英國脫歐重創金融市場

石運金

英國脫歐的公投結果已經出來，最終英國民眾投票結果是脫離歐盟，我在上周文章中提到英國一旦脫歐對全球金融市場影響會非常大，其影響力可比擬2008年雷曼兄弟倒閉事件，這一公投結果出來后，外匯市場最先反應，英鎊大跌10%附近，美元指數大漲，跟著就是全球股市暴跌，以及由于避險的需求黃金大幅的上漲。應該說本次英國脫歐公投的結果是超出市場主流機構的預期的，從英鎊的走勢來看，在投票結果出來之前英鎊連續上漲，說明投資者認為英國會留歐，并且投票結果出來前博彩公司開出的留歐的賠率也是一路下降的，這都說明主流的機構和投資者都認為英國會留在歐盟，等脫歐的結果一出來就是英鎊暴跌，也說明了投資者沒有預期到這一結果，這是一個黑天鵝事件。

英國脫歐將重創歐盟，歐盟內部成員國有的國家脫歐意愿比英國還要強，有了英國的率先示范，歐盟有分崩離析的風險。雖然以卡梅倫為首相的英國精英階層呼吁民眾不要支持脫歐，但英國民眾做出脫歐的選擇，這一選擇很可能是一個錯誤的選擇，英國此前不久經歷了蘇格蘭獨立的公投，雖然最終蘇格蘭獨立公投沒有通過，但蘇格蘭民眾是支持留在歐盟的，這將導致未來蘇格蘭可能再次出現獨立公投，英國內部也面臨分裂的危險。一個內部不團結的英國，一個內部不團結的歐盟，在國際舞臺上將會影響力大減。根據2009年的里斯本協定，即便英國已經決定“脫歐”，也需要兩年左右時間才能完全退出。在此期間將啟動一系列磋商，討論退出安排并重新界定未來英國與其他歐盟成員國之間的關系。英國脫歐將中長期影響國際的政治和經濟秩序。

從對中國的影響來看，英國是第一個加入亞洲基礎設施投資銀行的歐洲國家，也是第一個與中國合作開發核電項目的西方發達國家，英國一貫積極支持中國自由市場經濟地位，并充當人民幣國際化進程的重要平臺，英國脫歐后其作為中歐橋梁和紐帶的作用會有所下降，尤其是中國企業對英國的投資勢頭可能會有所放緩。此前中國投資機構購買巴克萊銀行、英國石油公司、維他麥（Weetabix）、英美資源集團以及泰晤±水務公司、希思羅機場和曼徹斯特機場的股份等；中廣核斥資60億英鎊（持股33.5%）投資并參與英國欣克利角核電項目建設等，脫歐將促使已在英投資企業被動調整經營戰略。當然對于去英國留學和旅游的家庭來說，脫歐導致的英鎊下跌，將使得留學和旅游的成本下降，是一個利好。

由于中國A股市場相對封閉，英國脫歐對A股的直接影響沒那么大，對A股影響更大的是并購重組的新規，劉±余主席上任4個月以來，加強市場監管是其履職后的主旋律，依法監管、從嚴監管、全面監管，才能建立一個真正公開透明的資本市場，才能充分保障投資者的合法權益。此前A股一半上市公司涉足并購重組，市場上殼資源炒作瘋狂、中介機構配合造假、內幕交易操縱市場、業績承諾不兌現等等，資本市場亂象叢生，加強對并購重組的監管將正本清源有利于市場長期健康的發展。加強對并購重組的監管，對目前熱衷搞資本運作的公司是一個利空，尤其是目前絕大多數中小公司估值高高在上，有很大的下降空間，投資者要注意這類中小公司的中長期風險。