淺析我國互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展現(xiàn)狀及對(duì)策
——以銀河證券為例

陳姍，田欣

（浙江樹人大學(xué)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)學(xué)院，浙江杭州310015）

淺析我國互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展現(xiàn)狀及對(duì)策
——以銀河證券為例

陳姍，田欣

（浙江樹人大學(xué)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)學(xué)院，浙江杭州310015）

探討了互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)業(yè)務(wù)現(xiàn)狀，分析了互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)熱的原因和風(fēng)險(xiǎn)以及銀河證券理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展，研究了完善互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)膶?duì)策措施。

互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)；銀河證券；風(fēng)險(xiǎn)

引言

改革開放以來，隨著我國經(jīng)濟(jì)良好持續(xù)的發(fā)展，綜合國力顯著提高，人均GDP也隨之增長，小康家庭越來越多，居民對(duì)投資理財(cái)?shù)男枨笠踩找嫱ⅲ黝愖C券公司逐漸興起，推出多款理財(cái)產(chǎn)品，以滿足廣大股民投融資需求。為了讓投資者更好地了解理財(cái)產(chǎn)品以及促進(jìn)其健康發(fā)展，文章以中國銀河證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱銀河證券）為例，回顧當(dāng)今理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀，并分析近五年的有關(guān)數(shù)據(jù)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展進(jìn)行了展望。

1 互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)業(yè)務(wù)現(xiàn)狀

以余額寶打頭陣的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)創(chuàng)造了2013年全民理財(cái)?shù)钠孥E，隨后眾多“寶寶類”理財(cái)產(chǎn)品跟風(fēng)推出，如定期寶、和聚寶、天天寶、天貓寶等以及百度百發(fā)、平安盈等高收益理財(cái)產(chǎn)品，拓寬了消費(fèi)者的理財(cái)途徑。

據(jù)《金融博覽·財(cái)富》雜志與數(shù)字100市場(chǎng)研究公司合作的在線調(diào)查顯示：在樣本容量為1 207的調(diào)查中，女性占總數(shù)的52.2%，男性占47.8%；20歲以下占總數(shù)的1.7%，20～29歲的占32.3%，30～39歲的占35.9%，40～49歲的占21.1%，50歲以上的占9%；12.6%的受訪者沒有本科（含專科）及以上學(xué)歷；26.4%月收入在3 000元以上。據(jù)調(diào)查顯示，受訪者中正在投資互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的人居多數(shù)，占總數(shù)的60.4%，22.2%準(zhǔn)備嘗試，12.7%處于觀望，4.7%沒有該打算[1]。

2 互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)熱的原因和風(fēng)險(xiǎn)

2.1 掀起互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)熱的原因

1）互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)方便快捷。在互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)還沒有火爆發(fā)展前，銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、證券公司等就已經(jīng)發(fā)行了各式各樣的傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品，但是普遍存在手續(xù)麻煩、起點(diǎn)較高、收益有風(fēng)險(xiǎn)的問題，使得許多投資者望而止步。而互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品由于阿里、百度等企業(yè)長期行為規(guī)范并且大力推廣，加之使用方便快捷，深受廣大消費(fèi)者信賴。2）互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)門檻較低。互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品，往往打著“一元起存，無手續(xù)費(fèi)”的理財(cái)廣告口號(hào)，比起傳統(tǒng)銀行理財(cái)產(chǎn)品“五萬起存”的門檻，明顯具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。3）互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)具有較高收益。互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的年化收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出銀行儲(chǔ)蓄利息收益。同一筆資金，在同一段期間內(nèi)，投入互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品比存銀行能賺更多的錢，自然多數(shù)人會(huì)選擇前者。4）消費(fèi)者既能理財(cái)又能消費(fèi)。互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品比如余額寶，只要有余額，就能賺錢，使消費(fèi)者明白余額也能理財(cái)，從而喚起了公眾理財(cái)意識(shí)。當(dāng)然，余額原本是用來消費(fèi)的，這種隨時(shí)存取的功能就相當(dāng)于銀行活期存款，但遠(yuǎn)比銀行方便且年化收益率遠(yuǎn)高于銀行活期存款利息率。所以這種兼得消費(fèi)與理財(cái)?shù)暮檬拢匀辉絹碓绞芟M(fèi)者歡迎。5）順應(yīng)時(shí)代發(fā)展的潮流。當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，電子商務(wù)貿(mào)易成為一種潮流，多數(shù)人偏愛于足不出戶的網(wǎng)上購物，使得支付寶等第三方交易軟件的使用趨于頻繁，自然余額寶等理財(cái)產(chǎn)品躍入大眾眼簾，也成為一種潮流[2]。

