關(guān)于加強(qiáng)投資項目財務(wù)管理的探討

李 爽

關(guān)于加強(qiáng)投資項目財務(wù)管理的探討

李 爽

投資項目投資金額大、時限長、風(fēng)險高，對企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展有重大影響，一旦投資失敗，企業(yè)將面臨資金鏈斷裂，甚至產(chǎn)生“多米諾骨牌”效應(yīng)，致使企業(yè)破產(chǎn)，因此強(qiáng)化投資項目的財務(wù)管理是確保投資效益和資本增值的關(guān)鍵。本文主要就投資項目財務(wù)管理中存在的問題進(jìn)行探討，并提出相應(yīng)的對策和建議。

投資項目 財務(wù)管理 對策建議

在復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境下，企業(yè)通過投資為股東或其他利益相關(guān)者創(chuàng)造價值。發(fā)揮財務(wù)管理在整個投資過程中的重要作用，包括投資前經(jīng)濟(jì)效益評價，投資過程中的財務(wù)控制和監(jiān)督，以及投資退出階段的風(fēng)險收益平衡，在合理的基礎(chǔ)上強(qiáng)化重大投資項目的財務(wù)管理具有非常重要的理論意義與實際意義。

一、強(qiáng)化投資項目財務(wù)管理的必要性

（一）為決策方案提供依據(jù)

投資決策前，從財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)出發(fā)評價投資方案的經(jīng)濟(jì)效益，估計投資方案相關(guān)的現(xiàn)金流量，計算投資方案的各項價值指標(biāo)，如凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率、現(xiàn)值指數(shù)等，有利于判斷投資方案在財務(wù)上的可行性，為高層決策機(jī)構(gòu)篩選符合企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的投資方案提供決策依據(jù)。

例如，某公司的投資項目涉及醫(yī)療健康、清潔技術(shù)、機(jī)器人和智能制造等高科技領(lǐng)域，投資成本高、周期長、風(fēng)險大，財務(wù)人員必須充分參與投資項目的投資前調(diào)查，從成本、損益到現(xiàn)金流量等方面進(jìn)行全面計算，對項目進(jìn)行盈虧平衡分析、稅前稅后凈現(xiàn)值計算以及項目盈利能力靜態(tài)指標(biāo)的計算與分析，對投資項目進(jìn)行基本的財務(wù)評價，在投資項目的可行性報告中出具財務(wù)審核意見。

（二）有利于投資后財務(wù)監(jiān)督與服務(wù)

項目投資后財務(wù)管理是投資的一個非常重要的環(huán)節(jié)，關(guān)系到投資增值的核心。投資后財務(wù)管理有利于投資公司通過產(chǎn)權(quán)關(guān)系對投資項目的重大經(jīng)營活動進(jìn)行控制、監(jiān)督和服務(wù)，引導(dǎo)被投資企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展目標(biāo)與投資公司的整體發(fā)展目標(biāo)一致。

例如，投資項目的投資對象一般為具有增長潛力的創(chuàng)新型中小企業(yè)，財務(wù)管理制度不健全，內(nèi)部管理不規(guī)范，投資公司財務(wù)人員要從“投資”到“管控”， 從“被動”到“主動”，幫助被投資企業(yè)建立健全財務(wù)制度，規(guī)范內(nèi)部流程，從“內(nèi)部規(guī)范”到“外部整合”，實現(xiàn)投資企業(yè)價值增長，達(dá)到合作共贏。

（三）優(yōu)選投資項目退出點

投資成功與否的關(guān)鍵評判指標(biāo)是投資效益和資本增值，強(qiáng)化項目財務(wù)管理有助于量化項目盈利能力。一方面強(qiáng)化項目財務(wù)管理能夠及時匯總最新財務(wù)數(shù)據(jù)，通過投資報酬率、平均凈資產(chǎn)報酬率等盈利指標(biāo)的計算，為高層決策者選擇理想的投資退出點提供財務(wù)依據(jù)；另一方面從企業(yè)整體戰(zhàn)略出發(fā)，強(qiáng)化項目退出階段財務(wù)管理也是確保企業(yè)現(xiàn)金流量平衡的關(guān)鍵，通過規(guī)劃回籠資金，順利進(jìn)入下一輪投資計劃，實現(xiàn)投資的良性循環(huán)和增值，進(jìn)而優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，控制投資總量，從而優(yōu)化企業(yè)整體財務(wù)狀況。

