民營企業資本融資策略的研究

劉炳玲

（山東工商學院，山東 煙臺 264000）

民營企業資本融資策略的研究

劉炳玲

（山東工商學院，山東 煙臺 264000）

資本投資作為民營企業中最重要的組成部分，對企業的發展和穩定有著非常重要的影響。但其融資一直是一個問題，如資本投資的現狀是未知的，效率太低等等。根據企業發展與成長的因素，發展和規劃融資策略，完善資本投資和融資策略，改善經營環境，提高融資效率等，促進民營企業發展，協調資本投資和融資是有困難的。

資本投資；融資；策略

近年來，通過對民營企業的調查，許多民營企業在發展過程中面臨著規模有限、技術落后等問題的影響，使得民營企業在融資效率上太慢。融資效率慢的問題使得民營企業進入市場的發展受到阻礙。民營企業的資本投資作為企業發展的基礎，對企業有更大的影響，所以民營企業必然要優化企業資本投資，并在建立民營企業融資戰略的基礎上，從而促進民營企業的發展。

一、資本投資與融資

資本投資和融資是企業生產的關鍵組成部分，它們之間有著一定的關系。資本投資，一般來說，是指企業的權利資本與負債率之間的關系，而企業的組成部分是資本投資的一般定義。民營企業的資本投資決定了產權的歸屬，而投資風險是由資本投資決定的。企業要想提高融資效率，那么對于融資的選擇也是一個關鍵，而融資的方式好壞會影響資本投資。資本投資與融資結構的相互促進和發展。

二、民營企業資本投資和融資情況

1、民營企業資本投資情況

（1）債務結構。從目前企業的資本投資情況可以看出，其突出的問題在于：大量的企業在借款的情況下，一定的財務壓力對企業造成一定的資金壓力，沒有資金可以償還。資本投資問題也導致融資困難，使民營企業不得不通過銀行貸款，甚至抵押貸款來籌集資金，這種情形嚴重阻礙了民營企業的發展。

（2）股權結構。股份經營模式降低了個別企業的風險，但公司發起人或個人股東的私人股份，將使企業在危險中難以對沖，阻礙資金的流動。

（3）低負債資本投資。一些民營企業，由于資金規模的限制，導致公司需要通過個人銀行或融資，使企業承擔了巨大的債務壓力，此時低負債資本投資成為了企業的選擇。民營企業的兩極分化嚴重阻礙了民營企業的發展之路。

2、民企融資的情況

（1）單一的外源融資形式。資金不足導致民營企業采取銀行貸款融資營運資金，促進民營企業融資。但多年來企業貸款是銀行信貸業務的主要來源。如果是國有企業將會更加穩定，這是因為國有企業的發展對于銀行信貸更為誠實，但是民營企業不那么容易被公認。如果擅自貸款，民營企業將是未來發展的負擔。

（2）融資不合法。只有在各種方式融資下的民營企業才可以減輕財政壓力，但民營企業的困難是金融機構的信貸，甚至一些民營企業走的道路是民間融資貸款和高利貸。民營企業涉嫌非法借貸，雖然能夠降低其財務壓力，但也會因為非法集資受到法律的制裁，不利于企業融資。現在面臨的資本投資不完善、制度和債務負擔沉重等問題，嚴重影響了企業的根本利益和企業的未來發展。企業要是想解決這些問題，就必須了解他們的現狀，進行合理的融資，改革和完善資本投資。

3、民營企業資本投資與融資的問題成因

（1）銀行信貸支持力不足。由于國內大多數的商業銀行都不愿意給民營企業提供信用，對民營企業等一些單位的信用要求較高。一是要有抵押品，二是要選擇發展前景和規模更好的環境。

（2）高標準的融資要求。近年來，由于國內“二板市場”的出現，民營企業上市的要求降低，一些比較好的發展前景的企業獲得效益。但個別規模相對較小的上市公司，使得“第二板市場”對民營企業的發展沒有多大幫助。

（3）民企誠信度不足。目前，民營企業管理體系不完善，資本投資不完善，投資者自身缺乏經驗，這些問題容易造成企業崩潰的風險。如果在企業初始發展時，財務信息是模糊的，帳戶是虛假的，那么這種情況不僅會嚴重影響公司的利益，而且還會影響到信用與銀行對企業的信譽，使企業的發展受到各種阻礙。

（4）信貸擔保體系的不健全。現在的信用擔保體系在規模、能力、承擔風險和擔保能力等方面都存在一定的脆弱性，使融資需求受到破壞。而且還存在信用風險控制差的風險，使得民營企業的發展受阻。

