發展證券投資基金對資本市場穩定性的影響與政策建議

【摘要】發展證券投資基金對資本市場穩定性會造成一定的影響。本文主要對其所造成的影響進行了分析，并且針對這些影響提出了相應的政策建議，以期能更好地保證資本市場的穩定性。

【關鍵詞】證券投資基金；資本市場；穩定性影響

引言

證券投資基金屬于一種投資方式，在發展這種投資方式的過程中，其利益是共享的，同樣的，其風險也是共同承擔的，也正是因為這一點使其具備較為明顯的優勢，受到了大眾的廣泛喜愛。但是，任何事物在發展過程中都存在著兩面性，其在發展過程中，如果存在不恰當的地方就會對資本市場造成一定的影響，使得市場變得不夠穩定。為此，筆者主要對其進行了以下的分析。

1 發展證券投資基金對資本市場穩定性的影響

1.1發展不同類型的證券投資基金對資本市場穩定性造成的影響

隨著社會的不斷發展，證券投資基金在發展過程中，設立了不同類型的投資方式，其主要表現為封閉型基金以及開放型基金這兩種。在設立的過程中，其類型不同，使自身特點也有所不同，在發展過程中也會對資本市場穩定性造成不同的影響。其中，封閉型基金在發展過程中，其交易價格雖然會受到效益的影響，但是最主要的還是取決于市場供求關系，投資者在選擇這種投資方式的時候，其主要的目的就是為了博取價差，獲得風險利潤，這種情況下，一旦基金有了一定的經濟效益，投資者就會拋售股票追買基金，進而就很容易造成市場的不穩定。開放型基金在設立之后，投資人員可以按照相關報價申購或者是贖回基金單位，其本身不具備任何炒作性，所以投機性相比較而言也很小，投資者在購買這種基金的時候，其主要的目的就是為了獲得投資收益，因此，這種投資方式能夠有效的促進市場的穩定發展。

1.2證券投資基金的運作策略對資本市場穩定性所造成的影響

為了更好地保證投資者能夠獲得相應的回報，在發展證券投資基金的過程中，相關人員會采取相應的策略，主要表現為中長期投資策略以及短期投資策略這兩種，同樣的，不同策略也會對市場穩定性造成不一樣的影響。其中，中長期投資策略在使用過程中對于市場穩定性有著積極促進作用，因為在使用這種運作策略的過程中，其所注重的是投資回報的穩定與增長，所以，在具體運作工程中，基金不會追漲殺跌，為此，能夠在一定程度上確保資本市場穩定發展。在使用短期投資策略的過程中，運作人員為了給投資者較為豐厚的回報，在操作過程中就會追逐高額的利潤，在這種這種情況下，會增加買賣證券次數，加大買賣證券的價格差，而這種運作策略就容易對市場的穩定性造成不利影響，不利于市場的健康發展。

1.3證券投資基金經理人行為模式對資本市場穩定性所造成的影響

在發展證券投資基金的過程中，證券投資基金經理人行為模式也會在一定程度上對資本市場穩定性造成影響，其具體表現為以下兩個方面：首先，證券投資基金經理人對市場信息反應不足，或者是反應過度都會對市場價格造成影響，使其產生波動，進而就會不利于市場的穩定發展。證券投資基金經理人在進行決策的過程中，多種因素都有可能會造成決策的失誤，而這些也都不利于市場穩定發展。其次，在發展過程中，證券投資基金的羊群效應也會對市場穩定性造成較大的影響，在操作過程中，市場中證券投資基金會出現一種現象，也就是相互模仿的一種群體行為及其效應，這種效益就能將其稱之為羊群效應。羊群效應在一定程度上可能會促進某種證券價格水平向穩定趨勢發展，從而在一定程度上對市場具有一定的積極作用。但是，羊群效應也有可能會使得市場變得更加不穩定，對市場造成不利的影響，羊群效應發生之后，市場證券價格會產生較為明顯的變化，這種情況下，如果其變動結果和證券正常價格不一致，就很容易使得市場變得更加不穩定。或者是基金經理在判斷決策過程中，對市場信息沒有一個較為良好的把握，就有可能會使得證券價格出現不正常的現象，從而就會對市場造成不利影響，如果現象較為嚴重的話，還會使整個市場崩潰。

