中國沿海干散貨運輸市場

2016 年第三季度回顧及第四季度展望

1 2016年第三季度市場回顧

2016年第三季度，中國沿海散貨綜合運價指數于8月12日升至2014年5月以來的最高值點后，振蕩下跌，呈沖高回落走勢。9月30日，上海航交所發布的沿海散貨綜合運價指數報收于854.99點，季度均值為948.03點，較上季度均值漲18.83%，較上年同期均值漲10.91%。

1.1 沿海煤炭運輸市場

1.1.1 電力用煤量攀上高位，全國煤炭庫存大幅下滑

2016年第三季度，我國經濟走勢平穩，制造業PMI指數略微高出臨界點。期間，受夏季極端高溫天氣影響，全社會用電量同比上漲近10%，其中居民用電量增速較快，電力行業動力煤消費萬t，同比上漲5.11%；但受建材行業動力煤消費大幅下滑的拖累，7―8月全社會共消耗煤炭萬t，同比下滑4.13%。受煤炭運輸需求好轉影響，8月全社會煤炭庫存同比大幅下滑45.56%，港口存煤量和電廠存煤量同比下滑。

1.1.2 國內煤炭供給量大幅下滑，進口煤炭價格 優勢明顯

2016年第三季度，隨著煤炭限產政策的嚴格實施，去產能工作取得積極成效，7―8月全國原煤產量萬t，同比下降13.55%。受此影響，國內煤炭現貨價格持續上漲，8月末環渤海動力煤價格較上季度大幅上漲23.2%至494元/t。同時，進口煤炭的平均價格走勢保持下跌趨勢，7―8月全國累計煤炭進口量同比大幅增長23.35%至萬t。

1.1.3 沿海煤炭運量小幅下跌，7―8月各航線運價明顯回升

2016年第三季度正值夏季用煤旺季，國內煤炭產量大幅下滑導致國內煤炭供求關系緊張，進而推高沿海煤炭運輸價格；進入9月煤炭消費淡季后，社會用電量趨于平穩，運價止漲下跌。7―8月全國主要港口內貿煤炭發運量累計萬t，同比下跌2.39%。9月30日，上海航運交易所發布的中國沿海新版煤炭運價指數報收于527.87點，季度均值為682.52點，較上季度均值上漲47.59%，較上年同期均值上漲39.93%。

1.2 沿海金屬礦石運輸市場

1.2.1 粗鋼產量同比微升，復產獲得小幅收益

2016年第三季度，受鋼材價格緩慢爬升影響，部分鋼廠追逐利潤紛紛復產，鋼材產量微幅上漲。7―8月，全國粗鋼產量同比上漲1.96%至萬t。在政府積極穩妥地化解過剩產能的背景下，鋼企經歷市場冷靜期后復產，普遍獲得收益。7―8月，鋼鐵行業PMI指數重返榮枯線上方，但目前部分鋼鐵企業對鐵礦石的需求仍以消化企業和港口庫存為主，對沿海礦石的采購積極性未見明顯好轉。

1.2.2 礦石進口量持續上漲，港口庫存高位徘徊

2016年第三季度，在國內礦石供應和鋼廠采購需求雙雙下跌的情況下，國外三大礦商依舊處于拓產高峰期，導致鐵礦石進口量持續增加。7―8月，我國鐵礦石進口量為萬t，同比上漲9.93%。隨著供給側改革的持續推進，鋼廠對鐵礦石始終保持隨采隨用的低庫存策略，導致鐵礦石市場持續供過于求，港口庫存量保持在億噸以上。9月底，全國主要港口鐵礦石庫存量同比大幅上漲33.14%至萬t。

