上市高新技術企業研發支出與成長性關系研究

李蕾

[摘 要] 各個國家不斷將推動科技進步和技術創新上升到國家戰略的高度，不遺余力地大幅提高研發投入，加快推動科技事業發展，加大科技投入的力度，著重發展高新技術產業及相關事業。在我國，高新技術企業是研發投入和技術創新的載體，因此，以高新技術企業的研發投入為研究切入點，來研究研發投入對企業成長性尤為重要。

[關鍵詞] 高新技術；成長性；上市企業

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2017. 01. 019

[中圖分類號] F270.5 [文獻標識碼] A [文章編號] 1673 - 0194（2017）01- 0038- 03

1 實證分析法研究

本文采用實證分析法，選取目前正高速成長的高新技術上市公司研發支出與成長性作為研究對象，結合40家上市高新技術公司2014年最新年報揭露的研發支出和收入，利用SPSS 19軟件進行了線性回歸分析，對研發投入和經濟的增長進行研究，發現高新上市公司研發支出與企業成長性呈正相關關系。最后得出結論企業應重視研發人員投入，合理加大研發經費投入強度，加強知識產權保護，保證研發投入的連續性，提高自主創新力。

1.1 研究樣本的選取

研發投入在提高高新技術企業的生命力、核心競爭力起到至關重要的作用。如果研發投入方法得當，也適合企業的發展，也可給企業帶來巨大的收益，這些收益大多是有形可見的，也有部分是無形的收益，會無形中增強投資者對企業的信心。但是目前財務年報中尋找研發費用的財務數據都并非易事。一般情況下，企業財務報表中并不披露研發費用的數據，而是根據具體情況在附表中注明，并不是每個上市高新技術公司都公布此項數據。每年的研究與開發的信息以外，我國上市公司研發投入的信息很難獲得，從而難以全面掌握該信息。

本文選取2014年上市的40家高新技術企業，對這40家企業招年度報告的逐一查閱，得到這些上市公司2014年、2013年公布的研發費用投入量、營業收入、無形資產、每股收益等數據，并據此進行歸納整理，運用SPSS 19， Excel等統計軟件進行相關性、一元線性回歸等統計性分析。

1.2 研究假設

規范的分析研究是在一定的約束條件下進行的，為了保證在既定條件下，定量分析模型的建立和運用具有實踐意義，避免一些概念和內容在邏輯上和語意上混淆和重復，本文在給出假設之前，需要給出一些基本假定：

（1）假設本文收集的數據真實可靠，即上市高新技術公司本身不提供不實的、虛假的信息。本文以此為研究的基礎，正是因為如此，在樣本的選擇時排除了年報中研發支出模糊的上市公司。

（2）在對上市公司的研發投入經濟模型的建立、檢驗過程中，假定其滿足經典線形回歸模型的基本條件。

基于以上分析，提出以下假設：

假設：高新上市企業的研發投入能給企業帶來良好的回報，促進企業成長，因此中小企業的研發投入與其成長性為正向相關關系。

1.3 假設模型的建立

根據研究的實際情況，本文采用一般單一變量的相關分析研究企業的研發投入和企業成長性之間的相關關系，確定研發投入與公司各個指標之間的相關關系，借助于SPSS 19和Excel，發現數據中隱藏的規律。

根據假設，建立公司業績變化與研發投入的一元線性回歸模型：

Y=a+bx

模型中Y為因變量，表示上市公司收入。X是解釋變量，表示研發投入。

（1）回歸系數的顯著性檢驗：T檢驗，考察的是自變量與因變量之間線性假設的合理性。回歸系數顯著，說明變量之間的線性假設合理，所選擇的自變量比較有效地解釋了因變量的變化。

（2）回歸方程的擬合優度檢驗：調整R2。回歸方程的擬合優度檢驗常用判定系數，其體現了回歸模型所能解釋的因變量變異性的百分比，它等于解釋變差與總變差的比值。但是值的大小依賴于進入回歸方程的自變量個數和樣本容量，為了消除自變量個數以及樣本量大小對判定系數的影響，引進了調整的判定系數。