二、投資項目財務(wù)管理存在的問題

（一）投資收益和風(fēng)險的評估缺乏財務(wù)可行性

投資前需要系統(tǒng)地判斷投資收益和風(fēng)險，對投資項目進(jìn)行盡職調(diào)查和各種評審，防止盲目投資或者投資規(guī)模不當(dāng)，造成承受過高的投資風(fēng)險。投資經(jīng)理往往缺乏系統(tǒng)的財務(wù)管理知識，財務(wù)人員前期參與深度不夠，難以對以下關(guān)鍵的盡職調(diào)查要素進(jìn)行評估：投資項目財務(wù)制度健全性，財務(wù)指標(biāo)預(yù)測（投資項目規(guī)模指標(biāo)、盈利指標(biāo)、財務(wù)健康指標(biāo)等），對外融資需求，稅務(wù)風(fēng)險，股權(quán)分配等。

（二）投資項目內(nèi)控不完善，財務(wù)管理任務(wù)艱巨

股權(quán)投資的過程中，投資企業(yè)與被投資項目相互保持獨立性，投資企業(yè)不直接干預(yù)被投資項目的生產(chǎn)經(jīng)營和日常管理，投資項目財務(wù)管理難度較大。

財務(wù)制度的不健全性、缺乏規(guī)范化標(biāo)準(zhǔn)化的財務(wù)信息管理體系，財務(wù)人員的綜合素質(zhì)不高，不利于建立健全投資項目的內(nèi)部控制及有效運(yùn)行，不利于投資的安全運(yùn)作和管理，不利于投資項目運(yùn)作風(fēng)險的有效防范和控制。

（三）財務(wù)管理滯后，投資收益平衡點難以把握

投資項目只有做到有進(jìn)有退，才能回籠資金抓住新的投資機(jī)會，而投資項目財務(wù)數(shù)據(jù)庫建設(shè)滯后，財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)不健全，無法定期更新被投資企業(yè)的靜態(tài)、動態(tài)財務(wù)狀況，難以掌握被投資項目的發(fā)展趨勢及風(fēng)險預(yù)警，信息的不對稱造成錯失投資退出最佳時機(jī)，使投資收益受損。

（四）投資項目財務(wù)預(yù)算管理存在困境

財務(wù)預(yù)算管理是針對投資目標(biāo)采取的管理和控制的手段，可以有效控制風(fēng)險、平衡資源。

被投資企業(yè)對預(yù)算管理認(rèn)識不足，預(yù)算目標(biāo)執(zhí)行力度不到位，預(yù)算管理得不到有效開展，嚴(yán)重影響投資項目財務(wù)預(yù)算目標(biāo)的實現(xiàn)。例如，被投資企業(yè)未站在戰(zhàn)略高度重視全面預(yù)算管理，不利于增加股東價值等戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)；被投資企業(yè)往往認(rèn)為全面預(yù)算管理耗時費力，未安排專業(yè)的人員對預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行定期和不定期的監(jiān)督，不利于及時采取風(fēng)險防范措施；預(yù)算編制方法不合理，主觀性強(qiáng)，全面預(yù)算管理的編制缺乏科學(xué)性，不利于被投資企業(yè)的預(yù)算差異分析，降低了投資企業(yè)對被投資企業(yè)的管理效率和效果。

（五）財務(wù)人員缺乏投資后增值服務(wù)理念

投資公司除了投給企業(yè)資金還要輸出增值服務(wù)，被投資企業(yè)財務(wù)管理能力薄弱，關(guān)聯(lián)交易多，缺乏資本市場的運(yùn)作經(jīng)驗，需要專業(yè)化的財務(wù)服務(wù)和融資平臺的支持，而投資企業(yè)的財務(wù)管理人員缺乏投資增值服務(wù)的理念，無法提供良好的財務(wù)增值服務(wù)。

三、加強(qiáng)投資項目財務(wù)管理的對策建議

（一）完善被投資企業(yè)公司治理和組織架構(gòu)

投資企業(yè)應(yīng)在具有最高決策權(quán)的機(jī)構(gòu)爭取一席之位，致力于健全公司治理制度，完善公司治理結(jié)構(gòu)，使股東會、董事會、監(jiān)事會和管理層能達(dá)到獨立運(yùn)作、有效制衡、相互合作、協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)，并建立合理的激勵、約束機(jī)制，達(dá)到科學(xué)、高效地決策、執(zhí)行和監(jiān)督。例如，通過董事會或股東會決議對符合企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)的公司章程和基本規(guī)章制度進(jìn)行表決；董事會或股東會對被投資企業(yè)的“三重一大”事項（即重大問題決策、重要干部任免、重大項目投資決策、大額資金使用）行使表決權(quán)，確保投資項目內(nèi)部控制的建立健全及有效運(yùn)行；充分發(fā)揮監(jiān)事會對投資項目的財務(wù)、內(nèi)部控制、風(fēng)險管理等的監(jiān)督作用，對重大事務(wù)發(fā)表客觀、公正的意見，從而達(dá)到優(yōu)化公司治理和完善監(jiān)督機(jī)制的作用，以實現(xiàn)公司及股東權(quán)益的最大化。

