企業財務風險分析

周小明

[提要] 財務風險是企業結構不合理、融資不當等原因使企業可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。財務風險伴隨著企業生存經營的全過程，不可能被完全消除或避免，這是企業在財務管理活動中必須面對的一個現實問題。本文通過闡釋財務風險的成因、類型，探討企業如何對各類財務風險進行管控，合理規避和化解財務風險，以期為企業的可持續健康發展提供參考。

關鍵詞：財務風險；管控

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A

收錄日期：2016年11月15日

一、財務風險成因

（一）內部原因

1、企業內部財務關系混亂是財務風險產生的首要原因。企業內部各個部門之間、企業各個縱向層級之間，在企業生產經營的各個環節之間缺乏協調配合，在資金的管理及使用、利潤分配等方面存在權責不明、管理混亂的現象，使得資金的使用效率低下，資金的流失現象嚴重，無法確保資金的安全性。企業內部財務關系混亂造成的財務風險影響力巨大，是企業內部控制的關鍵控制點，是企業提高軟實力的重要保證。

2、企業內部控制制度沒有落到實處，也是財務風險產生的重要原因。內部控制制度的建立健全，對于現代企業來說至關重要。企業若是想長遠發展，充分發揮各個部門的職能作用，就必須具備一套完整、系統、有力的內部控制制度，并確保內部控制制度能夠落到實處。

（二）外部原因。企業所處的宏觀環境復雜多變是財務風險產生的外部原因，宏觀環境包括宏觀經濟環境和宏觀政策、行業背景等。其中宏觀經濟環境是影響企業生存發展的最基本因素，企業經濟效益的好壞會隨著宏觀經濟運行周期、利率水平、經濟政策、物價水平等因素的影響而變動。宏觀經濟運行良好，企業的財務狀況較好，盈利水平提升，相應財務風險就會降低；反之，宏觀經濟運行不夠穩健，企業生產經營受損，盈利能力降低，財務風險會隨之升高。當國家的經濟政策發生改變，如利率水平、稅務政策等的調整，企業的資金持有成本可能會隨之變化，也會給企業的財務狀況帶來不確定性。行業背景主要是針對企業所處的行業發展前景和市場競爭狀況來說的，不同行業在國民經濟中的地位不同，生命周期發展階段不同，行業的投資價值不同，其投資風險也就不同。

二、財務風險類型

（一）籌資風險?；I資風險是指由于宏觀環境、資金供需市場等變化影響，企業因借入資金而產生的喪失償債能力的可能性和企業利潤（股東收益）的可變性，也即企業籌資帶來的企業財務成果上的不確定性。鑒于不同企業的負債方式、期限、資金使用方式等的不同，企業面臨的償債壓力也各不相同，企業的籌資決策不僅要在籌資數量、籌資方式上統籌規劃，還要在風險防范上加以權衡。

籌集資金帶來的風險主要包括利率風險、匯率風險、財務杠桿效應、再融資風險、購買力風險等。利率風險是由于金融市場的利率波動帶來的籌資成本的變動；匯率風險是由于國際經濟交易中，以外幣計價的資產或負債，由于匯率波動引起的價值變動風險；財務杠桿效應是由于企業使用杠桿融資給利益相關者帶來的收益不確定性；再融資風險是指由于金融市場上金融工具品種、融資方式變動等導致的企業再融資的不確定性，或企業本身籌資結構不合理導致的再融資困難；購買力風險是由于通貨膨脹、貨幣貶值給投資者帶來的實際收益水平下降的風險。

（二）投資風險。投資風險是指企業在進行投資活動中可能遭受的收益甚至本金方面的損失風險，也就是說，企業的投資風險是指企業在投入一定資金后，由于受到各種內外部不可控因素或隨機因素的影響，企業的未來收益具有不確定性，可能會導致最終收益與預期收益相偏離，既有可能最終收益高于預期收益，也有可能預期收益高于最終收益，都是投資的風險形式。投資風險的構成主要包括利率風險、匯率風險、再投資風險、違約風險、通貨膨脹風險、道德風險等。

