毛長青：戰略投資助力種業轉型

毛長青：戰略投資助力種業轉型

資本怎么跟種業結合？資本戰略怎么在種業中發揮它重要的支撐作用？資本戰略在企業整體戰略中的定位和作用是什么？

中信現代農業投資股份有限公司總經理 毛長青

中國種業正處于轉型加速期，資本的流入給產業和企業帶來了更多可能，但是，資本具有明顯的兩面性，一方面資本的注入可以給企業帶來資金實力、先進的理念、社會資源等；另一方面資本的逐利性也會對企業帶來很多的約束。種子企業該如何選擇適合自身的資本？如何規劃資本戰略？今天我就跟大家分享我對種業資本戰略的一些思考，對種業發展階段的看法，以及中信農業在種業產業投資中的一些實踐。

中國種業進入轉型加速期

中國種業和中國農業一樣，都步入到一個新的發展階段。過去30年都是總量增長的30年，農業政策的目標、企業的目標、企業的營銷策略及盈利模式都是緊緊圍繞著數量進行的，處于總量增長的階段。這個階段已經跨過去了，現在處在結構優化和市場集中的階段。

無論從產業的發展還是從企業應對的策略來講，整個行業的盈利模式已經發生了基本變化。10年前開始萌芽，現在已經完全進入到結構優化階段。結構優化階段和市場集中階段提前發生，也就是說行業整合在加快，這是我對改革開放以來中國農業產業發展的基本看法。回到種業層面來看，第一，土地的規模化經營，目前全國三分之一的土地已經流轉。第二，政策對種業的支持，比如2011年8號文件，政策明確指向龍頭企業的發展。第三，技術的進步，從經驗育種到精準育種的階段。這三點最核心的推動力，推動整個種業快速進入到現代種業的發展階段。這個階段所帶來的行業表觀特征是什么？

行業集中度的提高，并購整合速度加快。種子企業從5年前的7600家，到現在4000家左右，按農業部的目標，將來要降到3000家以下。近些年，國內的龍頭企業在快速并購。央企、民營企業都在快速整合，整個行業到了整合的發展階段。

盈利模式的變遷，產品結構的持續升級。其實農民的錢是最難賺的，但是過去這10年，種業最大的變化就是技術含量最高的種子價格最貴，但是往往賣得最好，體現出優質優價的行業趨勢特征。這與10年前中國種業的競爭格局、競爭模式、引領模式是完全不同的。

國內龍頭企業的競爭力在顯著提升，很多社會要素向種子產業流動。包括資本、技術、管理、人才，這些要素都在流入。這些流入跟10年前的種業是完全不可比的，這些社會先進要素加速向種子產業的流動推動了種子產業的加速轉型。不僅僅是種業，這些要素在不斷地向整個農業產業流動，而且速度在明顯加快。

全球種業的格局有三次大的并購浪潮。第一次以產業鏈上下游的縱向并購為主。第二次是以資源和技術為主導的整合。第二次的整合已經形成全球幾大種業的巨頭，包括孟山都、先鋒、先正達。第三次，也就是現在正在發生的，龍頭企業之間的并購整合，當然，未來前景如何，我們還需要觀察，但是這種并購整合趨勢已經非常明確。但是目前國內種業還沒有見到龍頭企業之間的并購整合。

資本戰略助推種業發展

資本怎么跟種業結合？資本戰略怎么在種業中發揮它重要的支撐作用？資本戰略在企業整體戰略中的定位和作用是什么？

企業的核心戰略是業務戰略，包括產業鏈的戰略、品類的戰略、市場的戰略。其次是管理戰略，管理戰略是對業務戰略、目標能否實現的支撐，包括治理結構、決策與管理機制、組織架構、制度與文化。

我把資本戰略放在企業第三大戰略——功能戰略中，功能戰略是一個企業發展最必需、最緊迫，但是同時又是企業最短缺的戰略。實際上功能戰略是一個企業戰略的切入點，在功能戰略的核心是資本戰略、科技戰略、信息戰略、國際化戰略、人才戰略。

企業發展的不同階段有不同的資本戰略，對金融資本應用的工具和手段也是不同的。種子企業可選擇的資本戰略目前看分為五類，第一類，“造船”，是立足自身打造種業航母，現在應該有不低于5家企業在打造基于民族種業的航母。第二類，“上船”，尋找比較合適的合作伙伴，加入到造航母的進程中去。第三類，做細分領域專業化的龍頭企業，做一個有特色的種子企業。第四類，掌握區域市場和渠道核心競爭力的銷售公司。第五類，向其他領域轉型，例如向農業服務領域轉型等。

