壯大實體經濟走出L型谷底

欄目主持/陳祥森

壯大實體經濟走出L型谷底

欄目主持/陳祥森

今年，世界經濟和中國經濟依然沒有走出谷底，物流業也在“互聯網+”中尋找新動力。在2016年最后一期的“深度”中，作為年末“收官”之作，本刊編輯部邀請把酒臨風、夜雨觀瀾、金玉其中三位專家談論此問題，敬請讀者關注。

■ 供給側改革帶動經濟走出谷底

專欄小編：歡迎三位專家做客“深度”欄目，這是我們今年最后一期的談話。一年來，世界經濟和中國經濟讓物流業感受到沉重的壓力，企業艱難運行，都在期盼經濟盡快走出谷底。我想在年終最后一期的“深度”，請你們談談對經濟和物流業的一些想法吧。

把酒臨風：經濟走勢決定現狀，那么我先說說經濟走勢吧。2015年經濟工作會議提出一個說法，不要追求V字型的經濟復蘇，判斷中國經濟走勢，長期看是大寫的L型的發展軌跡。《人民日報》也刊登了采訪權威人士談當前中國經濟的文章，稱這個L型是一個階段，不是一兩年能過去的。追蹤中國宏觀經濟主要動力指標，可以發現從2010年到現在，中國開始處于快速下滑期，到現在開始進入緩慢的探底期，未來相當長的時間，中國的經濟可能是L型的。但是這個L型一點都不平靜，因為經濟結構內部將會發生巨變。未來3到5年，不要想象中國會復蘇的事情，因為中國還沒有經歷一輪徹底的結構改革，舊的經濟業態要退潮，新的經濟業態要崛起。

金玉其中：目前從數據看中國經濟已經進入L型下半場：GDP連續三個季度維持6.7%，工業增加值在6%附近震蕩，固定資產投資和房地產投資企穩回升，社會消費品零售總額在10～11%之間窄幅波動，這表明2016年經濟已經見底，而且已經持續三個季度。2016年一季度，中國經濟出現了“開門紅”，但二季度開始投資明顯下滑，成為拖累中國經濟的重要原因。8月份以來，固定資產投資增速累計同比企穩回升，8～9月投資當月同比均超過2季度，是中國經濟企穩的重要標志。另外，中國居民消費結構正在發生明顯變化，消費支出占比持續提升，同時旅游、娛樂等服務業消費支出比重繼續增大。近期數據最大的亮點是固定資產投資企穩回升，這是中國經濟企穩的重要標志。隨著數據的好轉，關于中國經濟已經觸底的判斷接踵而來，一些學者認為，隨著部分宏觀指標的向好，中國經濟迎來了L型的拐點。

夜雨觀瀾：數據雖然好轉，但中國經濟的基本面沒有發生任何變化，輕言L型拐點已經到來，不符合中國經濟將在很長一段時間內處在新常態這個基本邏輯，也容易干擾供給側改革這個大的主題。另外，一些新的矛盾和風險點在不斷凸顯：一是在去庫存的周期下，一些城市的房價快速上漲，高庫存與高房價的矛盾交織，房地產領域加杠桿風險突出；二是資金脫實向虛的矛盾突出，今年前三個月新增貸款10.16萬億元，其中4.2萬億元進了房地產；三是去產能在一些領域取得進展，但煤炭、鋼鐵價格反彈，去產能面臨著新的變數和障礙，去產能并未形成有效的長效機制；四是僵尸企業以及企業債務風險的化解進展緩慢，債轉股的市場化路徑有待細化等等。不化解這些矛盾和風險，中國經濟就難言底部已經到來。

專欄小編：中國經濟走出困境要依賴供給側改革，今明兩年將是中國供給側改革之年。對于供給側改革，三位專家有什么考量？

夜雨觀瀾：當務之急首先要解放思想，加快供給側改革，如果不改革的話，中國經濟恐怕連L型都沒有，那就是危機。其實，中國經濟依然存在很大的潛力，在醫療、教育、旅游和娛樂都有旺盛的需求，但是供給嚴重不足。只要我們能夠真正加快推動供給側改革，中國經濟的潛在能量就能釋放出來，中國經濟一定會出現止跌回升，甚至出現新的增長，邁上新的臺階。在供給側改革上，發達國家曾經搞過，我們不妨去借鑒一些好的經驗。

金玉其中：盡管有諸多不利因素，但中國市場有潛在的最具活力的地方，包括高端制造業，現代服務業以及“互聯網+”，與居民消費有關的健康和娛樂的領域。中國今年網上消費繼續保持50%左右的增長，票房收入增長60%，很多新興產業創業板年均200%的增長，這不就是希望所在嗎？”

