實(shí)體店漸入寒冬 主業(yè)利潤拉響警報(bào) 七匹狼轉(zhuǎn)型投資領(lǐng)域有戲還是無戲

周月明

眼看主業(yè)難有更大起色，七匹狼似乎在實(shí)業(yè)上“無心戀戰(zhàn)”，轉(zhuǎn)而大力發(fā)展投資業(yè)務(wù)，但目前還未交出令投資者滿意的成績單

近幾年，服裝行業(yè)涌來大量海外、自主設(shè)計(jì)品牌，加上線上銷售愈加發(fā)達(dá)，消費(fèi)者可謂“挑花了眼”。受此影響，國內(nèi)傳統(tǒng)服裝大品牌的日子可不太好過了，男裝品牌七匹狼（002029.SZ）主業(yè)從2013年開始大幅下滑。

為了挽救疲軟的主業(yè)，七匹狼在產(chǎn)品線、銷售渠道上面都做了哪些調(diào)整，效果如何？此外，2015年，七匹狼宣布調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，將由“純實(shí)業(yè)”公司轉(zhuǎn)化為“實(shí)業(yè)+投資”，2016年將要過去，七匹狼的投資業(yè)務(wù)發(fā)展如何？為公司業(yè)績帶來多大的提升？

就上述問題，《投資者報(bào)》記者近日向七匹狼相關(guān)負(fù)責(zé)人求證其中具體細(xì)節(jié)，不過沒有得到其任何回應(yīng)。

利潤銳減 伴隨質(zhì)量問題曝光

2013年開始，七匹狼營收就發(fā)出了預(yù)警，在攀升了10年之后，當(dāng)年業(yè)績大幅下滑20%。到2016年前三季度，其營業(yè)收入略有回升，增長了1.3%。不過凈利潤自2012年5.61億元達(dá)到頂峰之后就一路下滑，今年前三季度只有1.74億元，下滑了7.5%。

這樣的成績單實(shí)在不能令人感到振奮，七匹狼也不得不調(diào)整線下門店并努力適應(yīng)新渠道。

公司稱，“2016將繼續(xù)關(guān)閉部分無效店鋪，對(duì)部分不符合定位的店鋪進(jìn)行改造，新設(shè)部分店鋪。”但并未透露具體數(shù)字以及無效門店、新設(shè)店鋪分別對(duì)業(yè)績有什么具體影響。

在線上渠道方面，2015年公司電商銷售7個(gè)億，占當(dāng)年總銷售25個(gè)億約三分之一。2016年前三季度，銷售額5個(gè)億，同比增長了60%，也是前三季度主營收入略增1.3%的主要原因。

不過，雖然收入增長，線上銷售也多是壓低利潤清庫存，這也導(dǎo)致前三季度毛利率比去年底整體降低了3%，只有7%多一點(diǎn)兒。由此可見，雖然線上銷售的盤子越做越大，但很大程度上是以犧牲利潤的方式拉動(dòng)銷量，到頭來留在自己口袋的錢還在縮減。

有業(yè)內(nèi)人士稱，“宏觀經(jīng)濟(jì)萎靡、產(chǎn)能過剩、關(guān)鍵生產(chǎn)成本‘剛性堅(jiān)挺，帶來的惡果是傳統(tǒng)服裝企業(yè)沒有任何利潤騰挪空間，主業(yè)增加投資換來的卻是‘利潤下滑，品牌商、供應(yīng)商、代理商已經(jīng)進(jìn)入到歷史性的‘無利潤時(shí)代。”所以在目前成本已無法大幅縮減的情況下，即使未來電商業(yè)績做得再大，不想辦法提高產(chǎn)品檔次，擴(kuò)大產(chǎn)品的毛利空間，仍然會(huì)是“起個(gè)大早，趕個(gè)晚集”。

服裝主業(yè)疲軟之際，七匹狼產(chǎn)品質(zhì)量又屢屢出現(xiàn)問題，近年來頻上質(zhì)量黑榜，多家工商局、質(zhì)監(jiān)局對(duì)其產(chǎn)品數(shù)度曝光，這對(duì)其品牌形象造成了很大負(fù)面影響。近日，北京消費(fèi)者協(xié)會(huì)對(duì)30個(gè)拉桿箱商品樣品進(jìn)行比較試驗(yàn)，七匹狼牌拉桿箱又登上了質(zhì)檢不合格黑榜。

