企業集團內部資本市場的財務協調效應研究

金艷

[摘 要]近年來，隨著我國市場經濟的快速發展推動了企業集團的逐步形成，同時內部資本市場也隨著企業集團的不斷發展與進步而逐漸形成。與外部的資本市場相比，企業集團內部資本市場不僅可以實現企業資源的有效配置，同時還可以有效提高企業財務治理水平，提升企業集團的市場競爭能力。因此，文章通過對企業集團內部資本市場財務協調效應的功能及作用進行分析探究，并相應地提出完善企業集團內部資本市場財務協調效應的措施。

[關鍵詞]企業集團；內部資本市場；財務協調效應；分析研究

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.40.133

企業集團是一種相對較為復雜的結構組織，企業利益相關人員之間有著復雜的關系，具有激烈的財務沖突，并且在企業財務管理方面的權責關系也較為模糊。因此，需要有效發揮財務協調效應來優化企業組織結構，充分協調企業利益主體之間的關系和沖突，明確企業各部門人員之間的權利與責任，調動企業員工的主觀能動性，提高他們的工作熱情和積極性，從而提高他們的工作效率，有效增強企業集團在價值方面的創造能力，促進企業集團的整體價值提升，實現企業集團的可持續健康發展。

1 企業集團內部資本市場財務協調效應的功能

1.1 內部資本市場財務協調效應中的財務預算功能

因為內部資本市場的發展，在一定程度上提升了企業集團在融資方面的能力，有效節約了企業集團的融資成本，為企業集團發展提供了更多的流動資本，極大地提高了企業集團在債務方面的承受能力。[1]企業集團總部對資產有著一定的支配權和控制權，與外部投資者所存在的信息不協調現象相比，總部可以更加容易、更加清晰地掌握和了解內部的具體經營管理狀況，減少企業獲得相關信息所要支付的資本，以及降低對企業經營者進行監督所需要的成本。總部可以有效運用其掌握的市場信息將資金投入有利的項目中去，提升企業資金的利用效率，極大發揮出了財務預算的功能。此外，總部還可以有效協調企業各部門之間的關系，增強各部門間的聯系性，實現企業集團對資源和業務的共享，減少企業的投入成本，提高企業集團的市場競爭力。

1.2 內部資本市場財務協調效應中的資源配置功能

內部資本市場的財務協調運用企業內部利益主體之間的沖突和矛盾，實現企業財務資源的有效配置，提升企業資源利用率，提高企業的經濟利益，滿足企業利益主體對預期收益的需求。在內部資本市場的發展中，企業總部是資金的主要提供者，可以有效結合自身所掌握和了解的信息數據進行各部分的管理活動，將企業資金投入收益相對較高的項目中去，而對于那些收益較低的項目可適當減少資金投入，通過這種方法來提高企業集團的資金利用率，進一步提升企業集團的經營管理水平。[2]

2 企業集團內部資本市場財務協調效應的作用

2.1 實現企業資源的有效配置

在內部資本市場的發展過程中，企業總部可有效收集到各種真實、準確的信息數據，并將資金合理分配到那些收益較高的項目上，加大對項目資金、運作增值的指導和監督，優化企業資源的配置，提高企業資金的使用效率。[3]有效利用內部資本市場的財務協調效應的作用，對企業資金的具體分配情況和各種融資活動進行合理的安排，通過企業內部競爭按照投資收益率的相關標準來重新分配資金，可以有效提高企業資源的配置效率。

2.2 調節企業利益主體之間的矛盾和沖突

企業集團的發展需要各利益主體共同參與治理，所以企業集團不僅要注重股東們的利益，同時還要兼顧其他利益主體的權益，最大限度地實現企業利益主體的財富目標。當前，企業集團具有多元化的經營特征，其內部利益主體之間的關系越來越復雜，他們之間存在的沖突和矛盾也在不斷加劇，他們在追求自身利益和權利的同時，也會在一定程度上加大企業內部的財務沖突，增加協調財務的難度。[4]內部資本市場的財務協調效應可以有效協調企業內部各利益主體之間的沖突，充分調動企業工作人員的工作熱情和工作積極性，平衡企業內部利益主體之間的利益，為企業集團發展營造一個積極向上的關系氛圍，最大限度地實現各利益主體之間的收益，保證企業內部資源配置的有效性。

