巨頭塔塔的奪權(quán)之戰(zhàn)

鄭佳文

印度工業(yè)巨擘塔塔集團(tuán)內(nèi)部正在上演一出奪權(quán)大戲。10月24日，塔塔集團(tuán)突然宣布撤銷任職四年的賽勒斯·密斯特里董事長(zhǎng)一職，由78歲的塔塔家族成員、前任董事長(zhǎng)拉坦·塔塔任臨時(shí)董事長(zhǎng)。

曾經(jīng)以企業(yè)治理模式為豪的塔塔集團(tuán)之前很少有管理層不合的傳聞，此次賽勒斯戲劇性的被解雇震撼了全世界。一位股東描述道，整個(gè)過(guò)程就像賽勒斯被突然推上了“斷頭臺(tái)”。

不過(guò)，這次變故并非無(wú)跡可尋。賽勒斯接掌的塔塔集團(tuán)架構(gòu)龐大復(fù)雜、債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重、公司管理缺乏透明度，這要求他帶領(lǐng)集團(tuán)從全球擴(kuò)張向謹(jǐn)慎經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型，但這一舉動(dòng)觸動(dòng)了集團(tuán)真正控制者的逆鱗。而賽勒斯也沒(méi)有束手就擒。數(shù)周內(nèi)，這個(gè)低調(diào)、溫和的印度人變成了公司“叛徒”。

外姓董事長(zhǎng)

說(shuō)塔塔是印度的驕傲毫不為過(guò)。塔塔集團(tuán)創(chuàng)建于1868年，以進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)家，后一路進(jìn)軍紡織實(shí)業(yè)、鋼鐵冶金業(yè)以及汽車制造業(yè)務(wù)。進(jìn)入21世紀(jì)后，經(jīng)過(guò)一系列兼并重組，塔塔成長(zhǎng)為印度最大的企業(yè)集團(tuán)，旗下?lián)碛谐^(guò)100家企業(yè)，橫跨化肥、豪華酒店、汽車和發(fā)電等行業(yè)，總資產(chǎn)超過(guò)1000億美元。

最令塔塔自豪的，莫過(guò)于它的現(xiàn)代企業(yè)治理體系。塔塔家族只直接持有塔塔集團(tuán)約0.83%的股份，但通過(guò)設(shè)立各種仁愛(ài)信托基金并投資塔塔集團(tuán)的方式控制集團(tuán)66%的投票權(quán)。在塔塔信托的主導(dǎo)下，塔塔集團(tuán)擁有390萬(wàn)股東，各個(gè)子公司設(shè)立各自的股東大會(huì)和董事會(huì)，獨(dú)立經(jīng)營(yíng)。百年來(lái)集團(tuán)未出現(xiàn)重大變故，企業(yè)規(guī)模越做越大。

2011年，塔塔站上了巔峰。它并購(gòu)了英國(guó)康力斯鋼鐵集團(tuán)，并從福特集團(tuán)收購(gòu)了路虎和捷豹品牌，一舉躍身為世界性的跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)，并超越英國(guó)航天航空公司成為英國(guó)最大的雇主。這讓時(shí)任董事長(zhǎng)的拉坦·塔塔聲望如日中天，在印度被譽(yù)為“原殖民地國(guó)家收購(gòu)宗主國(guó)家頂級(jí)資產(chǎn)的民族英雄”。

在這個(gè)時(shí)候，拉坦決定急流勇退。2011年11月，塔塔集團(tuán)董事會(huì)將印度億萬(wàn)富翁帕隆吉·密斯特里最小的兒子賽勒斯·密斯特里定為拉坦的接班人，任期從2012年12月開(kāi)始。在這次接班人爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，賽勒斯依靠年齡、家族控股背景、運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)、兼具印度與國(guó)際視野等優(yōu)勢(shì)，擊敗了拉坦的兄弟等強(qiáng)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)者，成為塔塔史上的第二位外姓董事長(zhǎng)。

支持者認(rèn)為，賽勒斯將為背負(fù)沉重債務(wù)壓力的塔塔帶來(lái)更多活力;而批評(píng)者認(rèn)為，沒(méi)有人有能力解決這家航空母艦集團(tuán)潛在的問(wèn)題。現(xiàn)在看來(lái)，后者似乎更接近現(xiàn)實(shí)。在近4年的蜜月期過(guò)后，今年10月24號(hào)，賽勒斯被免去塔塔有限公司董事長(zhǎng)一職。

意圖奪權(quán)？

11月10日，塔塔有限公司終于在一份長(zhǎng)達(dá)148頁(yè)的PDF文件中公布將賽勒斯解聘的理由。一個(gè)原因是賽勒斯“缺乏績(jī)效”，盡管捷豹汽車和塔塔咨詢服務(wù)公司兩家子公司的利潤(rùn)和股息足以盤活塔塔的資金，但包括塔塔汽車、塔塔電力、銀都酒店和塔塔移動(dòng)等在內(nèi)的五大業(yè)務(wù)都深陷虧損的泥潭。另一個(gè)原因是，他意圖“狡猾”地從集團(tuán)手中奪得塔塔公司的控制權(quán)。