（3）回歸方程的顯著性檢驗：F檢驗，檢驗多元線形回歸模型中所有解釋變量對Y共同影響是否顯著，F值等于解釋變差的平均值和剩余變差的平均值的比值。

顯著性水平：顯著性水平是統計假設檢驗中的一個概念，它是公認的小概率事件的概率值.它必須在每一次統計檢驗之前確定。

本文樣本是以反映樣本的業績變化，2014年研發投入的數據為基礎，同時選擇了樣本公司在2014年的業績指標。

2 理論分析

理論上R&D投入與企業成長性正相關，但是在我國現在的發展水平和實際情況下，本文將通過下面的實證研究進行分析，目前高新技術企業的R&D投入與本文將通過下面的實證研究進行分析企業成長性的相關性。

2.1 企業研發投入與成長性實證分析相關性分析

在進行線性回歸分析之前，以揭示變量之間統計關系的強弱，從而為進一步描繪和反映變量間的數量關系提供依據。為了探討模型中部分內容間的關系。對變量的各參數進行相關性分析，并且通過變量之間的相關系數可以大致檢驗高新技術企業的研發投入對企業成長性績做出的貢獻。利用SPSS 19軟件的相關性分析工具，對將要設定的財務績效方程進行Pearson系數相關性檢驗。

表1給出了研發投入與營業收入之間的相關系數。從表1中我們可以看出高新技術企業的營業收入指標與企業研發投入強度之間呈正相關，其中我們可以看出反映高新技術企業的營業收入與企業研發投入投入強度之間有很大的正相關性，均通過了1%的顯著性水平。Pearson相關性分析顯示研發支出與營業收入之間存在相關關系，但是它們之間的確定的關系還必須通過回歸分析進行進一步的分析才能得出。

2.2 企業研發投入與成長性實證分析

a. 預測變量： （常量）， 研發支出。

b. 因變量： 營業收入

Sig=0.002<0.05 本次回歸分析有統計學意義，可建立線性方程。

由此可得出研發支出與企業成長性之間的一元回歸分析方程：Y=8.376x+73 370.570

根據以上回歸結果分析，研發支出與企業成長性顯著正相關。因此，本文認為研發投入與企業成長性存在顯著的正相關關系。

3 回歸分析結論

近年來，高新技術企業已經成為我國推動國民經濟發展和實現技術進步的重要力量。高新技術企業通過自主創新，通過企業的研發活動實現科技成果的產業化，能夠增強企業的核心競爭能力并帶來良好的經濟效益和公司業績，高新技術企業群體對促進國民經濟長期、持續發展的作用舉足輕重。本文基于對高新技術企業所做的研發投入與其成長能力影響的實證分析及統計，得到如下主要結論：

結論1：高新技術企業的研發投入能增強企業的核心競爭力并產生良好的經濟效益，高新技術企業的研發投入與收入指標之間有一定的正相關關系。

企業作為市場經濟的活動主體，為盈利存在。企業進行技術創新，既是競爭壓力的結果，更是企業家追求利潤的結果。企業研發活動的成果新產品的誕生、新工藝的應用，會給企業帶來良好的經濟效益。研發創新活動是企業為了謀求經濟利益的市場行為，這與企業擴大產量、增加市場壟斷、降低企業成本等活動在最終目標上是一致的，但企業研發活動所帶來技術創新會使競爭對手更加難以模仿，壁壘更高，對企業市場的保護能力更強，給企業帶來的經濟利益更多、周期也更長，所以企業才會對加大研發投入進行技術創新不遺余力。從上面的實證分析中我們可以看出，研發強度與營業收入存在較強的正相關關系，而且通過了10%的顯著性水平，具有統計意義，體現了研發投入在降低主營業務成本、增加主營業務收入上的作用。

結論2：研發投入增加能促進企業成長。

企業的研發投入能使企業產生良好的經濟效益，研發投入與成長性之間存在顯著的正相關關系。從理論上，研發經費的投入能促進企業改進其生產技術，促使其進行技術革新，生產成本更低、品質更高的產品，增強產品競爭力，擴大市場占有率，增強企業的競爭力，從而促使企業的成長壯大。

本文得出的這一結論與技術創新的理論是相吻合的，也與本文分析所選擇的樣本企業實際情況相符合。