關于英脫歐后對人民幣國際化的影響

楊雨嘉

【摘 要】在英國對外公布公投結果，明確脫離歐洲聯盟后，我國政府發表了尊重英國人民選擇的言論，同時也表達了一貫支持歐洲一體化進程，愿意看到一個團結、強大、穩定的歐盟在國際事務中發揮重要的作用。本文從事件背景入手，通過分析對人民幣國際化的影響，提示資本市場各投資主體對匯率市場的關注。

【關鍵詞】脫歐;人民幣;國際化;影響

一、英脫歐事件概述

2016年6月23日英國就是否脫離歐盟進行了全民公投，公投的最終結果為英國將脫離歐盟，其中支持脫歐的共1570萬人，占51.9%，支持留歐的共1458萬人，占48.1%，支持脫歐的人數以微弱優勢戰勝留歐人數。2016年7月9日，英國政府正式拒絕了逾412.5萬人發起的舉行第二次退歐公投的請愿。英國外交部代表官方表示，首相和政府均已經明確，必須尊重此前公投的結果。

目前英國政府正在為“退歐”做準備工作，脫歐進程將隨著新首相特蕾莎的走上任而加快步伐。

二、人民幣國際化進程

從2009年以來，人民幣國際化經歷了快速發展，并且在全球范圍內引起了廣泛關注。人民幣國際化的進展主要體現在以下五個方面：（一）跨境貿易和對內、對外直接投資的人民幣結算額持續增長，其中RQFII試點地區擴大到17個境外國家和地區;（二）人民幣成為一些國家的官方儲備資產，以人民幣計值的國際金融資產快速增加;（三）債券市場對外開放步伐不斷加快，人民幣離岸中心迅速發展;（四）人民幣跨境支付系統（CIPS）上線，為境內外金融機構人民幣跨境和離岸業務提供資金清算和結算服務;（五）人民幣加入SDR①。人民幣成為繼美元、歐元、日元、英鎊之后第五種加入SDR的貨幣。同時人民幣在SDR占比超過日元和英鎊，位列第三。

從以上進展來看，人民幣國際化取得了空前的發展，但是否能持續這種快速發展的模式，還將受到一定的挑戰。特別是英國脫歐后，對人民幣國際化的進程也有所影響。

三、英脫歐后對人民幣國際化的影響

（一）對中國對外貿易關系的影響

英國“脫歐”對全球貿易特別是短期投資有一定影響，但對中國的影響具有不確定性，總體主要還是以間接影響為主。從目前來看，中國對英國的貿易量僅占中國出口總量的3%，占比較低;其次，考慮到中國的經濟體量和國際地位，無論是英國還是歐盟，未來與中國的貿易和投資往來只可能進一步深化，而不會出現明顯下降;再者，英國、歐盟的經貿關系現已蒙上一層陰影，英國過去依賴對歐盟的出口，脫歐后不排除部分出口轉向中國的可能，而歐盟一直是中國的重要經貿伙伴，加強中歐經貿合作，也符合雙方共同利益。故該事件實質性沖擊、直接影響不大。

但是，脫歐對歐盟經濟不利，而歐盟一直是中國的重要經貿伙伴，同時歐盟也是中國第四大實際投資來源地，歐盟包括英國經濟疲軟，政治不穩定，肯定會影響和中國的貿易關系，對中國本已趨弱的外貿出口帶來連鎖影響。

（二）對人民幣匯率發展態勢的影響

近來，英國脫歐致國際匯率市場劇烈波動，對主要國際貨幣造成一定的沖擊：英鎊、歐元已出現階段性貶值;美元、日元成為重要避險貨幣，加速升值;人民幣兌美元匯率被迫性地貶值超過千點。

六月以來，中央銀行對人民幣匯率多次發文，穩定市場預期。從上半年的情況看，人民幣匯率指數在保持基本穩定的基礎上小幅貶值。在英國“脫歐”的國際背景下，人民幣匯率波幅遠小于其他貨幣，總體上對一籃子貨幣匯率保持了基本穩定，市場預期也較為平穩。今后，央行將堅定不移地推進匯率市場化改革，人民幣匯率也將繼續按照既有的形成機制有序運行。

（三）對人民幣國際化戰略的影響

從人民幣國際化戰略角度上看，倫敦是最具活力和最重要的人民幣交易中心和離岸人民幣市場之一。

有數據顯示：今年5月，中國財政部在倫敦發售30億元3年期人民幣債券，這是中國首次在香港以外地區發售離岸國債，被視為人民幣國際化進程中的又一里程碑。

根據最新SWIFT②數據，英國今年4月超越新加坡成為僅次于中國香港的第二大人民幣離岸結算中心，市場份額達到6.3%。

2015年10月，中國人民銀行在倫敦成功發行50億元央行票據。

2013年以來，工行、中行等中資機構先后在倫敦發行了人民幣債券。

英國退出歐盟，倫敦作為全球頂級金融中心之一的地位或面臨挑戰，致使中國在亞洲以外推動人民幣國際化少了一份助力和跳板，這對人民幣的國際化戰略和中國資本“走出去”都會有所影響，使人民幣國際化的步伐減緩。

但由于英國脫歐直接削弱了歐元和英鎊對金融市場的影響力，將促進中國在歐洲大陸培育多個人民幣交易中心，有利于人民幣國際化。從中長期來看，在經濟和政治上，歐盟分離還有利于中國在世界舞臺的崛起，令中國有機會替代歐盟成為新的世界經濟秩序的第二大國。同時英國脫歐可能使中國獲得與歐盟和英國進一步的邊緣貿易協定，加強和中國的經貿關系，英鎊的地位不再那么很重要了，人民幣將成為一個日益重要的國際貨幣。如果中國能實現宏觀經濟的穩定增長和低通貨膨脹，人民幣就將在全球金融市場被廣泛使用。

四、結論

盡管英國脫歐對包括中國在內的其他經濟體而言直接經濟影響有限，但基于脫歐帶來的風險偏好的惡化，在短期內將導致國際匯率市場劇烈波動，對主要國際貨幣造成一定的沖擊，特別是阻礙了人民幣國際化進程。但從中長期看，它將有利于人民幣國際化，給人民幣國際化創造新的空間。

注釋：

①SDR是Special Drawing Right縮寫，譯為“特別提款權”，最早發行于1969年，是國際貨幣基金組織根據會員國認繳的份額分配的，可用于償還國際貨幣基金組織債務、彌補會員國政府之間國際收支逆差的一種賬面資產。

②SWIFT是Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications的縮寫，譯為“環球銀行金融電信協會” 或譯“環球同業銀行金融電訊協會”，是一個國際銀行間非盈利的國際合作組織。

【參考文獻】

[1]張禮卿. 全球金融治理報告（2015-2016）.人民出版社出版.譚小芬主編

[2]7月6日中國外匯交易中心發布評論員文章：6月份人民幣匯率指數小幅貶值