2.3 提高企業集團的市場競爭能力

人才是企業集團發展與進步的核心力量，其中企業工作人員的工作態度對企業發展目標的實現有著重要的影響。有效發揮內部資本市場財務協調效應可以為企業集團發展營造一個良好的人際關系環境，充分發揮企業員工的主觀能動性，增強企業員工的合作意識，增強企業集團的凝聚力。財務協調效應的發揮還可以協調企業和內部員工之間的利益關系，隨著企業集團盈利能力的提高，企業員工的工資也會有所提高，從而激發企業員工的工作積極性，為企業發展帶來更大的經濟利益。[5]此外，企業擁有良好的發展前景可以吸引大量的優秀人才，為企業集團發展提供新的活力、技能和知識，提高企業集團發展的創新能力，促進企業集團的可持續健康發展。

3 完善企業集團內部資本市場財務協調效應的措施

3.1 優化企業集團的組織結構

組織結構常被當作企業存在的主線框架，是責任、權利以及資源分配的重要載體，擔負著企業集團發展的重要責任。通常情況下，每個企業集團的組織結構都需要一個逐漸成長和完善的過程，并且在這一過程中，它極易受到外界因素的影響，所以為了有效地發揮企業集團組織結構的作用，企業進行自我完善和自我優化是非常有必要的。當前，我國各企業集團所擁有的組織結構還存在著一系列問題，很容易造成企業利益主體之間的沖突和矛盾，增加了企業集團的管理成本，影響了企業決策的有效性。所以，企業集團要優化自身的發展目標，充分發揮企業集團組織結構的功效。[6]據調查了解，我國企業集團組織結構越來越朝著扁平化的方向發展，例如企業集團中存在的管理層次繁雜、信息管理力度差、信息反饋速度慢等問題，都可以得到有效的解決，并在企業發展中發揮著重要的作用。另外，扁平化的組織結構還可以對各個部門之間的責任和權利進行梳理，對內部結構進行自主的優化和完善，提高企業集團對下屬部門的協調和控制能力，促進了企業集團發展效益的提升。

3.2 加強企業集團對風險的預防能力

降低和控制企業集團風險是企業內部控制的重要目標，通常情況下，還沒有一個企業集團可以完全地控制住風險，但是卻能最大限度地控制風險，在企業集團的發展過程中，要重視對風險進行規避，對每個發展階段可能發生的風險進行全面有效的分析和評估，并提出相應的應對措施和解決辦法。此外，企業集團在進行內部控制相關工作時，應該保證其內部控制部門的獨立性，做好工作人員的各方面規避工作。如果在工作過程中出現權責交叉現象，還要獨立設立一個通道，讓相關的內部控制工作人員直接向企業集團領導層匯報工作，有效保證企業集團的正常利益。

4 結 論

總之，企業集團內部資本市場與外部的資本市場相比，它不僅可以優化集團的組織結構，同時還可以實現企業資源的有效配置，提高企業集團的市場競爭能力。所以，需要有效發揮財務協調效應充分協調企業利益主體之間的關系和沖突，明確企業各部門人員之間的權利與責任，提高他們的工作熱情和積極性，進而提高企業集團的經濟效益，促進企業集團的可持續健康發展。

參考文獻：

[1]廖明玉.國有企業集團內部資本市場對財務風險的影響[D].上海：華東師范大學，2014.

[2]王嚴.哈藥集團內部資本市場財務協調效應的研究[D].哈爾濱：哈爾濱商業大學，2014.

[3]何瑩.企業內部資本市場的財務協調效應與價值創造研究[D].成都：西華大學，2013.

[4]趙麗娜.企業集團內部資本市場的財務協調效應研究[D].湘潭：湘潭大學，2010.

[5]何瑩，朱波強.基于內部資本市場的財務協調效應研究[J].會計之友，2013（10）：37-40.

[6]王化成，曾雪云.專業化企業集團的內部資本市場與價值創造效應——基于中國三峽集團的案例研究[J].管理世界，2012（12）：155-168，185.