1.2.3 沿海礦石運量仍然下滑，各航線運價先漲后跌

2016年第三季度，雖然國內鋼鐵行業PMI指數在7、8月間重回榮枯線之上，鋼廠復產熱情較高，但鋼廠對鐵礦石的采購仍持謹慎態度，7月全國沿海主要港口內貿鐵礦石發運量為萬t，同比下跌6.9%。在沿海煤炭運輸市場火爆及進口礦石價穩步攀升促使鋼廠補充鐵礦石庫存的影響下，各航線運價先漲后跌。9月30日，上海航運交易所發布的中國沿海礦石運價指數報收于764.65點，季度均值為824.91點，較上季度均值漲25.47%，較上年同期均值漲10.28%，其中，北侖―鎮江航線運價漲幅最大，為8.82%。

1.3 沿海糧食運輸市場

1.3.1 沿海糧食運量前低后高

2016年第三季度前期，糧食下游需求總體表現依舊偏弱，南方港口大量進口糧食，用糧企業以消化庫存以及進口糧食為主。7月，我國沿海港口內貿糧食發運量同比下跌5.87%至362萬t。進入9月后，北方港口新玉米到貨量明顯增加，而南方港口進口玉米已經售盡，庫存量持續下降，南北玉米價差繼續擴大，發貨量明顯增長。9月30日，廣東港口內貿玉米庫存前高后低，在8萬～30萬t間波動。

1.3.2 沿海糧食運價上漲明顯

2016年第三季度，北方港口新玉米供應量持續增加，南方港口進口糧食持續消耗，導致南北糧食差價進一步擴大，貿易商北上采購積極性有所提升。同時，在沿海煤炭運輸市場運價大幅上漲的帶動下， 9月30日，上海航運交易所發布的中國沿海糧食運價指數報收于716.72點，季度均值為804.65點，較上季度均值上漲33.98%，較上年同期均值上漲13.46%，其中營口―深圳航線運價漲幅較大，漲16.76%。

2 2016年第四季度市場展望

我國前期出臺的一系列穩增長政策將在第四季度逐漸顯現效果，從8月數據來看，制造業生產投資增速、固定資產投資增速和全國房地產開發投資增速均穩中有升，預示著第四季度我國經濟將呈現出企穩跡象，GDP增長穩中有升。

2.1 沿海煤炭運輸市場

2016年第四季度，在國家供給側改革政策不斷推進的背景下，煤炭價格上漲勢頭明顯，貿易商在買漲不買跌的心理作用下，北上拉運積極性得以提振。雖然近期國家發改委不斷召開會議要求穩定煤炭供應、抑制煤炭價格過快上漲，但效果非常有限。秋季臺風天氣頻發使運力周轉變得緩慢，冬季寒冬天氣將助推電廠儲煤積極性。預計2016年第四季度沿海煤炭運量主要受煤炭價格走勢和冬儲煤進程的影響而波動，期間運量穩中有升，運價可能在冬季儲煤的推動下保持上漲。

2.2 沿海金屬礦石運輸市場

2016年第四季度，民間投資熱情受抑制仍會限制鋼材需求的回暖，房地產行業也將進入下行調整周期，雖有鐵路等基建項目的支撐但仍難以托起龐大的鋼鐵產能；鋼材市場轉入消費淡季，市場資金炒作欲望下降，價格呈現弱勢振蕩局面；年末供給側改革將加大產能削減力度，下游鋼廠對鐵礦石的采購需求總體較弱。預計2016年第四季度沿海礦石運量前高后低，運價維持低位振蕩。

2.3 沿海糧食運輸市場

2016年第四季度，隨著10月新糧全面上市，北方糧食庫存壓力增加，放貨速度有望加快，加之預計第四季度養殖業有所轉好，深加工行業維持穩定，同時年末為迎接元旦和春節這兩個傳統節日，沿海糧食終端需求將有一定程度好轉。預計2016年第四季度沿海糧食運輸市場運量穩中有升，但運價主要受沿海煤炭運輸市場影響，波動幅度較大。

（上海國際航運研究中心國內航運研究室李倩雯，徐樂靈，楊庚）