2 發展證券投資基金對資本市場穩定性政策建議

2.1在發展過程中加快法制建設

在發展證券投資基金的過程中，其主要的問題就是在發展過程中缺乏相關法律法規對其進行約束，進而使其不能穩定健康發展，因此，要想更好保證資本市場的穩定，一定要加快法制建設，完善相應的法律法規。就目前而言，我國針對證券投資基金也建立了相應的法律，其中就包括了《證券法》、《開放式證券投資基金試點辦法》，但是，在具體實施過程中，卻沒有相應的法律法規對其進行監督，進而在一定程度上保障不了市場的穩定性。因此，在發展過程中，一定要加快對相關法律法規的建設以及落實，這樣才能更好地保護投資者利益，促進我國資本市場的健康穩定發展。

2.2在發展封閉型基金的基礎上，積極推進開放型基金的試點

就目前而言，開放型基金已經慢慢成為了投資基金的主流趨勢，使用這種投資方式能夠更好地促進市場的穩定性，針對這一現象，我國可以在發展封閉型基金的基礎上，積極推進開放型基金的試點，這樣就能使得我國基金規模得到一定的擴展，同時保證市場的穩定性。除此之外，開放型基金對于信息披露有著更高的要求，所以能夠更好地促進我國市場的規范性，進而就能更好地促進其穩定發展。因此，在發展證券投資基金的過程中，一定要加強開放型基金的重視程度，通過開放型基金促進基金經理人水平和能力的提升，這樣就能更好地保證其應變能力，從而也能更好地保證市場穩定發展。

2.3在發展過程中加強監管力度，完善相應的監管機制

證券投資基金在發展過程中，政府一定要加強監管力度，并且完善相應的監管機制，這樣就能避免羊群效應的出現，從而就能更好地促進資本市場的穩定發展。市場出現羊群效應其主要就是基金經理人員在操作過程中，過分重視自身利益卻忽視了投資者的利益，因此，在完善相應的監管機制的過程中，還要加強對證券投資基金內部的管理和監督，這樣才能更好地保護投資者利益。而要想實現這一目的，首先可以完善相應的投資機構內部稽查機制，對機構內部組織人員進行細化和分工，以此來讓內部組織進行相互監督，之后還可以建立起相應的監管機構或者是基金評價機制，這樣就能更好地對其進行管理和監督，從而就能更好地保證市場的穩定發展。

2.4在發展過程中對投資基金經理加大培養力度

在發展證券投資基金的過程中，基金經理人員也會對市場造成一定的影響，同時也會對投資者利益產生影響，因此，在發展過程中，一定要加大對投資基金經理人員的培養，確保其專業素質，以此來提升其決策的準確性。在對其進行培養的過程中，除了要對其進行專業技能知識培訓之外，還需要對其進行相應的心理培訓，讓其保持穩定情緒和心理，這樣才決策過程中才更加冷靜客觀，以更好地促進資本市場的穩定發展。

3 結語

綜上所述，發展證券投資基金對于資本市場穩定性會造成一定的影響，其中，證券投資類型、運作策略以及投資經理人的行為模式都會在一定程度上對市場穩定性造成影響，因此，為了更好地保證市場穩定健康發展，一定要加快法制建設、積極推進開放型基金的試點、完善相應的監管機制、對投資基金經理加大培養力度，這樣就能更好地促進我國資本市場的穩定發展。

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作者簡介：

王永輝（1985.5-），男，漢族，新疆烏魯木齊人，新疆大學軟件工程專業，現供職于華龍證券。