歐佩克限產很難落地

□　江　霞

歐佩克限產很難落地

□江霞

雖然歐佩克產油國達成限產共識，但其成員國仍不能最終敲定具體的協議以限制石油供應，限產還有很長的路要走。

9月28日，經過長達四個半小時的會談，歐佩克達成凍產協議，決定將石油日產量減至3250萬桶至3300萬桶。這個以內部博弈、爭奪市場份額著稱的組織這次真的把全球石油市場驚著了，美國WTI一度暴漲6%。然而，根據達成的限產協議，沙特和伊拉克兩國承擔著每天削減200萬桶的任務，要真正實現并不容易。

限產計劃一波三折重出江湖

歐佩克代理主席、卡塔爾能源和工業大臣薩達宣布歐佩克達成限產協議，震驚了全球石油市場。要知道，限產呼聲近年來尤其是國際油價暴跌以來一直不絕于耳，但都是雷聲大雨點小。今年年初又傳出“凍產”消息，但之后幾次限產會議都無疾而終。

2月16日，沙特前石油部長納伊米表示，沙特、委內瑞拉、卡塔爾、俄羅斯同意產量凍結在1月11日水平，并認為這一水平是合適的。消息公布后，油價短線跳水，WTI當日最低跌至每桶29.59美元。市場對該消息顯然并不買賬。

4月17日，擁有全球60%產量的產油國匯聚卡塔爾多哈的凍產大會，共同商討將原油產量凍結在今年1月水平的可行性。然而，伊朗的臨陣缺席使得凍產會議開始時間三次推遲。4月18日凌晨3點左右，經過6個小時的激烈會談，限產協議最終未能在多哈達成。畢竟伊朗的制裁剛剛解除，增產愿望強烈，伊朗缺陣實屬情理之中。

今年6月的歐佩克凍產大會依然以失敗告終。俄羅斯能源部長當時表示，由于油價已經較年初大幅走高，目前凍產問題已經失去了迫切性。這表明歐佩克未能就新的產量目標達成協議，將維持目前無產量目標的狀態不變。

正所謂世事難料，誰也沒想到事情峰回路轉，歐佩克在阿爾及爾舉行的特別會議上出人意料地達成減產協議。歐佩克表示將成立技術性委員會，研究限產的實施機制。委內瑞拉能源部長稱，歐佩克今年11月將決定減產實施的時間長度，之前會決定如何分配減產任務。

事實上，限產協議達成的主要原因可能是伊朗和沙特的讓步。此前伊朗希望重回制裁前的產油水平，并爭取更多市場份額，但與今年早前不同，現在伊朗已十分接近每天400萬桶的目標。而且，伊朗、利比亞和尼日利亞不在凍產的限制范圍之內，伊朗反而可以再增加一些。可見，年初凍產的主要“阻力軍”已經不對限產協議構成威脅。

此外，對“視市場份額如生命”的沙特而言，每天削減50萬桶的產量并不難接受。沙特8月的原油產量是每天1063萬桶，這一次歐佩克之所以能達成一致，也是沙特主動讓步的結果。

國際油價上行道阻且長

歐佩克此次限產的目的是推高萎靡不振的國際油價。但是國際油價現在可不是歐佩克自己說了算的。

歐佩克成員國對限產協議態度不一。李曉東 供圖

新的“產量上限”出爐，被不少投資者視為原油市場久違的重大利好。不過，業內也有不看好的聲音，本次會談只是確定了大框架，并沒有達成實質性的操作舉措，雖然短期內將利好油價，底部支撐也會有所增強，但利好效應能否持續，關鍵還要看聲明能否落地、如何執行。在過去的兩個月中國際油價有所回升，但速度很慢，未來原油市場再平衡、油價扭轉弱勢步入上漲通道依然任重道遠。

一方面，歐佩克減產的力度可能并不如想象中大。今年以來，伊朗、沙特均有顯著增產，據歐佩克月報，8月伊朗和沙特的原油產量較去年四季度分別增加了近80萬桶/日和近50萬桶/日，歐佩克整體產量提升較快。此次歐佩克限產目標為3250萬桶/日～3300萬桶/日，這較8月歐佩克3323.7萬桶/日的產量下降23.7萬桶/日～73.7萬桶/日，但即使是限產下限3250萬桶/日，也僅持平于去年四季度和今年一季度的水平，從這個角度來看，歐佩克減產的力度并不是很大，無法扭轉供應過剩的現狀。

另一方面，目前產量處于低位的尼日利亞、利比亞以及尚未完全恢復制裁前產量水平的伊朗還獲得限產的豁免權。

從此前各方的表態來看，各產油國均有穩定原油市場的意愿，但爭論的焦點集中在將把產量限制在何種水平，以及各產油國之間如何分配配額的問題。歐佩克曾多次聯手限產，但總有部分國家為了自身經濟利益而不遵守協議約定，導致再度發生惡性增產。同時，美國活躍鉆井數量持續增長，國際油價上漲必然會加速頁巖油產量回升，而美國顯然不會與歐佩克達成限產協議，這也是歐佩克凍產后所要面臨的最大難題。如果市場一旦恢復理性，不排除油價出現明顯的回調。

