順鑫農業不“順心” 非核心主業資產剝離惹爭議

向勁靜

一邊是業績不好的房地產業務難剝離，一邊是業績持續增長的石門批發市場要剝離，對于這兩個令投資者迷惑的問題，順鑫農業董事會辦公室相關人士給出了相關解答

最近，北京順鑫農業股份有限公司（下稱“順鑫農業”，000860.SZ）有些“不順心”。

在今年前三季度，大部分白酒板塊公司的業績表現還不錯，貴州茅臺的預收賬款創歷史新高、五糧液完成了全年銷售計劃，但順鑫農業前三季度的凈利潤卻同比下滑14%。尤其是在第三季度，其業績逆市下滑60%，公司股價也應聲下跌。

究其業績下滑的原因，順鑫農業稱，主要是受公司的房地產業務拖累業績所導致。順鑫農業很早就宣稱將剝離房地產業務，但一直都沒有實際進展。

有進展的，反倒是近幾年一直都在持續增長的北京順鑫石門農產品批發市場有限公司（下稱“石門批發市場”）的剝離。近日順鑫農業宣布轉讓石門批發市場，消息一出便引起市場爭議。

一邊業績不好卻不剝離、一邊業績增長卻要剝離，這到底是為什么？剝離房地產業務到底難在哪？還是說順鑫農業對房地產業務另有打算？接下來，公司是否還會繼續剝離資產？另外，不少白酒企業都在進行混改，順鑫農業是否也有混改計劃？帶著這些相關問題，《投資者報》記者來到北京順義順鑫國際商務中心13層的董事會辦公室，對其董事會辦公室副主任張驍勇進行了采訪。

為何剝離石門批發市場

成立于1994年的石門批發市場，位于北京市順義區仁和地區石門村，距離地鐵十五號線石門站大概有兩公里。在2000年年底，順鑫農業控股石門批發市場，成為北京市農產品批發市場中唯一由上市公司控股的農產品批發市場。

根據順鑫農業公告的石門批發市場《2016年1-8月財務報表審計報告》的數據顯示，截至2016年8月31日，石門批發市場的營業收入為1.3億元，凈利潤為3907萬元。

之前的盈利狀況如何？記者查看石門批發市場過去三年的財務報表發現，2013～2015年間，其營業收入分別為1.38億元、1.66億元和1.93億元，凈利潤分別為3629萬元、4192萬元和5236萬元。

按照2016年前8個月的利潤預測，今年全年的凈利潤約為5860萬元。由此證明，石門批發市場的業績增長不錯，可為何順鑫農業要將其賣給大股東北京順鑫控股集團有限公司（下稱“順鑫控股”）？

張驍勇無奈地告訴記者說：“其實，石門批發市場看似很賺錢，面積大（50萬平方米），但我們僅靠收租金這單一模式，這個產業沒什么發展空間。再加上如今政府多次提出，像新發地這樣的農批市場要遷出北京，這不是市政府所鼓勵的產業，所以我們此次將其賣給大股東?！?/p>

《投資者報》記者在石門批發市場看到，整個市場劃分為七個經營區域，主要包括蔬菜、果品、糧油、水產、肉蛋禽、調料和副食百貨。據稱，石門批發市場的日均人口流量達1.6萬余人。而記者看到的卻是，整個市場人員稀少，除了在空地有少數商販在卸貨以外，現場顯得很冷清。

房地產為何遲遲難剝離

賺錢的石門批發市場被剝離，而一直虧錢的房地產業務卻遲遲不剝離，這到底原因何在？

據了解，順鑫農業三季度業績下降的主要原因，是公司房地產業務收入增長緩慢，而借款利息的費用化金額大幅度增加。令人感到奇怪的是，順鑫農業房地產業務的頹勢，卻是發生在今年全國地產業務復蘇的背景之下。這到底又是為什么呢？

有業內人士認為，順鑫農業是國企背景，所以效率比較低，這才是房地產業務銷售較差的主要原因。

對此，張驍勇坦承：“效率比較低的確也是原因之一。為什么目前房地產不賺錢？趕上的周期不好，開發出來的房子在房價便宜的時候賣掉了；等房價大漲的時候又沒有房子可賣了。之所以上半年樓市好，但順鑫農業的銷售卻不行，主要是因為上半年順鑫農業沒有樓盤銷售，有的只是土地?！?/p>

說到這，張驍勇站起來指著窗外告訴記者：“外面那個大的停車場也都是順鑫農業的，此外在牛欄山酒廠旁邊有幾百畝土地正在建。我們有房子的地方不在北京，在包頭和海南，但二三線城市不像北京這么好銷售。雖然目前房地產的體量是60多億元，但這基本上都是負債?！?/p>

既然如此，為何遲遲不剝離房地產？順鑫農業對房地產業務是否有另外的打算？

“遲遲不剝離，主要還是因為房地產的體量太大。如果是小產業，集團（順鑫控股）可以直接用現金買，但房地產業務體量太大，集團拿不出這么多錢?！睆堯斢卤硎?，未來的房地產業務或許有三種處理方式：一是順鑫農業慢慢消化庫存；二是找第三方接盤；三是公司大股東掏錢，從上市公司買股權，上市公司對房地產業務從全資變成參股型，作為投資收益。

同時，張驍勇還認為，有可能房地產業務剝離之后會成為一個新的上市公司?！绊橏无r業釀酒行、宰豬行，但房地產還是不專業。未來在住宅地產這塊將會收縮，甚至會退出?！?/p>

東吳證券研究報告認為，順鑫農業地產拖累業績表現，期待能夠盡早剝離。2016年房地產收入確認進度較慢，2016年第一季度僅實現收入1.5億元，虧損額則為0.8億元，估計第三季度也不多。由于房地產開發產品快速增長，導致財務費用大增。未來地產若能剝離將是重磅利好。

當前，在白酒行業最受人關注的就是混改，五糧液、山西汾酒等都紛紛將混改提上進程。對此，張驍勇表示：“酒企混改主要是激活企業的活力，讓經銷商綁定，利益共享。關于股權激勵和員工持股計劃，只要上面有政策后，我們也會實行?！?