中國股票市場的板塊效應

◎孫艾嘉

中國股票市場的板塊效應

◎孫艾嘉

股票市場作為我國金融業的重要組成部分，其發展對推動我國國民經濟起到至關重要的作用。板塊效應是我國股市普遍存在的現象，其對投資者分析股市行情、決定投資力度等有很大影響。本文通過查閱相關資料，簡單介紹了板塊效應的形成因素，以及合理運用板塊效應的幾種策略。

隨著經濟的不斷發展，社會的不斷進步，我國金融業發展速度也在不斷加快。近年來股票市場也得到了很大程度的發展，但其具有重要作用的板塊效應在運用過程中，依然存在著一些弊端，相關人員應加大研究力度，以促進我國股票市場發展。

中國股市板塊效應的形成因素

板塊基本面的影響。所謂板塊基本面指的是，板塊股票范圍內上市公司的基本情況，包括公司的經濟收益、發展前景、財務狀況、公司占據經濟市場的份額多少等情況。無論對于哪個行業來說，在發展的過程中，勢必需要進行大量的資金投入，而在進行資金投入時，評定是否具有投資價值以及預估投資風險，都是每個企業關注的重點，而公司在市場經濟中的地位、公司的發展策略、以及公司本階段發展中遇到的各種問題等，都會對資金投入以及資金風險產生或大或小的影響，因此每個行業在同一階段都會產生不同的股票走勢，如此一來即形成了板塊效應。

政策因素的影響。目前我國股市普遍存在兩種板塊效應，一是行業板塊；二是概念板塊效應，導致出現此兩種效應的根本原因在于，我國金融業現階段依然沒有實現全完的市場化，出臺的相關政策對股市發展有一定的影響，因此“政策市”是我國金融行業發展的一大特色。投資者由于自身并沒有對股市情況達到百分之百的掌握，因此常常被新出臺的政策影響自己的判斷，另外，投機者也會利用新政策借機炒作，長久發展下來即形成了行業板塊效應以及概念板塊效應。

突發事件的影響。突發事件的影響對投資者以及投機者來說，都會產生與政策因素影響相似的作用，具有改變投資者判斷股票走勢的能力，以及為投機者提供了炒作的素材，但是相對政策因素來說，由于突發事件而產生的板塊效應其投機意味更深一層。

“莊”的影響。自從我國在1989年開始嘗試建立股票市場以來，股市的經營模式在各個方面都得到了很大的提升，“莊”在股市運營中起到的作用也產生了變化，股市中的“莊”是指資金雄厚的上市公司，在買入股票后使用合法手段改變股票走勢，從而產生股價差額，而這些股價差額即會成為“莊”的經濟收益。在股市建立初期，我國有些“莊”為了提升自身利益，擅自對股市進行非法操作，以龐大的資金拉高股市整體股價，以此誘導人們盲目跟進。經過股市多年的發展，不斷改善的經營制度已經基本杜絕傳統“莊”對股市走向的影響，目前“莊”的運營模式已經慢慢轉變為板塊操作。

羊群效應。羊群效應是我國股票市場中常見的現象，人們在看見某只股票在某一階段具有可觀效益后，有很大可能會放棄自己最初的選擇，從而跟著大部分人買進同一只股，如此一來，板塊效應就會被無限放大。羊群效應是我國金融業的專業術語，同時也可稱之為從眾效應。

運用板塊效應的投資策略建議

合理分配優化資金。相關調查表明，板塊效應已經漸漸成為我國股票市場的標志，不同行業、不同區域中的板塊會呈現出不同的特點，如此一來即可以很好的解決投資者在選擇買入股票時的困擾，投資者可以根據不同板塊的股票特點，進行不同程度的資金投入，將大量資金分別投入到工業、藝術業、建筑業等多個板塊中，可以大大減少投資風險，避免出現“一子落錯滿盤皆輸”的情況，如果股市行情出現下跌狀況，投資者依然可以加大商業股的投入，因為商業股相對其他股票而言，更加具有抗跌性。

加大中長期板塊效應的投資力度。前文中提到，我國股民普遍存在羊群效應，通常會盲目跟隨某只股票的買進，此現象在板塊效應的實際操作中更加明顯，并且對于普通投資者而言，大多只將目光放在當前的利益中，熱衷于短期板塊的輪動機會。經過研究相關資料發現，我國板塊效應易受時間長短的影響，時間越長板塊效應越明顯，股民的收益越大，因此投資者應將目光放得長遠些，盡量選擇在中長期進行板塊投資。

根據大盤走勢合理運用板塊效應進行投資。板塊效應作為我國股票市場的標志，只要投資者充分掌握板塊效應的運作規律，一定可以很大程度上提升自己的收益。相關數據表明，在股票出現上漲時，大盤走勢會非常明朗，板塊之間的差距也會有明顯表現，此現象的出現對于有經驗的投資者來說是非常好的時機，只要其能夠根據自身企業的發展特點，結合市場熱點概念，分析出走勢最佳的板塊，并采取適當的操作手法，一定可以很大程度上提升自身效益。

將各行業之間的板塊效應結合使用。以目前的經濟發展趨勢來看，各行各業之間均存在著利益關系，而這種相關性也成為了板塊效應最明顯的特征之一，作為投資者，應充分掌握如IT行業、金屬業、運輸業、制造業、醫藥業等行業之間存在的變動趨勢，再根據自身企業的經濟現狀以及發展目標，根據行業之間的聯動規律，合理利用板塊效應，以達到為自身創作更多利益的目的。

將基本面分析與板塊效應相結合。我國目前股票市場對于板塊效應的研究，依然處于中級階段，其數據分析的依據多數來源于歷史數據，實踐表明，板塊效應的分析工作相當具有技術性，而相對明確的假設條件是進行技術性分析的根本依據，經濟市場的發展趨勢、股票的走向、證劵價格的變動等都是進行板塊分析的前提條件。但是我國目前的實際情況，與進行技術性分析所需要的假設條件仍存在著差距，從而導致股民跟隨板塊效應走勢進行投資時，難免會發生失誤，對股民自身經濟造成不良影響。因此投資者在進行板塊投資時，一定要做好板塊基本面的調查和分析。

綜上所述，我國股市中存在的板塊效應主要由行業板塊效應、同區域板塊效應以及同概念板塊效應三種組成，此三種效應對我國股民在選擇投資力度以及方向等都有很大影響，為了更好的發展我國股票市場，為人們創造更多利益，應加大板塊效應的研究力度。

（作者單位：武漢大學）