把酒臨風：供給側改革的重點是完成“三去一降一補”五大重點任務，我認為僅僅做好這些還不夠，中國經濟上的很多問題，表面看是存在于供給和需求兩端，其實癥結在中間，很多是制度性的。譬如物流企業利潤點很低，就那么百分之五，或許還不到，什么原因？稅費太高，企業賠本賺吆喝，供給端能不出問題嗎？現在有一種現象，救命的便宜藥藥廠很少生產了，原因是政府招標采購，藥價定死了，藥廠沒錢賺干脆就不生產了。這是供給端問題嗎？顯然不是。供給端與需求端中間出現的這類問題不解決，中國經濟恢復不了活力。

專欄小編：我們目前進行的供給側改革，發達國家多年前也曾搞過，上世紀80年代美國等國家都進行了供給側改革。在我們熱議供給側改革的當下，不妨也看看他們的改革，吸取有益的經驗。

夜雨觀瀾：在上世紀70年代，美國經濟學界出現了著名的供給學派，他們推動了美國80年代的供給改革實踐，結果美國不但走出了70年代滯脹的泥潭，更為90年代“新經濟”的出現做好了鋪墊。美國供給側改革在運輸(航空、公路貨運、公共交通、鐵路)、通信、能源(天然氣、電力)、金融(銀行和財產和責任保險)等領域放寬市場準入條件，掀起了一場解除管制的運動。減稅和貨幣穩定使美國的經濟結構發生了可喜變化，突出表現在勞動生產率上。另外，美國供給改革之所以能成功，是與制造業和貿易部門被倒逼分不開的，否則勞動生產率不可能出現有利變化。還有，美國的國家創新機制秉承了供給經濟學的基本思路——通過改善市場的運作環境來提高市場運行效率。

把酒臨風：1982～1989年德國政府將經濟政策轉向供給側，提出了“多市場、少國家”的偏向供給側的經濟政策，采取了六個方面的行動：一、整頓財政，削減社會福利，壓縮政府開支；二、實施減稅；三、幫助企業控制勞動力、能耗等成本的增長；四、推進聯邦資產的私有化；五、推進產業結構升級，對“收縮部門”和“停滯部門”進行“有秩序的適應”，對有戰略需求的部門進行“有目的的保存”，對新興產業進行“有遠見的塑形”；六、貨幣政策與財政政策協調配合，保證幣值穩定。

金玉其中：我國目前經濟增速放緩的原因與德國在上世紀80年代初面臨的問題類似，同樣是體制性和結構性的。德國的經驗對我國推進供給側改革有借鑒意義：一是推動市場出清。德國政府改革的第一步就是整頓財政秩序，控制財政支出和政府債務增速，為之后的減稅措施留出空間。二是降低企業成本。供給側改革的關鍵在于充分發揮企業的作用。德國政府從稅收、勞動力、能耗等方面降低企業成本，放松管制，推進私有化，促進私人部門投資，成功地將德國經濟從危機中拯救了出來。三是提升有效供給。德國在供給側改革后，有針對性地對不同產業進行結構性改革，發展新興產業，同時延續了重視科技研發和職業教育、推行自由貿易政策等高增長時期的體制和政策，從而實現了貿易順差的逐年增長。四是實行穩定的貨幣政策。在供給側改革后，德國的貨幣政策更加專注于控制國內通貨膨脹，既防止了在結構調整困難時期政策轉向投資刺激的傾向，也提高了國內產品的出口競爭力。五是實行穩定的謹慎的匯率政策。通過持續、溫和、謹慎地推動匯率升值，既給國內企業以時間來適應，也適度增加國內結構調整壓力。這一點馬克升值與日元升值形成鮮明對照，日元在70年代末到80年代初期拒絕升值，導致在80年代中后期短期被動的大幅升值，與雙寬松的財政貨幣政策一起，導致了嚴重的資產泡沫、產業外遷等問題。六是堅持改革定力。供給側改革見效較慢，改革中整頓財政、減稅、淘汰落后產能等措施會觸及很多人的利益，往往阻力重重。