（三）資本運營風險。資本運營風險又稱經營風險，是指企業在生產經營過程中，由于外部環境的復雜性和變動性，以及企業對環境的認知能力的局限性，導致的資本運營失敗或使資本運營活動不能達到預期目標的可能性。首先，在其他因素不變的前提下，市場對企業產品的需求越穩定，企業未來的經營收益就越確定，經營風險就越小。因此，企業應當在生產產品之前，做好市場調查，生產符合市場要求的、適銷對路的產品。其次，產品銷售價格越穩定，銷售收入也就越穩定，企業的經營收益隨之越穩定，企業的經營風險也就越小。企業的資本運營風險主要包括采購風險、生產風險、應收賬款變現風險、存貨管理風險、存貨變現風險、流動性風險等。

（四）收益分配風險。收益分配是企業財務循環的最后環節，收益分配風險是指由于收益分配給企業帶來的后續經營和管理上的不利影響。企業一般會按照相關法律規定來制定收益分配政策，自主安排將盈利發放給股東或是保留盈余作為企業進一步發展的資本。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。留存收益是擴大投資規模的來源，分配股息是股東投資收益增值的客觀要求，這二者是相互依存、相互影響的。企業的生產規模、銷售規模發展迅速，需要添置大量資產，稅后利潤就可能會被企業大部分留用。企業的利潤較高，股息分配較低，就可能會導致股東近期投資收益得不到滿足，進而影響企業的股票價值。

三、財務風險管控

（一）建立企業財務預警機制。企業無時無處地面臨著財務風險，因此有必要建立一套完善的財務風險預警機制。第一，建立宏觀監測系統，對企業所處環境中的利率變化、稅收政策等宏觀環境進行分析，預測企業可能會受到的風險，及時調整企業經營管理目標；第二，建立財務信息實時監測系統，監控、分析、反饋企業各種經營管理信息，根據財務狀況信息數據的即時變化，及時發現經營管理中存在的問題；第三，建立長期財務風險預警模型，對可能引起企業財務狀況惡化的長期財務決策事項進行長期的、漸進的監控，防止其成為財務狀況惡化的根源；第四，建立信息反饋控制系統，認真分析跟蹤檢測到的風險信息，有針對性地制定研究對策，將風險控制在可承受范圍之內。

（二）深化企業財務集約化管理。第一，建立以全面預算為核心的預算管理體系，在企業的生產經營過程中對各種財務控制的觀念、模式、方法、手段等進行改進、整合和優化等，加強財務控制力度，確保財務防控目標的實現；第二，深化財務信息化建設，在保證信息質量的基礎上，提高信息的傳遞速度，擴大財務信息量，整合企業資源，優化業務流程，提升財務風險控制能力。

（三）健全企業內部控制制度。建立健全企業的內部控制制度，將風險管理機制融合進內部控制制度，確保內部控制制度的全面化、流程化和標準化。企業的各部門之間也要相互協同，不斷梳理、完善企業的管理制度，嚴格執行企業風險管控基本流程，對內控制度設計上的缺陷及時發現并修改，促進企業經營管理規范化水平的提升。

（四）強化企業員工財務風險防范意識。企業工作人員的風險防范意識相當重要，需全面加強對員工的風險防范意識教育，提高科學化財務決策水平，避免因人為失誤原因導致的財務風險發生。企業領導在決策過程中，應綜合考慮各種相關因素，采取適當方法，運用科學管理模型進行決策，盡量將企業的經營風險降到最低，及時規避、化解和降低財務風險。

主要參考文獻：

[1]盛滌非.析企業財務風險與管控[J].安徽電氣工程職業技術學院學報，2014.12.

[2]宋波.加強企業財務風險管控提升企業經營管理水平[J].吉林省經濟管理干部學院學報，2013.2.