淺析中國影子銀行體系主要風險及監管對策研究

濮鑫洋

【摘要】隨著螞蟻金服、趣分期等互聯網金融活動的流行，影子銀行體系引起了越來越多的關注。由于我國影子銀行體系發展較晚，其高杠桿、隱蔽性的特點對金融市場秩序的穩定造成了一定的干擾，因此健全影子銀行監管體系尤為重要。本文研究分析了中國影子銀行體系的概念和特點，對比研究中美影子銀行體系在發展特點、潛在風險等方面的異同點，借鑒美國并結合我國影子銀行的實際特點，針對我國影子銀行體系監管方面提出一些針對性建議。

【關鍵詞】影子銀行 中美比較 監管對策

一、引言

近年來，隨著支付寶等第三方支付平臺越來越流行，“影子銀行”逐漸占據了我們的視野，對我們生活的影響也越來越大。由于世界經濟全球化程度逐漸加深，以及科技革命的進行，影子銀行應運而生，代表著世界金融發展的必然未來趨勢。盡管，影子銀行對于金融市場有著巨大的積極作用，我們依然要非常重視其潛在的風險。通過對比中美兩國影子銀行體系的發展情況、監管模式等，可以在借鑒國外對影子銀行監管模式的基礎上，結合我國國情及我國影子銀行的實際特點提出監管方面的對策建議，這對于未來我國社會主義市場經濟的發展具有深遠的現實意義。本文將分析中國影子銀行體系的特點、發展狀況等方面，對比美國影子銀行的特點、發展情況以及其潛在的風險，并且由此對中國影子銀行體系的發展提供對策建議。

二、我國影子銀行體系的概念和特點

國內外的學者們尚未對影子銀行的概念形成統一的看法，但普遍認為影子銀行是“監管不到位或者很少受到監管、可能引發較大風險和監管套利等諸多問題的信用中介體系”，主要包括兩方面：一方面指傳統商行體系之外的證券化活動，如金融租賃、銀行承兌匯票等；另一方面，指游離于銀行體系之外的民間金融借貸，如人人貸、支付寶這種互聯網金融等活動。

我國影子銀行體系正處于初步發展階段，影子銀行的主要業務之——資產證券化還沒有發展完全，發展模式獨具特色，主要有如下特點：

（一）游離于國家監管以外，基本不受管制或者很少受到管制

1999年，美國國會通過了廢除上個世紀初著名的《1933銀行法》的法案，同時又頒布了《金融服務現代化法案》，這標志著銀行、保險、證券混業經營監管全新格局的開啟。相關法律的頒布大大地推動了影子銀行體系的快速發展，這同時也導致了對影子銀行各項活動進行的監管存在一定空白。由于影子銀行沒有受到嚴格的市場監管，監管套利的現象存在于其內部。

（二）杠桿性高

為了獲得高利潤，影子銀行的運營模式一般具有高杠桿的特征，這一特征導致影子銀行體系存在巨大的風險。影子銀行不用繳納一定量的存款準備金，因而操縱大量資金運作，只需要很少的資本就可以做到，以大博小。

（三）具有隱蔽性

影子銀行游離于監管的邊緣，具有隱蔽性，這是它與傳統商業銀行相區別的另一大特點。影子銀行一般進行場外交易，而場外交易僅受交易雙方私下協定的約束，沒有較為嚴格的市場監管，不具備場內交易公開透明的特點。影子銀行具有隱蔽性的特點使得投資者在面對產品時所能掌握的相關信息更加不足。

三、中美影子銀行對比

通過對中美影子銀行體系的深入研究，由于二者發展階段、發展環境、從屬地位以及法律完善程度的不同，二者的發展狀況與潛在的風險也具有許多異同之處。如下表。

相比而言，美國影子銀行體系發展速度相對較快，在市場中的地位也相對較高，由于過度的金融創新以及其內部極高杠桿的經營運行，因而蘊藏了巨大的市場風險。中國影子銀行的產生與發展與美國具有很大的不同，我國經濟正處于高速發展與調整的階段，影子銀行體系的發展相對來說比較落后，但是其具有廣闊的發展空間，潛在風險也更加容易被有效控制。

四、對策建議

（一）從根本上來說，首先要增加利率的市場化程度

利率市場化，就是將資金借貸和存款利率市場這兩者有機地結合起來，確定較為合理的存款利率，這樣做可以降低企業融資的成本，從而提升企業的金融服務水平。這一措施能有效地將我國影子銀行體系控制在穩定健康發展的狀態，維護整個市場的穩定。

（二）加快深化市場監管模式的改革，建立集中統一的市場監管體系

當前金融創新的步伐遠遠超過了金融管理模式，因而，政府在有效監管一些涉及到多個行業的金融產品或機構方面存在一定困難。我國需要建立集中統一的法定監管機構，從宏觀上控制影子銀行所導致的市場潛在風險，根據現狀制定新型的監管政策，加強市場紀律的管理力度；同時也要協調與之相關的各個部門，加強對影子銀行體系的信息披露，增加其發展的透明度。

（三）從資金的角度看，應當及時關注房地產企業的風險

從上文可以知道，在中國影子銀行體系中，有很大一部分的資金投資于與房地產相關的企業。政府需要及時地關注房地產價格的或升或降，同時采取積極有效的措施監管房地產企業的相關經濟活動，控制房地產的價格并使其發展變化趨于合理，這能夠有效地控制影子銀行所造成的負面影響，降低其導致的市場風險。

參考文獻

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