2.2 互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)

1）無合同或電子合同。投資者購買互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)一般沒有必要的程序以及規(guī)范的合同文本，發(fā)行者不一定能提供保本承諾，如遇風(fēng)險(xiǎn)，損失自己承受。對(duì)于投資者來說，雖然購買產(chǎn)品時(shí)會(huì)有交易者身份認(rèn)證、電子合同以及后續(xù)的交易記錄，但這些均在虛擬網(wǎng)絡(luò)環(huán)境中進(jìn)行。因?yàn)殡娮訑?shù)據(jù)易改動(dòng)、易消失的特性，當(dāng)發(fā)生爭(zhēng)執(zhí)時(shí)，萬一無法查證，也會(huì)使問題變得棘手。2）互聯(lián)網(wǎng)金融安全、合法化受疑。互聯(lián)網(wǎng)金融安全是許多投資者比較敏感的，包括計(jì)算機(jī)信息安全以及金融安全。不法分子會(huì)通過釣魚網(wǎng)站釣取投資者在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上的交易密碼從而盜走資金。再來看2013年風(fēng)生水起的余額寶，雖然坐擁支付寶龐大客戶群，但是支付寶購買股票基金的愿景早在2007年就有了苗頭，然而當(dāng)時(shí)政府并不允許它這么做，等到了2013年政府甚至出臺(tái)了相關(guān)法律明確規(guī)定其只能為股票基金信息提供平臺(tái)，而不能直接銷售。但實(shí)際上余額寶推出天弘基金屬直銷行為，所以理論上來說支付寶這一行為的合法化受疑。3）信用風(fēng)險(xiǎn)高。以余額寶為例，是天弘基金公司發(fā)行的一款產(chǎn)品，該公司屬于第三方機(jī)構(gòu)，借助支付寶平臺(tái)推銷余額寶。基于支付寶龐大客戶基礎(chǔ)，大多數(shù)人并不了解天弘基金，并且對(duì)余額寶的投資風(fēng)險(xiǎn)也沒有概念。這種攀附網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的理財(cái)產(chǎn)品推廣有較高信用風(fēng)險(xiǎn)。4）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較大。銀行的基本職能是儲(chǔ)蓄與貸款，依靠資金流動(dòng)得以存活，而如果沒有該限制，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)憑本身方便快捷、兼得消費(fèi)與理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)會(huì)占有部分本應(yīng)該存在于銀行的資金，進(jìn)而壓縮作為賣方市場(chǎng)的銀行利潤來提高自身理財(cái)產(chǎn)品收益，然而對(duì)于投資期長、負(fù)債期短的理財(cái)產(chǎn)品來說，萬一期限內(nèi)借款者還不上負(fù)債，就會(huì)引發(fā)資金流動(dòng)問題，引起投資者生疑和不信任，從而出現(xiàn)更大風(fēng)險(xiǎn)。5）產(chǎn)品魚龍混雜。互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的低門檻、低標(biāo)準(zhǔn)、低監(jiān)管的“三低”狀態(tài)，導(dǎo)致產(chǎn)品魚龍混雜，伴隨投資者急功近利心態(tài)，蜂擁而上，易形成金融泡沫，從而趨使政府加大干預(yù)，不利于可持續(xù)發(fā)展。6）資金安全無保障，監(jiān)管機(jī)制不完善。互聯(lián)網(wǎng)使第三方支付平臺(tái)方便快捷的同時(shí)，也使企業(yè)處在開放的網(wǎng)絡(luò)通信系統(tǒng)中，易被黑客攻擊中病毒而給不法分子創(chuàng)造機(jī)會(huì)。余額寶里的錢無故減少的新聞也是屢見不鮮，少則過百，多則上萬的資金被盜走或者在轉(zhuǎn)出提現(xiàn)過程中不翼而飛，使投資者利益受損。這其中的安全及監(jiān)管還存在漏洞，需要進(jìn)一步完善。