■扶助實體經濟促進物流業發展

專欄小編：現在經濟增長減速了，一些問題也就顯凸出來了，也就是你剛才說的“供給端與需求端中間出現的這類問題”，對于企業來說哪些問題最令它們痛苦，又怎樣去解決？

把酒臨風：物流企業，特別是中小企業普遍感到稅費負擔沉重。有學者做過調查，我國企業的實際稅費負擔率接近40%的水平上。中國已經是世界上稅負最沉重的國家之一，這是一個公認的事實。為什么稅負就是降不下來？我看過一篇文章講，一個國家由于某種因素經濟快速發展，政府財政收入大量增加之后，就會養越來越大的機構和越來越多的人員、上各種項目、花錢大手大腳。而在經濟進入常規發展之后，政府財政收入不會增加那么快了，但機構和人員還得養，項目還得繼續投，花錢的習慣也不是短時間可以改過來的。怎么辦？只能加重社會的稅負。于是，在沉重的稅負壓力之下，經濟和社會逐步失去活力。中國過去30多年快速發展，政府財政收入大量增加之后，做的差不多也是這些事情。問題是你不可能長期保持那樣的增長速度。現在速度降下來了，進入新常態，政府收入沒有那么快的增長了，但養那么大機構和那么多人員你讓誰下崗？上到半道的項目不接著投行嗎？在這種情況下稅費怎么能降下來？稅降了費也得增加。

夜雨觀瀾：《福布斯》曾公布全球稅負痛苦指數排行榜，中國內地排名全球第二。前國稅總局副局長許善達曾在2014年公開表示，中國宏觀稅負達44%，人均宏觀稅負6338元。以2015年為例，當年中國官方公布的15.22萬億元財政收入的構成中，僅有2.7325萬億元的非稅收入。按國際通行財政收入計算慣例，若加上社保收入、土地出讓金收入、國有資本經營預算收入，2015年中國稅收性財政收入為24.31萬億元，占當年67.67萬億元GDP的35.9%，已經超過美國等發達國家，這與中國所處的發展階段極不相稱。

金玉其中：稅制改革是一項復雜工程，以和工薪族密切相關的個稅來說，大家感覺是“富人交錢少，窮人納滿稅”。在現有稅制下，那些收入來源較多、綜合收入較高的人往往納稅較少甚至“合理避稅”，而一些應稅所得來源少、綜合收入低的人，卻往往要按既定比率繳納更多的個稅。目前世界通行的個稅征繳方式是分類與綜合相結合，使用該機制的美國等國常年保障了精確稅收，高收入人群始終無法逃脫多納稅的義務。所以，中國的稅制改革勢在必行。

專欄小編：減稅已經成為業界共識，這也是當前改革的一個重要部分，而且走上正軌的財稅改革可以為經濟結構轉型升級做出更大貢獻。

金玉其中：走上正軌的財政法治建設，尤其應阻止行政部門向企業自行創設財政義務的種種作為，包括直接財政義務（比如繳納非稅收入）和間接財政義務（履行非稅收入繳納義務的時間和資源耗費）。真正的法治國家，才是幫助企業降成本的最大希望，長期而言更是如此。

專欄小編：經濟增速放緩對于提高我國GDP總量和人均GDP影響很大，在全球191個經濟體中，中國人均GDP 7990美元，排名第76位。1.2萬美元是進入發達國家的門檻，跨過這個門檻需要保證經濟增長速度，千方百計地干好企業。

金玉其中：說到企業，10月制造業PMI和非制造業PMI雙雙回暖，分別創下27個月和10個月高點，顯示生產和需求明顯回升。10月份中國制造業采購經理指數（PMI）為51.2%，比上月上升0.8個百分點。非制造業PMI顯示，環比上升0.3個百分點，達到54.0%，連續兩個月環比上升。從這些數值上我們可以看到，制造業生產保持較快增長，市場需求增速有所加快，非制造業運行保持著穩中趨好的基本態勢。

把酒臨風：制造業PMI和非制造業PMI雙雙上升，反映當前經濟增長動能增強，經濟出現短期企穩的態勢。但也要看到，企業生產經營中仍面臨一定困難，尤其是中、小型企業反映資金緊張的狀況有所加劇，中、小型企業PMI未來能否持續回升至榮枯線之上仍需觀察。制造業似乎明顯回暖，新訂單指數和產出指數均大幅上漲，但投入價格指數和產出價格指數的更快上漲反映出通脹壓力開始顯現。中國經濟短期企穩，主要依靠政策維穩，后續政策支持可能仍然需要，否則工業生產有被投資拖累的風險。

專欄小編：制造業和非制造業PMI雙雙回暖，說明企業運行在向好的方面發展。從供給側改革方面而言，增加有效供給須做大做強實體經濟。在今年夏季達沃斯論壇上李克強總理表示，單靠量化寬松政策難以解決結構性障礙，著眼點還是實體經濟。那么，在你們看來。怎樣做強做大實體經濟呢？