從歐佩克過往歷史來看，絕大多數時候的實際產量均超過上限，最高甚至每天高出400萬桶。

鑒于限產協議的執行存在不確定性、配額可能超標、中斷生產可能超出預期及對非歐佩克供應的保守預測，高盛重申了今年年底每桶43美元、2017年每桶53美元的油價預測。由此可見，國際油價上行壓力重重，道阻且漫長。

措施落實是件麻煩事

歐佩克限產看似輕松，實則困難重重。仔細研讀聲明會發現，限產多長時間、各個產油國的上限如何控制、伊朗等國是否獲得豁免權等細節則完全沒有。也就是說，伊朗依舊沒有同意凍產，沙特也沒明確表態要立即減產，俄羅斯則沒有參與。

首先，歐佩克內部。根據達成的限產協議，沙特和伊拉克兩國承擔每天削減200萬桶的任務。但要真正實現并不容易。沙特和伊拉克是過去歐佩克產量增長的引擎。雖然沙特對減產一事態度積極，許多非歐佩克國家有意愿進行減產，且協同行動可以帶來油市的健康改善。但是，要沙特與伊拉克分擔每天200萬桶的減產量，是一件不太可能實現的事。沙特之所以積極推動歐佩克達成限產協議，是在看到美國作出增產頁巖油決定之后，面對低油價對其經濟打擊日甚一日，不得已而為之。

作為歐佩克減產主力之一，伊拉克的態度則消極得多，已經提出豁免限產的要求。伊拉克石油部長盧艾比表示，伊拉克作為歐佩克的第二大產油國，應與尼日利亞和利比亞一樣得到豁免。另外，伊拉克國家石油營銷組織（SOMO）主席Falah al-Amiri指出，1980年以來的戰火讓伊拉克的市場份額受到損害，一些國家搶走了他們的市場份額。他還表示，他們無論如何都不會受歐佩克或者其他人影響而改變立場。伊拉克退出限產計劃的意愿昭然若揭。伊拉克“喊冤”將直接帶動其他國家加入新一輪的爭吵，因為伊拉克的產量“高估”并非孤例。

其次，作為世界產油大國，俄羅斯的態度模棱兩可。雖然沙特一而再，再而三地“央求”限產，俄羅斯總統普京在9月2日也只是給了沙特一點面子，表示將推進與歐佩克達成凍產協議，并允許伊朗豁免。但是俄羅斯能源部長諾瓦克既沒有說會凍產也沒有說會減產，而是說在評估加快油市復蘇的“許多情境”。一方面，俄羅斯能源部長諾瓦克于10月21日發表講話稱，俄羅斯明年原油產量將會繼續增長，預計將達到5.48億噸，這意味著，此產量觸及后蘇聯時期紀錄高位附近；另一方面，諾瓦克對邀請他參加在沙特首都舉行的海灣阿拉伯國家合作委員會（GCC）能源部長會議表示歡迎，并稱將給上述GCC會議帶去“一些提議”。這些信號顯然表明，俄方“真心希望繼續合作，配合其他產油和石油出口國讓市場更穩定”。俄羅斯在國際石油市場上具有舉足輕重的地位，其態度不明朗也使得歐佩克限產協議前景不樂觀。

最后，歐佩克除了要解決內部的分歧，還得面對美國頁巖油等競爭。一旦歐佩克開始限產，并且限產概念助推油價上漲，直接的后果就是美國頁巖油大規模卷土重來，進而繼續打壓油價。因此從邏輯上，限產本身對歐佩克成員國，尤其是產油巨頭沙特、伊朗和伊拉克本身沒有實質性的幫助，相反，卻有可能因為限產而被其他國家搶走市場份額。不管怎么說，油價如果持續上漲，那么美國頁巖油氣的增長，特別是還有其他一些替代技術的發展，都是這些產油國非常不愿意看到的。光伏的價格已經報到非常低，如果油價持續走高，就會刺激光伏電力的生產能力，一旦這種大量生產的廉價的光伏電力進入市場，對石油公司來說一定是個滅頂之災。這些都是歐佩克限產難以落實的原因所在。

雖然歐佩克產油國達成共識，但其成員國仍不能最終敲定具體的協議以限制石油供應，他們還有很長的路要走。任何協議要有意義，需要每一個成員國都同意產量限制，但這些仍未達成一致，這是最大也是最難的問題。即使達成協議，協議各方能否如實落實還很難說，畢竟誰也不愿意動自己的奶酪。