3 銀河證券理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展分析

銀河證券是第一家經(jīng)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》后獲得定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格的證券公司，主營業(yè)務(wù)有證券交易、融資融券、基金代銷、金融產(chǎn)品代銷、財(cái)務(wù)顧問等。營業(yè)部自成立以來，堅(jiān)持守法、合規(guī)經(jīng)營，為客戶提供全方位、多層次的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，營業(yè)部的經(jīng)營業(yè)務(wù)和利潤水平在公司的排位始終靠前，取得了良好的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益[3]。

3.1 銀河證券部分理財(cái)產(chǎn)品介紹

從2009年起至今銀河證券發(fā)行了多款理財(cái)產(chǎn)品，如金星1號(hào)、北極星1號(hào)、水星1號(hào)、天天利、珠聯(lián)璧合、廣大月月盈等。其中，在2016年第二季度報(bào)表中（表1所示）[4]，水星1號(hào)的風(fēng)險(xiǎn)收益較低且無固定存續(xù)期限，凈值增長率為2.32%；福星1號(hào)、北極星1號(hào)的風(fēng)險(xiǎn)收益中等，且福星1號(hào)的首次參與最低金額為100萬元，屬表中最高，但兩者該季度的凈值增長率均為負(fù)值；金牛1號(hào)風(fēng)險(xiǎn)收益較高，凈值增長率為-1.54%；金星1號(hào)、木星1號(hào)的風(fēng)險(xiǎn)收益高，凈值增長率屬表中最高。

表1 2016年第二季度理財(cái)產(chǎn)品報(bào)表

3.2 銀河證券理財(cái)產(chǎn)品存在的問題

1）投資范圍狹隘。以上舉例的銀河證券理財(cái)產(chǎn)品，與國外券商相比較，投資對(duì)象往往選擇較高風(fēng)險(xiǎn)的股票市場(chǎng)、收益穩(wěn)定但偏低的債券市場(chǎng)以及新股申購等，而金融衍生品比如融資融券、股指期貨一般機(jī)構(gòu)不允許參與運(yùn)作來對(duì)沖避險(xiǎn)。交易品種及方式的創(chuàng)新力不強(qiáng)，基本在傳統(tǒng)股票、國債、基金三點(diǎn)徘徊，各種套利品種設(shè)計(jì)以及投資組合應(yīng)用沒有大規(guī)模開發(fā)，投資過于依靠資金優(yōu)勢(shì)影響股市的手段，易造成市場(chǎng)動(dòng)蕩與疲軟。2）推廣力度不夠。時(shí)下互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)如此火爆，許多銀行、證券、基金公司都想分得一杯羹，雖然銀河證券早在2009年就發(fā)行了多款理財(cái)產(chǎn)品，但是門檻較高，推廣力度也不夠，所以并沒有在當(dāng)時(shí)掀起投資熱潮。3）收益不穩(wěn)定。如表1所示，除了水星1號(hào)的存續(xù)期限不固定，其他都在3年及以上。對(duì)于水星1號(hào)，采用“T+1”的贖回機(jī)制，即當(dāng)天想要從中取錢需要頭一天先預(yù)約。而其他有固定存續(xù)期限的理財(cái)產(chǎn)品不能提前贖回，如果投資者發(fā)現(xiàn)所購買的理財(cái)產(chǎn)品有風(fēng)險(xiǎn)會(huì)降低實(shí)際收益，然而由于存續(xù)期限未到不能贖回，這會(huì)極大降低投資者預(yù)期收益，甚至影響其情緒排斥該產(chǎn)品，從而不利于該產(chǎn)品的推廣。4）風(fēng)險(xiǎn)控制能力缺乏。從理財(cái)產(chǎn)品的投資范圍來看，由于證監(jiān)會(huì)迄今還不允許諸如證券公司、基金公司等的機(jī)構(gòu)參與涉及股指期貨、融資融券等用來對(duì)沖虧損規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具，所以這類的投資組合實(shí)際上無法發(fā)揮它預(yù)想的作用而只是徒有虛名，這一點(diǎn)也大大阻礙了銀河證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展。銀河證券需要進(jìn)一步完善風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制來促進(jìn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展。5）外部環(huán)境因素影響。中國股市機(jī)制有一個(gè)缺陷，即做多能賺錢，做空不能賺錢，這使得銀河證券集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)要靠做多來賺錢。但是近幾年包括2016上半年上證指數(shù)多處于箱體內(nèi)震蕩，期間少有像樣的反彈。銀河證券所推出的集合理財(cái)計(jì)劃在一個(gè)只能靠做多賺錢的外部環(huán)境中也無可奈何。6）法律監(jiān)管不健全。雖然進(jìn)行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)涉及到的法律有《證券法》、《信托法》，但是兩者都沒有對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)給出明確的法律地位，沒有直接規(guī)范行為，這種法律法規(guī)的不健全會(huì)制約資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展[5]。