夜雨觀瀾：把重心放到經濟上來，放到企業上來，才是貨真價實的經濟增長。近些年來，有一個畸形現象，實體經濟處境艱難，虛擬經濟特別是金融資本畸形擴張。從根本講，金融資本的收益最終要來自實體經濟。現在中國金融資產已經接近200萬億元，按5%利息率計算，至少給實體經濟施加了10萬億的利息索取，利益過分向金融和地產集中，一邊是來政府的沉重稅負，一邊是來自金融的沉重融資成本，實體經濟能賺多少錢？很多是被稅費和融資成本拖垮的。

把酒臨風：如今，經濟泡沫的不斷膨脹打碎了干實體經濟人的信心，誰還有心去干企業？有家上市公司拼死拼活干了一年，結果還是虧損了，沒法向股東們交代呀，于是賣了北京的兩處房子，賬面就盈利了幾千萬。干實體真不如炒房子。經濟泡沫同時也加重了實體經濟的負擔。泡沫是虛的，而其造成的結果卻是實的。因為在泡沫的基礎上形成的是實實在在的食利者階層，對實體經濟形成的是實實在在的負擔。所謂食利者的含義無非是指以財產性收入為生。在正常的社會里，這沒有什么不正當的，但問題是我們的所謂財富又相當一部分是吹起來的泡沫。泡沫大大增加了整個經濟活動的社會成本，其結果，是形成企業生產什么什么不掙錢。在這種情況下，中國的經濟怎么能轉型，怎么會有活力？

專欄小編：中國的改革開放，由于抓住了工業化發展的重要機遇，主動推進工業領域的市場開放，從而使我國成為全球制造業第一大國。現在我們又開始推進服務業市場開放，將為我國走向服務業大國、實現可持續增長提供新動力。物流業屬于服務業，那么三位專家對于發展物流業有什么考量？

金玉其中：發展服務業是“十三五”經濟結構調整的重點，物流業因此也格外受到重視，從國務院和有關部委多次出臺的物流政策，就可以看到中央政府對物流相當重視。我覺得物流業正在抓緊機遇做強企業。從物流央企上看，正在整合優化資產，從物流民企上看，也是緊抓“互聯網+”機遇，給企業注入新的活力。可以說物流業的轉型升級已經見到了效果。

把酒臨風：最近快遞企業借殼上市成了業內熱點新聞，10月20號圓通快遞借殼上市A股，喻渭蛟夫婦身價暴漲，成為中國民營快遞業的首富。現在是圓通登陸A股，中通紐交所敲鐘，順豐、申通均已過會，韻達已入流程。我國民營快遞企業迎來集中上市潮，登陸資本市場，對處于由“大”轉“強”關鍵期的快遞業具有里程碑意義。

夜雨觀瀾：中國的快遞業快速發展，這與目前產業結構調整以及宏觀經濟環境是密不可分的，最近幾年電商行業發展風起云涌，一方面擠壓了一些實體店，另外一方面也帶動了快遞業，這也是物流服務業發展的必然結果。在目前情況下，雖然新興行業發展紅紅火火，但是存在一定程度的無序競爭，現在相關企業一方面想利用資本市場融到資金，另外一方面也利用資本市場嚴格的監管、上市公司的信息披露、公司治理機制等來提升自身的經營管理層次，這是一次重新洗牌，是迎接挑戰的一個過程。應該說通過借殼上市，在資本市場目前整體低迷的狀況下，是一個理性的選擇，對于未來的發展趨勢，相信通過優勝劣汰規范運作，肯定會誕生一批中國快遞行業的巨頭企業。

金玉其中：不同于國外快遞企業已經形成不同領域的幾大巨頭，國內的快遞行業仍處于混亂競爭之中，各大企業以爭奪行業老大的地位在各個地區、各個細分領域展開競爭，這本就是燒錢的游戲，依靠企業自有資金已經難以維系了。有媒體報道說，順豐借殼上市不為“圈錢”而是真缺錢了。去年5月圓通獲得阿里及云鋒基金注資之后，買下了15架飛機。喻渭蛟計劃到2020年，機隊規模擴大到50架，到2025年，再擴展到100架，不上市“圈錢”怎能實現這個規劃。

專欄小編：今天我們談了中國經濟和物流業，三位專家讓我們分享了精彩的觀點，在此表示感謝，同時也希望讀者受裨益、有啟迪。好，今天的談話就到這里，我們下期再見。