三、資本投資、融資效率的改善

1、民營企業各個階段應采取的融資策略

（1）民營企業初始期間。在公司初期，我們需要了解市場，開發優秀的企業產品，以銷售為基礎，以市場為基礎，擴大自己的市場范圍，專注于資金，合理配置資源，降低成本。由于企業在建立之初會缺乏資金，缺乏一定的市場份額，經營決策需要認真進行。內生融資是公司初始創造的主要來源，公司將開展一定的授信業務，企業應多元化的融資問題，不僅依靠內部資金，也可以考慮外部融資，貸款和其他形式的融資方式來減緩企業壓力。因此，有必要拓寬企業的融資渠道，為企業利益的獲取打下基礎。

（2）民營企業發展期。民營企業在這一階段的銷售能力和生產線以及銷售渠道得到了發展，但也趨于成熟。現階段企業應發展自己的發展規模。而民營企業應盡早嘗試對銀行信貸依賴性逐步拓寬融資渠道，提高融資效率。民營企業要以商業信用為融資手段，企業的資本投資也應該多方位的開花，從多個角度來調整好符合自身發展利益的資本投資，促進企業的發展。

（3）民營企業的成熟期。如果無論企業的發展，還是產品得銷售都在一個成熟的階段的話，那么在這個時候就需要更多的關注創新。民營企業選擇開展新產品的研發，促進在其他行業的發展，用以提高民營企業在市場上的競爭力。而由于此時的民營企業已處于成熟期，公司上市后，隨著股票市場的波動，股票價格的波動，企業將存在一定的風險。因此，我們應加強其彈性，及時應付風險。

（4）民營企業的衰退期。在投資市場競爭后，民營企業可能會處于劣勢，市場份額正在萎縮，而銷售渠道也在此時減少，民營企業的發展正處于衰退趨勢。此時，民營企業應及時改變銷售策略，防止銷售下降，減少融資，掌握企業財務變化規律。

2、優化民營企業的管理結構

在民營企業的管理中，管理結構是提高經濟效率和生產效率的關鍵。改進和優化結構，可以幫助企業提高企業的融資效率。民營企業必須管理企業人員，定期進行組織培訓，提高員工的管理技能和從事專業工作技能，更合理、高效地利用企業資金，融資戰略更好地發展，提高民營企業的競爭力，這樣在市場競爭中才可以得到長遠的發展。

3、制定安全、高效的融資策略

資本作為企業中最具流動性的資產，對民營企業有著很大的影響。但是民營企業不同于國有企業和其他企業，在民營企業的初始階段影響相對較弱，對各方的支持較弱，民營企業將面臨更大的債務壓力。如果民營企業改變自己的融資方式，完善和發展更優秀的融資戰略，為企業自身規模發展，為市場競爭提供有力的背景支撐。而民營企業在融資戰略的制定上，有必要充分考慮企業的生產規模、技術、環境和財務結構的科學合理制定的融資策略和詳盡的，企業可以有很大的發展。

4、優化民營企業的環境

民營企業不僅要改革自己的企業管理模式，而且要制定相關的戰略，以提高他們的財務管理水平。企業在每一階段，在業主面前都有一定的依賴性，以后的業主不能跟上，阻礙了企業本身的發展，特別是物業的結構和資金的吸收，企業本身要保證內部融資的效率，有必要對股份制進行及時的改革。

5、重視外源融資

近年來，國內市場的變化，中國早期加入世界貿易組織后，為民營企業開放市場提供了良好的發展條件。民營企業應向國際接軌，符合國際標準，大力引進國外現金生產技術，利用外資融資、民營企業的資本投資、產業結構的優化，增強民營企業實力，提高企業市場競爭力。在建國時期民營企業外部融資應廣泛動員創業投資，從資本市場到找到足夠的合資企業進行合作，在并購過程中增強了民營企業的實力，從而提高了融資能力，進一步優化資本投資。

四、結語

近年來，民營企業在國內市場上逐漸增多，但要解決的問題也隨之增加，多數民營企業往往由于其資本投資和融資效率低，對企業在發展過程中被封鎖。由于缺乏資金和外部的支持，民營企業在發展的過程中，大多數民營企業還沒有成熟的使用外部融資來發表自身。優化民營企業的資本投資，制定和完善更符合自身發展和市場需求的融資戰略，是民營企業立足于企業自身發展的根本。

[1] 王偉．政治關聯、融資約束與民營企業效率:中國的經驗[D]．浙江財經學院,2013．01．

[2] 周婷．對民營企業資本結構與融資策略的探析[D]．學術交流,2014．02．

[3] 仇穎．引導民間資本進入民營中小企業融資領域之管見[D]．現代財經,2011．06．

（責任編輯：高 博）