4 完善互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)膶?duì)策措施

通過上文對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)膬?yōu)缺點(diǎn)分析及對(duì)銀河證券理財(cái)產(chǎn)品的具體分析，我們提出如下對(duì)策，使得互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)能夠更好地為投資者服務(wù)。

4.1 有效分類客戶群體，擴(kuò)大理財(cái)規(guī)模

對(duì)目前已開發(fā)的有效客戶做好分類工作，按照客戶的投資習(xí)慣，給符合投資資格的客戶介紹合適的理財(cái)產(chǎn)品。除了個(gè)人投資者外，還有部分機(jī)構(gòu)投資者，相比較而言，后者擁有更多的資金。在開發(fā)個(gè)人投資者的同時(shí)也要關(guān)注有資格有意愿的機(jī)構(gòu)投資者并符合時(shí)宜的納入本公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，擴(kuò)大委托理財(cái)規(guī)模，甚至創(chuàng)造新的利潤增長點(diǎn)。

4.2 舉辦沙龍和講座，吸引客戶

定期寶、和聚寶、天天寶的7日年化收益率都高于余額寶，但是由于它們的宣傳力度不夠，現(xiàn)在的小青年大多數(shù)仍然只知道余額寶。所以基金、證券公司、銀行等的金融機(jī)構(gòu)要更謹(jǐn)慎地選擇與之合作的宣傳平臺(tái)，從而能夠更好地控制風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大收益并且獲得更多的投資者。此外，這些金融機(jī)構(gòu)還可以借鑒銀河證券的做法，邀請(qǐng)著名的講師參與舉辦關(guān)于投資理財(cái)?shù)母黝惿除埡椭v座，告知客戶前來觀摩學(xué)習(xí)，教給其投資中的實(shí)用技巧，并且可以借此宣傳自己的理財(cái)產(chǎn)品從而擴(kuò)大銷售渠道。

4.3 適當(dāng)降低收費(fèi)，讓利消費(fèi)者

客戶在投資上表中所舉例的理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，需要支付的費(fèi)用有：認(rèn)購、托管、管理、贖回等。雖不同的公司收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)不同，但一般設(shè)定的各種差別費(fèi)率、總體費(fèi)率較高，令有些投資者難以接受。為了增加理財(cái)產(chǎn)品的銷售額，可以適當(dāng)降低費(fèi)率，讓利于投資者。

4.4 提升業(yè)務(wù)水平，加強(qiáng)員工培訓(xùn)

鼓勵(lì)員工多學(xué)習(xí)新知識(shí)技能，多參加業(yè)務(wù)技能競(jìng)賽。對(duì)于像銀河證券這樣有專門的營業(yè)部的，同時(shí)要加強(qiáng)員工服務(wù)意識(shí)，尤其是遇到極端天氣，依舊風(fēng)雨無阻上門咨詢的客戶，一定要服務(wù)到位。平時(shí)也要做好客戶分析、溝通與交流。如果某一階段理財(cái)產(chǎn)品收益不樂觀，要及時(shí)與客戶溝通、開導(dǎo)，告知分析目前趨勢(shì)以及風(fēng)險(xiǎn)防范的有關(guān)建議[6]。