需要指出的是，在賽勒斯接手時(shí)，塔塔集團(tuán)早已債務(wù)累累。盡管拉坦·塔塔在任職期間將集團(tuán)年?duì)I收從1991年的150億美元大幅增加到了現(xiàn)在的1000億美元，但與此同時(shí)，塔塔集團(tuán)大舉收購(gòu)海外公司的做法也使其負(fù)債增長(zhǎng)了11倍。到2016年3月底，塔塔的債務(wù)規(guī)模已增長(zhǎng)到2450億美元。為了減少債務(wù)，賽勒斯從履職之日開(kāi)始就致力于砍掉非盈利業(yè)務(wù)（包括與新航合資的AirAsia航空業(yè)務(wù)、與日本DoCoMo合資的電信業(yè)務(wù)以及康力斯鋼鐵集團(tuán)業(yè)務(wù)），帶領(lǐng)塔塔集團(tuán)從全球擴(kuò)張向謹(jǐn)慎經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型。

賽勒斯私自出售公司資產(chǎn)的行為觸怒了拉坦，但真正挑戰(zhàn)后者底線的是前者出售了康力斯鋼鐵集團(tuán)業(yè)務(wù)。無(wú)法容忍代表自己最輝煌成就的資產(chǎn)慘遭甩賣，拉坦以拯救塔塔的全球聲譽(yù)為名，走到臺(tái)前驅(qū)逐賽勒斯。“董事會(huì)已經(jīng)對(duì)賽勒斯失去信心，他的領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格和戰(zhàn)略決策并沒(méi)有得到董事會(huì)其他成員的支持。集團(tuán)董事會(huì)必須堅(jiān)持塔塔五代人傳承下來(lái)的獨(dú)特企業(yè)文化和價(jià)值理念。”印度商學(xué)院研究員卡菲爾· 拉瑪錢德朗說(shuō)。

更高層面的原因可能來(lái)自于印度當(dāng)局。塔塔有限公司最近陷入了與其合作方日本電報(bào)電話公司的訴訟中。雙方曾合資設(shè)立了一家印度電信公司。之后因營(yíng)收不佳，日本電報(bào)電話公司于前年宣布撤資，雙方在塔塔應(yīng)以什么價(jià)格回購(gòu)股份的問(wèn)題上僵持不下。日本電報(bào)電話公司將塔塔告上倫敦國(guó)際仲裁庭，要求塔塔有限公司向其支付總額達(dá)11.7億美元的違約金。印度政府一直希望能吸引外國(guó)投資，塔塔子公司與外國(guó)企業(yè)之間的訴訟紛爭(zhēng)或影響外商進(jìn)駐。分析人士普遍認(rèn)為，賽勒斯突然被解職，可能表明了印度政府不樂(lè)意看到其與外國(guó)企業(yè)持續(xù)紛爭(zhēng)的意向。

賽勒斯·密斯特里（左）和拉坦·塔塔

“垂簾聽(tīng)政”

不管賽勒斯被解職的真正原因是什么，他已經(jīng)成功地愚弄了他的對(duì)手。拉坦本以為他會(huì)以“塔塔的方式”安靜地離開(kāi)，但就在事發(fā)兩天后，賽勒斯此前寫給董事會(huì)的長(zhǎng)郵件就被泄露給媒體。在郵件中，賽勒斯聲稱集團(tuán)沒(méi)有給他任何為自己辯護(hù)的機(jī)會(huì)，“極不公平地讓他為前任董事長(zhǎng)所留下的五大虧損業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)”。

賽勒斯一直不滿拉坦的干預(yù)。他表示，自執(zhí)掌塔塔有限公司以來(lái)，董事會(huì)沒(méi)有給他“發(fā)揮的空間”，拉坦一直“垂簾聽(tīng)政”、干預(yù)他的管理，以至于他帶領(lǐng)集團(tuán)從全球擴(kuò)張向謹(jǐn)慎經(jīng)營(yíng)的轉(zhuǎn)型不得不以失敗告終。

賽勒斯還曝光塔塔有限公司決策失誤、減記資產(chǎn)等諸多問(wèn)題，前者造成近180億美元的資產(chǎn)減值，后者引起了印度兩家最大的證券交易所的關(guān)注，已要求塔塔旗下27家上市公司作出相關(guān)信息披露。塔塔鋼鐵公司明確回復(fù)稱不存在資產(chǎn)減記問(wèn)題，但印度塔塔有限公司尚未就這封郵件作出回應(yīng)。即使最終調(diào)查結(jié)果未公布，這對(duì)塔塔集團(tuán)來(lái)說(shuō)也是一個(gè)莫大的羞辱。

