互聯網金融的大數據商業模式創新

頓楠

中圖分類號：F830 文獻標識碼：A

內容摘要：互聯網技術對傳統金融產業的沖擊加速了金融產業內部啟動創新發展模式的能動性，以余額寶為例來探析互聯網金融的大數據商業模式特征及其創新路徑成為金融產業內部共識。本研究闡述了互聯網金融大數據商業模式的內涵；從有效市場假說與互聯網金融市場現實的沖突、互聯網金融大數據信息安全體系建構問題和互聯網金融監管體系建構問題等方面揭示互聯網金融大數據商業模式運作問題；給出健全互聯網金融大數據市場體系、創新其治理機制、完善其安全體系和強化其監管機制等若干策略。

關鍵詞：互聯網金融 大數據商業模式余額寶 金融監管

以余額寶為先鋒代表的互聯網金融是互聯網產業與金融產業的交互產物。從互聯網金融產業誕生之初，它便憑借其內生的普惠、創新、便民、快捷等特點而搶占金融市場份額，并在與傳統金融產業競爭中占據市場競爭優勢地位。與傳統金融有著顯著差異，互聯網金融企業的特點在于以互聯網為信息傳媒渠道，以云計算大數據等新興技術為支撐，通過減少傳統金融業務所賴以生存的金融實體中介機構的方式，來降低金融系統的運作成本，提高金融系統響應客戶融資需求的速度和能力，從而為資金供需雙方提供高透明度金融信息、低成本運作和便捷化金融服務的一種新型金融產業運作模式。

互聯網金融大數據商業模式運作問題

（一）有效市場假說與互聯網金融市場現實的沖突

根據古典金融學分析，現代金融市場建構在以資本資產定價理論和有效市場假說基礎之上。有效市場假說（Efficient Markets Hypothesis，EMH）認為，現代金融市場的有效性水平評估主要在于兩個指標：一是金融市場中金融產品價格可根據外部的信息輸入而自由變動；二是金融市場內部影響金融產品價格的各類信息可被充分的披露，且使全體投資人能在無差異的時間內獲得相同的質量和數量的有效信息，從而幫助其做出正確的決策。基于有效市場假說，金融市場中金融產品的價格可及時高效地反映全部的金融市場信息，從而導致針對該市場的任何投機行為都將失去效用。但在現實的互聯網金融市場系統中，有效市場假說的假設并不成立。這是由于互聯網金融市場決策人具有自然人的屬性，其知識和技能的有限性決定他們并非完全的理性的經濟人，雖投資者可根據自我利益來對互聯網金融領域的投資標的物產品進行基本技術分析，并在風險與收益間作出審慎權衡與選擇，但由于自然人所能用于選擇投資項目的信息具有有限性，有限信息條件下的決策嚴重影響其投資的理性化水平，降低其投資決策效率。再者，金融信息傳遞需耗費一定的時間，互聯網系統雖增加了信息傳遞的效率，但卻無法根除不同利益主體獲取有效金融信息的效率差異化問題。由此產生的互聯網金融市場有效信息供給不足問題，嚴重制約互聯網金融市場依據有效市場假說來規整市場秩序，引入政府監管力量來強化互聯網金融市場的有效性的議題自在情理之中。

（二）互聯網金融大數據信息安全體系建構問題

其一，互聯網金融大數據管理權限集約化風險問題。為強化互聯網金融業務相關數據的分析能力與處理效率，互聯網金融機構通過強化金融數據管理權限集約化水平的方式來為本企業決策系統和終端金融客戶提供便捷化服務，但此舉已產生了諸如增加金融數據外泄風險等副產品。與傳統金融企業相比，由于大數據時代的金融企業業務數據規模迅速增加，互聯網金融企業需通過金融業務的信息數據化的方式才可提升企業有效利用大規模數據的能力，由此產生的金融數據管理權限集中化問題，雖然有助于壓縮互聯網金融業務信息外泄渠道寬度，但是卻將信息管控風險集中于金融數據最高管理權限，一旦該權限失控，將增加互聯網金融企業數據信息的全局性風險水平。