4.5 優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)置，更具人性化

表1中理財(cái)產(chǎn)品的續(xù)存年限基本在3年及以上，就算有未規(guī)定續(xù)存年限的水星1號(hào)，贖回也要提早一天預(yù)約。萬一遇到有客戶有突發(fā)事件需要急用資金而無法及時(shí)贖回的情況就比較麻煩。對(duì)此可以完善贖回機(jī)制幫助有突發(fā)情況的客戶解決問題。另外當(dāng)某產(chǎn)品收益不好時(shí)，公司為明確反饋客戶會(huì)因此受何不利影響，為了避免因此引發(fā)信任危機(jī)，公司可以學(xué)習(xí)國外的處理方式，先用自有資金彌補(bǔ)部分損失，增強(qiáng)客戶信任感，同時(shí)提高自身投資質(zhì)量，吸引更多客戶并且逐漸形成一個(gè)良性循環(huán)。

4.6 加強(qiáng)法律監(jiān)管

監(jiān)管當(dāng)局要立即行動(dòng)，更好地明確理財(cái)業(yè)務(wù)種類、客戶人群、投資方向等問題，并設(shè)置內(nèi)部防火墻，有效控制風(fēng)險(xiǎn)，更好地服務(wù)高端客戶，同時(shí)增強(qiáng)普通投資者投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

5 結(jié)語

當(dāng)今居民的投資理財(cái)意識(shí)日漸增強(qiáng)，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品種類也越來越多，雖然各大銀行、證券、基金公司等推出的信托、券商集合、私募基金等比不上低門檻的公募基金名氣旺，但是就收益率來看還是有很大的競(jìng)爭(zhēng)力，然而要想脫穎而出，還需提高各自的產(chǎn)品性能。基金、證券公司、銀行等的金融機(jī)構(gòu)要根據(jù)不同投資者的需求研發(fā)新產(chǎn)品、優(yōu)化現(xiàn)有產(chǎn)品，豐富投資對(duì)象，提高交易品種及方式的創(chuàng)新力，可以通過開設(shè)沙龍和講座等活動(dòng)加大產(chǎn)品宣傳力度，調(diào)控投資風(fēng)險(xiǎn)來提高收益，抓好員工上崗培訓(xùn)，提升員工素質(zhì)與服務(wù)水平，同時(shí)政府等有關(guān)部門需要進(jìn)一步加強(qiáng)法律監(jiān)管。為此各大企業(yè)要展開健康競(jìng)爭(zhēng)，共同促進(jìn)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的健康穩(wěn)固發(fā)展。

[1]陳聰,王斌.淺析互聯(lián)網(wǎng)金融在我國的發(fā)展現(xiàn)狀[J].中國外資,2014 (1):305.

[2]黃志云.我國商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展現(xiàn)狀及對(duì)策研究[J].金融教育研究,2012(5):36-39.

[3]王華生.《中國證券業(yè)務(wù)發(fā)展報(bào)告》（2012）總報(bào)告[N].中國證券報(bào)，2012-08-21（A16）.

[4]2016年第二季度銀河證券集合資產(chǎn)管理計(jì)劃季度報(bào)告[Z].

[5]高林一.征券業(yè)風(fēng)險(xiǎn)研究[J].證券周刊,2012(4):38-39.

[6]董亮,郭矜.民生金融視角下的互聯(lián)網(wǎng)金融——以余額寶為例[J].宏觀經(jīng)濟(jì)研究,2015(6):129-134.

（編輯：王紅霖）

Analysis of the Development Status and Countermeasures of Internet Financial Products in China——Taking Galaxy Securities as an Exam p le

Chen Shan，Tian Xin
(Zhejiang Shuren University College of Modern Service Industry,Hangzhou Zhejiang 310015)

This paper discusses the Internetbanking business situation,analyzes the reasons and risks of Internet financialmanagement and risk,and the developmentof the galaxy securities financial products,to improve the Internet financial management countermeasures.

Internetbanking;galaxy securities;risk

F724.6

A

2095-0748(2016)20-0008-03

10.16525/j.cnki.14-1362/n.2016.20.03

2016-09-25

陳姍（1995—），女，浙江金華人，浙江樹人大學(xué)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)學(xué)院本科在讀，會(huì)計(jì)從業(yè)資格人員，研究方向：國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易、國際金融投資。