企業應該因地制宜地選擇戰略，根據企業的實際情況做出選擇。

資本具有明顯的兩面性，一方面進入到企業之后，首先能夠增強企業的資金實力；其次是帶入了先進的理念來提升企業的經營，資本實際上是社會生態中最活躍的要素，它有時候代表了先進的經營理念和企業文化，同時也帶來了很多社會資源來幫助企業發展，這是資本的好處。

另一方面，任何資本都追求高收益和低風險。所以，資本進入企業都會提出很多約束條件。在過去5年的發展過程中，中國種業有很多企業在與資本結合過程中，有不少成功的案例，也有失敗案例，也有帶來了風險的案例。如何處理高增長、高收益和高風險的關系。選擇什么樣的資本？

要選擇具有產業思維的中長期資本。無論是做金融投資的企業還是做實業的企業，資本的思維模式都分為三大類，第一類是產業思維，產業思維是從一個產業或行業的發展趨勢和特征出發。立足于中長期的戰略投資，致力于產業的整合發展。第二類是企業思維。主要從企業的發展目標出發。第三類是項目思維，從項目的收益和風險出發把一個投資只作為一個項目來對待，主要考慮的是收益、風險的關系，屬于短期的財務投資。

為什么在有很多資本進入企業之后，企業與資本之間的合作陷入困境？就可能是出現了思維錯配，對于企業來講，更希望資本可以以產業的方式、戰略投資的形式進來，但是對資本來講，更希望以項目的思維來運作。

專注金融資本運作 實現共生共贏

中信農業是中信集團旗下的農業投資平臺，中信集團擁有兩大類產業，一類是金融，中信集團具備中國的八張金融牌照，其中做得比較好的板塊像中信證券、中信銀行、中信信托。

另外一類是中信集團的實業公司，涉及的領域比較多，但都是中信集團長期資本的投資。中信集團長期資本投資一級配置功能在中信集團的戰略部，中信農業相當于中信集團二級長期資本配置機構，專注于農業領域的戰略投資平臺。中信農業目前投了隆平高科，我們可能會中長期地持有其股權，可能是10年甚至20年。現在中信農業成立了中信農業產業基金，中信農業產業基金和大家理解的基金概念相同，但是不同之處在于其是配合、支持中信農業的戰略。

中信農業致力于在中國打造3—5個產業平臺，以農業科技和品牌農業為主體。為什么選擇農業科技和品牌農業？首先是其附加值高，“基因+環境”是農業科技的核心內容，具有技術壁壘高、研發周期長、利潤率高、政府重視的特性。而品牌農業具有品牌形成時間成本高、標準化與系統化壁壘高、優質優價和品牌溢價的特性，符合我們的戰略投資定位。

2015年底， 中信農業完成了與隆平高科的這一次定增，成為其第一大股東。從對隆平高科的投資可以看到中信農業的投資模式和投后管理模式，我們對所有項目的理念是一致的。當時明確承諾“四個不變”治理結構，即品牌不變、注冊地不變、主營業務不變、管理團隊不變，現在合作將近一年的時間，中信農業完全履行了這樣的承諾。

制定中長期戰略規劃，提供重大資本運作支持。在中信農業進入了隆平高科之后，幫助隆平高科共同梳理公司未來中長期發展的戰略規劃，并達成基本共識，該規劃在今年年初已經發布。同時協助其做企業文化的梳理，將戰略和文化達成共識。在重大資本運作上進行支持，中信農業最大的優勢在于資本運作。無論是從工具、平臺還是人才，中信農業都是比較有優勢的央企。中信資源的平臺支持也是不遺余力地給予隆平高科支持。

協力推進在風險控制、市場化的機制設計。中信集團雖然是央企，但是可能是中國最市場化的央企。隆平高科在中信入主之前是民營控股企業，現在隆平高科是完全具有典型意義的混合所有制企業。在隆平高科機制的設計上，原則和方針非常清晰，就是堅持市場化，包括股權激勵、內部薪酬職級考核體系、人才的引進等，我們共同的目標就是助推隆平高科成為世界優秀的種子企業。隆平高科也在施行外延式擴張，現階段效果還不顯著，但是我們一直在努力。

未來，中信農業還會有更多戰略投資項目能夠落地。中信農業是產業金融投資平臺，我們專注于金融資本運作，共生共贏。中信農業將目光放在比較長的周期里看未來，所以也期待跟農業的龍頭企業攜手共同進步。