轉(zhuǎn)做投資尚無實(shí)質(zhì)進(jìn)展

主業(yè)要有更大起色需要從供應(yīng)鏈、設(shè)計(jì)、渠道、營銷各個(gè)環(huán)節(jié)來個(gè)大改造，七匹狼似乎也看到了這方面的難度，在實(shí)業(yè)上表現(xiàn)的有點(diǎn)兒“無心戀戰(zhàn)”了。

2015年以來，其定下了“實(shí)業(yè)+投資”的戰(zhàn)略，試圖將工作重心轉(zhuǎn)到與其業(yè)務(wù)完全不同的投資上。

隨后，其在投資領(lǐng)域都是動(dòng)輒過億的大手筆，先后參與設(shè)立了七匹狼集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、華旖時(shí)尚基金、廈門七尚股權(quán)投資有限公司等，想在時(shí)尚消費(fèi)投資領(lǐng)域大展拳腳。

不過，公司業(yè)績和凈利潤看上去都不太好，按說應(yīng)該是“勒緊褲腰帶過日子”，公司投資的錢又是從哪里來的呢？

2012年6月，公司定增募集到了17.6億元，原本擬用于營銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化項(xiàng)目，并增設(shè)旗艦店和加盟店1200家，從此之后，七匹狼賬面上的現(xiàn)金凈額就一直維持在20億元以上。

不過隨著服裝行業(yè)跌入低谷，這些錢大部分并沒有按原來的計(jì)劃投入，而是不斷從銀行、證券公司、期貨公司等金融機(jī)構(gòu)購買理財(cái)產(chǎn)品，到今年前三季度，現(xiàn)金凈額更是達(dá)到了30多億元。

購買理財(cái)產(chǎn)品利滾利顯然使七匹狼嘗到了一些甜頭，所以開始大舉進(jìn)行投資，試圖在此方面有更大的收獲。不過，一年多過去了，公司在投資方面的舉動(dòng)都看起來“雷聲大、雨點(diǎn)小”，目前來看還沒有什么具體的成果，很多項(xiàng)目也沒有什么進(jìn)展。

2015年10月，七匹狼變更了10億元募集資金的投向，改用于投資設(shè)立全資子公司廈門七尚，想要在服裝行業(yè)以及相關(guān)的時(shí)尚產(chǎn)業(yè)、零售消費(fèi)產(chǎn)業(yè)中尋找一些投資的新機(jī)會(huì)。不過，據(jù)七匹狼2016年中報(bào)稱，截至2016年6月30日，廈門七尚對(duì)外還未有實(shí)際投入。

另外，七匹狼還進(jìn)軍了再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。2015年，七匹狼便計(jì)劃使用自有資金參與發(fā)起設(shè)立再保險(xiǎn)公司，該項(xiàng)計(jì)劃于2016年3月25日收到保監(jiān)會(huì)批復(fù)同意。

9月27日，公司發(fā)布公告稱，已經(jīng)完成了對(duì)設(shè)立前海再保險(xiǎn)的出資，前海再保險(xiǎn)共收資本30億元，公司出資3.1億元，所占股權(quán)比例僅為0.5%。但是目前看，在其公布信息中，還沒有公司在再保險(xiǎn)領(lǐng)域的更多進(jìn)展和動(dòng)向。

業(yè)內(nèi)人士也表示 “七匹狼跨界進(jìn)入再保險(xiǎn)領(lǐng)域，有可能給公司帶來拖累。進(jìn)入關(guān)聯(lián)度不高的行業(yè)，管理、人才、技術(shù)、知識(shí)等將成為企業(yè)發(fā)展的短板，實(shí)際經(jīng)營的問題或會(huì)比預(yù)想的要多得多。”

除了這些，七匹狼還試圖與隆領(lǐng)投資合作，但最后也不了了之。10月24日，七匹狼公告披露，公司計(jì)劃使用自有資金出資2990萬元對(duì)隆領(lǐng)投資進(jìn)行增資，認(rèn)購其本次定向發(fā)行的130萬股，約占隆領(lǐng)投資注冊(cè)資本的1%。

然而，不到一個(gè)月，11月16日，七匹狼又發(fā)布公告稱，鑒于證監(jiān)會(huì)及全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)政策原因，隆領(lǐng)投資短期內(nèi)無法完成新三板掛牌及同時(shí)間的定增程序，故公司決定終止與隆領(lǐng)投資的協(xié)議。

七匹狼宣布進(jìn)軍投資領(lǐng)域已過一年，還未給投資者呈現(xiàn)更多成果，有投資者擔(dān)憂公司對(duì)之前募集來投入主業(yè)的資金不能有效利用，會(huì)損害投資者利益。這一擔(dān)憂如何化解，只能等待七匹狼來回答了。