其二，智能終端設備增加金融系統數據外泄風險。金融信息化水平的提高固然有助于增強企業運作效能，但卻對金融機構大數據信息系統運行的穩健性和安全性提出了更高的要求。但現有的金融安全體系保障缺乏完善性，特別是在網絡技術和終端設備的后臺控制技術都依賴外國設備與技術供應商的情形下，互聯網金融企業的客戶信息安全水平難以得到有效保障。互聯網技術向無線化網絡服務方向發展提升了互聯網金融客戶接入互聯網金融服務平臺的便利度。當前金融系統的有效運作依賴于網絡系統的安全性，而無線網絡的接入便利性和缺乏有效管制措施的特點，使得非法分子通過架設免費無線網絡的方式來為金融客戶提供無線網絡接入服務，從而令傳統的封閉式金融業務網絡具有開放性特征，這就增加了非法分子通過無線網絡渠道侵入金融客戶的智能終端設備，進而盜取其賬號、密碼等金融信息的風險幾率。

（三）大數據時代互聯網金融監管體系建構問題

當前的金融風險監管體系是嚴格依據巴塞爾協議來設計并實施的。巴塞爾協議主要是針對傳統金融企業來設計其風險監控指標體系，其核心指標主要是對金融機構的核心資產比例做出嚴格規定，即資本對風險資產的比例控制在8%以上，其中核心資本對風險資產的比重不低于4%。巴塞爾協議的這一規定的立論基礎在于傳統金融機構的業務運作模式是以大規模鋪設營業網點的方式來實現的，因此傳統金融機構將其大量的核心資產的投資對象集中在目標客戶群周邊設置大量的營業網點，并憑借其龐大的營業網點來為客戶提供便捷的金融服務。為此，巴塞爾協議對金融機構提出的確保不低于指定比例的核心資產率的風險控制要求具有顯著的理論價值和現實意義。但“互聯網+”時代的互聯網金融業務顯然并不需要大量的實體營業網點，由此減少了互聯網金融企業對核心資本的需求。因此，若按照傳統金融風險監管體系來強制性要求互聯網金融機構，將顯著削弱互聯網金融機構的核心競爭優勢，增加互聯網金融機構的運營成本，進而提高互聯網金融業務的客戶融資成本。

互聯網金融大數據商業模式創新路徑

（一）健全互聯網金融大數據市場體系

互聯網金融是金融產業在互聯網時代的信息化戰略成果。從互聯網金融業務運作模式角度分析互聯網金融企業的核心業務主要包括，諸如第三方支付業務、征信服務業務、眾籌融資業務、點對點式網絡信貸業務（P2P）和基于互聯網的其他金融服務業務等內容。以余額寶為例，余額寶的核心競爭力優勢在于它將其主要的市場競爭資源集中于以大數據技術為基礎的金融服務上，即通過運用它在阿里巴巴國際站和淘寶P2P電子商務平臺上獲取的海量數據來拓展電子商務業務，其金融業務拓展方向主要集中于諸如淘寶買家信用貸、淘寶賣家訂單貸、阿里巴巴小額信用貸款等業務內容上，從而打造一個橫跨商業行業和金融行業的跨界經營企業典范。為此，在健全以大數據為技術支撐的互聯網金融商業模式的過程中，互聯網金融企業應充分運用最新的互聯網安全技術成果，積極推進互聯網技術與金融技術的有機融合，整合互聯網金融門戶網站的安全管理資源，強化互聯網金融機構與大數據服務商之間的合作內容和深度。互聯網金融企業可利用其大數據庫分析客戶歷史信用信息，從中有效識別高價值客戶群，并據此從提升高凈值客戶群的服務水平的角度來對傳統的金融業務運作流程做出根本性改造，并積極以互聯網金融技術為支撐創新面向高凈值客戶的VIP型金融服務。考慮到多數自然人在傳統金融體系中借貸成本過高的問題，互聯網金融企業可以在識別高凈值客戶的基礎上開辦網上個人質押貸款，壓縮有較高信用水平的自然人申請貸款的業務流程，以有效減少其借貸成本。

