新常態下金融支持實體經濟發展的難點及對策再思考

陳雪　王自強

【摘要】新常態下，金融在經濟發展中的核心地位沒有改變。與此同時，金融在支持實體經濟發展中存在的問題和障礙依然較多，除了傳統的渠道不暢、激勵不足，還面臨經濟增速下降與社會融資多元化的挑戰，社會資本脫實向虛的問題嚴重。鑒于此，本文嘗試對新常態下金融支持實體經濟的現狀進行分析，進一步指出金融服務實體經濟的難點和側重點，并從政策調控、產業優化升級、增強內生動力等幾個方面提出金融支持的政策建議。

【關鍵詞】實體經濟；金融支持；制度障礙

一、引言

實體經濟是國民經濟的基礎，金融是現代經濟發展的核心，二者之間具有相輔相成、相互依存的關系。常態下，金融在經濟發展中的核心地位沒有改變。實體經濟是社會生產力的集中體現，尤其在新常態下，穩健的實體經濟是一國社會和諧健康發展的保障。新常態下，我國經濟增長趨于放緩，同時加之金融改革迅速推進，金融資源供給有所增強，但在服務實體經濟中的深層次問題也凸現出來，金融在支持實體經濟發展中存在的問題和障礙依然較多，除了傳統的渠道不暢、激勵不足，還面臨經濟增速下降與社會融資多元化的挑戰。另外，金融供給不平衡的問題普遍存在。尤其是中小企業融資難的問題凸顯，社會資本脫實向虛、虛擬經濟過度膨脹風險頻繁。鑒于此，本文嘗試對新常態下金融支持實體經濟的現狀進行分析，進一步指出金融服務實體經濟的難點和側重點，并從政策調控、產業優化升級、增強內生動力等幾個方面提出金融支持的政策建議。

二、新常態下我國金融支持實體經濟的難點

總體來看，我國金融支持實體經濟發展的水平逐步提升，但還存在一些問題，主要包括以下幾個方面。

首先，金融支持實體經濟存在一定制度性障礙。目前我國正規金融占整個社會融資的絕大部分，但正規金融在支持實體經濟尤其是服務中小企業方面還存在諸多不足，傳統商業銀行限于自身體制原因，對中小企業支持不夠，而地方金融機構資金來源有限，服務能力有待提升，不能有效滿足中小企業多樣化需求，造成間接融資渠道不暢。與此同時，我國直接融資渠道還在發展過程中，大部分中小企業尚無法通過直接融資獲取資金，與此同時，我國民間融資有待規范，服務實體經濟發展也受到一定程度的制約，國家雖然支持民間資本進入金融業但相關制度細則未出臺，使得民間資本受到嚴格的進入管制。

其次，金融支持實體經濟發展不夠的主要表現為渠道不暢。目前，符合條件的銀行業金融機構作可以發起成立中小金融機構，但同樣由于銀監會對民間資本進入銀行業的政策規定缺乏一定的可操作性，實施效果有限，造成針對中小微企業的金融服務供給不足。從渠道看，由于制度性的規范，民間資金極易偏離實體經濟發展方向而過度追求投機性，以致演變成犯罪行為，反而易造成實體經濟和金融發展的不穩定因素。

再次，金融支持實體經濟發展存在激勵不足的問題。一方面，民間融資具有天然的逐利性，更像是一個完全競爭的市場，表現為近年來房地產和藝術品收藏市場的虛假繁榮問題嚴重，投機性的資金需求持續攀升，社會資本脫實向虛的問題產生，導致民間資金無法有效進入實體經濟行業，加之外部需求的萎縮，中小企業的生存環境持續惡化。究其原因，在于民間融資支持實體經濟發展缺乏相應的回報激勵。另一方面，正規金融體系也因為民間融資市場的變化而產生了套利空間，正規金融體系資金通過各種方式流向民間融資市場，使得原本獲取信貸較難的實體經濟更難生存。綜上所述，當前實體經濟領域的融資無法形成對正規和非正規金融資源的吸引力。

三、新形勢下加強金融支持實體經濟的思路

隨著我國市場經濟的發展，我國金融改革日益向縱深推進，金融對實體經濟的支撐作用需要繼續加強。總體來看，目前無論是制度性障礙，還是渠道不暢和激勵不足的問題，都是在傳統的金融體系以間接融資模式為主導、風險投資和資本市場發展不足的大背景下產生的。正確的思路應該是在加強上述體系的同時充分發揮間接融資的作用，提高金融服務水平，支持實體經濟發展，主要思路如下。

一是加強政策調整，遏制社會資本脫實向虛。要加強政府的宏觀調控，適時破除體制機制約束，拓寬資金流向實體經濟的渠道，提高實體經濟收益水平。既要發揮好正規金融體系作用，又要引導民間融資體系服務實體經濟。要重視頂層設計，進一步放寬金融機構準入，在完善監管的前提下繼續鼓勵民間資本進入支持中小企業發展的相關領域，要綜合采取各類手段降低直接融資門檻，支持創業型中小企業，降低債券發行門檻。規范民間融資發展，尊重民間金融等融資方式在小微企業融資中的作用，引導民間資金設立相關投資管理機構，遏制虛擬經濟的嚴重泡沫化。

二是優化財政和市場支持手段，支持企業產業結構調整。加大對轉型升級領域企業的支持力度，完善相關調控手段。積極運用財政手段，促進金融機構提高風險判斷和定價能力，防范和化解金融風險。加大金融支持實體經濟發展的財政補貼力度，有效吸引金融資源流向實體經濟。要完善市場資源配置機制，促進市場正常利潤率回歸。

三是增強內生動力。要繼續調控房地產政策，完善調控機制，引導樓市健康發展，加大處罰違規炒作行為，完善市場監管，強化市場流動性管理。積極運用市場化手段減輕企業負擔，加快落實營改增各項要求，清理不合理收費項目，降低實體經濟經營成本，切實增強企業自身的發展能力。

四是督促金融機構改進金融服務。要適應當前經濟發展對金融的新需求，推進服務創新，金融功能服務。要創新信貸理念，加大加大信貸投入，支持生產流通型骨干企業發展，大力提升小企業信貸服務水平，積極探索和改進小企業貸款管理方法，多渠道支持商戶群體的發展。

參考文獻：

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[3]周小川.金融業要注重支持實體經濟，金融時報，20llb，12月21日

作者簡介：

陳雪（1990-），女，漢族，山東人，中央財經大學中國經濟與管理研究院，研究方向：國際經濟學；

王自強，女，河北人，中央財經大學中國經濟與管理研究院。