（二）推行投資項目全面預(yù)算管理

全面預(yù)算管理有利于被投資企業(yè)明確經(jīng)營中的問題和風(fēng)險，有利于投資企業(yè)監(jiān)控投資項目的目標(biāo)實現(xiàn)程度。

投資企業(yè)應(yīng)對投資項目采取全面預(yù)算管理，要求被投資企業(yè)編制年度預(yù)算，細(xì)化投資目標(biāo)，制定相應(yīng)的財務(wù)指標(biāo)和考核體系，形成年度經(jīng)營目標(biāo)，而年度經(jīng)營目標(biāo)必須經(jīng)董事會、股東會決議通過。投資企業(yè)財務(wù)人員通過獲取被投資企業(yè)相關(guān)財務(wù)指標(biāo)的執(zhí)行狀況、預(yù)算分析，宏觀分析投資項目的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，為進(jìn)一步優(yōu)化資源配置和實施戰(zhàn)略目標(biāo)提供有力支持。

（三）實行財務(wù)總監(jiān)委派制度

委派專職的財務(wù)總監(jiān)加強(qiáng)對被投資企業(yè)的財務(wù)管理和會計進(jìn)行監(jiān)督，保障投資資金使用的合理性、合法性和安全性；對被投資企業(yè)投資、融資、擔(dān)保、抵押等重大財務(wù)活動進(jìn)行監(jiān)督，對存在的重大問題提出整改建議；做好項目投后財務(wù)分析報表，建立并完善投資項目財務(wù)數(shù)據(jù)庫，定期匯報投資項目的財務(wù)狀況，履行財務(wù)監(jiān)督職能。

（四）提供良好的財務(wù)增值服務(wù)

增值服務(wù)日益成為投資企業(yè)的核心競爭力，財務(wù)管理人員應(yīng)建立“資金+管理+服務(wù)”的財務(wù)增值服務(wù)模式，協(xié)助被投資企業(yè)投資理財，規(guī)避風(fēng)險，提高收益，如利用自身金融網(wǎng)絡(luò)及良好信譽(yù)，協(xié)助被投資企業(yè)再融資，吸引新投資伙伴，協(xié)助企業(yè)以提供擔(dān)保形式向銀行貸款，協(xié)助企業(yè)進(jìn)行重組、并購以及制定上市計劃等，從而實現(xiàn)投資項目的順利退出。

（五）加強(qiáng)投資項目財務(wù)管理團(tuán)隊建設(shè)

高素質(zhì)且管理得當(dāng)?shù)呢攧?wù)管理團(tuán)隊是影響投資的重要因素，投資項目的財務(wù)管理人員既要具備扎實的專業(yè)知識，又要有豐富的實踐經(jīng)驗和高度的風(fēng)險意識。

首先，財務(wù)管理人員要建立健全投資的財務(wù)分析制度，對投資項目的宏觀和微觀環(huán)境進(jìn)行完整、有效的分析和考察，為高層決策者做出客觀、科學(xué)、具有前瞻性的投資決策提供依據(jù)。其次，在投后管理階段，財務(wù)人員應(yīng)運(yùn)用專業(yè)知識控制投資成本和運(yùn)營成本，監(jiān)督投資項目的安全有效運(yùn)行，防控投資項目的主要風(fēng)險點。最后，投資退出、分配收益階段，財務(wù)管理人員需要具備公司戰(zhàn)略、經(jīng)營管理、財務(wù)金融等多方面的綜合專業(yè)知識，在相關(guān)投資、融資過程中解決一系列實際操作問題，確保投資收益實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。

四、結(jié)語

財務(wù)管理貫穿投資項目立項、實施和退出的全過程，對有效規(guī)范投資項目的內(nèi)部管理和科學(xué)監(jiān)督投資項目經(jīng)營發(fā)展起著非常重要的作用，投資企業(yè)應(yīng)充分重視投資項目的財務(wù)管理，提高財務(wù)管理的質(zhì)量，達(dá)到投資風(fēng)險和收益的平衡，實現(xiàn)投資企業(yè)和被投資企業(yè)的合作共贏。

（作者單位為常州市鴻泰科技小額貸款有限公司）

［1］ 財政部會計資格評價中心.高級會計實務(wù)［M］.2016.

［2］ 王文欣.基于投資型企業(yè)對投資項目財務(wù)管理的研究［J］.財會研究，2015.

［3］ 周麗娜.淺談投資型企業(yè)對投資項目的財務(wù)管理［J］.財會研究，2013.

［4］ 蔡佩螢.財務(wù)管理與會計內(nèi)部控制實用工具大全［M］.化學(xué)工業(yè)出版社，2016.

［5］ 付冬梅.新三板財務(wù)總監(jiān)［M］.中國經(jīng)濟(jì)出版社，2016.