2016年美國總統大選對世界石油市場的影響

◎賀貝疆

2016年美國總統大選對世界石油市場的影響

◎賀貝疆

備受市場關注的2016年美國總統大選落下帷幕，共和黨候選人特朗普逆襲成功，意外獲勝。特朗普上臺后，美國的能源政策何去何從，將對世界石油市場產生怎樣的重大影響？本文將予以淺析。

美國總統大選落幕

備受世界關注的美國總統大選落下帷幕，共和黨人特朗普最終戰勝被各方看好的民主黨人希拉里，當選第58屆美國總統。特朗普的當選，終結了民主黨連續八年的執政，共和黨重登歷史舞臺。加之特朗普本人狂放不羈、飽受爭議的行事作風，使美國踏上一條充滿不確定性的道路。

美國在世界經濟格局中的地位和作用舉足輕重，美國總統大選結果也強烈沖擊著全球經濟。 大選結果揭曉當日，出于對未來的不確定性及避險情緒影響，美元及股市大跌，避險的主權債及黃金迅速飆升。墨西哥披索跳水，跌至歷史最低水平。現貨金一度漲4.9%至每盎司1,337.40美元，為2016年9月27日以來最高。布倫特原油(BRENT)一度跌至每桶44.40美元，為2016年8月11日以來最低水準。美國西德克薩斯中質油(WTI)期貨跌1.2%至每桶44.46美元，之前曾觸及9月20日以來最低水準43.07美元。

特朗普的政見框架

美國總統大選期間，特朗普并沒有明確的政策措施，其執政理念傾向于大幅減稅、收緊貨幣、強烈反對自由貿易和維持最低工資水平。 大選勝利后，特朗普團隊首次公布了政策框架，主要包括以下幾方面內容：

在很大程度上，特朗普否定了美國現總統奧巴馬的諸多政策，其提出的能源政策及其他相關政策如貨幣政策、稅收政策等幾乎具有顛覆性作用。加之當前共和黨人控制參眾兩院，后市特朗普政府的經濟和能源政策對于世界石油格局的影響充滿了未知的不確定性，原油價格走勢也將隨之出現波動。

政策影響分析

能源政策。特朗普政府將重新制定美國能源政策，包括結束“煤炭戰爭”，“充分利用”可再生能源和傳統能源。特朗普多次支持水壓裂技術，表示這項實踐“將引領美國能源獨立”。支持傳統能源、取消水力壓裂限制等將有助于促進美國頁巖油產業長期繁榮。

鑰石輸油管線（Keystone XL）的推進也將加快。計劃中的鑰石管線全長1897公里，北起加拿大的油砂產地阿爾伯塔，南至美國內布拉斯加州斯蒂爾城。經過長達七年的審查后，2015年11月，奧巴馬最終否決了該管線的建設。特朗普對該管線建設的支持，意味著美國來自加拿大的石油供應將增加，而對中東市場的依賴將減小。這將極大影響美國及中東原油市場格局，對全球三大基準油之一的迪拜(DUBAI)和西德克薩斯輕質原油(WTI)價格的影響亦不可小覷。

另外，特朗普團隊還承諾，將向化石能源生產商開放離岸和在岸土地和水域的租賃。總體而言，特朗普上臺有利于美國石油產業振興和美國原油產量增長，一定程度上意味著更低的國際油價。

稅收政策。在特朗普大幅減稅的政策背景下，美國原油、頁巖氣和其他能源行業的財政壓力得到大幅緩解，供應的增加將給原油價格帶來下行壓力。另一方面，減稅和基礎設施投資又將有利于拉動美國石油需求增長，從而支撐油價。

金融政策。特朗普政府的金融政策有可能使得美元匯率大幅波動，從而間接影響原油價格。

一是制造業回流帶動資本回流，推動美元升值。特朗普表示，為防止美國就業崗位流失，他當選后將鼓勵美國大企業重回美國。制造業回流將帶動資本回流，有助于支撐美元保持強勢。

二是避險情緒升溫推動美元走強。盡管特朗普觀點鮮明，但尚未形成有體系的施政方針，其經濟和貨幣政策仍然存在不明朗甚至前后矛盾的地方；此外，特朗普也曾表示，美聯儲主席耶倫任期滿后（2018年），可能會考慮撤換，因此，投資者對政策不確定性的擔憂將推升美元走強。

三是進一步的量化寬松（QE）對美元形成打壓。特朗普曾明確表示，支持低利率以刺激經濟，反對強勢美元，認為弱美元更有助于美國償還債務。

外交政策。特朗普聲稱“伊拉克和大敘利亞伊斯蘭國”(ISIS)代表的極端伊斯蘭恐怖主義是美國乃至世界最大的敵人，主張嚴厲打擊甚至消滅。加大恐怖主義打擊可能使得中東局勢更加動蕩，地緣政治因素將造成市場恐慌情緒，對原油價格形成支撐。

對于特朗普政府未來的政策，市場上用的最多的一個詞是“不確定性”。目前特朗普的執政政策僅僅停留在框架層面，缺乏實質性內容，后市特朗普政府的經濟和能源政策值得我們密切關注。另一方面我們也應看到，美國實行的是三權分立的政治體制，美國經濟包括石油市場不會僅僅因為總統人選的變化而發生極端的變化。我們所需做好的就是，保持關注，做好預判，加強防范與管控，以及積極應對。

（作者單位：中國國際石油化工聯合有限責任公司原油部）