售創新轉型，這對網絡零售及實體零售都有獨特的意義，說明國家將網絡和實體放在同等重要的地位，同時，也有利推新零售。從實踐和探索角度，農機電商已經打下了基礎。行業內的電商公司農機360、農機1688、農機通由以前的資訊網站轉為真正的交易平臺，由以前撮合交易，正在向直接交易轉變，阿里巴巴、京東等平臺上早已開賣農機；從線下看，實體店硬件基礎扎實，經過十幾年的發展，農機經銷網絡已經非常龐大，且質地優良。比如吉峰農機就在24個省擁有四千多個網點，這是后期線上線下融合、新零售發展的物質基礎。

有政策的大力支持下，有商家的積極參與，以及跨境資本催化，農機產業的新零售時代已經來臨。跨界進入農機的資本應該重點投向那些具備線上線下綜合資源，或者具有開放意識，線上線下良好合作標的。

三是物理防護領域。物理防護就是不用化學藥品化肥，而是用物理的方式來生產糧食。當前重點關注的領域有土壤消毒殺蟲技術和設備，比如土壤蒸汽消毒機、土壤火焰殺蟲機、土壤電消毒殺蟲機、土壤超聲波殺蟲機等； 有田間管理設備，比如太陽能殺蟲燈，太陽能提灌設備等。

我國農作物秸稈利用潛力

四是高端種植、養殖設備。據國家發改委數據，我國糧食種植凈利潤很低，以2014年為例：水稻凈利潤204.83元/畝，小麥87.83元/畝，玉米81.82元/畝，但2015年玉米臨儲收購價最高降了0.13元，綜合各種因素看，農民每畝將虧損19元，所以說我國土地密集型農產品比較收益一直很低；對比看，經濟類作物、蔬菜瓜果等收入就相對較好。根據發改委的數據，2014年我國蔬菜每畝凈利潤為2067.78元，是稻谷的10.1倍，小麥的23.6倍，玉米的25.3倍；2014年蘋果每畝凈利潤為3480.85元，是稻谷的17倍，小麥的39.6倍，玉米的42.5倍；“一畝菜十畝糧”， 從數據看，我國蔬菜、水果、桑麻、水產品等農業產業產值、利潤率高，糧食作物則處于劣勢。

另外，有數據顯示，國內土地流轉畝均地租為500元，南方經濟發達地區平均水平超過1000元，所以出于利益的考慮，流轉了土地的合作社、農業開發公司肯定會選擇種植棉、油、飼、麻、糖等高收益農作物或蔬菜、花卉、瓜果、苗木等高收益的農產品。

所以在農業種植領域后期可重點投資高端種植、養殖業以及高端種植、養殖所需求的設備，因為只有高收益的用戶才能消費得起高價值的設備。

五是農作物秸稈綜合利用設備。農作物秸稈綜合利用是由社會問題演化出的商業機會。國內秸稈資源量為年產9億噸，居世界第一位，但綜合利用率還不到15%，大量秸稈被拋棄和焚燒，尤其是焚燒產生的濃煙和毒氣成為產生霧霾的罪魁禍首之一，事實上農作物秸稈完全可以轉化成清潔能源，變廢為寶。

在這個領域后面主要關注國家產業政策和國家、地方大型項目的投資機遇。

具體在裝備上主要關注：秸稈收集、打捆、運輸類設備，如秸稈打捆機；秸稈轉化和綜合利用設備，比如秸稈炭化設備、秸稈轉化成復合肥技術和設備、秸稈壓制設備、秸稈氣化設備等；關注秸稈轉化的產品的市場空間和投資機遇，比如河北、天津、山東、河南等地區有可能會在農村推廣秸稈氣化替代現在的煤，這可能將是個千億級的投資機會，并且是長期可持續經營的項目。

六是農機高端、高附加值服務領域。農業生產領域最終的競爭將集中于提供高質量的高端綜合服務，所以在農機裝備領域對服務的投資應該是著眼于長期培育和遠期的利益。

對于資本來講，農機服務領域可有幾個選擇：投資于銷售前端的融資租賃服務，這一細分領域的市場規模約在1000億元左右；投資于信息咨詢和大數據；投資設備保險；四是投資于在線職業培訓和教育；投資于知識產權保護和交易。

以上六個方面，農機高端、高附加值服務領域除融資租賃已經在推廣外，其他的領域還是一片空白，等待資本和產業結合去激活商機。而目前話題熱度很高的農業無人機領域似乎有些虛火過旺，資本方還需審慎。