“這種情況是史無(wú)前例的，我不知道他們?yōu)楹挝催_(dá)成協(xié)議。他們應(yīng)該內(nèi)部解決這個(gè)問(wèn)題而不是將它暴露在公眾視野里，畢竟賽勒斯手上握有大量?jī)?nèi)部信息。”新加坡國(guó)立大學(xué)商學(xué)院教授卡爾萬(wàn)特·辛格告訴英國(guó)廣播電視臺(tái)，“這是非‘塔塔式的。”

面對(duì)出其不意的反擊，拉坦顯然不滿足于僅罷免賽勒斯在塔塔有限公司的董事長(zhǎng)職務(wù)，他的目標(biāo)是將后者徹底踢出集團(tuán)董事會(huì)，但這絕非易事。除了塔塔有限公司的董事長(zhǎng)職務(wù)，賽勒斯還是集團(tuán)旗下子公司——塔塔鋼鐵、塔塔汽車、塔塔咨詢服務(wù)公司、塔塔電力、印度酒店、塔塔全球飲料有限公司、塔塔化學(xué)制品、塔塔工業(yè)和塔塔電信等多家公司的董事長(zhǎng)。這些子公司不一定會(huì)順從拉坦的意愿，原因在于賽勒斯背后的密斯特里家族自1930年開(kāi)始就是塔塔集團(tuán)的主要股東，至今仍擁有集團(tuán)18%的股權(quán)。

目前，印度酒店和塔塔汽車都公開(kāi)支持賽勒斯繼續(xù)擔(dān)任公司董事長(zhǎng)。“董事會(huì)內(nèi)部似乎出現(xiàn)了意見(jiàn)分歧。”辛格說(shuō)，“至少有些成員似乎并不愿意順應(yīng)拉坦罷免密斯特里的企圖。”有些人歡迎賽勒斯繼續(xù)“攪局”。“集團(tuán)需要像賽勒斯這樣激進(jìn)的股東。”孟買一個(gè)高級(jí)銀行家說(shuō)。

新主席或?yàn)椤熬謨?nèi)人”

不過(guò)，盡管有一些子公司的支持，賽勒斯在塔塔集團(tuán)的時(shí)間可能也不多了。拉坦可以利用其在公司的股份和盟友的幫助逼他退出董事會(huì)，其中一種方式就是通過(guò)剝奪子公司的冠名權(quán)來(lái)迫使其放棄對(duì)賽勒斯的支持，之前就有一個(gè)類似的案例。雖然塔塔集團(tuán)不承認(rèn)以非直接的方式為旗下經(jīng)營(yíng)實(shí)體的債務(wù)做擔(dān)保，但對(duì)子公司來(lái)說(shuō)，在爭(zhēng)取客戶和融資時(shí)，塔塔的品牌效應(yīng)至關(guān)重要。“一旦失去了塔塔的支持，印度酒店在貸款方面將面臨更多困難。”辛格說(shuō)，“對(duì)于子公司而言，向賽勒斯表達(dá)忠誠(chéng)是一場(chǎng)危險(xiǎn)的游戲。”

不過(guò)，踢出子公司也會(huì)削弱塔塔的實(shí)力，這倒是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手喜聞樂(lè)見(jiàn)的。孟買的一些商人說(shuō)，政府不會(huì)袖手旁觀太久，或插手敦促雙方停戰(zhàn)。英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志認(rèn)為，雙方可能做出一定程度的妥協(xié)：賽勒斯不會(huì)恢復(fù)原職，而拉坦不僅不會(huì)留任塔塔有限公司董事長(zhǎng)，而且無(wú)法繼續(xù)通過(guò)信托基金間接控制整個(gè)集團(tuán)。

塔塔有限公司在聲明中稱，由拉坦·塔塔等5個(gè)人組成的公司臨時(shí)委員會(huì)將在未來(lái)4個(gè)月內(nèi)選任新的董事長(zhǎng)。孟買很少有人認(rèn)為拉坦·塔塔會(huì)雇用一個(gè)“局外人”來(lái)解決問(wèn)題，塔塔咨詢董事長(zhǎng)納塔拉詹·錢德拉塞卡蘭被視為有力的競(jìng)爭(zhēng)者。和賽勒斯一樣，納塔拉詹被視為“局內(nèi)人”和“局外人”的完美結(jié)合。“局外人”是指他并非塔塔家族成員，“局內(nèi)人”是指他自2009年就開(kāi)始為塔塔咨詢工作，能夠理解塔塔的文化。但從賽勒斯的前車之鑒看，這無(wú)法確保他不會(huì)與拉坦產(chǎn)生裂痕。

塔塔集團(tuán)一位董事曾用一個(gè)詞定義塔塔的公司哲學(xué)：體面。不過(guò)，塔塔持續(xù)數(shù)周的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)完全與“體面”背道而馳。在數(shù)周內(nèi)，賽勒斯從一個(gè)溫和的印度人變?yōu)橐粋€(gè)美式的公司“叛徒”，這段經(jīng)歷可能說(shuō)服拉坦改變對(duì)待繼任者的態(tài)度，比如說(shuō)，讓新任董事長(zhǎng)領(lǐng)導(dǎo)公司。