（二）創新互聯網金融大數據治理機制

互聯網金融行業的有效運作要求互聯網金融決策層做出高質量的決策，決策層的決策質量是以高質量的數據為保證的，而提升互聯網金融企業決策效能的關鍵在于強化互聯網金融大數據治理工作水平。互聯網金融大數據治理（Data Governance）要求互聯網金融企業將大數據資源作為金融企業的核心業務資源來運作，以大數據來整合互聯網金融企業客戶的歷史信用信息，從中分辨出高信用風險型客戶。強化互聯網金融企業的大數據治理機制的措施可以從如下方面展開：建立專業化的互聯網金融大數據資產管理部門。互聯網時代金融企業的核心資產是企業的核心數據資源，通過成立專門的大數據資產管理部門，互聯網金融機構可以將其互聯網金融行業內的數據作為企業的戰略資產來加強管理，制定數據管理的具體業務流程和業務標準，推進大數據管理的制度化，以制度化策略來提升數據管理質量，有效控制金融大數據管理風險，嚴控其金融企業的大數據核心資產外泄風險，以有效促進企業核心競爭力提升。再者，健全互聯網金融企業大數據技術體系。互聯網金融企業應當開展大數據技術體系的頂層設計，圍繞互聯網金融企業的目標客戶群需求來重新構建大數據業務管理流程，用大數據來整合企業的多張報表信息，并對這些報表做深入分析和設計。

（三）完善互聯網金融大數據安全體系

運用信息技術來重構互聯網金融機構大數據系統的安保體系。互聯網金融機構的大數據系統安保體系設計應當從如下方面來設計：一是通過向第三方互聯網安全服務供應商購買專業化防火墻和殺毒系統的方式來嚴控外部敵意網絡接入指令的入侵，從而從軟件系統角度來提升互聯網金融機構大數據系統的安全防護水平。二是通過加強與數據中介商的合作，加強互聯網金融企業的數據安全防護水平，著力構建互聯網金融大數據存儲安全系統，健全互聯網金融大數據傳輸安全系統，建設互聯網金融大數據容災備份系統。互聯網金融機構還可向云數據服務商購置大數據服務產品，將非敏感金融客戶信息上傳到云端數據庫存儲，此舉在減輕互聯網金融機構內部數據庫系統處理壓力的同時，增強了金融機構響應客戶投融資需求的能力。

強化大數據監管制度設計來提升互聯網金融大數據安全水平。互聯網金融企業應當外聘知名律師事務所來設計數據使用授權書，通過該授權書明確互聯網金融企業大數據庫內數據所有權的歸屬問題，以有效規避由數據歸屬問題引致的所有權爭端。再者，互聯網金融機構應當加強大數據運用規則的制定和實施，明確互聯網金融機構和業務相關者使用該數據庫信息的申請業務流程、使用權限規則和數據處理規則等內容，嚴格限定客戶私人信息的使用邊界，嚴控金融客戶的私人信息外泄風險。通過從根本上化解金融大數據庫的安全存儲和合法應用的問題，此舉可有效提升金融機構的客戶滿意度水平，確保互聯網金融機構的健康可持續發展。

（四）強化互聯網金融大數據監管機制

建構分類指導型互聯網金融大數據監管體系。從金融業務的實質來分析，互聯網金融業務與傳統金融業務并無本質區別，在傳統金融體系中長期存在并且無法根除的金融風險隱蔽性和突發性的特點，在“互聯網+”金融體系中仍然無法根除。為此，互聯網金融監管體系應當本著對金融產業創新留有保持必要的寬容態度，采取適度寬松性監管措施來給“互聯網+”金融產業預留出足夠的金融產業創新空間。金融監管部門應當在強化金融監管和鼓勵金融產業創新兩個目標中找準平衡點，制定適合互聯網金融產業發展的分類監管體系，即在制定監管措施的過程中，將傳統金融業務和互聯網金融業務分別處理，以此來確保金融監管機構的監管措施更具針對性和有效性。金融監管部門應當依據“分類監管，適度放松、創新驅動”的理念，來科學界定不同平臺上的金融業務風險的監管措施，明確金融風控底線，落實金融監管責任邊界，嚴厲打擊違法金融行為。